招商安元保本混合型證券投資基金是招商基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：招商安元保本混合C
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：招商基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：19.85億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：002457
- 成立日期：20160301
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過運用投資組合保險技術，力爭控制本金損失的風險，並尋求組合資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括中小企業私募債等）、國債期貨、貨幣市場工具、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金將按照恆定比例組合保險機制將資產配置於保本資產與風險資產。其中，保本資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和企業債、金融債、短期融資券、資產支持證券、中小企業私募債、地方政府債券等）、貨幣市場工具等，風險資產為股票、權證等。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將按照恆定比例組合保險機制將資產配置於保本資產與風險資產。其中，保本資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和企業債、金融債、短期融資券、資產支持證券、中小企業私募債、地方政府債券等）、貨幣市場工具等，風險資產為股票、權證等。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將投資品種分為風險資產和保本資產兩類，採用恆定比例投資組合保險（Constant Proportion Portfolio Insurance，以下簡稱“CPPI”）策略。本基金在保本周期內將嚴格遵守保本策略，實現對風險資產和保本資產的最佳化動態調整和資產配置，力爭投資本金的安全性。同時，本基金通過積極穩健的風險資產投資策略，竭力為基金資產獲取穩定增值。
1、資產配置策略
本基金資產配置原則是：在有效控制風險的基礎上，根據類別資產市場相對風險度，按照CPPI策略動態調整保本資產和風險資產的比例。
根據CPPI策略，本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整保本資產與風險資產投資的比例，通過對保本資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對保本資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定保本資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的保本資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整保本資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
2、債券（不含可轉換公司債）投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
（3）個券選擇策略
投資團隊分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素，預測收益率曲線的變動趨勢，並結合流動性偏好、信用分析等多種市場因素進行分析，綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎上，投資團隊構建模擬組合，並比較不同模擬組合之間的收益和風險匹配情況，確定風險、收益最佳匹配的組合。
3、可轉換公司債投資策略
由於可轉債兼具債性和股性，本基金通過對可轉債相對價值的分析，確定不同市場環境下可轉債股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
此外，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析。這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊的研究成果，對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估。將可轉債自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，最終確定投資的品種。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
針對市場系統性信用風險，本基金主要通過調整中小企業私募債類屬資產的配置比例，謀求避險增收。
針對非系統性信用風險，本基金通過分析發債主體的信用水平及個債增信措施，量化比較判斷估值，精選個債，謀求避險增收。
本基金主要採取買入持有到期策略；當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
另外，部分中小企業私募債內嵌轉股選擇權，本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上地精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
5、國債期貨投資策略
本基金參與國債期貨投資是為了有效控制債券市場的系統性風險，本基金將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，適度運用國債期貨提高投資組合運作效率。在國債期貨投資過程中，基金管理人通過對巨觀經濟和利率市場走勢的分析與判斷，並充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置，謹慎進行投資，以調整債券組合的久期，降低投資組合的整體風險。
6、股票投資策略
本基金以價值投資理念為導向，採取“自上而下”的多主題投資和“自下而上”的個股精選方法，靈活運用多種股票投資策略，深度挖掘經濟結構轉型過程中具有核心競爭力和發展潛力的行業和公司，實現基金資產的長期穩定增值。
（1）多主題投資策略
多主題投資策略是基於自上而下的投資主題分析框架，通過對經濟發展趨勢及成長動因進行前瞻性的分析，挖掘各種主題投資機會，並從中發現與投資主題相符的行業和具有核心競爭力的上市公司，力爭獲取市場超額收益。
本基金將從經濟發展動力、政策導向、體制變革、技術進步、區域經濟發展、產業鏈最佳化、企業外延發展等多個方面來尋找主題投資的機會，並根據主題的產生原因、發展階段、市場容量以及估值水平及外部衝擊等因素，確定每個主題的投資比例和主題退出時機。
（2）個股精選策略
1）公司質量評估
基金管理人將深入調研上市公司，基於公司治理、公司發展戰略、基本面變化、競爭優勢、管理水平、估值比較和行業景氣度趨勢等關健因素，評估中長期發展前景，重點關註上市公司的成長性和核心競爭力。
2）價值評估
本基金將結合市場階段特點及行業特點，選取相關的相對估值指標（如P/B、P/E、EV/EBITDA、PEG、PS等）和絕對估值指標（如DCF、NAV、FCFF、DDM、EVA等）對上市公司進行估值分析，精選具有投資價值的股票。
7、資產支持證券投資策略
本基金將在巨觀經濟和基本面分析的基礎上，對資產支持證券的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析，評估其相對投資價值並作出相應的投資決策，力求在控制投資風險的前提下儘可能的提高本基金的收益。
8、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略，主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型尋求其合理估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
本基金的股指期貨投資將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
9、權證投資策略
本基金對權證資產的投資主要是通過分析影響其內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格以及市場隱含波動率的變化，靈活構建避險策略，波動率差策略以及套利策略。
1、資產配置策略
本基金資產配置原則是：在有效控制風險的基礎上，根據類別資產市場相對風險度，按照CPPI策略動態調整保本資產和風險資產的比例。
根據CPPI策略，本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整保本資產與風險資產投資的比例，通過對保本資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對保本資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定保本資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的保本資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整保本資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
2、債券（不含可轉換公司債）投資策略
本基金採用的固定收益品種主要投資策略包括：久期策略、期限結構策略和個券選擇策略等。
（1）久期策略
根據國內外的巨觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素，對未來利率走勢做出準確預測，並確定本基金投資組合久期的長短。
（2）期限結構策略
根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應期限結構策略：子彈策略、槓鈴策略或梯式策略。
（3）個券選擇策略
投資團隊分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素，預測收益率曲線的變動趨勢，並結合流動性偏好、信用分析等多種市場因素進行分析，綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎上，投資團隊構建模擬組合，並比較不同模擬組合之間的收益和風險匹配情況，確定風險、收益最佳匹配的組合。
3、可轉換公司債投資策略
由於可轉債兼具債性和股性，本基金通過對可轉債相對價值的分析，確定不同市場環境下可轉債股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
此外，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析。這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊的研究成果，對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估。將可轉債自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，最終確定投資的品種。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
針對市場系統性信用風險，本基金主要通過調整中小企業私募債類屬資產的配置比例，謀求避險增收。
針對非系統性信用風險，本基金通過分析發債主體的信用水平及個債增信措施，量化比較判斷估值，精選個債，謀求避險增收。
本基金主要採取買入持有到期策略；當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
另外，部分中小企業私募債內嵌轉股選擇權，本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上地精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
5、國債期貨投資策略
本基金參與國債期貨投資是為了有效控制債券市場的系統性風險，本基金將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，適度運用國債期貨提高投資組合運作效率。在國債期貨投資過程中，基金管理人通過對巨觀經濟和利率市場走勢的分析與判斷，並充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置，謹慎進行投資，以調整債券組合的久期，降低投資組合的整體風險。
6、股票投資策略
本基金以價值投資理念為導向，採取“自上而下”的多主題投資和“自下而上”的個股精選方法，靈活運用多種股票投資策略，深度挖掘經濟結構轉型過程中具有核心競爭力和發展潛力的行業和公司，實現基金資產的長期穩定增值。
（1）多主題投資策略
多主題投資策略是基於自上而下的投資主題分析框架，通過對經濟發展趨勢及成長動因進行前瞻性的分析，挖掘各種主題投資機會，並從中發現與投資主題相符的行業和具有核心競爭力的上市公司，力爭獲取市場超額收益。
本基金將從經濟發展動力、政策導向、體制變革、技術進步、區域經濟發展、產業鏈最佳化、企業外延發展等多個方面來尋找主題投資的機會，並根據主題的產生原因、發展階段、市場容量以及估值水平及外部衝擊等因素，確定每個主題的投資比例和主題退出時機。
（2）個股精選策略
1）公司質量評估
基金管理人將深入調研上市公司，基於公司治理、公司發展戰略、基本面變化、競爭優勢、管理水平、估值比較和行業景氣度趨勢等關健因素，評估中長期發展前景，重點關註上市公司的成長性和核心競爭力。
2）價值評估
本基金將結合市場階段特點及行業特點，選取相關的相對估值指標（如P/B、P/E、EV/EBITDA、PEG、PS等）和絕對估值指標（如DCF、NAV、FCFF、DDM、EVA等）對上市公司進行估值分析，精選具有投資價值的股票。
7、資產支持證券投資策略
本基金將在巨觀經濟和基本面分析的基礎上，對資產支持證券的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析，評估其相對投資價值並作出相應的投資決策，力求在控制投資風險的前提下儘可能的提高本基金的收益。
8、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略，主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型尋求其合理估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
本基金的股指期貨投資將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
9、權證投資策略
本基金對權證資產的投資主要是通過分析影響其內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格以及市場隱含波動率的變化，靈活構建避險策略，波動率差策略以及套利策略。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“招商安元靈活配置混合型證券投資基金”後：基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金兩類基金份額在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同；同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“招商安元靈活配置混合型證券投資基金”後：基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金兩類基金份額在費用收取上不同，其對應的可供分配利潤可能有所不同；同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
