次貸危機同步解析

內容簡介

《次貸危機同步解析:來自風暴前沿的研究報告》共分七章。第一章全面總結次貸危機的基本特徵，概括論述美國金融監管當局的危機管理措施及其政策效果，並在此基礎上就危機的發展前景及可能的影響作出了基本的判斷。

第二章對貝爾斯登、房利美和房地美及AIG等次貸危機中的代表性機構和標誌性事件進行了現場剖析，作為市場動態分析的主要內容，分析和概括了從次貸危機到全球金融動盪的發展過程。

第三章根據美國相關經濟指標的變化，對美國經濟衰退的過程及影響進行了深入分析，探討了美國經濟衰退走向蕭條或長期停滯的可能性，以及控制通貨緊縮、泰勒規則在美聯儲公開市場操作中的作用等內容。

第四章分析了次貸危機所暴露出來的系統性風險的危害及金融監管在控制系統性風險方面存在的不足，論述了系統性風險定性和定量分析的方法，為金融業和監管者建立防範系統性風險的框架和方案提供對策建議，以利於讀者重新認識系統性風險的特性、衡量和防範。

第五章針對美國次貸危機是房屋市場、金融市場和巨觀經濟三個領域危機同時出現並形成互相依賴和制約的環鏈的現實，從房屋抵押貸款市場的角度分析次級抵押貸款危機產生的影響，並探討了銀行業房貸等長期資產業務的順周期模式問題，分析了經濟及房屋市場周期波動性對銀行業系統性風險以及銀行在系統性風險中脆弱性的影響，提出逆向周期發展的建議。

第六章在對雷曼兄弟、花旗集團等進行案例剖析的基礎上，分析了次貸危機爆發後美國銀行業籌資潮的緣由及發展，進一步證明了銀行業資本金水平在不利的市場環境下的重要作用。同時，本章還對次貸危機中不同業績銀行在業務組合和發展模式上的差異性典型案例進行了比較分析，論證業務組合和發展模式與銀行可持續穩定增長之間的關係。最後，系統介紹了美國銀行監管機構對大型銀行控股公司進行前瞻性資本評估時所採用的方法，以及樂於力測試的結果。

第七章側重論述次貸危機對國際金融體系及銀行業未來發展的影響，內容涵蓋對於銀行業表內和表外業務發展模式、投資銀行沉浮變化、銀行業混業經營、全球銀行業風險管理能力、風險衡量系統以及創新金融產品的風險衡量等諸多方面。本章還以比較大的篇幅重點討論了次貸危機後的美元匯率問題，認為次貸危機導致“去美元化”進程加劇，隨著全球經濟和金融格局的不斷變化，預計美元幣值的長期走勢會下降。建議積極管理和使用外匯儲備資金，在短期內，注意調整國債的期限結構，通過保持流動性為外匯儲備存量的長期結構調整作好戰略準備。同時，對現有外匯儲備投入的幣種進行調整，實現幣種的多元化擺布。在更長的時間段內，則應努力改變貿易不平衡的局面，建議有效和科學地使用好儲備資金，要求美國放鬆高科技產品禁售，擴大對高科技產品和技術的進口，以獲得更多關鍵技術；提升中國出口產品檔次和技術含量，實現中國出口產品的升級換代和結構轉型，改變長期依賴低附加值勞動密集型產品出口的格局。此外，我國應該致力於推進匯率改革，提升人民幣的國際地位，加大人民幣資本輸出力度和加快人民幣區域化和國際化步伐。在對美貿易中積極推行美元和人民幣“50%+50%”的結算政策，以對沖美元貶值的風險。從資產安全性的角度考慮，對中國政府在美國的美元資產可儘量交由中資國有銀行管理和託管，避免主權風險和不必要的政治風險。

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