東吳嘉禾優勢精選混合型開放式證券投資基金是東吳基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東吳嘉禾優勢精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東吳基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：10.29億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：580001
- 成立日期：20050201
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,風險收益特徵,
投資目標
分享中國經濟成長，以中低風險水平獲得中長期較高收益。
本基金通過個股精選、科學的操作策略及嚴密的風險控制等手段來降低投資風險，力爭將本基金的風險水平控制在比較基準的一定幅度範圍內；同時，本基金通過對中國經濟成長規律的準確把握和對具有價值成長比較優勢股票的前瞻性投資來分享中國經濟成長，獲得中長期較高收益。
本基金通過個股精選、科學的操作策略及嚴密的風險控制等手段來降低投資風險，力爭將本基金的風險水平控制在比較基準的一定幅度範圍內；同時，本基金通過對中國經濟成長規律的準確把握和對具有價值成長比較優勢股票的前瞻性投資來分享中國經濟成長，獲得中長期較高收益。
投資範圍
本基金投資範圍為法律法規允許基金投資的具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行、上市的股票和債券以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具。具體比例範圍為：３０％－９５％的基金資產投資股票，投資債券資產不高於基金資產的６０％，現金類資產最低比例為５％。基金股票資產的８０％以上投資於三重比較優勢選股模型選出的股票。
投資策略
在資產配置上，本基金根據各類別資產風險收益水平及本基金風險收益目標，確定大類資產配置比例。在平衡風險收益基礎上，把握優勢成長，追求中長期較高收益。在股票選擇上，本基金根據個股在行業、企業、價格三方面比較優勢的分析，精選出具有行業、企業、價格三重比較優勢及具有企業、價格兩重比較優勢的個股作為投資對象。在股票具體操作策略上，將根據經濟成長周期、行業生命周期及企業生命周期規律在中長時間段上進行周期持有，同時根據指數及個股運行的時空和量價效應進行中短時間段上的波段操作。
1、資產配置策略：平衡風險收益、把握優勢成長本基金資產配置的重點首先是研究影響資本市場各項因素的變化趨勢，並對各項因素髮生重大變化的拐點進行預測和把握，從而把握資本各細分市場的風險收益變化趨勢。在此基礎上，再根據本基金的風險收益目標動態平衡與最佳化股票、債券及現金類資產的配置比例。本基金在平衡風險收益基礎上，更重要的是要體現出本基金在風險收益目標上的追求，那就是把握優勢成長。具體體現在大類資產配置順序上就是股票資產優先，其次債券，再其次為現金類資產；體現在股票資產品種配置上就是投資於經過三重比較優勢選股模型篩選出的股票池股票；體現在從股票池到組合層面上就是對優勢行業和優勢企業進行重點配置。
2、個股精選策略：三重比較優勢選股模型選股（1）根據東吳優勢行業綜合評價模型，確定東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業本基金根據對行業競爭優勢和成長能力的研究分析，結合國際競爭力及其它因素的最佳化，構建了從定量與定性兩方面相結合的東吳優勢行業綜合評價模型，並根據該模型確定東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業：第一步，根據行業景氣成長狀況將行業分為景氣上升行業、景氣平穩行業以及景氣下降行業；第二步，根據行業成長內涵將行業劃分為成長內涵較差、一般、良好和優秀四類；第三步，根據行業景氣成長及成長內涵排序分類結果設計行業劃分準則，初步劃分確定出優勢行業、一般行業和弱勢行業；第四步，結合行業國際競爭力及其它因素對以上初分結果進行最佳化調整，最終得到東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業。（2）根據東吳企業競爭優勢綜合評價模型，構建東吳企業比較優勢備選股票庫第一步，從企業盈利能力、成長能力、資產質量以及企業規模四方面構建出東吳企業財務評價指標體系，分行業評價上市公司價值創造結果並排序。第二步，根據波特的五種競
爭力模型和價值鏈分析內容、以及企業能力理論和企業資源理論等，構建出獨特的東吳企業競爭優勢評價體系（包括：戰略團隊優勢、技術優勢、市場優勢、管理運營優勢、資源及其它附加優勢），分行業綜合評價上市公司競爭優勢和未來成長能力，並根據上市公司競爭優勢綜合評分結果對根據東吳企業財務評價體系排序結果進行最佳化調整。第三步，根據最佳化調整後排序結果，選取東吳優勢行業前40%、一般行業前20%、弱勢行業前10%的上市公司股票作為東吳企業比較優勢備選股票庫。（3）根據東吳EVA 價格比較優勢選股模型，構建東吳價格比較優勢備選股票庫第一步，建立以 EVA 為基礎的價格比較優勢選股模型；第二步，根據本基金EVA 模型計算出上市公司的價值；第三步，比較股票價格與價值的相對差距，並按相對差距分行業進行由小到大的排序；第四步，選取東吳優勢行業前40%、一般行業前20%、弱勢行業前10%的上市公司股票作為東吳價格比較優勢備選股票庫。
（4）本基金股票池構建取東吳企業比較優勢備選股票庫和東吳價格比較優勢備選股票庫交集中屬於優勢行業部分的股票作為本基金股票池主要備選股票庫。主要備選股票庫股票具有行業、企業及價格三重比較優勢，數量占絕大部分。取東吳企業比較優勢備選股票庫和東吳價格比較優勢備選股票庫交集中屬於一般行業或弱勢行業的股票作為本基金股票池補充備選股票庫，它是本基金股票池備選股票庫重要的補充。本基金股票池主要備選股票庫與補充備選股票庫兩部分股票經過流動性最佳化後，共同構成本基金股票池。本基金股票池構建過程見圖1。時調整。
3、股票操作策略：周期持有、波段操作在股票具體操作策略上，本基金將根據經濟成長周期、行業生命周期及企業生命周期規律在中長時間段上進行周期持有證券資產，同時根據指數及個股運行的時空和量價效應進行中短時間段上的波段操作。
4、債券投資策略
作為混合型基金，本基金也非常重視對債券投資機會的把握。在債券品種選擇上，本基金遵循相對價值原則和流動性原則。相對價值原則指選擇到期收益率處於收益率曲線上方的
個券，在到期收益率接近的券種之間，選擇久期較短者，在久期接近的券種之間，選擇凸性較大者；流動性原則指選擇交易活躍的現券，用換手率或周轉率指標來衡量。
債券資產品種配置的依據為不同品種之間的風險收益水平，配置方法根據利率變動情況分別考慮槓鈴型、紡錘型等組合方法，同時考慮動態控制和調整組合的久期；可轉債品種配
置將綜合考慮市場容量、條款對價格的影響等因素。操作的基本策略包括：1）根據對經濟運行指標的跟蹤研究與央行貨幣政策走向的分析預測,判斷利率風險的變化趨勢，動態調整債券資產配置比例及債券久期水平；2）根據債券市場收益率曲線和流動性水平的變化，調整債券品種結構；3）利用交易所市場和銀行間市場不同品種收益率差或新券上市定價水平與收益率曲線的差價等機會進行套利操作。
1、資產配置策略：平衡風險收益、把握優勢成長本基金資產配置的重點首先是研究影響資本市場各項因素的變化趨勢，並對各項因素髮生重大變化的拐點進行預測和把握，從而把握資本各細分市場的風險收益變化趨勢。在此基礎上，再根據本基金的風險收益目標動態平衡與最佳化股票、債券及現金類資產的配置比例。本基金在平衡風險收益基礎上，更重要的是要體現出本基金在風險收益目標上的追求，那就是把握優勢成長。具體體現在大類資產配置順序上就是股票資產優先，其次債券，再其次為現金類資產；體現在股票資產品種配置上就是投資於經過三重比較優勢選股模型篩選出的股票池股票；體現在從股票池到組合層面上就是對優勢行業和優勢企業進行重點配置。
2、個股精選策略：三重比較優勢選股模型選股（1）根據東吳優勢行業綜合評價模型，確定東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業本基金根據對行業競爭優勢和成長能力的研究分析，結合國際競爭力及其它因素的最佳化，構建了從定量與定性兩方面相結合的東吳優勢行業綜合評價模型，並根據該模型確定東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業：第一步，根據行業景氣成長狀況將行業分為景氣上升行業、景氣平穩行業以及景氣下降行業；第二步，根據行業成長內涵將行業劃分為成長內涵較差、一般、良好和優秀四類；第三步，根據行業景氣成長及成長內涵排序分類結果設計行業劃分準則，初步劃分確定出優勢行業、一般行業和弱勢行業；第四步，結合行業國際競爭力及其它因素對以上初分結果進行最佳化調整，最終得到東吳優勢行業、一般行業和弱勢行業。（2）根據東吳企業競爭優勢綜合評價模型，構建東吳企業比較優勢備選股票庫第一步，從企業盈利能力、成長能力、資產質量以及企業規模四方面構建出東吳企業財務評價指標體系，分行業評價上市公司價值創造結果並排序。第二步，根據波特的五種競
爭力模型和價值鏈分析內容、以及企業能力理論和企業資源理論等，構建出獨特的東吳企業競爭優勢評價體系（包括：戰略團隊優勢、技術優勢、市場優勢、管理運營優勢、資源及其它附加優勢），分行業綜合評價上市公司競爭優勢和未來成長能力，並根據上市公司競爭優勢綜合評分結果對根據東吳企業財務評價體系排序結果進行最佳化調整。第三步，根據最佳化調整後排序結果，選取東吳優勢行業前40%、一般行業前20%、弱勢行業前10%的上市公司股票作為東吳企業比較優勢備選股票庫。（3）根據東吳EVA 價格比較優勢選股模型，構建東吳價格比較優勢備選股票庫第一步，建立以 EVA 為基礎的價格比較優勢選股模型；第二步，根據本基金EVA 模型計算出上市公司的價值；第三步，比較股票價格與價值的相對差距，並按相對差距分行業進行由小到大的排序；第四步，選取東吳優勢行業前40%、一般行業前20%、弱勢行業前10%的上市公司股票作為東吳價格比較優勢備選股票庫。
（4）本基金股票池構建取東吳企業比較優勢備選股票庫和東吳價格比較優勢備選股票庫交集中屬於優勢行業部分的股票作為本基金股票池主要備選股票庫。主要備選股票庫股票具有行業、企業及價格三重比較優勢，數量占絕大部分。取東吳企業比較優勢備選股票庫和東吳價格比較優勢備選股票庫交集中屬於一般行業或弱勢行業的股票作為本基金股票池補充備選股票庫，它是本基金股票池備選股票庫重要的補充。本基金股票池主要備選股票庫與補充備選股票庫兩部分股票經過流動性最佳化後，共同構成本基金股票池。本基金股票池構建過程見圖1。時調整。
3、股票操作策略：周期持有、波段操作在股票具體操作策略上，本基金將根據經濟成長周期、行業生命周期及企業生命周期規律在中長時間段上進行周期持有證券資產，同時根據指數及個股運行的時空和量價效應進行中短時間段上的波段操作。
4、債券投資策略
作為混合型基金，本基金也非常重視對債券投資機會的把握。在債券品種選擇上，本基金遵循相對價值原則和流動性原則。相對價值原則指選擇到期收益率處於收益率曲線上方的
個券，在到期收益率接近的券種之間，選擇久期較短者，在久期接近的券種之間，選擇凸性較大者；流動性原則指選擇交易活躍的現券，用換手率或周轉率指標來衡量。
債券資產品種配置的依據為不同品種之間的風險收益水平，配置方法根據利率變動情況分別考慮槓鈴型、紡錘型等組合方法，同時考慮動態控制和調整組合的久期；可轉債品種配
置將綜合考慮市場容量、條款對價格的影響等因素。操作的基本策略包括：1）根據對經濟運行指標的跟蹤研究與央行貨幣政策走向的分析預測,判斷利率風險的變化趨勢，動態調整債券資產配置比例及債券久期水平；2）根據債券市場收益率曲線和流動性水平的變化，調整債券品種結構；3）利用交易所市場和銀行間市場不同品種收益率差或新券上市定價水平與收益率曲線的差價等機會進行套利操作。
收益分配原則
（１）本基金的每一基金份額享有同等分配權；
（２）投資者可以選擇現金分紅方式或紅利再投資分紅方式，以投資者在分紅權益登記日前的最後一次選擇的方式為準，投資者選擇分紅的默認方式為現金分紅；
（３）基金投資當期出現虧損，則不進行收益分配；
（４）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
（５）基金當期收益應先彌補前期虧損後，才可進行當期收益分配；
（６）在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年至多分配四次，至少分配一次，但若成立不滿３個月則可不進行收益分配；
（７）全年合計的基金收益分配比例不得低於本基金年度已實現淨收益的５０％；
（８）法律、法規或監管機關另有規定的，從其規定。
（２）投資者可以選擇現金分紅方式或紅利再投資分紅方式，以投資者在分紅權益登記日前的最後一次選擇的方式為準，投資者選擇分紅的默認方式為現金分紅；
（３）基金投資當期出現虧損，則不進行收益分配；
（４）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
（５）基金當期收益應先彌補前期虧損後，才可進行當期收益分配；
（６）在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年至多分配四次，至少分配一次，但若成立不滿３個月則可不進行收益分配；
（７）全年合計的基金收益分配比例不得低於本基金年度已實現淨收益的５０％；
（８）法律、法規或監管機關另有規定的，從其規定。
風險收益特徵
（1）本基金對市場風險、流動性風險、法律風險、操作風險、信用風險和特殊風險制定了專門防範措施，並建立了全系統的風險控制機制；
（2）本基金採用以Var（Value at Risk 即風險值管理技術）為基礎結合其他風險度量指標的風險控制體系，通過事前模擬、事中監控和事後評估三個階段來控制市場風險。同時，本基金還對流動性風險分交易流動性和贖回流動性兩方面分別建立了風險管理機制，並對特殊風險建立了專門的風險預防機制。
（2）本基金採用以Var（Value at Risk 即風險值管理技術）為基礎結合其他風險度量指標的風險控制體系，通過事前模擬、事中監控和事後評估三個階段來控制市場風險。同時，本基金還對流動性風險分交易流動性和贖回流動性兩方面分別建立了風險管理機制，並對特殊風險建立了專門的風險預防機制。
