益民服務領先靈活配置混合型證券投資基金

益民服務領先靈活配置混合型證券投資基金是益民基金髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：益民服務領先混合
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：益民基金
• 基金管理費：0.90%
• 首募規模：10.84億
• 託管銀行：中國光大銀行股份有限公司
• 基金代碼：000410
• 成立日期：20131213
• 基金託管費：0.25%

投資目標

在中國經濟轉型發展和產業升級加快的大背景下，積極把握服務業加速成長、逐漸轉型成為經濟發展主要動力的機會，在分享企業成長性的同時合理控制組合風險，追求基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板和其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、權證、貨幣市場工具、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

（一） 資產配置策略

本基金管理人通過益民經濟周期模型與分析師的審慎研究相結合的方式，密切跟蹤全球和中國巨觀經濟因素變化的情況，從經濟成長、國家政策、市場資金面、海外市場環境等多個方面進行深入研究，判斷證券市場總體變動趨勢。結合對證券市場各資產類別中長期運行趨勢、風險收益特徵的分析比較，確定基金大類資產配置比例和變動原則。

益民經濟周期模型

本基金參照美林投資時鐘模型，運用基欽、朱格拉、庫茨涅茲、康德拉基耶夫等經濟周期理論，對中國改革開放以來三十多年的經濟運行進行了更為細緻的劃分和研究。從經濟周期理論出發，構建基於不同經濟周期階段的資產配置原則，從而起到對資本市場未來走勢預判的實際效用。在經濟衰退階段重點配置債券資產；在復甦和繁榮發展階段主要配置股票類資產；在經濟陷入蕭條階段增加現金的持有比例。此外，由於國家巨觀經濟政策對經濟運行格局也會有較大影響，市場對政策的預期的變化也會帶來市場的波動風險，因此本基金在評估資產配置時也將考慮到巨觀政策的變化對經濟周期的影響。

（二） 股票投資策略

隨著居民收入提高和國民素質增強，服務業的服務水平和市場需求都會自然提升，服務業增加值也將會持續領先於工業增加值，起到國民經濟引擎的作用。在中國經濟由高速發展期進入中速發展期的轉型過程中，服務業在國民生產總值中的比重也將會逐漸上升。

本基金股票投資部分將重點以服務業升級為主線，深入研究，優先選擇國家政策扶持、行業增長居前的行業和企業進行投資。

1、 行業配置策略

（1） 服務業的範圍

本基金所指的服務業從服務對象上可以分為生產性服務業和生活性服務業。本基金將從這兩大方面出發明確界定屬於服務業的相關行業，嚴格遵照投資範圍進行投資。同時，本基金還將密切跟蹤國家政策和產業升級變化情況，研究隨國民經濟發展和科學技術進步帶來的領導經濟、產業轉型升級的服務業所涵蓋的行業範圍的拓展和變化，適時調整投資範圍，確保本基金對服務類行業和上市公司的投資比例符合服務業的界定。

生產性

服務業

金融服務業

生活性

服務業

商貿服務業

交通運輸業

文化產業

現代物流業

旅遊業

高技術服務業

健康服務業

設計諮詢

法律服務業

科技服務業

家庭服務業

商務服務業

體育產業

電子商務

養老服務業

工程諮詢服務業

房地產業

人力資源服務業

節能環保服務業

新型業態和新興產業

依照以上劃分標準，生產性服務業對應的申萬一級行業為機械設備、電子、交運設備、信息設備、公用事業、交通運輸、金融服務、化工和輕工製造；生活性服務業對應的申萬一級行業為農林牧漁、建築建材、家用電器、食品飲料、紡織服裝、醫藥生物、房地產、商業貿易、餐飲旅遊和信息服務。

本基金股票投資過程中將密切關注領導服務業轉型升級的行業和公司，以現代化的商業模式、管理方式及組織形式運作或正在向此方向轉型的現代服務行業為投資主體。現代服務業既包括隨著技術革新和經濟發展而逐漸產生的新興服務業，也包括通過運用現代科學技術對原有模式正在進行或者完成改造、升級的傳統服務業。現代服務業具有更高的技術和文化含量，能夠帶動整個服務業發展，既符合社會發展的必然趨勢，又得到國家政策的有力保障，前景廣闊、潛力巨大。

（2） 行業選擇

在中國經濟發展的不同階段，由於全球巨觀市場環境和國內需求的變化，在政策導向、行業間競爭格局等多重因素的作用下，各服務行業的增速也會有所區別。本基金將從以下幾個方面重點分析、挖掘在服務業轉型升級快速成長的過程中處於領先地位的行業，綜合對行業基本面的研究，"自上而下"進行服務類子行業的配置。

產業政策：依據國家戰略和市場環境的不同，階段性產業政策會有所側重。產業政策放鬆管制激發了更多服務類行業創新發展的動力。同時，因為開放時間和程度的不同，不同行業在不同階段會體現出不同的增長特點和速度。本基金管理人將充分分析相關產業政策，依據產業結構政策分析行業發展重點的優先順序，依據產業組織政策的實施分析市場結構的調整和市場行為的規範，結合對產業技術政策和產業布局政策的觀察預測，判斷行業面臨的政策環境。

行業比較：隨著信息技術的產業化、社會化，服務業的發展呈現出以知識密集、人才密集和技術密集為特徵的發展態勢。傳統服務業利用信息技術和網路技術實現現代化改造，全面提高技術含量成為傳統企業成長的動力；新型服務業依託技術創新，形成新的服務模式，是企業擴大市場參與競爭的核心。工業化和城鎮化的發展，使得居民購買能力和人口素質都有了大幅提高，市場需求和人才供給共同增長，充分利用高素質的人力和技術資源，提高產品競爭力，是對新型服務類企業的要求。本基金管理人將根據對服務業各相關行業在套用創新技術、滿足生產生活市場需求的能力和趨勢的研究，結合行業生命周期、行業競爭結構、行業市場結構等分析方法，發掘引領服務產業升級和巨觀經濟轉型的龍頭行業，優先配置具有競爭優勢、創新精神、壟斷地位和成長能力強的行業。

市場估值：行業的發展不論是區域市場還是在全球產業結構當中都應該體現其增長的合理性。本基金通過對市場整體估值水平、國內市場各行業間估值的比較、與國際市場相同行業估值的比較（綜合PE、PB、EV/EBITDA等分析方法），篩選出具有合理估值的增長性行業。

2、 個股精選策略

本基金採用"自上而下"與"自下而上"相結合的研究方法，通過對上市公司進行企業生命周期、公司競爭力、成長模式和動力、價值評估等定性或定量分析、考慮市場情緒因素、結合研究團隊的實地調研、精選具有增長潛力的個股構建組合。

企業生命周期分析：企業在運作發展的過程中，一般都經歷孕育期、成長期、成熟期和衰退期，同時也呈現出不同的階段特徵。在成長階段的企業開始由小到大，經營和業績存在高速增長的良好預期，是行業轉型的引導力量，成長潛力高，而較之創業階段，成長期所蘊涵的經營風險會有所降低，是超額收益的主要來源。成熟型服務企業在經濟轉型和產業升級是中堅力量，成長穩定風險較小，是穩定收益的來源。因此本基金將重點關注處於成長期和成熟期的企業，通過全面的財務分析，尋求具有長期增長潛力和持續盈利能力的公司。

公司競爭力分析：公司的競爭力體現在多個方面，也是決定其增長潛力的重要因素。本基金將主要通過信息管理能力、服務管理能力、企業管理能力和客戶管理能力四個維度考察現代服務企業的競爭力。信息管理能力包含企業內部的信息傳遞能力和與客戶溝通的能力，是了解市場需求、確定產品研發創新方向的前提，是服務類企業競爭的保障。服務管理能力指依託電子信息和其它高新技術，選擇"低成本"、"特色化"或"專注細分市場"為主導的獨特服務盈利模式，提供最符合市場需求的創新服務的能力，是服務類企業競爭的核心。企業管理能力包含優秀企業架構，現代管理模式和進取創新精神，是服務類企業競爭的前提。客戶管理能力包含先調查客戶需求再進行相應的產品創新和依據公司的預測進行產品創新然後進行客戶教育兩方面，是服務類企業實現可持續成長的條件。

成長模式和動力分析：單一技術、產品和服務的創新可能會給企業帶來短期的高速增長，但是可持續性較弱。只有在產業轉型過程中持續不斷地創新，充分利用現代科學技術、商業模式、管理方式及組織形式，才能具備持續增長的條件。本基金將在數據分析的基礎上，結合投研團隊的實地考察分析，優選具有持續創新機制和能力，從而能夠促進產品升級和服務多元化的企業。

估值評估：套用市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、現金流貼現法（DCF）並結合上市公司股息收益率等要素，對上市公司投資價值進行評估。對於成長型公司，本基金將會進一步按照成熟市場上持續成長型公司的合理溢價水平，結合對成長指標和盈利水平的分析及預測，挖掘價值被低估的具有良好成長性的優質企業。

3、 債券投資策略

本基金根據巨觀經濟走勢、大類資產風險收益特徵以及財政、貨幣政策等，分析判斷進行債券投資，通過主動配置和管理達到降低基金投資組合整體風險的目的。分析收益率曲線形態變化趨勢、不同債券品種的收益率水平、個券信用利差、流動性風險等確定債券投資組合類屬配置、久期調整策略、個券構成。本基金在追求債券資產投資收益的同時會兼顧流動性和安全性。

4、 權證投資策略

權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為要有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。基於對權證標的證券基本面的研究，主要投資滿足個股精選條件的公司發行的權證。本基金管理人運用權證定價模型合理評價權證估值水平，在法規允許的範圍內本著謹慎的原則進行投資。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

法律法規或監管機構另有規定的，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。