混改：資本視角的觀察與思考

《混改：資本視角的觀察與思考》是2019年1月?>中信出版社出版的圖書，作者是王悅。

基本介紹

• 書名：混改：資本視角的觀察與思考
• 作者：王悅
• ISBN：9787508694658
• 頁數：517
• 定價：98
• 出版社：中信出版集團
• 出版時間：2019-1-1
• 裝幀：精裝

內容簡介······

推進混合所有制改革，是深化國企改革的重要突破口。國有資本做強做優做大，國有企業提升持久競爭力，歸根結底要靠改革。改革牽一髮而動全身，從哪裡入手？國企效率偏低、負債率偏高的問題如何解決？國資股東如何通過管資本實現不缺位、不錯位？國資國企改革是一項複雜的系統工程，如果缺乏創新的思路、周密的策劃、穩妥的實施，將很難取得理想的效果，甚至可能留下改革後遺症。在此背景下，本書以問題為導向，從資本視角出發，結合國資國企的發展現狀和外部資本的改革期許，集中探討了國企為何要混改，混改應該怎么改的問題。

方向篇。從資本層面切入，通過對國企改革發展的歷程回顧和現狀分析，剖析國資國企面臨的瓶頸問題，以及可能的解決路徑，從而理解為什麼說混合所有制改革是國企改革的重要突破口，並立足國有經濟全局提出了對混改方向的理解。

思路篇。結合過去3年來的實踐和調研，對混改中國企可能面臨的混改路徑選擇、混改的重點難點等問題，通過上百個案例分析，歸納出一個完整的框架性分析思路“混改十步法”，探討混改應該怎么改，並總結了混合所有制企業六特徵——主業突出、股東到位、骨幹綁定、治理科學、機制高效、戰略領先。

案例篇。選擇了三個頗具代表性的混改案例進行了詳細分析。在堅持“因地制宜、一企一策”的基礎上，總結了具有共性的混改成功三要素——企業家精神、國企的資源稟賦優勢和外部資本的市場化優勢，以及混改的一個關鍵字——資本的積極流動。

作者簡介······

王悅，曾供職於國際頂尖投資銀行，11年來，專注於中國國有企業的改制重組和融資併購交易，幫助中國企業境內外股權和債權融資超過520億美元，完成併購交易額超過45億美元。

十八屆三中全會以來，參與了超過15家央企的混改項目執行或方案設計工作。從2015年開始，以混改參與者的獨立身份，調研了從中央到12個省市的國資監管部門、國資國企研究智庫、正在或已經完成混改的央企和地方國企，並與積極參與混改的戰略投資者進行交流。通過超過150場的深入訪談，獲得了寶貴的一手信息，對混改中的難點問題和實操經驗積累了一定經驗。

目錄······

前言 國有資本做強做優做大取決於市場經營能力和資本回報率
第一章
緒論：站在資本視角看國企改革
第一節 為什麼國企改革至關重要
第二節 為什麼要從資本視角看國企改革
第三節 本書關注的核心問題和探討的思路
方向篇概述：為什麼國企要混改？
第二章 從資本視角對國企改革的歷史回顧
第一節 從企業視角對國企改革歷程的回顧
第二節 從資本視角對國企改革歷程的再認識
第三節 從資本視角對國企改革經驗的總結
第三章 從資本層面切入對混改必要性的探討
第一節 從國有資本現狀觀察國資問題
第二節 透過國資問題對國企問題的再認識
第三節 從歷史實踐出發對改革切入方向的思考
第四節 混合所有制改革是破解國資國企問題的必由之路
第五節 支撐混合所有制改革的兩項關鍵改革條件
第四章 著眼國有經濟總目標對混改設計思路的探討
第一節 集中原則：引入股權相對集中的戰略投資者優先
第二節 綁定原則：同步引入核心員工持股優先
第三節 歸核原則：打造專業化業務平台優先
方向篇引申思考：民營資本和民營企業為什麼要參與混改？
路徑篇概述：混改應該怎么改？
第五章 混改籌劃和業務準備階段
步驟一：籌劃模式
步驟二：籌劃業務
步驟三：籌劃路徑
第六章 引資本階段：引入戰略投資者
步驟四：選擇投資者
步驟五：設計股權結構
步驟六：確定合理價格
第七章 引資本階段：引入核心員工持股
步驟七：引入核心員工持股
第八章 健體制和轉機制階段：混改深水區
步驟八：健全治理體制
步驟九：轉換經營機制
步驟十：對接資本市場
路徑篇引申思考：混改後的企業應具備哪些特徵？
案例篇概述：著眼企業層面，哪些是混改成功的共性要素？
第九章 中糧肉食：央企專業化業務平台混改第一單
第十章 深圳農產品公司：在 28 年持續改革中做大做優做強
第十一章 中國巨石：企業家精神 + 資本 + 改革，鑄造全球玻纖行業的“隱形冠軍”
案例篇引申思考：著眼資本層面，什麼是改革成功的關鍵字？
第十二章展望：站在改革的時代交匯處，從 1861 年看 2021 年
第一節 從“官督商辦”談起，看制約混改成功的關鍵因素
第二節 混改，或將開啟中國經濟的下一個黃金十年
附錄一 1978 — 2013 年國企改革的實踐措施回顧
附錄二 混改三原則實證分析中回歸模型概述
附錄三 混改十步法思路概述
參考文獻
後 記

名人推薦 ······

常修澤（著名經濟學家、中國巨觀經濟研究院教授、博士生導師）

從國有經濟角度看混合所有制改革的目標，一是要實現國有資本保值增值，二是把非公有資本引入國有經濟內部，發揮非公有資本的“鯰魚效應”，建立名副其實的現代公司制度，藉此提高國企的活力和競爭力。基於此，我認為混合所有制的內涵應是以異質產權多元化為主旋律、同質產權多元化為協奏曲的產權多元化過程。作者立足資本視角，將混改定義為始於國有資本和“具有完整市場化特徵的外部資本”的混合，並著力於在國企層面“引資本、健體制、轉機制”的綜合性改革，這與我的觀點一脈相承。

《混改：資本視角的觀察與思考》立足資本視角自成體系，更為可貴的是，其源於實踐、高於實踐，同時又回到實踐，其中提出的設計思路和操作路徑，相信對關心國企改革的讀者會有一定啟發。

宋志平（中國建材集團董事長、黨委書記）

王悅長期在投行工作，他研究混合所有制大多是從資本和股權層面切入，這恰恰也是混合所有制之關鍵所在。混合所有制是一種新的產權制度，不再有國有和私有的紛爭，而是通過股權合作的形式生成新模式，或者可以說是一種產權革命。深刻理解混合所有制的內涵，真正掌握混合所有制的原則和方法，這對我們正確推行混合所有制改革非常有必要。當今時代，一位年輕人能沉下心來寫這本書，精神難能可貴，非常值得讚揚。

寧高寧（中國中化集團董事長、黨委書記）

王悅寫的這本《混改：資本視角的觀察與思考》，可以說從題目就切入到了國企的核心點上。如果說一個國家的經濟運營效率主要表現在企業，那么國企效率的提升是必須進行的，國有企業淨資產收益率的提升是關鍵指標，國有企業的改革也要把這個指標是否改善作為評價因素。這是資本的視角。黨的十九大提出從管資產向管資本轉變，意義何等深刻。這本書可算是許多實踐經驗的總結，其中有許多很細、很實用、很接地氣的做法，相信不僅會對混改有幫助，對企業的管理經營也有許多啟發。

趙令歡（弘毅投資董事長）

資本的參與是混合所有制改革的關鍵撬動力量，《混改：資本視角的觀察與思考》從資本層面切入探討國企改革，可謂把準了改革的脈搏。混改已形成廣泛共識，然而怎么做，大家都在思考。王悅基於操作實踐總結出混改十步法，不僅對擬混改的國企具有重要價值，也可為各類資本參與混改提供重要參考。

在碎片化研究的時代，王悅潛心3年完成的40多萬字的作品《混改：資本視角的觀察與思考》，相信對推動國企混改能產生積極的意義，也希望能有更多專業人士分享自己的經驗，給企業家更多的智囊支持。

何　剛（《財經》執行主編兼《哈佛商業評論》中文版主編）

從資本視角看國企改革，從效率提升看改革目標，推行混合所有制企業是上下一致的重要共識。從籌劃到引資，從轉制到運營，王悅全面梳理了混合所有制改革的方向、路徑和案例，其新著《混改：資本視角的觀察與思考》因此成為不可多得的務實與前瞻之作。