申萬菱信添益寶債券型證券投資基金是申萬菱信發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：申萬菱信添益寶債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：申萬菱信
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：23.79億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：310378
- 成立日期：20081204
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在控制風險和保持資產流動性的前提下，追求穩定的當期收入和總回報。
投資範圍
本基金主要投資於具有良好流動性的固定收益類品種，包括國債、金融債、公司債、企業債、次級債、可轉換債券、資產支持證券、短期融資券、債券回購、央行票據、同業存款等以及法律法規或監管機構允許基金投資的其它金融工具。本基金不直接從二級市場買入股票或權證等權益類資產，但可以投資通過首次發行股票、增發新股、可轉換債券轉股以及權證行權等方式獲得的股票資產，並可投資因股票派發或因投資分離交易可轉債所產生的權證等資產。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、一級資產配置
資產配置策略確定基金在各大類資產的投資比例，在本基金中是指基金總資產在轉債、債券、新股/轉債申購和現金證券的投資比例分配，資產配置是投資獲利的決定性因素。從國內外情況來看，資產配置對總收益的貢獻度超過80%，對收益的波動解釋超過90%。
在大類資產的配置上，本基金主要根據巨觀經濟與市場運行趨勢的綜合分析，決定在轉債、債券、新股/轉債申購和現金資產上的資金分配。巨觀經濟分析將基於巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策等方面進行研究，著重於對中國經濟的運行環境、中國經濟的增長前景、行業發展的分化、企業盈利的增長趨勢等問題進行考察與評估；市場運行趨勢分析將主要集中在對市場估值水平、資金供給、市場信心、市場運行周期、市場政策等方面進行研究，以期對市場未來的運行情況進行判斷與預測。
在對巨觀經濟與市場運行趨勢進行綜合判斷後，結合基金的流動性要求，確定轉債、債券、新股/轉債申購和現金的資金配置比例。此外，回顧與調整是資產配置策略的的一個重要組成部分。本基金按季度定期對基金的配置策略進行檢視與調整，當遇到重大市場變化或政策變化時，本基金將及時對該事件進行評估並對資產配置策略進行調整，以確保資產配置策略能夠及時對巨觀經濟與市場運行趨勢的變化進行反應。
2、債券資產配置策略
（1）債券投資策略
本基金的債券投資研究依託公司整體的債券研究平台，通過自上而下的巨觀基本面和資金技術面分析，確定一個階段對債券市場整體的把握，並確定投資組合的期限和策略。預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。另外，在久期確定的基礎上，根據對收益率曲線形狀變化的預測，採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
在自上而下的方法確定一個階段的投資組合久期後，本基金採取自下而上的分析框架，包含信用分析、個券分析、創新金融工具和交易策略分析，由此形成和巨觀層面相配套的微觀層面的研究決策體系，最後形成具體的投資策略。根據國債、金融債、企業債等不同債券板塊之間的相對投資價值分析，增持價值被相對低估的債券板塊，減持價值被相對高估的債券板塊，藉以取得較高收益。隨著債券市場的發展，本基金將加強對公司債、資產抵押債券等新品種的投資，主要通過信用風險的分析和管理，獲取超額收益。
（2）信用產品投資策略
本基金主要利用信用分析對信用產品進行投資選擇，信用分析包括信用評級體系和信用環境分析。
1）信用評級體系：本基金將建立內部信用評級制度，研究公司債券信用。研究員將根據國民經濟運行的周期階段，分析企業的市場地位、管理水平、發展趨勢和財務狀況等情況，最后綜合評價出債券發行人信用風險，評價債券的信用級別，作為信用產品投資的研究支持基礎。我們的評級體系採取自上而下的分析方法，從行業至公司。
2）信用環境分析：信用產品與無風險品種之間的利差包括稅收利差、流動性利差和信用利差。信用利差取決於債券的信用風險大小。流動性利差的影響因素則較為複雜，包括供求關係、產品的再融資能力、變現能力等。在新股申購收益率遠高於其他固定收益品種的情況下，流動性利差有時遠大於信用利差，從而成為影響信用產品收益率的主要因素。因此，信用產品的投資策略必須兼顧收益率與流動性。研究信用市場環境的變化，掌握並預測信用利差波動的規律，以此作為信用品種配置時機的重要依據。
（3）套利策略
除了確定整體的投資策略和大類債券資產的比例之外，本基金管理人還努力把握市場上的無風險套利機會，增加盈利，控制風險，主要有下面幾種方式：
1）跨市場回購交易的套利操作。適當把握交易所和銀行間回購市場之間的套利機會，在銀行間通過正回購低價融入資金，然後擇機在交易所高價放出，從而在不占用自身資金的情況下，來獲取相對低風險的套利收益。
2）融資養券的套利操作。當債券市場上部分債券品種的收益率上升較快時，其與回購利率之間的利差也會相應擴大，本基金可以在銀行間市場上通過滾動融資的方式買入較高收益率的債券並持有一段時間，以期獲得債券收益與回購成本之間的套利收益。
3）回購掉期的套利操作。一般情況下，長期回購利率較短期回購利率存在期限溢價，其利率水平相對短期回購要高，特別是當市場普遍預期未來貨幣市場利率將會上升或者波動性增大的環境下，這時候，投資需求者為了提前鎖定未來融資風險，一般會增加長期限回購的融資需求並願意支付較高溢價。在這種情況下，長期限回購利率較短期回購利率的利差就會擴大，兩者之間或存在一定的套利空間。回購掉期套利策略就是利用不同期限回購利率的差異，在連續借入短期資金的同時，放出長期限資金，以獲取無風險的利差收益。
（4）可轉債投資策略
1）結合公司分析及期權分析，尋找投資標的。分析轉債公司基本面，確定轉債期權的隱含波動率，結合轉債的純債價值確定轉債價值，尋找低估的可轉債。
2）通過統計分析把握階段性機會。結合轉債的上市、進入轉股期、贖回公告等事件發生前後的表現。
通過以上兩方面研究尋找轉債投資機會。
3、 一級市場申購策略
本基金通過研究首次發行股票、增發新股及發行轉債公司的基本面，估計上市後的合理價格，判斷是否參與新股及轉債的一級市場申購。同時，由於新股和轉債申購收益率有差異，為提高基金申購收益率，本基金以2006年以來滬深市場發行上市的新股、可轉債、可分離轉債為樣本，分析同時有新股、可轉債、可分離轉債發行時的影響申購收益率因素及規律，確定最優申購策略，並根據當時的一級市場情況進行靈活調整。
資產配置策略確定基金在各大類資產的投資比例，在本基金中是指基金總資產在轉債、債券、新股/轉債申購和現金證券的投資比例分配，資產配置是投資獲利的決定性因素。從國內外情況來看，資產配置對總收益的貢獻度超過80%，對收益的波動解釋超過90%。
在大類資產的配置上，本基金主要根據巨觀經濟與市場運行趨勢的綜合分析，決定在轉債、債券、新股/轉債申購和現金資產上的資金分配。巨觀經濟分析將基於巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策等方面進行研究，著重於對中國經濟的運行環境、中國經濟的增長前景、行業發展的分化、企業盈利的增長趨勢等問題進行考察與評估；市場運行趨勢分析將主要集中在對市場估值水平、資金供給、市場信心、市場運行周期、市場政策等方面進行研究，以期對市場未來的運行情況進行判斷與預測。
在對巨觀經濟與市場運行趨勢進行綜合判斷後，結合基金的流動性要求，確定轉債、債券、新股/轉債申購和現金的資金配置比例。此外，回顧與調整是資產配置策略的的一個重要組成部分。本基金按季度定期對基金的配置策略進行檢視與調整，當遇到重大市場變化或政策變化時，本基金將及時對該事件進行評估並對資產配置策略進行調整，以確保資產配置策略能夠及時對巨觀經濟與市場運行趨勢的變化進行反應。
2、債券資產配置策略
（1）債券投資策略
本基金的債券投資研究依託公司整體的債券研究平台，通過自上而下的巨觀基本面和資金技術面分析，確定一個階段對債券市場整體的把握，並確定投資組合的期限和策略。預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。另外，在久期確定的基礎上，根據對收益率曲線形狀變化的預測，採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
在自上而下的方法確定一個階段的投資組合久期後，本基金採取自下而上的分析框架，包含信用分析、個券分析、創新金融工具和交易策略分析，由此形成和巨觀層面相配套的微觀層面的研究決策體系，最後形成具體的投資策略。根據國債、金融債、企業債等不同債券板塊之間的相對投資價值分析，增持價值被相對低估的債券板塊，減持價值被相對高估的債券板塊，藉以取得較高收益。隨著債券市場的發展，本基金將加強對公司債、資產抵押債券等新品種的投資，主要通過信用風險的分析和管理，獲取超額收益。
（2）信用產品投資策略
本基金主要利用信用分析對信用產品進行投資選擇，信用分析包括信用評級體系和信用環境分析。
1）信用評級體系：本基金將建立內部信用評級制度，研究公司債券信用。研究員將根據國民經濟運行的周期階段，分析企業的市場地位、管理水平、發展趨勢和財務狀況等情況，最后綜合評價出債券發行人信用風險，評價債券的信用級別，作為信用產品投資的研究支持基礎。我們的評級體系採取自上而下的分析方法，從行業至公司。
2）信用環境分析：信用產品與無風險品種之間的利差包括稅收利差、流動性利差和信用利差。信用利差取決於債券的信用風險大小。流動性利差的影響因素則較為複雜，包括供求關係、產品的再融資能力、變現能力等。在新股申購收益率遠高於其他固定收益品種的情況下，流動性利差有時遠大於信用利差，從而成為影響信用產品收益率的主要因素。因此，信用產品的投資策略必須兼顧收益率與流動性。研究信用市場環境的變化，掌握並預測信用利差波動的規律，以此作為信用品種配置時機的重要依據。
（3）套利策略
除了確定整體的投資策略和大類債券資產的比例之外，本基金管理人還努力把握市場上的無風險套利機會，增加盈利，控制風險，主要有下面幾種方式：
1）跨市場回購交易的套利操作。適當把握交易所和銀行間回購市場之間的套利機會，在銀行間通過正回購低價融入資金，然後擇機在交易所高價放出，從而在不占用自身資金的情況下，來獲取相對低風險的套利收益。
2）融資養券的套利操作。當債券市場上部分債券品種的收益率上升較快時，其與回購利率之間的利差也會相應擴大，本基金可以在銀行間市場上通過滾動融資的方式買入較高收益率的債券並持有一段時間，以期獲得債券收益與回購成本之間的套利收益。
3）回購掉期的套利操作。一般情況下，長期回購利率較短期回購利率存在期限溢價，其利率水平相對短期回購要高，特別是當市場普遍預期未來貨幣市場利率將會上升或者波動性增大的環境下，這時候，投資需求者為了提前鎖定未來融資風險，一般會增加長期限回購的融資需求並願意支付較高溢價。在這種情況下，長期限回購利率較短期回購利率的利差就會擴大，兩者之間或存在一定的套利空間。回購掉期套利策略就是利用不同期限回購利率的差異，在連續借入短期資金的同時，放出長期限資金，以獲取無風險的利差收益。
（4）可轉債投資策略
1）結合公司分析及期權分析，尋找投資標的。分析轉債公司基本面，確定轉債期權的隱含波動率，結合轉債的純債價值確定轉債價值，尋找低估的可轉債。
2）通過統計分析把握階段性機會。結合轉債的上市、進入轉股期、贖回公告等事件發生前後的表現。
通過以上兩方面研究尋找轉債投資機會。
3、 一級市場申購策略
本基金通過研究首次發行股票、增發新股及發行轉債公司的基本面，估計上市後的合理價格，判斷是否參與新股及轉債的一級市場申購。同時，由於新股和轉債申購收益率有差異，為提高基金申購收益率，本基金以2006年以來滬深市場發行上市的新股、可轉債、可分離轉債為樣本，分析同時有新股、可轉債、可分離轉債發行時的影響申購收益率因素及規律，確定最優申購策略，並根據當時的一級市場情況進行靈活調整。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的60%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者可對A類基金份額和B類基金份額分別選擇不同的分紅方式；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者可對A類基金份額和B類基金份額分別選擇不同的分紅方式；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
