歐洲貨幣與財政政策

內容簡介

該書是對歐洲經濟與貨幣聯盟(簡稱經貨聯盟)最新發展階段的歐洲貨幣與財政政策進行全面研究的最新成果。兩位作者首先簡要回顧了歐洲的經濟，金融及貨幣一體化的歷史進程；接下來全面而系統地分析。研究有關經貨聯盟的各種制度安排和政策措施。本書詳細剖析了以下幾個領域的問題：歐洲貨幣一體化的起源和發展，經貨聯盟與歐洲中央銀行(體系)，歐洲貨幣政策，經貨聯盟成員國國內的財政政策，歐洲聯盟的財政政策，歐洲金融一體化與金融市場結構，經貨聯盟與國際政策協調。為使闡述更加透徹。生動，作者採用專欄的形式或列出案例，或深入探討重要論題，使本書的內容更加豐富多彩。每章末尾均有精闢的總結。

20世紀80年代據稱是把高通脹丟進歷史的垃圾桶的十年，90年代更是所謂的新經濟年代。英格蘭銀行行長默文·金（Mervyn King）曾稱之為“美好的十年”（NICE decade, No Inflation, Continuous Expansion）即“沒有通脹，持續增長”的時期，經濟抵達了增長強勁、價格穩定的樂土。

但在接下來的十年，世界先是面對同恐怖主義的戰鬥，接著又遭受了近百年來最嚴重的金融和經濟危機——幾乎所有的發達經濟體都經歷了長期和嚴重的衰退。

對恐怖主義展開的戰爭仍將持續。然而，由於金融和經濟危機，往後在人們的記憶里，凸顯這個十年的將是公債的問題。對某些國家和地區而言，如果情況得不到遏制，甚至會是財政持久失序的十年。以歐盟為例，最重要的歐元區及歐盟國家未來十年的公共債務，將飆升到GDP的100%或更高。

償債的艱難

當然，應對措施是一定會出台的，但它們很可能不足夠。要達到“足夠”，需要在未來十年里，每年把預算赤字減少GDP的0.5%，才有望改善政府平均債務的可持續性。而且，還必須是在先撤消目前所有國家均實施的財政刺激措施的前提下，達成這個目標。

每年相等於1%GDP的財政整頓，可能在下一個十年，協助把政府債務占GDP的比重減少至60%的目標，也就是歐盟《穩定與增長公約》（Stability and Growth Pact）所規定的上限。但是，對某些國家而言，比如希臘、愛爾蘭和西班牙，即使這樣也無法使它們的債務在2020年達到可持續水平。

此外，長期利率維持低位的日子已經一去不返。隨著發達和新興經濟體政府赤字和公共債務的節節攀升，對違約和未來出現通脹的擔憂將升高，金融市場因此很可能要求更高的風險利差（risk premia）。所以，公共債務的增速將遠高於“名義GDP”（即未扣除通貨膨脹率的GDP）的增長，而政府收入中用來支付利息的部分也將越來越高。

當然，政府可以通過削減開支和增加稅收來平衡預算，或者至少像備受爭議的希臘例子那樣，朝著這個方向努力。但結果很可能徒勞無益，因為試圖以這種方式降低赤字會嚴重拖累經濟表現。希臘必須削減約4%GDP的赤字，而且這僅僅是個開始。在未來數年，財政整頓總額將增至GDP的約9%。美國、英國和歐元區五大國（德國、法國、義大利、西班牙和荷蘭）也是如此。

增長預測太樂觀

即使所有削減赤字的政策得以實施，對未來幾年經濟成長的預期，即財政整頓措施的依據，也是脫離現實的。歐洲委員會已經指出，一些歐洲政府在其未來數年財政緊縮計畫中所預期的GDP增長過於樂觀。

歐洲貨幣與財政政策

基本介紹

內容簡介

圖書目錄

作者簡介

相關詞條

熱門詞條