民生加銀優選股票型證券投資基金是民生加銀髮行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：民生加銀優選股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：民生加銀
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：18.38億
- 託管銀行：平安銀行股份有限公司
- 基金代碼：000884
- 成立日期：20141219
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金為股票型基金，在有效控制風險並保持良好流動性的前提下，力爭實現超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中小企業私募債券）、貨幣市場工具、權證、中期票據、債券回購、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採用自上而下和自下而上相結合的模式精選具有成長潛力的個股，根據對巨觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
1、投資決策依據
（1）本基金的任何投資決策和行為都將遵循國家有關法律法規和基金契約的有關規定；
（2）本基金在制定投資策略時，將充分考慮國家財政政策、貨幣政策以及產業政策，並及時依據政策的變化而對投資策略進行相應的調整；
（3）本基金的大類資產配置將在對股票、債券等資產的預期收益率及風險水平進行充分評估的基礎上進行。
2、資產配置策略
本基金將結合國內外巨觀經濟環境、貨幣財政政策形勢、證券市場走勢的綜合分析，主動判斷市場時機，著重分析進行積極的資產配置，確定在不同時期和階段基金在股票、債券等各類資產的投資比例，以最大限度地降低投資組合的風險、提高投資組合的收益。
3、自上而下的行業配置策略
（1）行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國內外巨觀經濟形勢、中國經濟發展趨勢、中國政府政策、國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度，選擇合適的行業進行重點配置。
（2）行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
（3）行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
4、自下而上的個股選擇策略
本基金在個股選擇上，將針對不同類型的行業，自下而上地採取相適應的選股策略：對於傳統型的行業，本基金將重點優選具備業績彈性大、收益質量高，且具備估值優勢的行業龍頭股。對於新興行業，本基金將重點關註上市公司的發展速度和發展可持續性，優選發展速度快、可持續性強，且估值水平合理的上市公司，既分享上市公司高速發展階段帶來的豐厚回報，又控制由於公司經營管理不善等原因造成投資損失的風險；
對於以上兩類優選出的上市公司，本基金還將進行流動性分析，篩選出具有足夠流動性的投資標的，作為本基金股票資產的投資對象。
此外，本基金為對上市公司進行更詳細的分析以控制投資風險，將通過更多的維度來考察上市公司，具體要求上市公司還具有以下特徵：
（1）良好的公司治理：企業具有良好的公司治理，是保證公司業績穩定長期增長的必要條件。本基金將從股權結構、股東權益、董事會治理、監事會治理、經理層治理、信息披露、利益相關者治理等方面分析公司治理情況。
（2）良好的財務狀況：本基金在全面分析營業業務增長率、營業業務利潤增長率、淨利潤增長率等財務指標基礎上，將特別關注盈利能力、償債能力的財務指標分析。本基金在關注企業成長性的同時，也兼顧企業的資產利用效率，將通過資產收益率、權益收益率進一步篩選出運營效率高、盈利能力強的公司進行投資。償債能力和變現能力是影響公司長期增長性的一個重要因素，公司的償債能力越強，成長的長期性也就越有保證。本基金將通過分析流動比率、速動比率、資產負債率等指標分析企業的償債能力，從中篩選出能長期保證穩定成長的上市公司。
（3）強大競爭優勢：企業只有具備強大的競爭優勢，才有可能獲得持續的盈利機會，進而才能保證成長的穩定性和長期性。本基金將運用波特五力競爭分析理論，即分析新加入者的威脅、購買者（客戶）的議價力量、取代品（或服務）的威脅、供貨商的議價力量及現有競爭者之競爭態勢，研究判斷企業的競爭優勢強弱程度、企業的獲利潛力；同時，分析企業的競爭戰略與企業特點、行業環境等匹配程度，分析企業的競爭優勢的可持續性。
（4）估值水平、流動性的篩選
本基金在精選上述成長股的基礎上，將運用絕對估值法和相對估值法相結合的方法對於企業進行合理估值；同時，從流通市值、市場交易情況等評估其流動性，篩選出流動性良好、具有足夠安全邊際的上市公司，最終構建股票投資組合。
5、債券投資策略
本基金的債券投資策略主要包括債券投資組合策略和個券選擇策略。
（1）債券投資組合策略
本基金的投資組合策略採用自上而下進行分析，從巨觀經濟和貨幣政策等方面，判斷未來的利率走勢，從而確定債券資產的配置策略；同時，在日常的操作中綜合運用久期管理、收益率曲線形變預測等組合管理手段進行債券日常管理。
1）久期管理
本基金通過巨觀經濟及政策形勢分析，對未來利率走勢進行判斷，在充分保證流動性的前提下，確定債券組合久期以及可以調整的範圍。
2）收益率曲線形變預測
收益率曲線形狀的變化將直接影響本基金債券組合的收益情況。本基金將根據巨觀面、貨幣政策面等綜合因素，對收益率曲線變化進行預測，在保證債券流動性的前提下，適時採用子彈、槓鈴或梯形策略構造組合。
（2）個券選擇策略
在個券選擇上，本基金重點考慮個券的流動性，包括是否可以進行質押融資回購等要素，還將根據對未來利率走勢的判斷，綜合運用收益率曲線估值、信用風險分析等方法來評估個券的投資價值。此外，對於可轉換債券等內嵌期權的債券，還將通過運用金融工程的方法對期權價值進行判斷，最終確定其投資策略。
本基金將重點關注具有以下一項或者多項特徵的債券：
1）信用等級高、流動性好；
2）資信狀況良好、未來信用評級趨於穩定或有明顯改善的企業發行的債券；
3）在剩餘期限和信用等級等因素基本一致的前提下，運用收益率曲線模型或其他相關估值模型進行估值後，市場交易價格被低估的債券；
4）公司基本面良好，具備良好的成長空間與潛力，轉股溢價率合理、有一定下行保護的可轉債。
6、中小企業私募債券
本基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。本基金將適時跟蹤和分析中小企業私募債券發債主體的財務狀況以及營業模式對償債能力的影響，做好風險控制，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，根據債券市場的收益率數據，對單個債券進行估值分析，選擇具有良好投資價值的私募債券品種進行投資。儘量選擇有擔保或其他內外部增信措施來提高償債能力控制風險的私募債券，從而降低資產管理計畫的風險。
7、套利策略
套利操作策略主要包括兩個方面：
（1）跨市場套利。短期資金市場由交易所市場和銀行間市場構成，由於其中的投資群體、交易方式等要素不同，使得兩個市場的資金面、短期利率期限結構、流動性都存在著一定的差別。本基金將在充分論證套利機會可行性的基礎上，尋找合理的介入時機，進行跨市場套利操作，以期獲得安全的超額收益。
（2）跨品種套利。由於投資群體存在一定的差異性，對期限相近的交易品種同樣可能因為存在流動性、稅收等市場因素的影響出現內在價值明顯偏離的情況。本基金將在保證高流動性的基礎上進行跨品種套利操作，以期獲得安全的超額收益。
8、衍生品投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，合理利用權證等衍生工具，利用數量方法發掘可能的套利機會。投資原則為有利於基金資產增值，控制下跌風險，實現保值和鎖定收益。
9、資產支持證券投資策略
在有效控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從以下方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。主要包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
10、風險管理、收益鎖定策略
為實現穩定投資回報的目標，本基金在從資產配置、股票的行業配置與個股選擇、債券的投資組合和個券選擇的投資全流程實施嚴格的風險管理，運用數量化風險管理工具，進行風險預算和風險控制。此外，本基金在達到預期投資回報後，本基金會適度鎖定投資收益，綜合考慮證券市場趨勢、投資組合計畫、收益分配計畫等因素，及時調整資產配置比例，保證基金表現持續平穩，以達到控制投資組合下行風險、最佳化投資組合風險水平的目的，便於本基金實施積極的收益分配政策。
1、投資決策依據
（1）本基金的任何投資決策和行為都將遵循國家有關法律法規和基金契約的有關規定；
（2）本基金在制定投資策略時，將充分考慮國家財政政策、貨幣政策以及產業政策，並及時依據政策的變化而對投資策略進行相應的調整；
（3）本基金的大類資產配置將在對股票、債券等資產的預期收益率及風險水平進行充分評估的基礎上進行。
2、資產配置策略
本基金將結合國內外巨觀經濟環境、貨幣財政政策形勢、證券市場走勢的綜合分析，主動判斷市場時機，著重分析進行積極的資產配置，確定在不同時期和階段基金在股票、債券等各類資產的投資比例，以最大限度地降低投資組合的風險、提高投資組合的收益。
3、自上而下的行業配置策略
（1）行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國內外巨觀經濟形勢、中國經濟發展趨勢、中國政府政策、國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度，選擇合適的行業進行重點配置。
（2）行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
（3）行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
4、自下而上的個股選擇策略
本基金在個股選擇上，將針對不同類型的行業，自下而上地採取相適應的選股策略：對於傳統型的行業，本基金將重點優選具備業績彈性大、收益質量高，且具備估值優勢的行業龍頭股。對於新興行業，本基金將重點關註上市公司的發展速度和發展可持續性，優選發展速度快、可持續性強，且估值水平合理的上市公司，既分享上市公司高速發展階段帶來的豐厚回報，又控制由於公司經營管理不善等原因造成投資損失的風險；
對於以上兩類優選出的上市公司，本基金還將進行流動性分析，篩選出具有足夠流動性的投資標的，作為本基金股票資產的投資對象。
此外，本基金為對上市公司進行更詳細的分析以控制投資風險，將通過更多的維度來考察上市公司，具體要求上市公司還具有以下特徵：
（1）良好的公司治理：企業具有良好的公司治理，是保證公司業績穩定長期增長的必要條件。本基金將從股權結構、股東權益、董事會治理、監事會治理、經理層治理、信息披露、利益相關者治理等方面分析公司治理情況。
（2）良好的財務狀況：本基金在全面分析營業業務增長率、營業業務利潤增長率、淨利潤增長率等財務指標基礎上，將特別關注盈利能力、償債能力的財務指標分析。本基金在關注企業成長性的同時，也兼顧企業的資產利用效率，將通過資產收益率、權益收益率進一步篩選出運營效率高、盈利能力強的公司進行投資。償債能力和變現能力是影響公司長期增長性的一個重要因素，公司的償債能力越強，成長的長期性也就越有保證。本基金將通過分析流動比率、速動比率、資產負債率等指標分析企業的償債能力，從中篩選出能長期保證穩定成長的上市公司。
（3）強大競爭優勢：企業只有具備強大的競爭優勢，才有可能獲得持續的盈利機會，進而才能保證成長的穩定性和長期性。本基金將運用波特五力競爭分析理論，即分析新加入者的威脅、購買者（客戶）的議價力量、取代品（或服務）的威脅、供貨商的議價力量及現有競爭者之競爭態勢，研究判斷企業的競爭優勢強弱程度、企業的獲利潛力；同時，分析企業的競爭戰略與企業特點、行業環境等匹配程度，分析企業的競爭優勢的可持續性。
（4）估值水平、流動性的篩選
本基金在精選上述成長股的基礎上，將運用絕對估值法和相對估值法相結合的方法對於企業進行合理估值；同時，從流通市值、市場交易情況等評估其流動性，篩選出流動性良好、具有足夠安全邊際的上市公司，最終構建股票投資組合。
5、債券投資策略
本基金的債券投資策略主要包括債券投資組合策略和個券選擇策略。
（1）債券投資組合策略
本基金的投資組合策略採用自上而下進行分析，從巨觀經濟和貨幣政策等方面，判斷未來的利率走勢，從而確定債券資產的配置策略；同時，在日常的操作中綜合運用久期管理、收益率曲線形變預測等組合管理手段進行債券日常管理。
1）久期管理
本基金通過巨觀經濟及政策形勢分析，對未來利率走勢進行判斷，在充分保證流動性的前提下，確定債券組合久期以及可以調整的範圍。
2）收益率曲線形變預測
收益率曲線形狀的變化將直接影響本基金債券組合的收益情況。本基金將根據巨觀面、貨幣政策面等綜合因素，對收益率曲線變化進行預測，在保證債券流動性的前提下，適時採用子彈、槓鈴或梯形策略構造組合。
（2）個券選擇策略
在個券選擇上，本基金重點考慮個券的流動性，包括是否可以進行質押融資回購等要素，還將根據對未來利率走勢的判斷，綜合運用收益率曲線估值、信用風險分析等方法來評估個券的投資價值。此外，對於可轉換債券等內嵌期權的債券，還將通過運用金融工程的方法對期權價值進行判斷，最終確定其投資策略。
本基金將重點關注具有以下一項或者多項特徵的債券：
1）信用等級高、流動性好；
2）資信狀況良好、未來信用評級趨於穩定或有明顯改善的企業發行的債券；
3）在剩餘期限和信用等級等因素基本一致的前提下，運用收益率曲線模型或其他相關估值模型進行估值後，市場交易價格被低估的債券；
4）公司基本面良好，具備良好的成長空間與潛力，轉股溢價率合理、有一定下行保護的可轉債。
6、中小企業私募債券
本基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。本基金將適時跟蹤和分析中小企業私募債券發債主體的財務狀況以及營業模式對償債能力的影響，做好風險控制，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，根據債券市場的收益率數據，對單個債券進行估值分析，選擇具有良好投資價值的私募債券品種進行投資。儘量選擇有擔保或其他內外部增信措施來提高償債能力控制風險的私募債券，從而降低資產管理計畫的風險。
7、套利策略
套利操作策略主要包括兩個方面：
（1）跨市場套利。短期資金市場由交易所市場和銀行間市場構成，由於其中的投資群體、交易方式等要素不同，使得兩個市場的資金面、短期利率期限結構、流動性都存在著一定的差別。本基金將在充分論證套利機會可行性的基礎上，尋找合理的介入時機，進行跨市場套利操作，以期獲得安全的超額收益。
（2）跨品種套利。由於投資群體存在一定的差異性，對期限相近的交易品種同樣可能因為存在流動性、稅收等市場因素的影響出現內在價值明顯偏離的情況。本基金將在保證高流動性的基礎上進行跨品種套利操作，以期獲得安全的超額收益。
8、衍生品投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，合理利用權證等衍生工具，利用數量方法發掘可能的套利機會。投資原則為有利於基金資產增值，控制下跌風險，實現保值和鎖定收益。
9、資產支持證券投資策略
在有效控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從以下方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。主要包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
10、風險管理、收益鎖定策略
為實現穩定投資回報的目標，本基金在從資產配置、股票的行業配置與個股選擇、債券的投資組合和個券選擇的投資全流程實施嚴格的風險管理，運用數量化風險管理工具，進行風險預算和風險控制。此外，本基金在達到預期投資回報後，本基金會適度鎖定投資收益，綜合考慮證券市場趨勢、投資組合計畫、收益分配計畫等因素，及時調整資產配置比例，保證基金表現持續平穩，以達到控制投資組合下行風險、最佳化投資組合風險水平的目的，便於本基金實施積極的收益分配政策。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告為準，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
