無息票債券又稱“貼息債券”、“零息票債券”，發行時不規定利息率，也不附有息票，只是按面額的一定折扣發行的債券。投資者只需付出相當於票面額一定比例的現款就可以買到債券，這等於投資者不發行時就可以立即獲取利息收入。投資者從這種債券的逐步升值中取得收益，到了某一具體時間後，按債券面值取得現款。從稅收角度看，它不是定期地得到利息收入，因此，這種債券的持有人可不交納利息收入所得稅。但美國國內稅法堅持要對此收稅，一些財務專家就建議將無息票債記入個人退休金賬戶，以逃避稅收。
這種債券既可以由股份公司發行，也可以由經紀人公司發行或市政當局發行。在美國購買本市市政當局債券的利息是免稅的，因此，市政無息票債券也不用納稅。無息票債券常常是為某一具體投資目標購買，如一工人35年後退休，他可以購買35年期的無息票債券。由於這種債券並不持有利息，因此它相對於固定利率債券來說變化莫測。債券持有人不是定期取得利息收入，因而當市場利率上升時，無息票債券就會比固定利息債券的價格下降得更快; 而當市場利率下降時，它的價格又會急劇上升，因為這時存在一種預期，若將來利率進一步下降，再投資會得到更大的收益。無息票債券的到期年限與其出售價格相反，年限越長，出售價格越低。
