水下期權

水下期權(underwater option)，即期權的執行價格高於股票市價。

期權對股價相當敏感，特別是在股價下滑時。一旦股市進入熊市，激勵期權成為“水下期權”，經理人不大可能在股價下跌的時候行使期權，導致期權的激勵下降。對於“水下期權”的再定價問題，董事會及機構投資者往往非常敏感，通過再定價方案很困難。