易方達消費行業股票型證券投資基金

易方達消費行業股票型證券投資基金是易方達發行的一個股票型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：易方達消費行業股票
• 基金類型：股票型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：易方達
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：63.73億
• 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
• 基金代碼：110022
• 成立日期：20100820
• 基金託管費：0.25%

投資目標

本基金主要投資消費行業股票，在嚴格控制風險的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報。

投資範圍

本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行、上市的股票、債券、權證、資產支持證券、貨幣市場工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金可以投資在創業板市場發行、上市的股票及創業板上市公司發行的債券。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其它品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

1．資產配置策略
本基金基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，迴避市場風險。
在資產配置中，本基金主要考慮(1)巨觀經濟指標，包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據、金融政策等，以判斷經濟波動對市場的影響；(2)微觀經濟指標，包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；(3)市場方面指標，包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化；(4)政策因素，與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
2．股票投資策略
(1)消費行業股票的界定
本基金所指的消費行業由主要消費行業和可選消費行業組成。主要消費行業包括食品與主要用品零售行業、家庭與個人用品行業和食品、飲料與菸草行業；可選消費行業包括汽車與汽車零部件行業、耐用消費品與服裝行業、消費者服務行業、媒體行業和零售業。本基金投資於中證指數公司界定的主要消費行業和可選消費行業股票的比例不低於股票資產的95%。
根據中證指數公司《關於行業分類的說明》，中證指數公司進行上市公司行業分類的方法為：“中證指數有限公司根據上市公司正式公告中不同業務的營業收入為分類準則，如果僅公司主營業務收入無法確定行業分類，將同時考察主營業務收入與利潤狀況。上市公司行業劃分原則如下：(1)如果公司某項主營業務的收入占公司總收入的50%以上，則該公司歸屬該項業務對應的行業；(2)如果公司沒有一項主營收入占到總收入的50%以上，但某項業務的收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占到公司總收入和總利潤的30%以上，則該公司歸屬該業務對應的行業；(3)如果公司沒有一項業務的收入和利潤占到30%以上，則由專家組進一步研究和分析確定行業歸屬。”
如果中證指數公司調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的消費行業劃分標準，基金管理人在履行適當程式後有權對消費行業的界定方法進行調整並及時公告。
如因基金管理人界定消費行業的方法調整或者上市公司經營發生變化等，本基金持有消費行業股票的比例低於股票資產的95%，本基金將在三個月之內進行調整。
(2)消費行業子行業配置策略
消費行業由主要消費行業和可選消費行業組成。主要消費行業和可選消費行業根據所提供的產品與服務類別不同，可劃分為不同的細分子行業。本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各消費子行業間的配置。
1)國家經濟政策
本基金將動態跟蹤國家財政與稅收政策、貨幣政策、產業政策、貿易政策、匯率政策等政策的變化，分析國家政策對消費行業各子行業的影響，超配受益於國家政策變化、預期收益率較高的子行業，低配受國家政策影響、預期收益率較低的子行業。
2)消費結構變化
隨著我國居民收入水平提高，消費升級趨勢越來越明顯，導致消費升級受益行業公司業績提升。本基金將對影響居民收入水平及消費結構的因素以及消費結構的變化趨勢進行跟蹤分析，發掘不同時期的消費升級主題，在不同子行業間進行積極的輪換，不斷最佳化股票資產結構。
3)經濟周期
本基金將對當前經濟在經濟周期所處的階段進行前瞻性分析，根據各消費子行業在經濟周期各階段的預期表現，進行行業配置與調整，為投資者追求更高回報。
4)各子行業自身的生命周期
本基金將對各消費子行業的生命周期進行動態分析，判斷各子行業所處的生命周期階段，並採取相應的投資策略。
5)各子行業基本面的變化
本基金將對影響各子行業基本面的因素進行跟蹤分析，預期各子行業基本面變化的拐點，超配基本面即將發生有利變化的子行業，低配基本面即將發生不利變化的子行業。
6)各子行業的相對估值水平
本基金將對各子行業的相對估值水平進行動態分析，增加被市場低估的子行業配置比例，降低盈利低於預期的子行業配置比例。
(3)消費行業個股投資策略
在股票選擇方面，本基金將從公司治理結構、核心競爭優勢、議價能力、市場占有率、成長性、盈利能力、運營效率、財務結構、現金流情況、公司基本面變化等方面，對消費行業上市公司的投資價值進行綜合評價，精選具有較高投資價值的上市公司。具體來講，主要考慮的因素包括：
1)具有完善的法人治理結構：公司已建立起完善的法人治理結構，經營活動高效、有序；
2)具有較強的核心競爭優勢：公司在管理水平、人才儲備、資源稟賦、品牌或業務模式等方面具有較強的核心競爭優勢；
3)議價能力較強：公司具有較強的議價能力，對採購成本和銷售定價控制能力較強；
4)市場占有率較高：消費者對公司產品或服務忠誠度高，公司產品或服務市場占有率較高且保持穩定或繼續提高；
5)成長性較高：公司成長性良好，預期營業收入增長率高於行業平均水平；
6)盈利能力較強：公司盈利能力強，預期營業利潤率、淨資產收益率高於行業平均水平；
7)運營效率較高：公司運營效率較高，總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標在業內處於領先水平；
8)財務結構合理：公司資產負債結構相對合理，財務風險較小；
9)現金流充裕：公司現金流充足，能夠滿足運營的需要；
10)公司基本面即將發生重大變化：預期公司基本面處於變化的拐點，公司盈利能力將大幅提升。
(4)估值水平分析
在精選消費行業股票的基礎上，基金管理人將對備選股票進行估值分析。採用的估值方法包括市盈率法(P/E)、市淨率法(P/B)、市盈率－長期成長法(PEG)、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現金流貼現模型(FCFF、FCFE)或股利貼現模型(DDM)等。
通過估值水平分析，基金管理人將發掘出價值被低估或估值合理的股票。
(5)股票組合的構建與調整
本基金將根據對消費行業各子行業的綜合分析，確定各子行業的資產配置比例。在各子行業中，本基金將選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資。當各子行業與上市公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行調整。
3．債券投資策略
在債券投資方面，本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次，結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，合理運用投資管理策略，實施積極主動的債券投資管理。
隨著國內債券市場的深入發展和結構性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金會密切跟蹤市場動態變化，選擇合適的介入機會，謀求高於市場平均水平的投資回報。
4．衍生產品投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。權證的投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。
本基金將關注股指期貨等國內金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資該衍生工具，本基金將制定與本基金投資目標相適應的投資策略，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。

收益分配原則

本基金收益分配應遵循下列原則：
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3．基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。