《深圳創業板市場:運行與解讀》針對與深圳創業板市場運行相關的制度，如創業板市場的定位和設立模式、上市制度、交易制度、監管制度、退市制度等，借鑑海外創業板市場制度建設的經驗和教訓。把理論和實踐相結合，定性與定量分析相結合，首先對深圳創業板市場正式運行以來的總體情況進行評價，繼而深入分析其主要運行制度，最後提出具有實踐價值的進一步完善的對策。《深圳創業板市場:運行與解讀》立論嚴謹，數據翔實，資料豐富，為新時期下探索深圳創業板市場的優秀之作。深圳創業板市場的設立和健康發展對我國經濟尤其是金融領域具有非常重要的意義，影響創業板市場健康發展的宏微觀因素很多，這些宏微觀因素最終都會體現到創業板市場的制度設計與運行上。所以，深圳創業板市場運行制度的設計與完善是決定其能否健康發展的關鍵。
基本介紹
- 書名：深圳創業板市場:運行與解讀
- 作者：吳松諺
- 出版日期：2012年7月1日
- 語種：簡體中文
- ISBN：9787513613156
- 外文名：Shenzhen Growth Enterprise Market Operation and Reading
- 出版社：中國經濟出版社
- 頁數：246頁
- 開本：16
- 品牌：中國經濟出版社
基本介紹,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,後記,序言,
基本介紹
內容簡介
《深圳創業板市場:運行與解讀》對創業板市場的運行制度進行分析，探索我國創業板市場中存在的問題及其解決方法。全書從國外創業板的興起和發展出發，分析了國外幾個典型的創業板市場，總結了其經驗和教訓；接著介紹了我國深圳創業板市場的發展歷程及現狀；在與國外主要創業板市場以及國內主機板市場對比的基礎上，深入探索了深圳創業板市場的若干主要運行制度，包括上市制度、交易制度、保薦人制度、獨立董事制度、信息披露制度、退市制度等，分析了其運行現狀和存在的問題；最後，針對這些問題，作者提出了可供參考的實踐建議。《深圳創業板市場:運行與解讀》由吳松諺著。
作者簡介
吳松諺，經濟學博士，曾在多家國有企業、民營企業和上市公司擔任管理工作，現任教於雲南大學經濟學院。主耍研究領域為市場行銷管理、人力資源管理、資本市場運作等。近年來，在《思想戰線》、《經濟問題探索》、《商場現代化》等核心刊物發表論文多篇，主持、參與雲南省教育廳科研項目、省部級課題多項。
圖書目錄
第一章 引言
第一節 設立深圳創業板市場及完善其運行制度的意義
第二節 創業板市場運行制度研究成果綜述
第三節 本書的重點、難點和創新點
第四節 本書的基本思路、研究方法與研究架構
第二章 創業板市場的理論基礎與海外創業板市場發展概況
第一節 創業板市場的涵義與特徵
第二節 創業板市場運行制度設計的理論基礎
第三節 海外創業板市場的產生及發展過程
第四節 海外主要創業板市場運行狀況分析
第三章 深圳創業板市場的發展歷程和運行現狀
第一節 深圳創業板市場的發展歷程
第二節 深圳創業板市場的定位
第三節 深圳創業板市場的設立與運作模式
第四節 深圳創業板市場的運行指標分析
第四章 深圳創業板市場的上市制度
第一節 海外主要創業板市場的上市標準比較
第二節 我國主機板、中小板與創業板市場的上市標準比較
第三節 深圳創業板市場上市制度的改進建議
第四節 深圳創業板市場上市標準評價的實證分析
第五章 深圳創業板市場的交易制度
第一節 海外主要創業板市場的交易制度現狀及發展趨勢
第二節 深圳創業板市場交易制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場交易制度的改進建議
第六章 深圳創業板市場的保薦人制度
第一節 海外主要創業板市場的保薦人制度比較
第二節 深圳創業板市場保薦人制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場保薦人制度改進的建議
第七章 深圳創業板市場的獨立董事制度
第一節 國外獨立董事制度的現狀
第二節 深圳創業板市場獨立董事制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場獨立董事制度的改進建議
第八章 深圳創業板市場的信息披露制度
第一節 海外創業板市場信息披露制度的分析
第二節 深圳創業板市場信息披露制度的現狀與存在的問題
第三節 深圳創業板市場信息披露制度改進的建議
第九章 深圳創業板市場的退市制度
第一節 海外主要創業板市場的退市制度比較
第二節 深圳創業板市場退市制度的現狀與存在的問題
第三節 深圳創業板市場退市制度改進的建議
第十章 深圳創業板市場的監管制度
第一節 監管的內涵與理論基礎
第二節 海外主要創業板市場的監管模式比較
第三節 深圳創業板市場監管制度的現狀與存在的問題
第四節 深圳創業板市場監管制度的改進建議
第五節 深圳創業板市場運行制度的實證分析
第十一章 對深圳創業板市場有關制度的總結與展望
第一節 對深圳創業板市場有關制度的總結
第二節 對深圳創業板市場有關制度的展望
參考文獻
附錄1 海外主要創業板市場的交易制度
附錄2 海外排名靠前創業板市場主要數據
附錄3 創業板上市公司行業分布情況
附錄4 深圳0中小板市場上市公司行業分布
附錄5 上海證券交易所上市公司行業分布
附錄6 海外主要創業板市場設立與運作模式
附錄7 創業板市場首批20家上市企業相關數據
後記
第一節 設立深圳創業板市場及完善其運行制度的意義
第二節 創業板市場運行制度研究成果綜述
第三節 本書的重點、難點和創新點
第四節 本書的基本思路、研究方法與研究架構
第二章 創業板市場的理論基礎與海外創業板市場發展概況
第一節 創業板市場的涵義與特徵
第二節 創業板市場運行制度設計的理論基礎
第三節 海外創業板市場的產生及發展過程
第四節 海外主要創業板市場運行狀況分析
第三章 深圳創業板市場的發展歷程和運行現狀
第一節 深圳創業板市場的發展歷程
第二節 深圳創業板市場的定位
第三節 深圳創業板市場的設立與運作模式
第四節 深圳創業板市場的運行指標分析
第四章 深圳創業板市場的上市制度
第一節 海外主要創業板市場的上市標準比較
第二節 我國主機板、中小板與創業板市場的上市標準比較
第三節 深圳創業板市場上市制度的改進建議
第四節 深圳創業板市場上市標準評價的實證分析
第五章 深圳創業板市場的交易制度
第一節 海外主要創業板市場的交易制度現狀及發展趨勢
第二節 深圳創業板市場交易制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場交易制度的改進建議
第六章 深圳創業板市場的保薦人制度
第一節 海外主要創業板市場的保薦人制度比較
第二節 深圳創業板市場保薦人制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場保薦人制度改進的建議
第七章 深圳創業板市場的獨立董事制度
第一節 國外獨立董事制度的現狀
第二節 深圳創業板市場獨立董事制度的現狀及存在的問題
第三節 深圳創業板市場獨立董事制度的改進建議
第八章 深圳創業板市場的信息披露制度
第一節 海外創業板市場信息披露制度的分析
第二節 深圳創業板市場信息披露制度的現狀與存在的問題
第三節 深圳創業板市場信息披露制度改進的建議
第九章 深圳創業板市場的退市制度
第一節 海外主要創業板市場的退市制度比較
第二節 深圳創業板市場退市制度的現狀與存在的問題
第三節 深圳創業板市場退市制度改進的建議
第十章 深圳創業板市場的監管制度
第一節 監管的內涵與理論基礎
第二節 海外主要創業板市場的監管模式比較
第三節 深圳創業板市場監管制度的現狀與存在的問題
第四節 深圳創業板市場監管制度的改進建議
第五節 深圳創業板市場運行制度的實證分析
第十一章 對深圳創業板市場有關制度的總結與展望
第一節 對深圳創業板市場有關制度的總結
第二節 對深圳創業板市場有關制度的展望
參考文獻
附錄1 海外主要創業板市場的交易制度
附錄2 海外排名靠前創業板市場主要數據
附錄3 創業板上市公司行業分布情況
附錄4 深圳0中小板市場上市公司行業分布
附錄5 上海證券交易所上市公司行業分布
附錄6 海外主要創業板市場設立與運作模式
附錄7 創業板市場首批20家上市企業相關數據
後記
後記
本書即將完稿之時，我如釋重負，同時又忐忑不安。深圳創業板市場運行制度研究是一項博大精深的課題，隨著寫作的逐漸深入，我也更加感覺到自己才疏學淺，認識到對相關理論的探索是永無止境的。儘管本書對我國深圳創業板市場的運行狀況及其相關制度進行了初步分析和評價，但對許多問題的論述仍然不夠深入及透徹，還需進一步的思考和研究。本書能夠最終付梓，不僅包含了我自己的努力，也凝聚了導師、同學、朋友與家人的支持與幫助。
首先，我要感謝我的導師郭樹華教授。本書能夠最終完成離不開郭老師的悉心指導，從選題、擬訂提綱、收集資料到行文寫作，郭老師都給予我很多頗具啟發性的建議。郭教授是我學術道路上的引路人，他勤勉的工作態度和寬厚待人的生活態度也始終是我學習的榜樣。師恩永難忘，學生在此表示最誠摯的謝意與敬意！
其次，我要感謝張薦華、施本植、揚先明、徐光遠、羅美娟、武經緯、張林、蔣冠等老師。他們的熱心教誨和在關鍵時刻的點撥，使我的觀察能力和分析能力有了很大的提高，在此謹向他們表示深深的謝意！
再次，我要感謝我的父母、妻兒、同學和朋友。父母對我的付出是無私而偉大的，妻兒對我的支持是無言而永恆的，同學和朋友在學習上、工作上都給了我很多鼓勵與幫助。簡單的語言不足以表達我的感激之情，我唯有在今後的人生道路上加倍努力以使他們更感欣慰！
最後，我要感謝中國經濟出版社的趙靜宜編輯及其同事，沒有他們的辛勤工作和諸多建議，本書就不可能順利出版。在此，祝福他們事業和生活心想事成！
首先，我要感謝我的導師郭樹華教授。本書能夠最終完成離不開郭老師的悉心指導，從選題、擬訂提綱、收集資料到行文寫作，郭老師都給予我很多頗具啟發性的建議。郭教授是我學術道路上的引路人，他勤勉的工作態度和寬厚待人的生活態度也始終是我學習的榜樣。師恩永難忘，學生在此表示最誠摯的謝意與敬意！
其次，我要感謝張薦華、施本植、揚先明、徐光遠、羅美娟、武經緯、張林、蔣冠等老師。他們的熱心教誨和在關鍵時刻的點撥，使我的觀察能力和分析能力有了很大的提高，在此謹向他們表示深深的謝意！
再次，我要感謝我的父母、妻兒、同學和朋友。父母對我的付出是無私而偉大的，妻兒對我的支持是無言而永恆的，同學和朋友在學習上、工作上都給了我很多鼓勵與幫助。簡單的語言不足以表達我的感激之情，我唯有在今後的人生道路上加倍努力以使他們更感欣慰！
最後，我要感謝中國經濟出版社的趙靜宜編輯及其同事，沒有他們的辛勤工作和諸多建議，本書就不可能順利出版。在此，祝福他們事業和生活心想事成！
序言
創業板市場(Growth Enterprise Market，GEM)是一個國家資本市場的重要組成部分，其主要功能在於為具有成長性的中小企業和高科技企業開闢融資渠道，為風險投資提供退出機制。創業板市場的創立和發展在經濟和金融領域具有非常重要的意義，對我國資本市場的完善、經濟成長方式的轉變以及戰略性新興企業的培育都會帶來新的機遇和挑戰。
經過近十年的醞釀，2009年10月，我國創業板市場正式開始運行。從兩年多的運行情況看，我國創業板市場在上市公司的數量及總市值的擴張速度、募集資金的總量、流動性、指數的波動性等方面與國外創業板市場相比，都取得了不錯的成績。但是，我國創業板市場在運行中也出現很多問題，如：尋租股東突擊人股，新股發行的高市盈率、高發行價和高超募現象，大量上市公司高管辭職套現，部分創業板市場上市公司的科技含量不高，退市機制遲遲不能推出具有可操作性的細則等。
本書對創業板市場的運行制度進行分析，探索我國創業板市場中存在的問題及其解決方法。全書從國外創業板的興起和發展出發，分析了國外幾個典型的創業板市場，總結了其經驗和教訓；接著介紹了我國深圳創業板市場的發展歷程及現狀；在與國外主要創業板市場以及國內主機板市場對比的基礎上，深入探索了深圳創業板市場的若干主要運行制度，包括上市制度、交易制度、保薦人制度、獨立董事制度、信息披露制度、退市制度等，分析了其運行現狀和存在的問題；最後，針對這些問題，作者提出了可供參考的實踐建議。
針對深圳創業板市場上市制度存在的問題，本書建議：我國深圳創業板市場的上市標準較高，使一大批有潛力的創新型企業不能上市融資，應適度降低對股本總額、淨利潤、最低經營年限的限制。
針對深圳創業板市場交易制度存在的問題，本書建議：為了保證我國創業板市場有足夠的流動性和穩定性，應在適當的時機、在一定範圍內逐步構建以競價交易為主、做市商交易為輔的混合交易制度。另外，協定交易制度和大宗交易制度是對混合交易制度的有益補充，需進一步完善。
針對深圳創業板市場保薦制度存在的問題，本書建議：為了保護投資者的利益，應細化對保薦機構和保薦代表人任職資格的規定，合理地對保薦機構和保薦代表人違規違法行為進行處罰，延長保薦機構和保薦代表人的保薦職責期限為五年甚至終身。
針對深圳創業板市場獨立董事制度存在的問題，本書建議：為了保證獨立董事的獨立性，設立獨立董事協會，由獨立董事協會推選獨立董事到上市公司任職並對其進行考核評價；為了使獨立董事更加努力地工作，建議從精神、物質、保險三個層面進行激勵。
針對深圳創業板市場信息披露制度存在的問題，本書建議：為了保證信息披露準確、及時、完整，強化獨立董事對上市公司信息披露的監督責任，加大違規披露的懲罰力度，完善證券市場民事訴訟賠償制度和投資者集體訴訟制度。
針對深圳創業板市場退市制度存在的問題，本書建議：為了保證上市公司質量、提高資源配置效率，應完善現有的退市制度，使其更具操作性；在退市標準中增加規定與上市公司成長性和持續發展能力相關的退市條件，使其符合創業板市場高成長性的特點。
針對深圳創業板市場監管制度存在的問題，本書建議：證監會、證交所、證券業協會要合理分配職責，形成完整協調的監管體系；監管機構應加強對投資者的教育，從而提高監管效率、降低監管成本。
時間、精力所限，本書還存在一些待深入研究的問題，如：建立起一個深圳創業板市場的定位及設立模式隨著經濟發展狀況、產業結構和科學技術水平等自變數變化而變化的定量分析模型；對上市制度中的上市程式、上市費用等內容進行研究；對建立混合交易制度的可行性進行詳細的分析；獨立董事的專業背景與敬業程度與創業板上市公司運作績效的關係；對違規信息披露的具體處罰措施等。這些問題的解決必將對深圳創業板市場的健康運行起到巨大的推動作用!
吳松諺
2011年11月
經過近十年的醞釀，2009年10月，我國創業板市場正式開始運行。從兩年多的運行情況看，我國創業板市場在上市公司的數量及總市值的擴張速度、募集資金的總量、流動性、指數的波動性等方面與國外創業板市場相比，都取得了不錯的成績。但是，我國創業板市場在運行中也出現很多問題，如：尋租股東突擊人股，新股發行的高市盈率、高發行價和高超募現象，大量上市公司高管辭職套現，部分創業板市場上市公司的科技含量不高，退市機制遲遲不能推出具有可操作性的細則等。
本書對創業板市場的運行制度進行分析，探索我國創業板市場中存在的問題及其解決方法。全書從國外創業板的興起和發展出發，分析了國外幾個典型的創業板市場，總結了其經驗和教訓；接著介紹了我國深圳創業板市場的發展歷程及現狀；在與國外主要創業板市場以及國內主機板市場對比的基礎上，深入探索了深圳創業板市場的若干主要運行制度，包括上市制度、交易制度、保薦人制度、獨立董事制度、信息披露制度、退市制度等，分析了其運行現狀和存在的問題；最後，針對這些問題，作者提出了可供參考的實踐建議。
針對深圳創業板市場上市制度存在的問題，本書建議：我國深圳創業板市場的上市標準較高，使一大批有潛力的創新型企業不能上市融資，應適度降低對股本總額、淨利潤、最低經營年限的限制。
針對深圳創業板市場交易制度存在的問題，本書建議：為了保證我國創業板市場有足夠的流動性和穩定性，應在適當的時機、在一定範圍內逐步構建以競價交易為主、做市商交易為輔的混合交易制度。另外，協定交易制度和大宗交易制度是對混合交易制度的有益補充，需進一步完善。
針對深圳創業板市場保薦制度存在的問題，本書建議：為了保護投資者的利益，應細化對保薦機構和保薦代表人任職資格的規定，合理地對保薦機構和保薦代表人違規違法行為進行處罰，延長保薦機構和保薦代表人的保薦職責期限為五年甚至終身。
針對深圳創業板市場獨立董事制度存在的問題，本書建議：為了保證獨立董事的獨立性，設立獨立董事協會，由獨立董事協會推選獨立董事到上市公司任職並對其進行考核評價；為了使獨立董事更加努力地工作，建議從精神、物質、保險三個層面進行激勵。
針對深圳創業板市場信息披露制度存在的問題，本書建議：為了保證信息披露準確、及時、完整，強化獨立董事對上市公司信息披露的監督責任，加大違規披露的懲罰力度，完善證券市場民事訴訟賠償制度和投資者集體訴訟制度。
針對深圳創業板市場退市制度存在的問題，本書建議：為了保證上市公司質量、提高資源配置效率，應完善現有的退市制度，使其更具操作性；在退市標準中增加規定與上市公司成長性和持續發展能力相關的退市條件，使其符合創業板市場高成長性的特點。
針對深圳創業板市場監管制度存在的問題，本書建議：證監會、證交所、證券業協會要合理分配職責，形成完整協調的監管體系；監管機構應加強對投資者的教育，從而提高監管效率、降低監管成本。
時間、精力所限，本書還存在一些待深入研究的問題，如：建立起一個深圳創業板市場的定位及設立模式隨著經濟發展狀況、產業結構和科學技術水平等自變數變化而變化的定量分析模型；對上市制度中的上市程式、上市費用等內容進行研究；對建立混合交易制度的可行性進行詳細的分析；獨立董事的專業背景與敬業程度與創業板上市公司運作績效的關係；對違規信息披露的具體處罰措施等。這些問題的解決必將對深圳創業板市場的健康運行起到巨大的推動作用!
吳松諺
2011年11月
