易方達資源行業混合型證券投資基金是易方達發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：易方達資源行業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：易方達
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：24.12億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：110025
- 成立日期：20110816
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資資源行業股票，在嚴格控制風險的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行、上市的股票（包括創業板、中小板以及其他經中國證監會批准上市的股票）、債券、權證、資產支持證券、貨幣市場工具、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金根據相關法律法規或中國證監會要求履行相關手續後，還可以投資於法律法規或中國證監會未來允許基金投資的其它金融工具。
本基金根據相關法律法規或中國證監會要求履行相關手續後，還可以投資於法律法規或中國證監會未來允許基金投資的其它金融工具。
投資策略
1．資產配置策略
本基金基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，迴避市場風險。
在資產配置中，本基金主要考慮：（1）巨觀經濟指標，包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據、金融政策等，以判斷經濟波動對市場的影響；（2）微觀經濟指標，包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；（3）市場方面指標，包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化；（4）政策因素，與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
2．股票投資策略
（1）資源行業股票的界定
本基金所指的資源行業包括綜合性油氣企業行業、油氣的勘探與生產行業、煤炭與消費用燃料行業、鋁行業、黃金行業、多種金屬與採礦行業、貴重金屬與礦石行業和新能源行業。新能源行業包括新能源生產行業、新能源技術設備行業、節能技術與設備行業和電池行業。
本基金主要根據中證行業分類方法，判斷股票是否屬於資源行業。對於新能源產業，本基金將最近一個會計年度在新能源生產、新能源技術設備、節能技術與設備和電池業務的收入占比或利潤占比達到30%的公司股票納入新能源行業。對於其他資源行業，本基金根據上市公司正式公告中不同業務的營業收入為分類準則，如果僅公司主營業務收入無法確定行業分類，將同時考察主營業務收入與利潤狀況。上市公司行業劃分原則如下：1）如果公司某項主營業務的收入占公司總收入的50%以上，則該公司歸屬該項業務對應的行業；2）如果公司沒有一項主營收入占到總收入的50%以上，但某項業務的收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占到公司總收入和總利潤的30%以上，則該公司歸屬該業務對應的行業；3）如果公司沒有一項業務的收入和利潤占到30%以上，則由專家組進一步研究和分析確定行業歸屬。
如果中證指數公司調整行業分類、變更行業分類方法，基金管理人有權對資源行業的界定方法進行變更並及時公告；如果中證指數公司停止行業分類或基金管理人認為有更適當的資源行業劃分標準，基金管理人在履行適當程式後也可對資源行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定資源行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金投資於資源行業股票的資產低於股票資產的80%，本基金將在三十個交易日之內進行調整。
（2）行業配置策略
資源行業根據產品類別的不同，可劃分為不同的細分子行業。本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各細分子行業之間的配置。
1）資源稀缺性
隨著全球經濟的發展，人類對資源的消耗量呈持續增長之勢，但資源生產卻受到資源稟賦、開採成本或環境保護等因素制約，因此資源品具有稀缺性特徵。各資源品的稀缺性程度有所不同，從而導致資源行業各細分子行業的盈利前景出現差異。本基金將重點投資資源稀缺性程度較高的細分子行業。
2）市場需求趨勢
受下遊行業景氣度變化、下遊行業技術進步或可再生資源替代傳統資源等因素影響，資源行業各細分子行業市場需求趨勢有所不同。本基金將重點投資市場需求穩定或保持增長的細分子行業。
3）行業內部競爭態勢
資源行業各細分子行業內部競爭態勢不同，導致各子行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業集中度較高、相對下遊行業議價能力較強的細分子行業。
4）政府政策
資源行業受政府政策影響較大。政府政策包括產業政策、行業管理政策、價格管制政策、環保政策、財政政策、稅收政策、信貸政策和外貿政策等。資源行業各細分子行業所處的政策環境不同，有的受惠於政府政策，有的受制於政府政策。本基金將關注政府政策變化趨勢，重點投資受惠於政府政策的細分子行業。
5）全球巨觀經濟因素
不同資源品價格對全球巨觀經濟因素變化的反應存在差異。本基金將深入分析全球巨觀經濟因素變化對不同資源品價格變化的影響，以此作為對資源行業各細分子行業進行配置的參考。
（3）個股選擇策略
在行業配置的基礎上，本基金主要通過考慮以下因素對資源行業上市公司的投資價值進行綜合評估。在此基礎上，本基金將精選具有較強競爭優勢的上市公司。
1）資源稟賦與擴張潛力
資源稟賦與擴張潛力影響資源行業上市公司的長期盈利能力。本基金將動態分析上市公司資源儲量、品質狀況及通過加強勘探力度、收購兼併等方式增加資源儲備的可能性，重點投資資源儲量較大、品質較高且未來具備較大擴張潛力的上市公司。
2）管理能力
優秀的管理能力將提升公司的長期投資價值。本基金將對上市公司的管理能力深入分析，重點投資滿足以下條件的上市公司：生產業務流程科學、規範，安全控制水平較高；重視成本管理，成本控制能力較強；質量控制體系完善，產品質量穩定等。
3）研發能力
公司研發能力影響公司的長期競爭力。本基金將重點投資研發實力強、能不斷對生產技術和生產工藝進行改進、生產效率和資源利用率較高的上市公司。
4）成長潛力
公司成長性高，預期營業收入增長率或利潤增長率高於行業平均水平，且具有可持續性。
5）盈利能力
公司盈利能力強，預期營業利潤率或淨資產收益率高於行業平均水平，且未來提升潛力較大。
6）財務結構
公司資產負債結構相對合理，財務風險較小，不會對公司未來擴張帶來負面影響。
（4）估值水平分析
在精選資源行業股票的基礎上，基金管理人將對備選股票進行估值分析，採用的估值方法包括自由現金流貼現模型（FCFF、FCFE）、股利貼現模型（DDM）、市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）等。
通過估值水平分析，基金管理人將發掘出價值被低估或估值合理的股票。
（5）股票組合的構建與調整
本基金將根據對資源行業各細分子行業的綜合分析，確定各細分子行業的資產配置比例。在各細分子行業中，本基金將選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資。當各細分子行業與上市公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行調整。
？3．債券投資策略
在債券投資方面，本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，合理運用投資管理策略，實施積極主動的債券投資管理。
隨著國內債券市場的深入發展和結構性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金會密切跟蹤市場動態變化，選擇合適的介入機會，謀求高於市場平均水平的投資回報。
4．衍生產品投資策略
本基金可以參與股指期貨交易，但必須根據風險管理的原則，以套期保值為目的。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，採取多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。股指期貨的具體投資策略包括：（1）對沖投資組合的系統性風險；（2）有效管理現金流量、降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
本基金將關注國內其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資該衍生工具，本基金將制定與本基金投資目標相適應的投資策略，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
權證為本基金輔助性投資工具。權證的投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。
本基金基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，迴避市場風險。
在資產配置中，本基金主要考慮：（1）巨觀經濟指標，包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據、金融政策等，以判斷經濟波動對市場的影響；（2）微觀經濟指標，包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；（3）市場方面指標，包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化；（4）政策因素，與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
2．股票投資策略
（1）資源行業股票的界定
本基金所指的資源行業包括綜合性油氣企業行業、油氣的勘探與生產行業、煤炭與消費用燃料行業、鋁行業、黃金行業、多種金屬與採礦行業、貴重金屬與礦石行業和新能源行業。新能源行業包括新能源生產行業、新能源技術設備行業、節能技術與設備行業和電池行業。
本基金主要根據中證行業分類方法，判斷股票是否屬於資源行業。對於新能源產業，本基金將最近一個會計年度在新能源生產、新能源技術設備、節能技術與設備和電池業務的收入占比或利潤占比達到30%的公司股票納入新能源行業。對於其他資源行業，本基金根據上市公司正式公告中不同業務的營業收入為分類準則，如果僅公司主營業務收入無法確定行業分類，將同時考察主營業務收入與利潤狀況。上市公司行業劃分原則如下：1）如果公司某項主營業務的收入占公司總收入的50%以上，則該公司歸屬該項業務對應的行業；2）如果公司沒有一項主營收入占到總收入的50%以上，但某項業務的收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占到公司總收入和總利潤的30%以上，則該公司歸屬該業務對應的行業；3）如果公司沒有一項業務的收入和利潤占到30%以上，則由專家組進一步研究和分析確定行業歸屬。
如果中證指數公司調整行業分類、變更行業分類方法，基金管理人有權對資源行業的界定方法進行變更並及時公告；如果中證指數公司停止行業分類或基金管理人認為有更適當的資源行業劃分標準，基金管理人在履行適當程式後也可對資源行業的界定方法進行變更並及時公告。
如因基金管理人界定資源行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金投資於資源行業股票的資產低於股票資產的80%，本基金將在三十個交易日之內進行調整。
（2）行業配置策略
資源行業根據產品類別的不同，可劃分為不同的細分子行業。本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各細分子行業之間的配置。
1）資源稀缺性
隨著全球經濟的發展，人類對資源的消耗量呈持續增長之勢，但資源生產卻受到資源稟賦、開採成本或環境保護等因素制約，因此資源品具有稀缺性特徵。各資源品的稀缺性程度有所不同，從而導致資源行業各細分子行業的盈利前景出現差異。本基金將重點投資資源稀缺性程度較高的細分子行業。
2）市場需求趨勢
受下遊行業景氣度變化、下遊行業技術進步或可再生資源替代傳統資源等因素影響，資源行業各細分子行業市場需求趨勢有所不同。本基金將重點投資市場需求穩定或保持增長的細分子行業。
3）行業內部競爭態勢
資源行業各細分子行業內部競爭態勢不同，導致各子行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業集中度較高、相對下遊行業議價能力較強的細分子行業。
4）政府政策
資源行業受政府政策影響較大。政府政策包括產業政策、行業管理政策、價格管制政策、環保政策、財政政策、稅收政策、信貸政策和外貿政策等。資源行業各細分子行業所處的政策環境不同，有的受惠於政府政策，有的受制於政府政策。本基金將關注政府政策變化趨勢，重點投資受惠於政府政策的細分子行業。
5）全球巨觀經濟因素
不同資源品價格對全球巨觀經濟因素變化的反應存在差異。本基金將深入分析全球巨觀經濟因素變化對不同資源品價格變化的影響，以此作為對資源行業各細分子行業進行配置的參考。
（3）個股選擇策略
在行業配置的基礎上，本基金主要通過考慮以下因素對資源行業上市公司的投資價值進行綜合評估。在此基礎上，本基金將精選具有較強競爭優勢的上市公司。
1）資源稟賦與擴張潛力
資源稟賦與擴張潛力影響資源行業上市公司的長期盈利能力。本基金將動態分析上市公司資源儲量、品質狀況及通過加強勘探力度、收購兼併等方式增加資源儲備的可能性，重點投資資源儲量較大、品質較高且未來具備較大擴張潛力的上市公司。
2）管理能力
優秀的管理能力將提升公司的長期投資價值。本基金將對上市公司的管理能力深入分析，重點投資滿足以下條件的上市公司：生產業務流程科學、規範，安全控制水平較高；重視成本管理，成本控制能力較強；質量控制體系完善，產品質量穩定等。
3）研發能力
公司研發能力影響公司的長期競爭力。本基金將重點投資研發實力強、能不斷對生產技術和生產工藝進行改進、生產效率和資源利用率較高的上市公司。
4）成長潛力
公司成長性高，預期營業收入增長率或利潤增長率高於行業平均水平，且具有可持續性。
5）盈利能力
公司盈利能力強，預期營業利潤率或淨資產收益率高於行業平均水平，且未來提升潛力較大。
6）財務結構
公司資產負債結構相對合理，財務風險較小，不會對公司未來擴張帶來負面影響。
（4）估值水平分析
在精選資源行業股票的基礎上，基金管理人將對備選股票進行估值分析，採用的估值方法包括自由現金流貼現模型（FCFF、FCFE）、股利貼現模型（DDM）、市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）等。
通過估值水平分析，基金管理人將發掘出價值被低估或估值合理的股票。
（5）股票組合的構建與調整
本基金將根據對資源行業各細分子行業的綜合分析，確定各細分子行業的資產配置比例。在各細分子行業中，本基金將選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資。當各細分子行業與上市公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行調整。
？3．債券投資策略
在債券投資方面，本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，合理運用投資管理策略，實施積極主動的債券投資管理。
隨著國內債券市場的深入發展和結構性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金會密切跟蹤市場動態變化，選擇合適的介入機會，謀求高於市場平均水平的投資回報。
4．衍生產品投資策略
本基金可以參與股指期貨交易，但必須根據風險管理的原則，以套期保值為目的。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，採取多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。股指期貨的具體投資策略包括：（1）對沖投資組合的系統性風險；（2）有效管理現金流量、降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
本基金將關注國內其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資該衍生工具，本基金將制定與本基金投資目標相適應的投資策略，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
權證為本基金輔助性投資工具。權證的投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。
收益分配原則
1．基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
2．每一基金份額享有同等分配權；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10% ；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
4．基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5．法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2．每一基金份額享有同等分配權；
3．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10% ；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
4．基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5．法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
