申萬菱信定期開放債券型發起式證券投資基金是申萬菱信發行的一個封閉式的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：申萬菱信定期開放債券LOF
- 基金類型：封閉式
- 基金狀態：基金終止
- 基金公司：申萬菱信
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：16.11億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：163112
- 成立日期：20130329
- 基金託管費：0.18%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在追求基金資產長期穩健增值的基礎上，力爭為投資者獲取高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金主要投資於固定收益類品種，包括國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債（包括創業板上市公司非公開發行公司債券）、中小企業私募債、中期票據、央行票據、短期融資券、次級債、資產支持證券、可轉換債券、分離交易可轉債、債券回購、同業存款等以及法律法規或監管機構允許基金投資的其它金融工具。本基金不直接從二級市場買入股票或權證等權益類資產，但可以投資通過首次發行股票、增發新股、可轉換債券轉股以及權證行權等方式獲得的股票資產，並可投資因股票派發或因投資分離交易可轉債所產生的權證等資產。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，在封閉期內原則上遵循組合久期與封閉期適當匹配的原則，在嚴格控制流動性風險和信用風險等風險的基礎上，實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的債券組合投資收益。同時通過適當參與新股申購和增發來獲取更高的超額收益。
1、大類資產配置
在大類資產的配置上，基金管理人一方面採用自上而下的巨觀分析方法研究巨觀經濟基本面狀況並關注各時期政策面的變化；另一方面採用自下而上的市場分析方法研究證券市場資產結構、投資者結構和市場風險溢價水平，以此來動態調整最佳化基金資產在債券、股票、現金及其他資產間的配置比例。
2、債券投資策略
本基金將根據當前巨觀經濟形勢、金融市場環境，積極運用基於債券研究的各種投資分析技術，尋找有利的市場投資機會。通過債券品種的動態配置與最佳化配比，在原則上遵循組合久期與封閉期適當匹配原則的同時，動態調整固定收益證券組合的久期、銀行間市場和交易所市場的投資比重，並相應調整不同債券品種間的配比，以期在較低風險條件下獲得較高的、穩定的投資收益。
（1）利率預期策略
主要是指根據國內外巨觀經濟走勢與國家財政政策貨幣政策取向，同時考慮金融市場中市場短期利率水平和其他經濟指標的走勢，預測未來利率走勢。在巨觀經濟上，基金管理人著重巨觀經濟運行質量、國內外經濟相互間聯繫。在金融市場上，基金管理人著重分析金融市場資金流動與供求變化、金融市場短期利率水平的變動等。利率的未來走勢將對債券市場整體行情產生最重要的影響，基金管理人將在利率預期的基礎上對債券市場進行戰略性資產配置。
（2）收益率曲線策略
未來利率走勢將對不同到期期限的債券品種產生不同的影響，從而對市場的收益率曲線形狀產生影響。收益率曲線策略是指通過考察市場收益率曲線的動態變化，從中總結歸納出債券市場波動特徵，尋求在一段時間內獲取因收益率曲線形狀變化而導致的債券價格變化所產生的收益。在對組合久期整體調整的基礎上，基金管理人將比較分析子彈策略、槓鈴策略和梯子策略在不同市場環境下的表現，構建最佳化組合獲取市場收益。
（3）信用債投資策略
信用債一般是指除國債、央行票據和政策性金融債之外的非國家信用的固定收益類金融工具，因此除上述投資策略以外，本基金還將結合以下投資策略分析信用債投資比例和進行信用債投資：
1）基於市場信用利差曲線的策略
市場信用利差曲線的變動主要取決於兩個方面：其一是巨觀經濟環境的變化，當巨觀經濟環境良好時，企業盈利能力提升，現金流充裕，市場信用利差曲線便會收窄，反之則不然；其二是信用債市場容量、信用債結構、流動性等市場因子的變化趨勢，當這些因素導致信用債市場供需關係發生變化時，便會影響到市場信用利差曲線的變動。本基金將綜合考慮上述因子，預測信用債的市場信用利差水平，以動態調整信用債的投資比例。
2）基於信用債本身的信用分析策略
本基金基於信用債本身的信用分析策略主要是通過建立信用評級體系分析信用債的信用風險。研究員將根據債券發行人自身狀況的變化，包括公司產權狀況、法人治理結構、管理水平、經營狀況、財務質量、抗風險能力等變化對信用級別產生的影響綜合評價出債券發行人信用風險，評價債券的信用級別。同時，管理人通過分析任意時間段不同債券的歷史利差情況，統計出歷史利差的均值和波動度，從而挖掘相對價值被低估的信用債。
（4）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於信用債品種，因此在基本投資策略上仍採用上述投資策略，但由於其發行上市及交易規則有別於其他公開發行上市的債券，屬於信用風險和流動性風險較高的債券品種，基金管理人將同時在對債券發行人基本面審慎調研並持續跟蹤的基礎上，緊密跟蹤發行人的信用狀況並採用分散化投資方法降低私募債單券帶來的信用風險和流動性風險。本基金在封閉期內投資中小企業私募債券的剩餘期限，不超過本基金的剩餘封閉期；本基金在開放期內投資中小企業私募債券的剩餘期限，不超過投資日至下一封閉期到期日的剩餘期限。
（5）附權債券的投資策略
附權債券是指賦予債券發行人或者購買債券的投資者的某種選擇權的債券。目前市場上附權債券主要包括可轉換債券、分離交易可轉換債券或者含贖回或回售選擇權的債券。
1）可轉換債券的投資策略
可轉換債券是指在一定條件下，投資人具有轉股和回售權利的債券，是一種兼具債性和股性的混合證券，具有抵禦市場下跌風險，同時可分享股市上漲收益的特點。本基金在進行可轉換債券投資時將分析不同市場環境下可轉換債券自身的股性特徵（平均溢價率、Delta係數）、債性特徵（到期收益率、底價溢價率）、流動性等基本面要素，據此判斷其股性和債性的相對價值，把握其價值走向，精選個券，從而獲取較高的收益。
2）其他附權債券的投資策略
分離交易可轉換債券是指發行時公司債券和認購權證組合作為一個產品發行，上市之後自動分離分別交易的債券品種。本基金把分離交易可轉換債券上市後分離出的公司債券按照普通債券投資策略進行管理；在進行含贖回或回售選擇權債券投資時則主要利用債券市場基準收益率數據，結合利率模型，計算此類債券的期權調整利差，以此作為其估值依據，最後選擇相對低估的債券作為投資標的。
3、一級市場新股申購策略
本基金將利用公司股票研究平台研究新股公司的基本面，估計其投資價值，進而判斷是否參與其一級市場申購。在新股申購時，將充分利用新股詢價制度，通過深入的研究及與股票發行人和承銷商的充分交流和溝通，確定合理的股票價格區間，參與申購。
4、開放期投資安排
在開放期，本基金原則上將使基金資產保持在流動性較高的狀態。基金管理人將採取各種有效管理措施，保障基金運作安排，防範流動性風險，滿足開放期流動性的需求。
1、大類資產配置
在大類資產的配置上，基金管理人一方面採用自上而下的巨觀分析方法研究巨觀經濟基本面狀況並關注各時期政策面的變化；另一方面採用自下而上的市場分析方法研究證券市場資產結構、投資者結構和市場風險溢價水平，以此來動態調整最佳化基金資產在債券、股票、現金及其他資產間的配置比例。
2、債券投資策略
本基金將根據當前巨觀經濟形勢、金融市場環境，積極運用基於債券研究的各種投資分析技術，尋找有利的市場投資機會。通過債券品種的動態配置與最佳化配比，在原則上遵循組合久期與封閉期適當匹配原則的同時，動態調整固定收益證券組合的久期、銀行間市場和交易所市場的投資比重，並相應調整不同債券品種間的配比，以期在較低風險條件下獲得較高的、穩定的投資收益。
（1）利率預期策略
主要是指根據國內外巨觀經濟走勢與國家財政政策貨幣政策取向，同時考慮金融市場中市場短期利率水平和其他經濟指標的走勢，預測未來利率走勢。在巨觀經濟上，基金管理人著重巨觀經濟運行質量、國內外經濟相互間聯繫。在金融市場上，基金管理人著重分析金融市場資金流動與供求變化、金融市場短期利率水平的變動等。利率的未來走勢將對債券市場整體行情產生最重要的影響，基金管理人將在利率預期的基礎上對債券市場進行戰略性資產配置。
（2）收益率曲線策略
未來利率走勢將對不同到期期限的債券品種產生不同的影響，從而對市場的收益率曲線形狀產生影響。收益率曲線策略是指通過考察市場收益率曲線的動態變化，從中總結歸納出債券市場波動特徵，尋求在一段時間內獲取因收益率曲線形狀變化而導致的債券價格變化所產生的收益。在對組合久期整體調整的基礎上，基金管理人將比較分析子彈策略、槓鈴策略和梯子策略在不同市場環境下的表現，構建最佳化組合獲取市場收益。
（3）信用債投資策略
信用債一般是指除國債、央行票據和政策性金融債之外的非國家信用的固定收益類金融工具，因此除上述投資策略以外，本基金還將結合以下投資策略分析信用債投資比例和進行信用債投資：
1）基於市場信用利差曲線的策略
市場信用利差曲線的變動主要取決於兩個方面：其一是巨觀經濟環境的變化，當巨觀經濟環境良好時，企業盈利能力提升，現金流充裕，市場信用利差曲線便會收窄，反之則不然；其二是信用債市場容量、信用債結構、流動性等市場因子的變化趨勢，當這些因素導致信用債市場供需關係發生變化時，便會影響到市場信用利差曲線的變動。本基金將綜合考慮上述因子，預測信用債的市場信用利差水平，以動態調整信用債的投資比例。
2）基於信用債本身的信用分析策略
本基金基於信用債本身的信用分析策略主要是通過建立信用評級體系分析信用債的信用風險。研究員將根據債券發行人自身狀況的變化，包括公司產權狀況、法人治理結構、管理水平、經營狀況、財務質量、抗風險能力等變化對信用級別產生的影響綜合評價出債券發行人信用風險，評價債券的信用級別。同時，管理人通過分析任意時間段不同債券的歷史利差情況，統計出歷史利差的均值和波動度，從而挖掘相對價值被低估的信用債。
（4）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債屬於信用債品種，因此在基本投資策略上仍採用上述投資策略，但由於其發行上市及交易規則有別於其他公開發行上市的債券，屬於信用風險和流動性風險較高的債券品種，基金管理人將同時在對債券發行人基本面審慎調研並持續跟蹤的基礎上，緊密跟蹤發行人的信用狀況並採用分散化投資方法降低私募債單券帶來的信用風險和流動性風險。本基金在封閉期內投資中小企業私募債券的剩餘期限，不超過本基金的剩餘封閉期；本基金在開放期內投資中小企業私募債券的剩餘期限，不超過投資日至下一封閉期到期日的剩餘期限。
（5）附權債券的投資策略
附權債券是指賦予債券發行人或者購買債券的投資者的某種選擇權的債券。目前市場上附權債券主要包括可轉換債券、分離交易可轉換債券或者含贖回或回售選擇權的債券。
1）可轉換債券的投資策略
可轉換債券是指在一定條件下，投資人具有轉股和回售權利的債券，是一種兼具債性和股性的混合證券，具有抵禦市場下跌風險，同時可分享股市上漲收益的特點。本基金在進行可轉換債券投資時將分析不同市場環境下可轉換債券自身的股性特徵（平均溢價率、Delta係數）、債性特徵（到期收益率、底價溢價率）、流動性等基本面要素，據此判斷其股性和債性的相對價值，把握其價值走向，精選個券，從而獲取較高的收益。
2）其他附權債券的投資策略
分離交易可轉換債券是指發行時公司債券和認購權證組合作為一個產品發行，上市之後自動分離分別交易的債券品種。本基金把分離交易可轉換債券上市後分離出的公司債券按照普通債券投資策略進行管理；在進行含贖回或回售選擇權債券投資時則主要利用債券市場基準收益率數據，結合利率模型，計算此類債券的期權調整利差，以此作為其估值依據，最後選擇相對低估的債券作為投資標的。
3、一級市場新股申購策略
本基金將利用公司股票研究平台研究新股公司的基本面，估計其投資價值，進而判斷是否參與其一級市場申購。在新股申購時，將充分利用新股詢價制度，通過深入的研究及與股票發行人和承銷商的充分交流和溝通，確定合理的股票價格區間，參與申購。
4、開放期投資安排
在開放期，本基金原則上將使基金資產保持在流動性較高的狀態。基金管理人將採取各種有效管理措施，保障基金運作安排，防範流動性風險，滿足開放期流動性的需求。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次；基金契約生效滿3個月後，若基金在每季最後一個交易日收盤後每10份基金份額可分配利潤金額高於0.1元（含），則基金須進行收益分配，並以該日為收益分配基準日，每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的80%；若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、開放期內，本基金不進行收益分配。封閉期內，本基金收益分配採用現金分紅方式。基金份額持有人不能選擇紅利再投資的收益分配方式；
3、本基金每份基金份額享有同等收益分配權；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、開放期內，本基金不進行收益分配。封閉期內，本基金收益分配採用現金分紅方式。基金份額持有人不能選擇紅利再投資的收益分配方式；
3、本基金每份基金份額享有同等收益分配權；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
