異質性服務企業對外直接投資動機研究

內容簡介

　*球經濟的服務化促使跨國服務企業在國際直接投資中逐漸占據了主導地位，2008年*球金融危機向實體經濟的擴散進一步強化了跨國服務企業的主體地位。與此同時，*球經濟發展的不平衡以及科學技術的迅猛發展使得跨國企業對外直接投資動機日益凸顯，在有形產品領域主要體現為生產價值鏈的碎片化和分散化，而在服務領域，由於服務產品的無形性、不可存儲性等特殊屬性，主要表現在拓展東道國市場和尋求較低生產及經營成本等形式上。在上述背景下，《異質性服務企業對外直接投資動機研究》借鑑Helpmaneta1.（2004）將企業異質性引入“臨近一集中權衡”中分析異質性企業出口與FDI抉擇的思路，基於企業生產率異質性視角，解釋了異質性跨國服務企業對外直接投資動機的行為。

　　*先，基於世界銀行提供的大樣本企業層面微觀數據，採取LP方法在克服同時性和選擇性偏差的基礎上考察了服務企業的生產率異質性，並進一步通過對投資動機的界定（市場尋求型和效率尋求型）考察了跨國服務企業對外直接投資的動機表現，在此基礎上，從靜態層面對異質性服務企業對外直接投資動機的生產率溢價進行了分析。結果顯示：相對於製造業企業，服務企業的生產率水平普遍偏低，但擁有較強的異質性；在投資動機表現上，跨國服務企業的對外直接投資主要表現為市場尋求型，但擁有較強的效率尋求型投資動機強度；在東道國尋求效率的跨國服務企業的生產率高於市場尋求型跨國服務企業，即存在投資動機的生產率溢價。

　　其次，為了解釋跨國服務企業在靜態層面表現出的生產率溢價，《異質性服務企業對外直接投資動機研究》分別從理論和實證兩個視角進行了動態層面的分析。在理論分析上，通過在Helpmaneta1.（2004）的HMY模型中納入FDI動機因素以及服務產品的特性因素（溝通成本），對異質性服務企業不同對外直接投資動機的自我選擇效應進行了解釋，並進一步通過構建反映不同投資動機的服務企業產出與勞動投入係數之間關係的函式，從規模經濟效應路徑對服務企業不同投資動機的學習效應進行了比較靜態分析。在CES偏好和冰山貿易成本的假設下，所得理論預期主要有：生產率較高的跨國服務企業傾向於在東道國尋求效率，而生產率較低的服務企業在東道國生產和提供服務產品；溝通成本降低能夠通過選擇效應和行業內再配置效應帶來母國該服務行業總體生產率水平的提升；市場尋求型和效率尋求型對外直接投資都能夠促進跨國服務企業自身生產率的提高，但在東道國尋求效率的跨國服務企業具有更大的投資學習效應。

　　在構建數理模型對投資動機的生產率溢價進行理論層面解釋的基礎上，為了驗證所得理論預期在現實中的適用性，我們基於不同工作活動所需的溝通水平視角，並結合文化、語言、制度環境等因素分別構建了測算行業層面和國家層面的跨國服務企業與消費者等組織外部溝通水平的指數，在此基礎上，採取美國跨國服務企業的微觀層面數據，分別從母國和東道國視角對理論分析所得的理論預期進行了實證檢驗，估計結果顯示：跨國服務企業對外直接投資動機的選擇效應在國家層面顯著存在，即生產率較高的服務企業傾向於在東道國尋求效率，但在行業層面投資動機的選擇效應的表現不顯著；異質性服務企業對外直接投資動機的學習效瘦在國家和行業層面均存在，即效率尋求型跨國服務企業存在顯著的投資學習效應，其在東道國市場尋求生產和經營效率的同時提升了自身的生產率水平。

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