期貨配資:基本概述,權利義務,合作協定,收費形式,優缺點,特點,操作技巧,司法解釋

期貨配資（Futures Financing），是指配資公司以一定比例向客戶借出資金，由客戶投資於期貨交易的一種行為，其目的在於放大資金槓桿。

基本介紹

中文名：期貨配資
外文名：Futures Financing
主體：配資公司
對象：期貨交易的客戶
目的：放大資金槓桿

基本概述,權利義務,合作協定,收費形式,優缺點,特點,操作技巧,司法解釋,具體流程,交易風險,公司選擇,配資注意事項,

基本概述

期貨配資（Futures Financing），是指在期貨市場中，投資方（投資個人/公司，以下簡稱“配資公司”）通過借出資金，由交易方（期貨操盤手，以下簡稱“客戶”）委託理財的一種投資形式。配資公司借出的資金，可用於商品期貨投資，也可用於股指期貨的投資。其根本目的在於解決客戶的資金困境，放大資金槓桿。

一、期貨配資的簡單介紹

很多期貨投資者擁有長期的操盤經驗，可是資金量不足，盈利無法擴大。投資者只需交納一定的風險保證金，以此承擔交易風險，公司提供操作帳戶，由投資者進行期貨交易。

二、風險和收益

交易盈利部分全部屬於投資者所有，當然虧損也全部由投資者承擔，公司不承擔交易風險。如果產生虧損，在投資者交納的保證金里扣除。虧損達到保證金的70%，停止操作。公司只收取一定的交易手續費，不收取管理費、利息、會員費等其他一切費用。

三、契約簽署

簽定帳戶委託操作協定，本地客戶現場簽定，外地客戶可傳真簽定。契約中一定要具體規定合作雙方的權利和義務，以及一些必要的交易規則，這些是投資者權益保障的依據。

四、選擇配資公司切不可貪圖手續費低，資金安全最重要，最好是找正規的配資大公司。

權利義務

1、交易場地：無固定地點，客戶有權利選擇在家操作，或者現場操作。

2、交易賬戶：配資公司有義務提供期貨投資賬戶與資金，委託客戶進行交易與操作。

3、為了確保配資公司的賬戶與資金安全，客戶需將本金打入公司賬戶作為虧損時的資金保障,不需要另外交納風險保證金。

4、客戶須注重資金操作風險，在風險保證金虧損達到50%時需注意倉位資金安全，並主動止損，到70%的時候配資公司有權利強行平倉；如果客戶產生虧損超過所交保證金，配資公司對客戶所超出資金部分有追討權利。

5、一般合作雙方會簽署一些相關的協定，協定中具體規定了合作雙方的權利和義務，以及一些必要的交易規則，這些規則主要是對操盤者操作方式的約束。

6、帳戶交易盈利部分全部屬於客戶所有，同樣，客戶承擔全部交易風險，配資公司不承擔交易風險。客戶交易如果產生虧損，在客戶向配資公司交納的風險保證金里扣除。

合作協定

期貨配資之前，配資客戶和期貨配資公司需要先簽署一份協定即期貨配資合作協定。期貨配資合作協定中明確規定了各方的權利和義務，如果有哪一方發生分歧，配資合作協定可作為評判的法律依據。

收費形式

1、固定費用：固定收費形式分包月、包周和按日結算。在一定的時間內收取固定的配資費用：25元/日/萬。

2、賬戶手續費型：這種收費形式較常見，配資公司主要以客戶操作的手續費為基準，按梯度優惠政策計算，手續費越高，優惠越多。

3、盈利分成型：配資公司對客戶的盈利進行比例分成，這個形式的收費方式較少出現，一般夾雜其它收費形式。

4、混合收費型：混合收費是較多配資公司實行的方式，如賬戶手續費+資金利息混合型，賬戶手續費+盈利分成混合型，賬戶手續費+資金利息+盈利分成混合型等。

優缺點

優點

1、期貨交易將會得到充足的資金支持，資金鍊不會斷。

2、配資公司不提取盈利分成，客戶可以得到足夠的盈利；

3、交易盈利部分全部屬於投資者所有，當然虧損也全部由投資者承擔，期貨配資公司不承擔交易風險。如果產生虧損，在投資者交納的保證金里扣除。當客戶風險保證金虧損達到50%時需減倉操作，並主動做好止損；虧損達到保證金的70%，停止操作，公司強行平倉。期貨配資公司只收取一定的交易手續費，不收取任何管理費，利息，會員費等費用。

缺點

1、無形中擴大了槓桿比例，增加了交易風險；

2、一般做日內，隔午隔夜（一般自有資金三倍可以隔夜，中午9倍本金以內隔午）；

期貨投資日內操作達到穩定盈利是完全可能的。

期貨配資

的風險提示

一.首先，期貨交易風險巨大，投資者自負盈虧。

二.其次，期貨配資風險更加巨大，由於放大了期貨交易的槓桿效果，投資者需具有良好的風險承受能力。

三.期貨配資需要熟悉規則。進行期貨配資除了要了解交易所及期貨公司相關規則外，還需熟知配資公司的相關規則，例如保證金制度，結算制度，強行平倉制度，出入金制度等等，由於不熟悉規可能導致的投資者與配資公司之間產生糾紛，蒙受損失。

四.投資者務必審慎選擇配資公司，與配資公司簽訂詳細完備的配資契約。如不簽訂契約或者簽訂了無效契約，將無法得到任何法律保障。

特點

1，合作模式靈活：配資公司只收管理費,不提取盈利分成,客戶自行操作,自負盈虧。

2，高槓桿：配資公司可提供10倍以內的資金配資,即客戶出1萬元,配資公司可以另外借客戶至多10萬元,以供客戶進行交易。

3，行業安全問題：期貨配資行業興起的時間不長,是隨著市場的需求應運而生的,行業內沒有成文的準則,期貨配資公司的生存根本在於自律及誠信。

風險特點

很多人對於期貨配資的風險特點不是很了解，所以造成在風險控制方面做的不足,配資是指配資公司在客戶原有資金的基礎上按照一定比例墊付資金給客戶使用的融資方式。配資實際上是融資、墊資。配資公司與客戶簽訂《配資委託協定》等類似契約，如果客戶配資則必須用配資公司給客戶的賬戶操作，配資公司也會隨時監督客戶的賬戶虧損情況。當虧損達到一定金額時，配資公司就會強行平倉。客戶如希望繼續操作，需再向配資公司交納風險保證金。配資可分為股票配資、期貨配資等。配資行業是在最近幾年才興起的，是隨著期貨市場供求狀況變化產生的，沒有業內標準。

風險

無明確的法規確定配資是否非法。配資行業是灰色地帶，配資的資金來源往往不是正規的渠道來源（如銀行），多是民間資本，有一定的不確定性。

配資公司存在信用風險。包括侵吞占用客戶資金、潛逃、違規平倉、詐欺等，這些是跟配資公司合作最大的風險點。

操作風險。配資公司盈利模式一是交易手續費，二是利息。小額資金的配資，配資公司一般跟期貨公司談非常低的手續費率，然後給客戶報比較高的手續費率，從中賺取中間差價。為了賺取手續費，配資公司會給客戶設最低交易次數（一般每個交易日不低於5筆），否則就要收取一定數額的利息費。這就對客戶造成了心理壓力，客戶會被迫進行交易，從而提高了交易的操作風險。

心理上將承受巨大考驗，配資以後，投資者面臨更高的槓桿比例和更多需要考量的因素，比如不能持倉過夜、擔心強平、高手續費或高額利息，這種交易環境無疑會增加心理壓力，能掙到錢實屬奇蹟。

低風險高回報經營者，利息每日一結，風險極小，除非遇到行情劇烈的波動，客戶瞬間爆倉的情況，但這種情況也許幾年都不會發生一次。”該人士稱，“但其年化收益率卻高達60%，遠遠超過國家對於民間借貸利息的規定。” 不少配資公司甚至都是註冊為投資諮詢公司的小型企業，其註冊資本只有10萬元，客戶自有資金沒有任何保障。
鑽法律的空子的經營者，期貨配資屬於灰色地帶，這種配資的交易行為是不受法律保護的。證監會在其網站上發布的《關於防範期貨配資業務風險的通知》是首次對期貨配資定性。配資公司沒有金融業務許可牌照，涉嫌超越經營範圍從事資金借貸業務。一些法律界人士也表示，在配資交易中，資金流轉均由提供資金方控制，存在捲款逃跑的風險隱患。而在賬戶管理中，賬戶交易與風險控制均靠當事人的道德約束，投資者權益難以得到有效保障。

選擇的建議

配資公司最大的風險點是信用風險，主要是客戶用的賬戶不屬於自己，而是配資公司的，資金的安全性是客戶最大的顧慮。配資公司捲款潛逃的可能不是沒有，資金被占用也有可能，而且不少配資公司採用的是打款到私人賬戶的做法，安全性很受質疑。怎么才能選擇儘可能安全的配資公司呢？

親臨現場，眼見為實。親自去公司現場看看，公司存不存在？有多少人？有無營業執照？註冊資本有多少？

客戶口牌，成立時間。看有沒有配資老客戶，口碑怎么樣？

入場實操，安全可靠。最好的辦法就是自己去配資公司辦公室操盤，配資公司一般都允許客戶駐場操作。這樣客戶可以緊盯配資公司，減少資金存放風險（不用擔心配資公司跑了）。

長期以來投資者群體中有一部分擁有良好操盤經驗，可卻受制與資金量的不足無法在機會面前把盈利實現擴大，而期貨配資公司就是專業提供此類服務的中間平台。

操作技巧

方法一：預測全天成交量

市場有種說法：量價關係，如同水與船的關係，水漲而船高。而能夠導致股價上漲的重要因素之一就是主力資金的推動。

這裡介紹的一個公式是：已有成交量（成交股數）×（240分鐘÷前市9：30到看盤時為止的分鐘數）。當天預測成交量比上一交易日越大，則增量資金進場的可能性越大。

使用這個公式時要注意，往往時間越靠前，則越是偏大於當天實際成交量。一般採用前15分鐘、30分鐘、45分鐘等三個時段的成交量來預測全天的成交量，過早則失真，過晚則失去了預測的意義。建議運用加權平均的方法來預測，多觀察幾天。取到的樣本越多，估計值的偏差就越小

方法二：看股價同大盤波動關係

如果股價在形態上處於中低位，短線技術指標也處於中低位，同時，股價離開阻力位較遠，則可能當天漲幅較大。

如果該股不管大盤當天的盤中漲跌，都在該股股價的小幅波動中橫盤，則一旦拉起的瞬間，注意果斷介入。

如果大盤急跌而該股橫盤不動，成交萎縮，則一旦大盤企穩，拉升的可能性較大。

方法三：看盤中有無連續大買單

如果個股盤中出現連續大買單，賣單相對較小，而且買單往往是以高於“賣一”價成交，拉升的時機也就到了。而且，買單委託價離“賣一”價越高，一般而言，拉升的機會越大。

值得注意的是，如果成交量明顯放大，股價反而走低，則要高度惕是不是機構大筆出貨。這可以結合盤中有無大賣單研判。另外，高位放出大單，即使要急拉也是餘波。

方法四：大賣單被吃掉

個股交投清淡，也會出現較大賣單，如日成交在100萬股以內的行情必定會有一些三四萬股以上的單子出現,這是完全正常的。

值得注意的是，這些賣單的價位一旦離成交價比較近，就被主動性的買單吃掉,那么，這很可能是主力在吃貨。

為什麼呢?因為股價拉升前，主力最不想別人在相對低位拿到籌碼，所以，主力會儘可能多拿一些貨。一旦股價拉升成功,那么這些相對低位買進的籌碼就成為主力自己的獲利盤。

方法五：盤中出現非市場性大單

如果在日成交100萬股的行情中出現10萬股、15萬股甚至30萬股以上的單子,而且不止一兩次，同時，掛單的價位距離成交價較遠,往往在第三價位以上,有時候還會撤單,有一種若有若無的感覺，那么這種單子可能是主力故意掛出來的單子。

既然主力在場內沒走，那么股價或上漲或下跌，而不會是盤整。股價要上漲當然好，而即使主力準備誘多大量出貨，其出貨前也有可能做一波行情，拉開一個出貨空間。

方法六：大盤穩而個股先壓後拉

當大盤走勢穩定而個股盤中常出現較大的賣壓，導致股價步步下滑，但尾市卻又回升時，投資者一定要弄注意主力的意圖。因為若無主力故意壓盤，這種脫離大盤的走勢在成交清淡的行情中很難出現，起碼尾市股價很難回升的。

首先，這種走勢肯定會讓短線投機者割肉清倉，而盤中出現的一些較大賣單，不排除是主力的對倒盤。

其次，該割肉的散戶都走了，主力又把相對高位買進的籌碼倒給了市場，壓低了持倉成本後，往往稍做縮量盤整後，股價將可能被拉升。

方法七：盤中出現脈衝式上漲

所謂脈衝式上漲，就是指股價在較短的時間內突然脫離大盤走勢而上沖,然後又很快地回落到原來的位置附近,伴隨著這波行情的成交量有一些放大但並沒有明顯的對倒痕跡。

事實上，這可能是主力在正式拉升前的“試盤”，也可能是主力想多拿一些廉價籌碼，同時也振出割肉盤，再擇機拉升。這種情況表明，主力資金相對充足，對股價的上升比較有信心。

司法解釋

契約法第二百一十一條規定：“自然人之間的借款契約約定支付利息的，借款的利率不得違反國家有關限制借款利率的規定。”同時根據最高人民法院《關於人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關規定：“民間借貸的利率可以適當高於銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍（包含利率本數）。”本條同時規定：“自然人之間的借款契約對支付利息沒有約定或約定不明確的，視為不支付利息。”如果公民之間的借款沒有約定利息，貸款方就無權收取利息。關於支付利息的期限，“借款人應當按照約定的期限支付利息”。而現實生活中，公民之間的借款往往沒有約定得如此明確。根據《契約法》的有關規定，借貸雙方可以達成補充協定，如果雙方最終仍不能確定支付利息的期限的，根據《契約法》第二百零五條規定：“借款期間不滿一年的，應當在返還借款時一併支付，借款期間一年以上的，應當在每屆滿一年時支付，剩餘期間不滿一年的，應當在返還借款時一併支付”。民間借貸的利率可以適當高於銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍

具體流程

1、了解期貨配資並確定合作意向

交易者在辦理期貨配資前，應首先對配資的操作方式(使用出資方賬戶)、交易限制(不可重倉隔夜)以及交易風險(槓桿比例再放大)進行全面的了解。

此後，交易者需要選擇配資比例並決定配資額。配資比例並非越大越好，交易者應當根據實際需要選擇配資比例，配資比例越高，行情向不利方向發展時對您自有資金的危害也越大。當您確定了配資比例以及配資額後，就可以聯繫客服人員為您準備期貨資金合作協定了。

2、簽署期貨資金合作協定

收到合作協定後，請您務必仔細閱讀協定條款，尤其是關於賬戶風險監控細則的條款。正確理解風險監控細則對於配資交易者是至關重要的，如您對這部分內容存在疑問，請務必在協定簽署前與客服人員聯繫。

3、存入風險保證金

賬戶查驗無誤後，交易者按契約約定金額及賬號支付風險保證金。

4、正式開始交易

確認到款後，賬戶正式交付給交易者進行交易。

配資注意事項：

檢驗公司是否正規，非常重要，可以到114 查詢公司詳細信息，可到當地的工商局查詢公司是否註冊，也可到實地進行考察。

配資前，請確認契約上的條款是否符合業內的法律。可以拿到當地律師事務所進行核實、確認配資契約符合操作規則，在簽訂。

入金的時候，資金打入契約上的法人賬戶，或者公司財務賬戶，向經紀人核對賬戶姓名和賬號。

交易風險

7月5日，中國證監會發布《關於防範期貨配資業務風險的通知》，要求相關單位對配資交易帶來的風險嚴加防範。隨後，各地證券期貨監管部門向轄區期貨公司下發了《關於調查轄區期貨配資公司相關情況的通知》，列出100餘家從事配資業務的投資公司名單，要求各期貨公司對配資公司以法人名義在期貨公司開戶情況進行排查。清查工作已接近尾聲。

在100餘家配資公司名單中，作為民間金融與民間借貸最為發達的地區之一，浙江公司的數量占到了三分之一左右。但諮詢多家浙江期貨公司負責人後發現，上述名單中的公司在浙江期貨公司開戶的並不多。

多數公司表示，及時對配資業務進行清理，對期貨公司來講是件好事。國海良時期貨總經理張金榮表示，監管部門的此次清查來得非常及時。他認為，期貨本身已經是高槓桿交易，如果引入了配資活動，無異於進一步放大了槓桿效應，導致風險過度的放大。

“過高的槓桿使得客戶面對價格不利變化時的應對空間更小，更容易造成無法挽回的損失，而這可能會進一步導致社會對期貨交易的誤解。”張金榮表示，期貨配資行為得利的是一些非法配資公司，而損害的則是期貨市場的名譽。在期貨市場仍不為很多人所了解的情況下，社會的誤解將使行業的發展面臨更多的障礙。

“清理期貨配資交易，有利於維護社會的安定與和諧。”江蘇錦泰期貨總經理夏穗寧對監管部門的措施也表示認同，他同時提出，從配資市場產生的原因著手，堵疏結合，才能更好解決配資交易的問題。

過去一年中配資交易開始引起市場的關注。夏穗寧認為，這與目前國內資金供應收緊和市場投資渠道狹窄有關。

“由於沒有更多的投資渠道，一些資金選擇了高息借貸，另一些資金則選擇了配資交易。”夏穗寧表示，監管部門應加快金融產品創新速度，在期貨業務中推出更多的品種，包括期權等新產品，引導資金有序流動，這樣才能從根本上改變高利貸模式的配資行為。

浙江某期貨公司負責人也認為，及時制止期貨配資交易的盲目發展，對期貨行業的發展非常有利。他從客戶使用不同來源的資金對交易結果的影響角度進行了分析。客戶持有自有資金和挪藉資金參與期貨交易，從心態上講完全不同。一般來說，客戶長期進行操作，會形成較固定的交易習慣和交易理念，對資金管理有自己的一整套想法，操作上比較理性；而挪藉資金大都有期限限制，而且成本較高，抱著短時間回本或超額利潤回報的想法參與期貨市場，交易者心態的變化使得輸面更大，不值得提倡。

從期貨公司的角度講，留住客戶、讓客戶生命期更長一直是公司努力的方向，但配資交易業務與公司的發展理念相悖。因此公司已向員工、客戶及曾經接觸過的中介機構傳達了監管層的政策精神，表明了公司立場。

眾人配建議，當前期貨市場應進一步豐富交易品種，吸引高質量的客戶參與市場，鼓勵產業客戶運用期貨市場進行風險管理，加強投資者教育。市場各方要協調配合，使配資交易在期貨市場難有立足之地。

公司選擇

在期貨上投資已經越來越受歡迎，越來越多的投資者關注到期貨品種，並通過專業的期貨配資公司完成投資。從而，在選擇配資公司上便有了問題。如何才能選擇好配資公司呢?怎樣才能從中獲取投資利益?

1、理論上講一個正規的配資公司是希望客戶賺錢的，這樣公司才能穩定獲利。但是很多客戶並不見得是真的期貨高手，在期貨市場上要獲利必須有一套自己的辦法(心態、技術、資金管理、風險控制等)，讓新客戶生存下來，讓老客戶穩定獲利，這是一家成熟的配資公司必須要做的。

2、配資公司為客戶提供信息、技術、風險管理、培訓等各種支持，是投資者度過開始一段艱難歲月的關鍵，不至於很快就被洗出場，並能夠在市場的磨練中真正的成長並獲利。另外，也可以通過配資公司全權代理，而投資者只需要關注最終的報表、獲利情況就行。

3、在費用上，市場上的配資公司基本上都是一樣的，都是在交易所的手續費上按交易量階梯遞減的模式，交易量越大手續費越少。配資公司的收益，市場上現有的收益方式：賺取手續費，賺取利息，利息及手續費結合收取。

4、而對於資金的安全問題，客戶可以通過網路或電話了解公司情況，或者實地去考察，一定要確定公司與契約，以免上當。

配資注意事項

檢驗公司是否正規，非常重要，可到當地的工商局查詢公司是否註冊，也可到實地進行考察。