期酒

期酒即消費者與酒商預先簽訂契約、預先付款購買指定酒，但需等待一段時間（通常是一到兩年） 後才能實際拿到酒。一般釀造投資級酒的酒莊（園） 在好年份時會有期酒銷售，本詞條介紹了期酒與開發商關係，以及期酒的歷史，現況，將來

基本介紹

• 中文名：期酒
• 對象：消費者與酒商
• 行為：預先簽訂契約
• 時間：需等待一段時間

概念解釋

對於對“期酒”這個詞陌生的人來說，簡單的講，它是指葡萄酒的早期購買。換句話說，就是葡萄酒在裝瓶之前便開始銷售。通常情況下，這時的葡萄酒還被儲存在橡木桶中。顧客在最終得到葡萄酒之前的一兩年先行付款。一旦等到葡萄酒可以被運送的時候，顧客可以選擇立即繳稅或者將葡萄酒儲存在保稅倉庫中，直到再次被銷售。

這種早期銷售模式源於少數的一些一級酒莊和久富盛名的高級酒莊（Premier Cru Classés）。理論上，任何地區都可以通過這種方式銷售葡萄酒。但通常這種交易方式只限於世界上少數的葡萄酒或者葡萄酒釀造商，大多來自於法國的波爾多。

對於像來自澳大利亞或者加利福尼亞的“新時代葡萄酒”，期酒是指葡萄酒期貨。這個概念只適用於那些能夠成功的將葡萄酒的競爭力不斷提升並且使其逐年增值的釀酒商。

期酒與開發商

批發商的經營

為了更好地將葡萄酒銷售出去，波爾多的葡萄酒批發商搞出一套類似於期貨的銷售辦法，也就是葡萄收穫之後第二年，當葡萄酒尚未裝瓶的時候，就開始將葡萄酒進行銷售。首先葡萄酒會從酒莊出售給主要的葡萄酒批發商，然後再由批發商分次銷售給其他葡萄酒批發商、零售商。當葡萄酒還沒有裝瓶之前，已經經過多次轉手，如同期貨。因此作為期貨的葡萄酒也就被稱為“期酒”（也可以稱之為“酒花”）。

商業體制

期酒要從波爾多的葡萄酒商業體制談起。波爾多的葡萄酒商業控制在葡萄酒批發商（Negociant）的手中。可以這么說：葡萄酒批發商是波爾多葡萄酒經濟的中心環節，他們可以擁有酒莊，比如ChateauLafiteRothschild屬於葡萄酒批發商DomaineBarondeRothschild（簡稱：DBR），同時DBR還擁有其他知名酒莊如ChateauDuhartMilon、ChateauRieussec等等。葡萄酒批發商同時還收購葡萄自己釀造葡萄酒，或者直接收購散酒，加以培養。

在波爾多，酒莊基本上都不自己銷售葡萄酒，而是由葡萄酒批發商代勞。這種體制有它好的地方，波爾多的酒莊就可以集中精力考慮如何把酒釀好，而不需要操心葡萄酒銷售方面的問題，更不需要設定專門的人員去搞市場與銷售。而作為葡萄酒經銷商，則將所有的注意力集中到葡萄酒市場的開拓上面，只需要考慮一小部分釀酒和酒窖管理的問題就可以了。生產者與銷售者各司其職，把自己擅長的工作做到最好。

發展軌跡

前世

期酒誕生的歷史很有趣。在二戰期間，波爾多城堡缺錢，所以才開始做這種生意。二戰以後，城堡被毀，而且法郎持續貶值，直到上世紀60年代才好轉。當時，波爾多有一批好酒 （比如，1959和1961年的酒），所以就想用它們來換錢，重建酒業。可是，波爾多紅酒出產之後，至少需要儲存兩年時間才能達到好的口感，這樣一來，雖有好酒也沒辦法賣。酒商們急中生智，就想出了一個讓酒商和顧客雙贏的辦法。他們提前賣出一些酒的份額，就有熱錢流入腰包。顧客們立刻讓評酒大師們出馬，讓他們提前預測出這些酒的價錢，在酒裝瓶以前就胸有成竹。

今生

如今，酒商已經富得流油，所以期酒和上市不久的酒之間的差價已經遠不如當年。然而，買期酒仍然很有吸引力，因為低價和預先挑選，都能讓你捷足先登。國際性的投資期酒，讓投資者們每年都有熱鬧可看。每年4月，幾十個專業葡萄酒評論者會來到波爾多，這些行家們會仔細辨別各種酒的味道，由此預測價格。有時候，他們嘗的可是沒有經過調和的酒，味道很沖，而且酸澀。他們面對的幾百種酒，很多只有微小的差別，所以這是難度極大的考驗。在這種場面上，優雅的酒家會展示自己的佳釀，但品酒者卻常常不為所動。

有兩位評酒家的威望最高。其中，美國的羅伯特·帕克（Robert Parker）來過中國，他對國際酒市的影響首屈一指，他打90分以上的酒，價值至少會翻倍。同時，英國的詹西斯·羅賓遜（Jancis Robinson）影響日增，同樣不可小覷。她給酒打分是用20分制，所以投資者要注意兩位評酒家的區別。

未來

兩位行家還是會有分歧。最有名的爭論是關於2003年的Chateau Pavie。那年歐洲氣溫很高，所以詹西斯認為當年的Chateau Pavie會變成美國風格的熟透的酒種，酒精含量會升高，波爾多的特色會大減。帕克卻不這么認為，他對這種酒出奇地喜歡，認為它的價值應該高居榜首。整個國際酒業都被這次爭論震撼，甚至為此傳出兩位大行家就此變成仇敵。

事實上真相要複雜得多，事後我們可以分析出好些因素。首先，國際酒市受評論家的影響極大，一點風吹草動就會掀起波瀾。其次，美國人喜歡加州風格的高酒精的酒種。歐洲人正相反，他們喜歡度數低而且味道收斂的酒種。知道這兩點，我們就能看出波爾多的酒業發生的變化，怎么適應美國市場成為關鍵性的問題。

吳文健：期酒是高性價比投資

短短兩年時間裡，吳文健在海外的藏酒已經多達800餘瓶。期酒是其投資葡萄酒的主要方式，輕鬆便可實現以酒養酒的收益。

吳文健最鐘情的酒莊是法國波爾多地區的雄獅莊園，國際著名酒評家公認的“超二級莊”。 所謂的“超二級莊”，簡單而言就是如果要在14家二級酒莊中選出1家晉升為一級酒莊的話，那么最被看好和沒有爭議的就是雄獅莊園。“雄獅莊園歷史悠久，在法國大革命期間，此園由於被充公拍賣，雄獅莊園被瓜分成三塊園地。其中的精華部分仍然由原來的家族擁有。”吳文健解說道，“不同的葡萄酒就有不同的酒體，有的像清純少女，有的如優雅貴婦，而雄獅莊園酒的特點如其名，酒性陽剛健壯，酒體結實有力，雄壯氣派。因為結構緊密，單寧度高，因此雄獅就具有很強的陳年能力。我曾經喝過一瓶上個世界90年代的雄獅，雖然已經經過十多年的時間，但口感依然像新酒一樣。”

另一個讓吳文健非常傾心的是同樣位於波爾多地區的寶馬莊園。“它位於瑪歌鎮小產區―這也是在法國葡萄酒原產地命名體系中最高級別的產區”。

適當存儲尤為重要

“大多數紅葡萄酒都經不起常年的存放，一般須在上市後2~5年內飲用。只有占總量0.1%的紅葡萄酒才具有存放10年以上的潛質，這些酒需要在溫度和濕度控制適當的環境中細心陳放。因此，為它們找到合適的地方存放就顯得尤為重要。在英國，一般而言，葡萄酒倉庫的存儲價格為10英鎊/箱/年。”吳文健如是說。

葡萄酒是越少經過長途運輸就越好，存在英、法的酒要比存在亞洲的值錢，原木箱沒經開封的又比起零散一瓶一瓶的值錢，所以從純粹投資的角度來看，多花點錢把酒存在歐洲也是值得的。葡萄酒在很多國家都是有稅商品，如果要把酒收藏在國內的話，還要加上總數約是貨值50%的關稅、消費稅和增值稅。

“在找存儲倉庫時，我的建議是儘量找國際大拍賣公司認可的倉庫。因為葡萄酒在拍賣過程中，保存環境是必須經過認證的。如果是名莊酒，只有存放在大拍賣行認可的倉庫，以後才有可能進入拍賣行。儲藏條件及追蹤酒釀十分重要，因為欠佳的存貨系統不但會使酒釀無故失蹤，並會使它們的素質變差。不完善的貯藏系統會降低酒釀轉售的價錢，甚至會完全毀掉一瓶葡萄酒。”吳文健進而解說道。

優質酒商風險降一半

葡萄酒作為一種期貨投資，必然有其風險。期酒的價格高於拿到現酒價格的情況也時有發生，還曾經發生過期酒未上市，酒商或者酒莊已經倒閉或者易手的現象。為防範期酒投資風險和確保投資安全，吳文健總結了自己的幾條經驗。

尋找大型的值得信賴的酒商是投資期酒市場的首要因素，因為每個酒商的購買條件和經營狀況往往不同，因此要充分考察和了解市場，只從信譽良好且從業已久、擁有長時間良好交易記錄的商家購入酒釀。這些商家往往與頂尖酒廠擁有良好的合作夥伴關係，故此投資者比較容易以合理的價錢購入備受追捧的酒釀。另外，葡萄酒投資是中長期投資，一款葡萄酒從發酵到最後成熟往往需要少則2年、多則6年以上的時間，市場行情也有可能隨之變化，因此投資風險也明顯存在，成熟的交易平台將有助於降低期酒市場的投資風險。除了BBR之外，Boltons Investment和Fine&Rare Wines也是吳文健經常打交道的酒商。

其次，因為是期酒，吳文健特彆強調除要考慮購買之後的專業保存條件之外，還要特別考察酒莊以及酒商財務狀況，以免被倒閉酒商或者酒莊所殃及。同時，要儘量購買大瓶裝和整箱酒。拍賣市場中，常規單瓶酒(750毫升)的份額非常小，也不易售出。收藏投資級葡萄酒的一個重要原則是購買整箱和大包裝(1.5升、3升、6升和9升等)的酒。對於投資級葡萄酒來說，裝瓶後的葡萄酒藏釀過程中的保存條件是決定酒是否維持高品質的關鍵因素，保存在原酒莊(園)木箱內的酒會令人感到酒一直是在良好保存條件下，在拍賣時酒價往往能增加10%到15%。

再次，要選對酒莊。“但是酒莊的好壞是一個見仁見智的選擇，50%以上的酒莊價格都在上漲，只是多少不同而已。投資葡萄酒認準拉菲、瑪歌，我覺得也是一個辦法，但在今天的高位，還能高出多少，個人認為價格已經超出其價值。”吳文健說。

期酒投資

會員在上海紅酒交易中心投資期酒的方式有兩種，一種是通過購買2000元的期酒購買卡，一種是交付20萬的紅酒交易中心入會費，申請獲批之後可獲得1萬元的期酒配額。會員在獲得期酒認購權之後即可委託中心從國外酒商處進行採購。

紅酒交易中心合作的一線酒商有40多家，主要來自波爾多，例如DIVA、JOANNE(波爾多最大的酒商)。交易中心根據客戶需求，以優惠價從合作酒商處得到期酒，客戶最低的交易單位為1箱(12瓶)，價格幾千元至上萬元人民幣，紅酒品種涵蓋各大列級名莊的不同級別品種。

和國外著名酒商BBR相似，上海紅酒交易中心的期酒也是通過大酒商購買，但由於產量有限，每個投資者所能分到的量也有限。

在紙紅酒買賣中受益頗多的上海紅酒交易中心，在期酒銷售方面決定沿用之前買賣“紙紅酒”的T+0的交易方式，投資人可以第一時間買入與拋出期酒。收費上，由於期酒是熱門品種，交易佣金為紅酒交易額的2.5%，投資人買入與賣出，交易中心實行雙向收費，使用人民幣進行交易。

紅酒交易中心每天會給客戶傳送開盤信息，提供的期酒開盤價和酒商原始開盤價相同。客戶可以通過交易中心的軟體下單購買。此外，中心的紅酒銷售顧問也會根據投資人的資產配置、對紅酒的特殊需求提供投資建議。