持倉費用

持倉費用是指持有某種商品一定時間所需要的費用。

持倉費用的類型

一般地持倉費用由三部分組成：

(一)倉儲費用：包括儲存貨品所需要的費用及保險費用等，比如這些費用是IO ，在時點0支付，以WO,T 表示(O,T)時段上的倉儲費用，則：

(二)利息費用：是指因持有貨品而占用資金的利息損失，實際上是一種機會成本。以IntO,T 表示(0，T)時段上的利息費用，則：

IntO,T = SO(RT − 1)

(三)自然收益：是指在持有期間，貨品可能帶來的一些收入。如股息、債券利息等等。這些收入一俟產生就町帶來利息收入。假設在t1 日產生d1 的收入用GO,T 表示在T日所有自然收益的累積值，則：

CO,T = d1R(T − t1)

用CO,T 表示淨累積持倉費用，則：

CO,T − IntO,T + WO,T − GO,T

具體的持倉費用會因所涉及商品不同而不同。比如，對於金融商品來說，倉儲費用WO,T 一般是可以忽略不計的，而自然收益一項可能會很重要，整個持倉費用CO,T 也因此可能是負值。

持倉費用實例分析

例6:某交易者借款$301000購買了50噸銅，準備用於3個月後生產銅器。倉儲費用共需$8000，要在開始時付清。該交易者用借款支付此費用。借款利率是年率10%，連續複利計算，則利息費用IntO,T 是：

倉儲費用WO,T 是：

因為這批銅器不會有自然收益，所以，GO,T = 0 ，持倉費用是：

CO,T = IntO,T + WO,T = $7620 + $8203 = $15823

參考文獻

1 方建文,李嘯塵.國際事務領導全書第4卷國際金融與國際資本市場[M].ISBN:7-80173-045-3/D81-62.國際文化出版公司,2002.02.