李森困境

人物背景

尼克·李森是巴林銀行在新加坡的交易員，他在28歲的年紀一手搞垮了一家230年歷史的銀行——英國巴林銀行。

李森困境的起始

李森於1992年開始在新加坡任巴林銀行期貨交易員。買賣嘛，難免有輸有贏，不同的是李森試圖掩蓋損失，曾經利用“88888”的“錯誤賬戶”（專門處理交易過程中因疏忽等所造成的錯誤）掩蓋下屬、同事還有自己的一些交易損失，當然是為了業績、獎金、前程、榮耀……

李森越玩越大，出了失誤和虧損就記入“88888”的“錯誤賬戶”，一邊掩蓋錯誤，一邊採取風險更高的操作策略，企圖贏回損失。李森也算厲害，在1993年7月，他一度填平了“88888”這一“錯誤賬戶”的600多萬英鎊的窟窿，還略有盈餘。

然而，在爭取日經指數市場上最大的客戶菲利普波尼弗伊時，尼克·李森做了一次非常冒險的交易，一天之內損失了170萬美元。這樣，他又得重新使用“88888”的“錯誤賬戶”掩蓋錯誤，並繼續開展高風險交易來填窟窿。

這回他沒那么運氣，他所從事的非套期交易加劇了窟窿，1994年虧損激增，從200萬英鎊到2000萬，5000萬，1995年初損失已達1.6億英鎊。

最終的惡性循環

交易發生損失引起窟窿——補窟窿——高風險交易——更大窟窿——賭得更大，李森進入了惡性循環，一個賭徒在賭場如果不知道止損，而是總想著翻盤，就只會賭得越來越大，風險和槓桿越來越高。

1995年1月16日，李森在新加坡和東京交易市場進行衍生品金融商品投機，賭日本股市指數當晚不會大幅波動。誰知道第二天一早來個關西大地震，日本股市暴跌，亞洲股市也亂了。李森遭遇了巨大損失。

而後，李森開始大量買入日經225期貨契約和利率期貨契約，賭日經指數會停止下跌快速回升，頭寸總量已達十多萬手，而且槓桿驚人，當日經225指數跌至18500點以下時，每跌一點，李森的頭寸就要損失兩百多萬美元。

李森不信邪，當時就想著哪一種方向的市場變動會使他反敗為勝，便試圖影響市場往那個方向變動，這實際上是與整個市場對賭，企圖獨自支撐市場。尼克·李森說：“我一心想挽回88888帳戶中的損失，所以我總做非套期交易。可是，這種交易就是一種風險最大的賭博。”

事實上，這時候他的交易頭寸和策略盡露，整個市場幾乎只有李森在看多，但李森又不願或者根本不能止損，成為屠戮的對象。

最終，這一豪賭損失十四億美元，230年歷史的巴林銀行轟然倒塌。

此後，民間多了一個名詞——李森困境。