《次貸風波啟示錄》是2008年中國金融出版社出版的圖書，作者是次貸風波研究課題組。
基本介紹
- 書名：次貸風波啟示錄
- 作者：次貸風波研究課題組
- ISBN： 9787504946577
- 類別： 金融/投資
- 頁數：447
- 定價：55.00
- 出版社：中國金融出版社
- 出版時間： 2008-4
- 裝幀：平裝
- 開本：16開
- 字數： 550 千字
編輯推薦,內容簡介,目錄,媒體評論,
編輯推薦
2007年夏天爆發的次貸風波向世人展示了金融領域風險積聚、風險傳染和風險釋放對實體經濟的深遠影響。這場危機使人們產生了許多疑惑。本書對這些疑惑進行了嘗試性解答，在廣泛借鑑融合國內外現有相關研究成果的基礎上，全面研究了次貸風波的起源、爆發、蔓延、走向、影響和啟示，並以此形成了獨到的判斷。綜合以上的研究與分析，對次貸風波未來發展趨勢和最終特徵進行了綜合判斷，深入分析了次貸風波對美國、世界、中國經濟的影響，並總結了次貸風波對金融創新與風險管理、預警機制與危機管理、國際化經營以及巨觀調控與監管責任的啟示。
爆發於2007年夏天的美國次貸風波，時至今日仍沒有出現任何緩和的跡象。美國部分金融機構經營陷入困境的局面，直接引發了全球金融市場的劇烈動盪，次貸風波向全球範圍內擴散的速度也開始加快。在這一背景下，次貸風波受到了人們越來越多的關注，《次貸風波啟示錄》應時出版，可以說是幫助國內金融業人士乃至廣大讀者了解這場危機的“及時雨”。
《次貸風波啟示錄》是中國工商銀行城市金融研究所美國次貸風波研究課題組集體智慧和努力的結晶。該書從引發次貸風波的源頭金融產品——次級抵押貸款談起，介紹了美國抵押貸款與資產支持證券市場，深入解析了美國抵押貸款及次級債券的定義、特點、規模和運作模式。在此基礎上描述了次貸風波爆發前後的市場變化，對次貸風波中的美國房市、銀行業和股市進行了針對性的分析，進而就次貸風波在國際上的蔓延進行了分析與研究。綜合以上的研究與分析，作者對次貸風波未來發展趨勢和最終特徵進行了綜合判斷，深入分析了次貸風波對美國經濟、世界經濟和中國經濟的影響，並總結了次貸風波對金融創新與風險管理、預警機制與危機管理、國際化經營以及巨觀調控與監管責任的啟示。
該書邏輯清晰、行文樸實、數據翔實、剖析深入，廣泛借鑑和融合了國內外現有的相關研究成果，並以此形成了自己獨到的判斷。《次貸風波啟示錄》的出版對社會各界，尤其是財經業者全面了解和正確認識美國次貸風波的實質、影響和走向都會大有裨益。
內容簡介
2007年夏天爆發的次貸風波用一種特殊形式向世人展示了金融領域風險積聚、風險傳染和風險釋放對實體經濟的深遠影響。這場危機使人們產生了許多疑惑：次貸風波究竟源於何處？走向何方？影響幾何？世界經濟又將何去何從？中國經濟又能獲得什麼深刻的啟示？
本書對這些疑惑進行了嘗試性解答，在廣泛借鑑融合國內外現有相關研究成果的基礎上，全國系統地研究了次貸風波的起源、爆發、蔓延、走向、影響和啟示，並以此形成了獨到的判斷。
目錄
第一章 美國抵押貸款證券與資產支持證券市場
第一節 美國房地產市場概述
一、美國房地產市場的組成
二、美國房地產行業的演變與發展
三、房地產業在美國經濟中的地位
第二節 美國抵押貸款市場概述
一、何謂抵押貸款
二、抵押貸款市場的參與者
三、可供選擇的抵押貸款工具
四、市場基本架構
五、發展歷史、現狀與規模、結構
第三節 抵押貸款支持證券及其市場概述
一、何謂抵押貸款支持證券
二、美國抵押貸款支持證券市場的發展
第四節 資產支持證券市場
一、何謂資產支持證券
二、發展歷史與現狀
第五節 影響與效應
一、對國民經濟的影響與效應
二、對金融體系發展的影響與效應
第二章 揭開次級抵押貸款及債券的面紗
第一節 次級抵押貸款及債券的定義和特點
一、次級抵押貸款及其證券化的背景
二、次級抵押貸款的定義及特點
三、次級抵押貸款債券及其市場特點
第二節 美國次級抵押貸款及債券的快速發展
一、美國系列巨觀調控措施促使次貸市場快速發展
二、各方市場參與主體促使美國次債市場快速發展
第三節 次級抵押貸款及債券的結構和規模
一、次級抵押貸款市場規模及增長速度
二、次級債市場規模與HEL—ABS的市場規模與增長速度
三、以次級抵押貸款為支持的CDO的規模與結構
四、次級抵押貸款及債券市場的損失水平
第三章 次級抵押貸款債券的運作
第一節 次級抵押貸款債券運作的基本框架
一、基本運作框架
二、業務流程與主要參與者
第二節 次級抵押貸款債券市場運作結構
一、概況
二、初級證券化產品市場——次級RMBS市場
三、次級RMBS衍生證券市場
四、高級衍生產品CDO市場
第三節 次級抵押貸款債券運作中的風險
一、風險類別與特性
二、風險轉移和擴散機制
第四章 偶然中的必然：風波探源
第一節 風波從何而來
一、美國房地產泡沫為次貸風波埋下種子
二、次級抵押貸款審核標準的放鬆推動次貸市場非理性擴張
三、法律約束、監管機制、信用評級體系等制度缺陷
對危機的產生負有不可推卸的責任
第二節 點燃風波的導火索
一、加息周期下的房地產市場泡沫破裂
二、房地產市場的風險暴露迅速傳染至次貸市場
三、案例：一個美國“炒樓客”的成敗錄
第三節 風波初現
一、新世紀金融公司墜入危機
二、Countrywide：另一個奇蹟的誕生與破滅
三、貝爾斯登深陷泥潭
第五章 次貸風波在震盪中擴散
第一節 風波的增強和蔓延
一、大量次級債供應商紛紛倒閉或申請破產保護
二、持有次級抵押貸款證券化金融衍生產品的對沖基金和投資銀行宣布停止贖回或瀕臨解散
三、商業銀行、保險公司和養老基金等金融機構面臨損失
四、市場心理的變化導致金融市場動盪加劇
五、機構投資者對流動性的預防性需求增加，市場流動性趨緊，形成信用緊縮的局面
六、美國次貸風波開始侵入實體經濟
第二節 蔓延的原因
一、次貸證券化導致信用風險由房地產金融機構向資本市場傳遞並放大了風險
二、金融機構的混業經營和國際化路徑使得次貸風波向全球蔓延
三、美國監管當局對形勢的錯判導致次貸風波在初期沒有引起足夠重視
四、市場恐慌情緒加速風波的蔓延
第三節 管理當局的應對措施
一、各國中央銀行通過金融手段應對次貸風波
二、美國政府推出次級房貸解困計畫和經濟刺激方案
三、美國其他部門陸續採取措施，緩解次級房屋貸款的壓力
第六章 次貸風波中的美國房地產
第一節 次貸助推美國房地產的繁榮
一、近20年美國房地產市場發展狀況
二、房地產市場與次貸互相推動，共同發展
三、房地產市場中的房貸公司
第二節 次貸風波對房地產的影響
一、風波中的次級貸款借款者：破碎的美夢
二、風波中的房地產金融機構：傾覆的大廈
三、風波中的房地產開發商：下滑的過山車
四、風波中的房地產經紀人：波濤中的扁舟
第三節 房地產會陷入危機嗎
一、各家說法
二、美國房地產市場未來走勢分析
第七章 次貸風波中的美國銀行業
第一節 美國銀行業警報頻傳
一、次貸提供商破產，美國銀行業遭遇集體噩夢
二、案例：美林集團拉響華爾街警報
三、花旗：百年老店失足次貸
四、美國銀行業哀鴻遍野
五、次貸風波中的幸運者
第二節 風波如何波及銀行業
一、背景：激進擴張自食苦果
二、導火索：深度介入金融衍生品市場
三、過度依賴外部評級和缺乏預警機制
第三節 銀行的自救行動
一、銀行業風雲突變，各大銀行力求自保
二、800億美元後備基金計畫無疾而終
三、美國銀行業痛定思痛
第四節 次貸風波對美國銀行業的影響
一、次貸風波與歷次金融危機的比較
二、美國銀行業能站穩腳跟嗎
三、銀行業的重組與新興市場的新機遇
第八章 次貸風波‘中的美國股市
第一節 美國近年股市發展趨勢
一、2003年以來美國股市走勢分析
二、近年來支撐美國股市走強的主要因素分析
第二節 次貸風波引發股市震盪
一、次貸風波對美國股市形成三次較大的衝擊波
二、金融股在次貸風波中首當其衝
第三節 評估與展望
一、次貸風波對關股的影響將延續到何時
二、次貸風波引發的股市動盪會否演化為“股災”
三、次貸風波是否會引發全球性的金融危機
第九章 次貸風波在全球的蔓延
第一節 次貸風波對歐盟經濟的影響
一、近年來歐元區經濟發展態勢分析
二、次貸風波對歐洲銀行業和股票市場的影響
三、次貸風波對歐洲實體經濟的影響
第二節 次貸風波對日本經濟的影響
一、次貸風波對日本金融業的影響
二、次貸風波對日本實體經濟的影響
第三節 次貸風波對新興市場經濟的影響
一、新興市場仍將成為推動全球經濟成長的支點
二、新興市場亦將經受美國次貸風波的衝擊
三、次貸風波對各新興市場國家的影響分析
第四節 次貸風波對中國經濟的影響
一、次貸風波對中國股市的影響
二、次貸風波對中國銀行業的影響
三、次貸風波對中國進出口貿易的影響
四、次貸風波對中國對外投資的影響
第十章 次貸風波還會走多遠
第一節 次貸風波的因素變化分析
一、因素一：房地產市場
二、因素二：次級債市場
三、因素三：評級中介機構
四、因素四：經濟基本面
第二節 次貸風波的調控政策效應評估
一、次貸風波中的政策調控
二、政策調控緩解貨幣市場信貸緊縮的效應評估
三、政策調控緩解實體經濟負面影響的效應評估
四、政策調控的負面效應
第三節 下一步走勢的判斷
一、次貸風波會進一步惡化嗎
二、次貸風波會變成金融危機嗎
三、我們的綜合判斷
第十一章 次貸風波的影響有多大
第一節 次貸風波會使美國經濟出現轉折嗎
一、次貸風波對美國消費增長的影響
二、次貸風波對美國投資增長的影響
三、次貸風波對美國貿易發展的影響
四、次貸風波對關國經濟的整體影響
第二節 次貸風波中的世界經濟將走向何方
一、次貸風波拖累世界經濟成長
二、次貸風波加大全球通貨膨脹壓力
三、次貸風波引發國際貨幣體系初步紊亂
第三節 次貸風波對中國下一步經濟金融走勢的影響判斷
一、次貸風波對中國經濟的總體影響預測
二、資金的跨境流動對中國境內流動性的衝擊
三、對中國股票市場和房地產市場走勢的影響判斷
四、對中國外貿走勢的影響判斷
五、對中國金融機構運行的影響判斷
六、對人民幣匯率和外匯儲備走勢的影響判斷
七、次貸風波對中國巨觀政策走勢的影響判斷
第十二章 次貸風波啟示錄
第一節 金融創新與風險管理
一、金融創新挑戰銀行風險管理能力
二、金融創新為商業銀行全面風險管理提供了有效途徑
三、吸取次貸教訓，穩步推進金融創新
四、構建納入金融創新業務的全面風險管理體系
第二節 預警機制與危機管理
一、構築科學準確的銀行風險預警機制
二、確立全面及時的銀行危機管理體系
三、形成完善的銀行投資者關係管理機制
第三節 國際化經營的機遇與挑戰
一、國際化經營中面臨的機遇
二、國際化經營中面臨的挑戰
第四節 巨觀調控與監管責任
一、對次貸風波的政策干預的總體評價
二、政府有義務通過巨觀調控和改善監管來防範風險
三、政府應積極審慎推動金融創新，改善信息披露，防範金融衍生工具風險
四、政府應通過巨觀調控手段防範市場大起大落，巨觀調控政策應注重對危機的預防
五、政府應加強金融市場基礎設施建設
六、應加強金融監管和巨觀調控政策的全球協調，建立促進全球金融穩定的協調機制
參考文獻
後記
媒體評論
縝思密斷，全面剖析次貸風波的秘密——評《次貸風波啟示錄》
次貸風波又稱為次貸危機，是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風波。
次貸風波是從2006年春季在美國開始逐步顯現的，其直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。在2006年之前的5年裡，由於美國住房市場持續繁榮，加上當時美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發次貸風波。
在整個次貸風波中，高度市場化的金融系統相互銜接產生了特殊的風險傳導路徑，即低利率環境下的快速信貸擴張，加上獨特的利率結構設計使得次貸市場在房價下跌和持續加息後出現償付危機，按揭貸款的證券化和衍生工具的快速發展，加大了與次級貸款有關的金融資產價格下跌風險的傳染性與衝擊力，而金融市場國際一體化程度的不斷深化又加快了金融動盪從一國向另一國傳遞的速度，最終演變成了一場席捲全球的金融風波。
我們可以看到，次貸風波與傳統金融危機不同，其風險的承擔者是全球化的，所造成的損失也是不確定的。次級貸款的證券化分布以及證券化過程中的流動性問題，使得經濟金融發展中最擔心的不確定性通過次貸風波集中體現出來。也正是由於上述不確定性造成了次貸風波中損失的難以計量和對市場的巨大衝擊。
2007年8月，次貸風波席捲了美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。時至今日，次貸風波仍沒有出現任何緩和的跡象。美國部分金融機構經營陷入困境的局面，直接引發了全球金融市場的劇烈動盪，次貸風波向全球範圍內擴散的速度也開始加快。為了緩解市場危機，一些國家的中央銀行通過注資、降息等手段向金融系統緊急注入流動性，一場全球範圍的“救贖行動”正在上演。
著名經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨認為，受次貸風波的影響，美國乃至整個西方國家正經歷著最為嚴重的經濟衰退。中國經濟雖然在這場風波中保持了較為穩定快速的增長態勢，但次貸風波已經對中國巨觀經濟、金融市場和金融機構形成了一定的衝擊和壓力，具體影響程度仍有待進一步觀察和評估，未來對中國的影響決不容忽視。
在這一背景下，次貸風波受到了人們越來越多的關注，大家不禁要問：次貸風波究竟源於何處？走向何方？影響範圍有多大？世界經濟在次貸風波的影響下將何去何從？中國經濟又能從中獲得什麼深刻的啟示？
《次貸風波啟示錄》應時出版，對人們的種種疑惑進行了探索式的解答，可以說是幫助國內金融業人士乃至廣大讀者了解這場危機的“及時雨”。
該書從引發次貸風波的源頭金融產品——次級抵押貸款談起，介紹了美國抵押貸款與資產支持證券市場，深入解析了美國抵押貸款及次級債券的定義、特點、規模和運作模式。在此基礎上，該書以風險爆發和擴散為鏈條，描述了次貸風波爆發前後的市場變化，
《次貸風波啟示錄》是中國工商銀行城市金融研究所美國次貸風波研究課題組集體智慧和努力的結晶。該書邏輯清晰、行文樸實、數據翔實、剖析深入，在廣泛借鑑和融合了國內外現有的相關研究成果的基礎上，全面系統地研究了次貸風波的起源、爆發、蔓延、走向、影響和啟示，並以此形成了自己獨到的判斷。相信該書的出版對社會各界，尤其是財經業者全面了解和正確認識美國次貸風波的實質、影響和走向都會大有裨益。
