期權權利金（Premium）即買賣期權契約的價格，是惟一的變數，其他要素都是標準化的。權利金是期權的買方為獲取期權契約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用，其多少取決於敲定價格、到期時間以及整個期權契約。對期權的賣方來說，權利金是賣出期權的報酬，也就是期權交易的成交價。如果期權買方能夠獲利時，則可以選擇在期權到期日或有效期內按敲定價格行使權利，如果蒙受損失，就會選擇放棄權利，其所付出的最大代價便是權利金。因此，對於期權買方來說其風險是有限的和預知的，所以進行期權交易時期權買方不需要交納保證金。期權的賣方在期權交易中面臨與進行期貨交易同樣大的風險，而期貨價格走勢又是無法確切預知的，所以期權的賣方必須交納一定金額的保證金，以表明其具有應付潛在履約義務的能力。
基本介紹
- 中文名：期權權利金
- 外文名：Premium
- 解釋：買賣期權契約的價格
- 權利金：賣出期權的報酬，期權交易成交價
- 賣方：必須交納一定金額的保證金
- 買方：不需要交納保證金
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定義
期權的價格叫作權利金,又稱為期權費。權利金是指期權買方為獲得期權契約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。對期權買方來說，不論未來小麥期貨的價格變動到什麼位置，其可能面臨的最大損失只不過是權利金而已。期權的這一特色使交易者獲得了控制投資風險的能力。而期權賣方則從買方那裡收取期權權利金，作為承擔市場風險的回報。
對期權買方而言，他支付了一定數額權利金後，就取得了上述權利;而對期權賣方而言，他收取了期權買方所支付的期利金，就必須承擔履行期權契約的義務。
因它是購買或出售權利的價格，所以也稱為權價。
期權權利金是期權契約中獨一的變數，其他條件均已事先規定，期權權利金的多少取決於整個期權契約、期權的到期月份及所選擇的履約價格。期權權利金的最終決定，必須經過期權買賣雙方的經紀人在期貨市場上以公開喊價、公平競爭後才能形成。
主要包括
內涵價值，是指立即履行期權契約時可獲取的總利潤，它反映了期權契約中預先規定的履約價值與相關期貨契約市場價格之間的關係。
期權時間值是指期權契約的購買者為購買期權而支付的權利金超過期權內在價值的那部分價值。期權購買者之所以願意支付時間價值，是因為他預期隨著時間的推移和市價的變動，期權的內在價值會增加。
影響因素
市場價格波動的方向和程度
商品期貨市場價格的波動方向影響著期貨期權權利金的制定。對於看漲期貨期權來說，當商品期貨價格趨於上升時，其權利金價格就提高，反之則下降，而對於看跌期貨期權來說，當市場價格趨於下降時，其權利金價格就提高，反之則下降。
商品期貨市場價格的波動程度也會影響期貨期權權利金的價格。假如其他因素不變，那么商品期貨市場價格反覆波動的程度越大，期貨期權權利金就越高。這是由於相關商品期貨價格波動越大，期貨期權轉向實值的可能性也越大。這樣，期貨期權買方行使期權所賦予的權利的機會就越多，他也就願意支付較高的權利金;對於期貨期權賣方來說，市場價格的大幅度波動使其面臨的市場風險增大，因此他就會提出較高的權利金要求。
期貨期權契約剩餘的有效期
期貨期權所剩俄的有效日期越長，其權利金也就越高。這是因為期貨期權有效期越長，期權轉向實值的可能性越大，買方行使期權的機會就較多。其獲利的可能性就越大，他就願意支付較高的權利金。而對於期貨期權賣方來說，期權剩餘的有效期越長，他所承擔的風險也就越大，這樣，賣方出售期貨期權時所要求的權利金就越高。反之，期貨期權剩餘的有效期越短，其權利金也就越低。這是因為期權有效期越短，買方獲利可能性就越低，而賣方所承擔的風險也越小，這樣賣方就不會提出較高的權利金要求，而買方也不會願意支付較高的權利金。
短期利率
權利金對於期貨期權買方來說是一筆投資資金，如果把這筆投資資金用於其他方面作短期投資，那么將會得到與短期利率相應的一筆利潤。因此，當短期利率水平較低時，購買期貨期權支付的權利金將會相應增加，反之，所支付的權利金則會相應減少。需要指出的是，這一規律僅適用於期貨期權交易，而不適於現貨期權的買賣。
履約價格
主要因素
時間因素
期權契約所議定的有效期越長，期權權利金也就多。因為期貨產生源於對未來意外事件抱有的不確定性預期。未來時間距離越近，可預見性越大，依靠期權獲利的機會較小I如果未來距離越遠，不確定性也隨之增大，買進期權者獲利的機會增大，賣出期權者所面臨風險也越大。期權權利金是隨著期限的變化而變化的。這正好與保險公司對待意外災害保險保戶一樣，投保時間越長，災害發生的機會越多，投保人索賠的可能性也越大，投保人也就被要求繳納更多的保險金。同樣道理，有效時間較長的期權契約需支付較多的權利金。
價格因素
相關商品的期貨市場價格波動是影響期權權利金水平的重要因素之一。在期權交易過程中，一份期權契約可能多次易手，而隨著期權契約有效期的逐漸臨近，時間因素對期權價格水平影響已大大削弱，而期貨市場上相關商品價格波動的輻度則成為確定期權價格的關鍵。價格波動指在某一既定時間的價格變化，通常用年率計算的日價格變動輻度百分比來表示。如果期權契約中的商品在期貨市場上的價格在一段時間內變化較小，那么排除突發事件如災害、政變等因素的影響，該商品很難出現價格上的逆轉，期權售方也不可能出價很高，買方也不會接受較高的期權價格;如果相關商品變幻莫測，則不確定性增加，權利金也就因而提高。相關商品價格波動增加了使期權向實際價值方向移動的可能性，因而期權費增加。這就是期權價格受相關產品價格因素影響的根本原因
