東方新興成長混合型證券投資基金是東方基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東方新興成長混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東方基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.75億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：400025
- 成立日期：20140903
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以穩健收益為目標，在嚴格控制風險的前提下，通過積極主動的資產配置，力爭獲得超越業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中小企業私募債）、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
投資策略
本基金根據資本市場實際情況對大類資產比例進行動態調整。同時，重點投資於符合本基金定義的新興成長股票，獲得基金的長期穩定增值。
1、大類資產配置
本基金通過分析巨觀經濟因素、市場估值因素等形成對各類資產的市場趨勢判斷及收益風險水平預期，進而對股票、債券等類別資產的投資比例進行動態調整。
本基金通過緊密跟蹤巨觀經濟指標的變化情況判斷巨觀經濟層面對證券市場的基本面影響，主要有GDP增長率、工業增加值、價格指標水平變化、利率水平及變化、貨幣供應量變化等；同時通過對市場資金供求關係變化、企業盈利情況及其預期等分析判斷市場整體估值水平；同時，通過 研究與證券市場緊密相關的各種國家政策（包括但不限於貨幣政策、財政政策、產業發展政策等）判斷具備投資價值的大類資產及個券；同時，通過分析新開戶數、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等指標形成對市場情緒的判斷。
綜合上述因素的分析結果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產的最佳配置比例並實時進行調整。
2、股票投資策略
本基金主要投資於新興成長股票。本基金定義的新興成長股票為：我國經濟發展過程中不斷產生、成長的新興產業股票（參考國家戰略性新興產業選擇標準，以下簡稱“新興產業成長股票”），和在我國已經相對成熟的傳統產業中具備新的成長動力的公司股票（以下簡稱“傳統產業成長股票”）。
新興產業成長股票：
參考國家戰略性新興產業選擇標準，本基金所指的新興產業包括但不限於：節能環保、醫藥生物、新能源材料、新一代信息技術、醫療健康、新興消費行業等。隨著產業技術的不斷發展，新興產業的範圍也在不斷變化，本基金會根據實際情況對新興產業範圍做及時的調整，並將符合條件的個股納入到本基金的備選股票池。
傳統產業成長股票：
隨著新技術的產生、新的商業模式的出現及生產方式的不斷升級，傳統產業中也會不斷出現具有成長性、未來發展前景好的上市公司。發展較為成熟的上市公司，因不斷更新生產技術、不斷完善經營模式等使其具備良好的成長前景，以及傳統產業中湧現的具備新技術、新經營理念的新興上市公司，均納入本基金的備選股票池。
建立備選股票池後，本基金結合行業配置策略和個股配置策略進行投資操作。
（1）行業配置策略
新興行業資產配置。本基金參考國家戰略性新興行業選擇標準，通過對國家巨觀經濟運行、國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業發展的根本性因素進行分析，從行業對上述因素變化的敏感程度和受益程度入手，篩選新興行業作為重點行業資產進行配置。
傳統行業資產配置。本基金通過對新技術產生、新的商業模式的出現及生產方式的不斷升級的研究和分析，篩選傳統行業中具有成長性和未來發展前景較好的行業資產進行配置，並依據上述因素的變化對行業配置權重進行調整。
（2）個股配置策略
①成長性分析
本基金重點關注新興行業和傳統行業中具有潛在高成長性和穩健盈利模式的上市公司，在充分的行業研究和審慎的公司研究基礎上，本基金將適度提高成長精選股票的風險水平，對優質成長型公司可給予適當估值溢價。在具體操作上，在以政策分析、行業分析和公司特質分析等基本面定性分析的基礎上，採用時間序列分析和截面數據分析評價上市公司的盈利能力及其變化路徑和公司盈利能力在行業內乃至整個市場所處的相對位置，評估風險，精選投資標的。
②投資價值分析
價值投資策略是通過尋找基本面好而價值被低估的股票進行投資，以謀求估值反轉帶來的收益。通過運用多項財務指標和估值指標等進行相對估值，通過與國內同行業其它公司估值水平以及國外同行業公司相對估值水平等進行估值比較，找出基本面良好且價值被相對低估的公司。
③趨勢性分析
公司的經營業績成長和公司投資價值具有連續性和延展性，這決定了公司股票價格的長期趨勢，分析巨觀經濟走向、行業趨勢和企業經營趨勢，通過選擇和把握基本趨勢可以獲得收益。但是，在股票市場上，由於受到當期各種外部因素的影響，股票價格會背離價值，還具有中、短期趨勢。中期趨勢表現為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復過程，而短期趨勢則表現為外部因素影響短期股價偏離和恢復的過程。由於市場反應不足或反應過度，股票價格的漲跌往往表現出一定的慣性。因此，可通過基本面分析、技術分析、行為金融分析和事件分析，利用股價中、短期趨勢的動態特徵，進行股票的買入和賣出操作，從而提高單只股票的投資收益。
3、債券投資策略
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的國內外經濟形勢、巨觀經濟運行狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而主動調整所持有的債券資產組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得；反之，當預期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。
（2）期限結構策略
在目標久期確定的基礎上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的採取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時，採取子彈策略；當預期收益率曲線變平時，採取啞鈴策略；當預期收益率曲線不變或平行移動時，採取梯形策略。
（3）類屬資產配置策略
根據資產的發行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產支持證券等）、附權債券（含可轉換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權的債券等）三個子市場。在大類資產配置的基礎上，本基金將通過對國內外巨觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析，在目標久期控制及期限結構配置基礎上，採取積極投資策略，確定類屬資產的最優配置比例。
①一般債券投資策略
在目標久期控制及期限結構配置基礎上，對於國債、中央銀行票據、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由於國債及央行票據具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。
②信用債券投資策略
信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特徵和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。
回購策略：回購放大是一種槓桿投資策略，通過質押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關係，只有當債券收益率高於回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的淨價在放大操作期間出現上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預期利率下行的市場情況下，在防範流動性風險的基礎上，適當運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。
③附權債券投資策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的債性特徵、股性特徵等因素的基礎上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉換債券對應股票的分析與研究，選擇那些公司和行業景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對於含回售及贖回選擇權的債券，本基金將利用債券市場收益率數據，運用期權調整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據。
4、權證投資策略
本基金在進行權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型，深入分析標的資產價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，謹慎投資，追求較穩定的當期收益。
5、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、中小企業私募債券投資策略
在控制信用風險的基礎上，本基金對中小企業私募債投資，主要通過期限和品種的分散投資控制流動性風險。以買入持有到期為主要策略，審慎投資。
針對內嵌轉股選擇權的中小企業私募債，本基金通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制訂嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
7、股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
1、大類資產配置
本基金通過分析巨觀經濟因素、市場估值因素等形成對各類資產的市場趨勢判斷及收益風險水平預期，進而對股票、債券等類別資產的投資比例進行動態調整。
本基金通過緊密跟蹤巨觀經濟指標的變化情況判斷巨觀經濟層面對證券市場的基本面影響，主要有GDP增長率、工業增加值、價格指標水平變化、利率水平及變化、貨幣供應量變化等；同時通過對市場資金供求關係變化、企業盈利情況及其預期等分析判斷市場整體估值水平；同時，通過 研究與證券市場緊密相關的各種國家政策（包括但不限於貨幣政策、財政政策、產業發展政策等）判斷具備投資價值的大類資產及個券；同時，通過分析新開戶數、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等指標形成對市場情緒的判斷。
綜合上述因素的分析結果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產的最佳配置比例並實時進行調整。
2、股票投資策略
本基金主要投資於新興成長股票。本基金定義的新興成長股票為：我國經濟發展過程中不斷產生、成長的新興產業股票（參考國家戰略性新興產業選擇標準，以下簡稱“新興產業成長股票”），和在我國已經相對成熟的傳統產業中具備新的成長動力的公司股票（以下簡稱“傳統產業成長股票”）。
新興產業成長股票：
參考國家戰略性新興產業選擇標準，本基金所指的新興產業包括但不限於：節能環保、醫藥生物、新能源材料、新一代信息技術、醫療健康、新興消費行業等。隨著產業技術的不斷發展，新興產業的範圍也在不斷變化，本基金會根據實際情況對新興產業範圍做及時的調整，並將符合條件的個股納入到本基金的備選股票池。
傳統產業成長股票：
隨著新技術的產生、新的商業模式的出現及生產方式的不斷升級，傳統產業中也會不斷出現具有成長性、未來發展前景好的上市公司。發展較為成熟的上市公司，因不斷更新生產技術、不斷完善經營模式等使其具備良好的成長前景，以及傳統產業中湧現的具備新技術、新經營理念的新興上市公司，均納入本基金的備選股票池。
建立備選股票池後，本基金結合行業配置策略和個股配置策略進行投資操作。
（1）行業配置策略
新興行業資產配置。本基金參考國家戰略性新興行業選擇標準，通過對國家巨觀經濟運行、國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業發展的根本性因素進行分析，從行業對上述因素變化的敏感程度和受益程度入手，篩選新興行業作為重點行業資產進行配置。
傳統行業資產配置。本基金通過對新技術產生、新的商業模式的出現及生產方式的不斷升級的研究和分析，篩選傳統行業中具有成長性和未來發展前景較好的行業資產進行配置，並依據上述因素的變化對行業配置權重進行調整。
（2）個股配置策略
①成長性分析
本基金重點關注新興行業和傳統行業中具有潛在高成長性和穩健盈利模式的上市公司，在充分的行業研究和審慎的公司研究基礎上，本基金將適度提高成長精選股票的風險水平，對優質成長型公司可給予適當估值溢價。在具體操作上，在以政策分析、行業分析和公司特質分析等基本面定性分析的基礎上，採用時間序列分析和截面數據分析評價上市公司的盈利能力及其變化路徑和公司盈利能力在行業內乃至整個市場所處的相對位置，評估風險，精選投資標的。
②投資價值分析
價值投資策略是通過尋找基本面好而價值被低估的股票進行投資，以謀求估值反轉帶來的收益。通過運用多項財務指標和估值指標等進行相對估值，通過與國內同行業其它公司估值水平以及國外同行業公司相對估值水平等進行估值比較，找出基本面良好且價值被相對低估的公司。
③趨勢性分析
公司的經營業績成長和公司投資價值具有連續性和延展性，這決定了公司股票價格的長期趨勢，分析巨觀經濟走向、行業趨勢和企業經營趨勢，通過選擇和把握基本趨勢可以獲得收益。但是，在股票市場上，由於受到當期各種外部因素的影響，股票價格會背離價值，還具有中、短期趨勢。中期趨勢表現為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復過程，而短期趨勢則表現為外部因素影響短期股價偏離和恢復的過程。由於市場反應不足或反應過度，股票價格的漲跌往往表現出一定的慣性。因此，可通過基本面分析、技術分析、行為金融分析和事件分析，利用股價中、短期趨勢的動態特徵，進行股票的買入和賣出操作，從而提高單只股票的投資收益。
3、債券投資策略
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的國內外經濟形勢、巨觀經濟運行狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而主動調整所持有的債券資產組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得；反之，當預期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。
（2）期限結構策略
在目標久期確定的基礎上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的採取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時，採取子彈策略；當預期收益率曲線變平時，採取啞鈴策略；當預期收益率曲線不變或平行移動時，採取梯形策略。
（3）類屬資產配置策略
根據資產的發行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產支持證券等）、附權債券（含可轉換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權的債券等）三個子市場。在大類資產配置的基礎上，本基金將通過對國內外巨觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析，在目標久期控制及期限結構配置基礎上，採取積極投資策略，確定類屬資產的最優配置比例。
①一般債券投資策略
在目標久期控制及期限結構配置基礎上，對於國債、中央銀行票據、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由於國債及央行票據具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。
②信用債券投資策略
信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特徵和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。
回購策略：回購放大是一種槓桿投資策略，通過質押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關係，只有當債券收益率高於回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的淨價在放大操作期間出現上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預期利率下行的市場情況下，在防範流動性風險的基礎上，適當運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。
③附權債券投資策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的債性特徵、股性特徵等因素的基礎上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉換債券對應股票的分析與研究，選擇那些公司和行業景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對於含回售及贖回選擇權的債券，本基金將利用債券市場收益率數據，運用期權調整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據。
4、權證投資策略
本基金在進行權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型，深入分析標的資產價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，謹慎投資，追求較穩定的當期收益。
5、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、中小企業私募債券投資策略
在控制信用風險的基礎上，本基金對中小企業私募債投資，主要通過期限和品種的分散投資控制流動性風險。以買入持有到期為主要策略，審慎投資。
針對內嵌轉股選擇權的中小企業私募債，本基金通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制訂嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
7、股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按紅利發放日的基金份額淨值轉成相應的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按紅利發放日的基金份額淨值轉成相應的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
