《民營化、風險承擔與企業績效研究》是依託武漢大學，由余明桂擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：民營化、風險承擔與企業績效研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：餘明桂
- 依託單位：武漢大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
已有研究表明，企業因追逐有利可圖的投資機會而承擔風險是經濟長期增長的基礎。本課題研究國有企業民營化過程中的風險選擇行為及其經濟後果。我們具體擬回答以下四個問題：第一，民營化是否能提高企業投資決策中的風險承擔水平？第二，如果民營化確實能提高風險承擔水平，那么在理論上是源於政治觀還是經理人觀？第三，不同的產權保護制度如何影響民營化的風險承擔效應？第四，企業風險承擔能否提高資本配置效率和企業績效？本課題從民營化的視角為企業風險承擔的影響因素提供新的證據，同時從企業風險選擇的視角為民營化通過何種具體渠道影響企業績效提供新的解釋。而且，本課題能夠拓展和深化民營化理論中的政治觀和經理人觀，並通過分析不同制度對民營化的風險承擔效應的影響，為這些制度如何影響經濟發展提供微觀層面的證據。本課題在實踐上有助於從民營化的視角澄清有關國進民退的爭議，為進一步深化國有企業的民營化改革提供理論依據和政策參考。
結題摘要
本課題研究國有企業民營化過程中的風險選擇行為及其經濟後果。具體來說，我們回答了以下四個問題：第一，民營化是否能夠提高企業投資決策中的風險承擔水平？第二，為什麼民營化能夠提高企業的風險承擔水平？第三，不同的產權保護制度如何影響民營化的風險承擔效應？第四，民營化後企業風險承擔的經濟後果是什麼，是否有助於提高資本配置效率和企業績效？我們以中國A股上市公司為樣本，使用雙重差分模型，研究結果發現：第一，國有企業在民營化後風險承擔水平顯著提高。第二，風險承擔水平的提高同時源於政治觀和經理人觀。第三，在契約制度不同的地區，民營化的這種風險承擔效應沒有顯著差異，而在產權制度更好的地區，民營化的風險承擔效應顯著更強。第四，風險承擔水平的提高顯著增加了企業的銷售增長率和市場價值。本課題的研究不僅從民營化的視角為風險承擔提供了新的解釋，同時也為不同產權保護制度的作用提供了微觀層面的新證據。同時，課題的研究結果還有助於澄清有關“國進民退”的爭議，並對進一步深化國有企業的民營化以及完善民營企業產權保護具有重要的政策含義。
