基本介紹
- 書名：打敗大盤:巴菲特為什麼能贏
- 出版社：廣東經濟出版社,廣東省出版集團
- 頁數：242頁
- 開本：16
- 品牌：廣東經濟出版社
- 作者：晨昃
- 出版日期：2013年1月4日
- 語種：簡體中文
- ISBN：9787545416923
基本介紹,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,文摘,序言,
基本介紹
內容簡介
晨昃所著的《打敗大盤(巴菲特為什麼能贏)》旨在告訴投資人在風雲變幻的股市里，只要運用“價值投資法則”(Value Investing)，你就可以跑贏股市。價值投資法20世紀30年代中期產於美國，常被世界上許多最偉大的市場專業人士採用。本書描述的沃倫·巴菲特(Warren Buffett)、沃爾特·施洛斯(Walter Schloss)、馬里奧·嘉伯禮(Mario Gabelli)、麥可·普賴斯(Michael Price)、約翰·內夫(John Neff)、約翰·坦普爾頓(John Templeton)等世界公認的20世紀最偉大的投資大師，以低廉的價格買下公司股票的方法已被屢屢證明是歷史上最成功的選股方法。有了價值投資法則，等於擁有了神奇的鍊金術。投資者可以買進全球最受歡迎的公司股票，然後運用價值投資法點石成金，坐享其成。
作者簡介
晨昃，資深財經學者。畢業於華東師範大學，曾先後任職香港大學亞洲研究中心研究員、上海交通大學人文社會科學院教授。現任《悉尼時報》財經主編。
作者自上世紀90年代開始研究中國股市、思考中國經濟問題。先後出版專著30多本，代表作有：《走出山坳的中國》、《大拐點：站在中國大牛市的起點上》、《警惕!中國式股市大崩盤》等。
作者自上世紀90年代開始研究中國股市、思考中國經濟問題。先後出版專著30多本，代表作有：《走出山坳的中國》、《大拐點：站在中國大牛市的起點上》、《警惕!中國式股市大崩盤》等。
圖書目錄
前言：價值投資理念的興起
第一章 現代投資理論的論戰價值
價值投資之父——格雷厄姆
報酬與風險並存
風險倍他係數
市場有效率嗎
巴菲特：現代投資理論的一個異類
價值投資理論的崛起
第二章 價值投資法則
價值投資的幾種評估法
價值投資的簡化原則
印證價值投資法
多頭市場價值投資有用嗎
第三章 巴菲特學派
凱恩斯鮮為人知的一面
巴菲特家鄉的合伙人
巴菲特的最佳拍檔
著名的水杉基金
辛普森的投資風格
伯克希爾公司：巴菲特的曠世傑作
第四章 巴菲特的價值投資法
巴菲特簡史
集中持股原則
持有股票多久才算好
巴菲特學派的評估體系
價值終將在股價上得到反映
巴菲特的總體盈餘法
選股的真實價值
鐵律：投資獲利高於資金成本
把自己當做是公司大股東
價值投資還是增長投資
尋找市場新的專利權
第五章 巴菲特的價值投資數學套用
探尋投資機率理論之源
貝葉斯推論
巴菲特的主觀機率論
威爾斯·富國銀行投資案
可口可樂投資案
小機率事件的保險投資
大賭一把的時機到來了
學會用數字思考
第六章 價值投資心理學
不理性的市場
不理性循環模型
市場信息不對稱
投資人的最大敵人是自己
投資中的非理性思考
股市中的米蒂效應
學習大師的心理行為
第七章 預測市場有效嗎
預測股市和預測天氣一樣
公司預測能力的差強人意
一大堆預測失敗的例證
尋找經濟學思考模式
投資股市的創新模式
市場的不可測性
跋我理解的巴非特的價值投資
第一章 現代投資理論的論戰價值
價值投資之父——格雷厄姆
報酬與風險並存
風險倍他係數
市場有效率嗎
巴菲特：現代投資理論的一個異類
價值投資理論的崛起
第二章 價值投資法則
價值投資的幾種評估法
價值投資的簡化原則
印證價值投資法
多頭市場價值投資有用嗎
第三章 巴菲特學派
凱恩斯鮮為人知的一面
巴菲特家鄉的合伙人
巴菲特的最佳拍檔
著名的水杉基金
辛普森的投資風格
伯克希爾公司：巴菲特的曠世傑作
第四章 巴菲特的價值投資法
巴菲特簡史
集中持股原則
持有股票多久才算好
巴菲特學派的評估體系
價值終將在股價上得到反映
巴菲特的總體盈餘法
選股的真實價值
鐵律：投資獲利高於資金成本
把自己當做是公司大股東
價值投資還是增長投資
尋找市場新的專利權
第五章 巴菲特的價值投資數學套用
探尋投資機率理論之源
貝葉斯推論
巴菲特的主觀機率論
威爾斯·富國銀行投資案
可口可樂投資案
小機率事件的保險投資
大賭一把的時機到來了
學會用數字思考
第六章 價值投資心理學
不理性的市場
不理性循環模型
市場信息不對稱
投資人的最大敵人是自己
投資中的非理性思考
股市中的米蒂效應
學習大師的心理行為
第七章 預測市場有效嗎
預測股市和預測天氣一樣
公司預測能力的差強人意
一大堆預測失敗的例證
尋找經濟學思考模式
投資股市的創新模式
市場的不可測性
跋我理解的巴非特的價值投資
文摘
價值投資之父——格雷厄姆
投資大師巴菲特的父親曾從事股票經紀業務，巴菲特8歲時就常常在父親位於內布拉斯加州歐馬海市的公司里耳聞目睹了各種投資交易，在他11歲時就做了他生平第一筆股票投資。在進入內布拉斯加大學就讀時，對數字有特殊靈感的他無意中接觸到了一本叫《智慧型型股票投資人》(TheIntelligent Investor)的書，作者是哥倫比亞大學教授班傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)。在這本書里，格雷厄姆認為投資理財最重要的信息就是投資標的公司的真實價值，而投資人最重要的工作則是正確計算出該公司的價值，並在市場價格低於公司的真實價值之前緊守只買不賣的原則。巴菲特被這種投資邏輯深深吸引，特別跑去哥倫比亞大學攻讀研究生，並成為格雷厄姆的門生。
巴菲特於1952年取得經濟學碩士學位，嗣後他回到故鄉歐馬海市協助父親打理證券經紀業務。當時他的父親已擁有自己的證券經紀公司，取名為“巴菲特·福克公司(Buffett Falk & Company)”。巴菲特牢牢記住格雷厄姆教授的教誨，只考慮買進股票價格超跌的股票，而且當這些股票的價格越低時，他的興趣就越大。
他一邊幫父親工作，一邊仍和他的投資啟蒙老師格雷厄姆保持著密切的聯絡。1954年，格雷厄姆邀請巴菲特到紐約格雷厄姆一紐曼公司(Graham-Newman Corporation)上班。兩年後，格雷厄姆退休，而巴菲特又重新回到故鄉。他和其他6名合伙人湊了一筆投資基金開始做投資業務，巴菲特的投資額是100美元，從此開始了自己的投資事業。誰也沒有想到在短短數年之後，他竟能完成赫赫有名的美國運通投資案，其時他才25歲。
身為合夥投資人中的一員，巴菲特被授權自主運作這筆基金的權利。除了取得像美國運通投資案中的少數股權外，他有時也設法取得部分標的公司的實質經營權。1969年，巴菲特結束了長達數年的合夥投資關係。過去的若干年裡，他曾為自己設下過一個頗有野心的目標，即要求自己的年投資回報必須高過道瓊斯工業指數漲幅約10個百分點。他做到了，不但做到了，還遠遠超過指數漲幅約22個百分點。由於一部分投資人希望能將剛散夥的合伙人資金交由經理人來專門管理，所以巴菲特特別邀請了他在哥倫比亞大學的同學比爾·魯安(Bill Ruane)(註：有關比爾·魯安，我們將在第三章里作詳細敘述)來接管。後者欣然接受了他的邀請，於是這筆基金就成了後來水杉基金的前身。巴菲特則在隨後拿了他分到的股利買下了伯克希爾公司的股權，最後甚至取得了該公司的主導權。從此，他開始專心經營這家紡織公司。
報酬與風險並存
1952年3月，就在巴菲特剛從大學畢業回家幫父親打理業務之時，《財務季刊》(The Journal of Finance)刊登了一篇題為“投資組合選擇”的短文，作者哈里·馬科維茨(Harry Markowitz)當時是芝加哥大學的一名研究生。文章大約14頁，其中只有4頁是文字敘述，其餘的都是一些圖表和數學計算方程式。就一般學術論文標準而言，這篇文章似乎沒有什麼特別起眼的地方，但就是這篇文章，被後世稱為“現代投資學的始祖”。
馬科維茨在短短几頁的文章里討論了一個看起來似乎非常簡單的觀點，即風險與報酬的關聯度。身為一個名不見經傳的經濟學家，他認為有必要運用統計原理來量化兩者之間的關係，由此估算出投資行為背後的風險和預期報酬的聯動性。他在文章中以數學計算驗證了他的結論，即追求高報酬就必須承擔高風險的代價。
馬科維茨後來表示，當時他的想法是，在投資行為付諸實施前，除了考慮可能的報酬外，也要設法了解由此伴隨而來的風險。雖然現在投資學已很普及，馬科維茨提出的報酬與風險觀點也沒有什麼特別的地方，但是在20世紀50年代，它卻激起了投資理論革命性的浪潮，實在難能可貴。
當時的投資人幾乎完全沒有投資組合的想法，更沒有控制風險的概念，通過投資組合方式來分散風險的概念，被認為是從天而降的福音。當時的投資人就只知道如果某隻股票價格上揚，就趕快進場買入，卻完全不必理會它可能會出現的其他情形。這種投資行為讓馬科維茨感到困惑，因為在他看來，追求高報酬和零風險幾乎是不可能的事。為了更清楚地呈現他的這一重要思想，他又發展出了“效率前緣”(efficient frontier)的理論來解釋報酬和風險之間的正相關關係。他說：“身為一位經濟學家，我試圖用坐標來說明報酬和風險兩者之間的關係，預期報酬和風險分別在坐標的兩軸，而效率前緣就是由右上到左下的直線，直線上的每一個點都代表預期報酬和風險的互動結果。最有效率的投資組合則是最終報酬遠低於所要承受的風險。”馬科維茨認為，基金經理人的目標就是要將其投資組合的風險維持在投資人所能承受的風險範圍內，並儘量避免報酬低於要承擔的風險。
P2-4
投資大師巴菲特的父親曾從事股票經紀業務，巴菲特8歲時就常常在父親位於內布拉斯加州歐馬海市的公司里耳聞目睹了各種投資交易，在他11歲時就做了他生平第一筆股票投資。在進入內布拉斯加大學就讀時，對數字有特殊靈感的他無意中接觸到了一本叫《智慧型型股票投資人》(TheIntelligent Investor)的書，作者是哥倫比亞大學教授班傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)。在這本書里，格雷厄姆認為投資理財最重要的信息就是投資標的公司的真實價值，而投資人最重要的工作則是正確計算出該公司的價值，並在市場價格低於公司的真實價值之前緊守只買不賣的原則。巴菲特被這種投資邏輯深深吸引，特別跑去哥倫比亞大學攻讀研究生，並成為格雷厄姆的門生。
巴菲特於1952年取得經濟學碩士學位，嗣後他回到故鄉歐馬海市協助父親打理證券經紀業務。當時他的父親已擁有自己的證券經紀公司，取名為“巴菲特·福克公司(Buffett Falk & Company)”。巴菲特牢牢記住格雷厄姆教授的教誨，只考慮買進股票價格超跌的股票，而且當這些股票的價格越低時，他的興趣就越大。
他一邊幫父親工作，一邊仍和他的投資啟蒙老師格雷厄姆保持著密切的聯絡。1954年，格雷厄姆邀請巴菲特到紐約格雷厄姆一紐曼公司(Graham-Newman Corporation)上班。兩年後，格雷厄姆退休，而巴菲特又重新回到故鄉。他和其他6名合伙人湊了一筆投資基金開始做投資業務，巴菲特的投資額是100美元，從此開始了自己的投資事業。誰也沒有想到在短短數年之後，他竟能完成赫赫有名的美國運通投資案，其時他才25歲。
身為合夥投資人中的一員，巴菲特被授權自主運作這筆基金的權利。除了取得像美國運通投資案中的少數股權外，他有時也設法取得部分標的公司的實質經營權。1969年，巴菲特結束了長達數年的合夥投資關係。過去的若干年裡，他曾為自己設下過一個頗有野心的目標，即要求自己的年投資回報必須高過道瓊斯工業指數漲幅約10個百分點。他做到了，不但做到了，還遠遠超過指數漲幅約22個百分點。由於一部分投資人希望能將剛散夥的合伙人資金交由經理人來專門管理，所以巴菲特特別邀請了他在哥倫比亞大學的同學比爾·魯安(Bill Ruane)(註：有關比爾·魯安，我們將在第三章里作詳細敘述)來接管。後者欣然接受了他的邀請，於是這筆基金就成了後來水杉基金的前身。巴菲特則在隨後拿了他分到的股利買下了伯克希爾公司的股權，最後甚至取得了該公司的主導權。從此，他開始專心經營這家紡織公司。
報酬與風險並存
1952年3月，就在巴菲特剛從大學畢業回家幫父親打理業務之時，《財務季刊》(The Journal of Finance)刊登了一篇題為“投資組合選擇”的短文，作者哈里·馬科維茨(Harry Markowitz)當時是芝加哥大學的一名研究生。文章大約14頁，其中只有4頁是文字敘述，其餘的都是一些圖表和數學計算方程式。就一般學術論文標準而言，這篇文章似乎沒有什麼特別起眼的地方，但就是這篇文章，被後世稱為“現代投資學的始祖”。
馬科維茨在短短几頁的文章里討論了一個看起來似乎非常簡單的觀點，即風險與報酬的關聯度。身為一個名不見經傳的經濟學家，他認為有必要運用統計原理來量化兩者之間的關係，由此估算出投資行為背後的風險和預期報酬的聯動性。他在文章中以數學計算驗證了他的結論，即追求高報酬就必須承擔高風險的代價。
馬科維茨後來表示，當時他的想法是，在投資行為付諸實施前，除了考慮可能的報酬外，也要設法了解由此伴隨而來的風險。雖然現在投資學已很普及，馬科維茨提出的報酬與風險觀點也沒有什麼特別的地方，但是在20世紀50年代，它卻激起了投資理論革命性的浪潮，實在難能可貴。
當時的投資人幾乎完全沒有投資組合的想法，更沒有控制風險的概念，通過投資組合方式來分散風險的概念，被認為是從天而降的福音。當時的投資人就只知道如果某隻股票價格上揚，就趕快進場買入，卻完全不必理會它可能會出現的其他情形。這種投資行為讓馬科維茨感到困惑，因為在他看來，追求高報酬和零風險幾乎是不可能的事。為了更清楚地呈現他的這一重要思想，他又發展出了“效率前緣”(efficient frontier)的理論來解釋報酬和風險之間的正相關關係。他說：“身為一位經濟學家，我試圖用坐標來說明報酬和風險兩者之間的關係，預期報酬和風險分別在坐標的兩軸，而效率前緣就是由右上到左下的直線，直線上的每一個點都代表預期報酬和風險的互動結果。最有效率的投資組合則是最終報酬遠低於所要承受的風險。”馬科維茨認為，基金經理人的目標就是要將其投資組合的風險維持在投資人所能承受的風險範圍內，並儘量避免報酬低於要承擔的風險。
P2-4
序言
價值投資理念的興起
150年前，約翰·斯圖爾特·米爾(John Stuan Mill)在其著作《政治經濟學原理》(Principles of Political Economy)中假設，資本價值的漲跌是基於人類異想天開的天性。當股價上漲時，大眾視之為獲利機會，將股價進一步推高，並應驗自我實現預言；股價下跌時則激發相反的情緒反應。米爾寫道：“人類的性格本身就容易導引出其所期望的效果來。”
股票的漲跌通常並沒有什麼道理可言，它不過是受市場中大眾的恐慌、激情、貪婪的情緒和欲望的推動所致。儘管人類的這種天性有缺陷，但卻是我們所能理解的人類情感之一。股市中那種喜怒無常的拉鋸戰，提供給我們巨大的獲取利差的機會，尤其是當一家公司的價值被市場錯估或低估時更是如此。然而，水能載舟，亦能覆舟。人類的這種激情同樣也可能顛覆股市，給投資者，甚至給一個地區或國家帶來金融風暴衝擊波，像1994年墨西哥金融危機，1997年亞洲金融風暴，2001年南美金融危機，以及2008年的世界金融大危機，無不說明這個道理。
本書旨在告訴投資人在風雲變幻的股市里，只要運用“價值投資法則”(Value Investing)，你就可以跑贏股市。價值投資法20世紀30年代中期產於美國，常被世界上許多最偉大的市場專業人士採用。本書描述的沃倫·巴菲特(Warren Buffett)、沃爾特·施洛斯(Walter Schloss)、馬里奧·嘉伯禮(Mario Gabelli)、麥可·普賴斯(Michael Price)、約翰·內夫(John Neff)、約翰·坦普爾頓(John Templeton)等世界公認的20世紀最偉大的投資大師，以低廉的價格買下公司股票的方法已被屢屢證明是歷史上最成功的選股方法。有了價值投資法則，等於擁有了神奇的鍊金術。投資者可以買進全球最受歡迎的公司股票，然後運用價值投資法點石成金，坐享其成。同時，由於沒有支付不合理的高價，投資者的利潤必定會相應提高，其所面，臨的風險也相對降低。
然而在中國，時至今日依然沒有多少人認真地把價值投資法則當成一項重要的原則，相反認為參與金融業投資就是一件冒風險的事，投資人無法知悉更多的信息，也不必去深入了解。這種論調使得許許多多投資人成為受市場波動影響的犧牲品。報紙雜誌中諸如“當前十大好股”的標題，就可以很容易地誘導投資大眾輕率地作出購買股票的決定，而市場分析師更是工於心計地讓投資人換股票比換舞伴還快。投資業界也從未領悟到股票投資單純性的問題，即投資人只要以低於股票價值的價格買進，然後耐心地抱牢持股即可。簡言之，投資並非是快板的華爾茲舞，而是慢四的交誼舞。不幸的是，緩慢而穩定的成功在市場上卻一直被看成是投資法則中的異類而不被人看好。
今天的中國股票市場上，全國城鎮有近半數的家庭參與了股票投資，其中，絕大多數投資人在規劃其股票投資組合時所花的時間甚至還不如會一個客、做一頓飯、度一次假，或買一件衣服的時間長。長達十多年來不斷反覆震盪的多、空頭市場，使得投資人形成了一種單一的思維模式，即沒有必要去花費更多的時間進行小心翼翼的股市研究。於是，買入股票預期短時間內一定會獲利的增長型投資法大行其道，充斥市場。就像人類所有的壞習慣可能導致不幸後果一樣，對於投資人來說，由錯誤的投資理念帶來的金融悲劇一再重演，而更可悲的是，當災難過後不久，投資人又輕易忘記了昨天剛剛發生過的悲劇，照樣周而復始地從事新一輪的投資行為。
鑒於此，投資人應謹記，要想獲得100元的利潤，就必須事先做好忍受暫時虧損40元的心理準備。除非他們注意到了價值投資法則，否則這種進兩步退一步的現象會成為許多人無法忍受的痛苦。遺憾的是，中國股市裡的絕大部分投資人都沒有注意到上述這一趨勢，市場上也很少有投資人能為經濟成長周期和股市周期帶來的一時損失做好充分的心理準備。有太多的投資人固執地將投資視為世界上最好的點金術，認為今日買入股票，明天它就會上漲，到了退休年齡，他們便會出神入化般地變成百萬級、千萬級甚至億萬級的富翁，坐擁大把大把的鈔票安享晚年。在這些投資人身邊始終圍繞著一大批增長型投資基金的經理人、分析師和財經媒體，他們大肆鼓吹快速短線賺取熱錢的方法，而對伴隨的風險卻不事先安民告示。
中國股市太需要正本清源了。他山之石，可以攻玉。本書分析、解釋、理解現代投資理論的異類——巴菲特學派及其價值投資法則。巴菲特價值投資理論不應單純地理解為巴菲特個人，它根源於西方現代投資理財理論，是西方現代投資理論論戰過程中的一個必然延伸和產物，是一個由眾多價值投資大師理論和實踐演變而成的當代最重要的投資理論學派。在本書，作者介紹的其實是巴菲特和他的投資學派，我們將集中在：
1．核心投資組合概念。選擇長期獲利高於平均水準的績優股，將資金重押在這幾檔股票上，不論短期股市如何震盪，都要長抱不放。
2．機率和心理學分析。了解來自心理學的行為模式，掌握投資結果。
3．統計學機率。獲知如何在投資組合中做到最佳最佳化配置。
4．學習股市複合調節系統，以確定投資自己認為合適的標的公司股票。
本書將為讀者打開一扇全新的思考投資理財之門，讓您真正走入巴菲特及其價值投資學派博大精深的投資世界裡。更重要的是，讀者將第一次領略什麼是真正的價值投資法則精髓，而這正是他們投資理財必修的重要一課。
150年前，約翰·斯圖爾特·米爾(John Stuan Mill)在其著作《政治經濟學原理》(Principles of Political Economy)中假設，資本價值的漲跌是基於人類異想天開的天性。當股價上漲時，大眾視之為獲利機會，將股價進一步推高，並應驗自我實現預言；股價下跌時則激發相反的情緒反應。米爾寫道：“人類的性格本身就容易導引出其所期望的效果來。”
股票的漲跌通常並沒有什麼道理可言，它不過是受市場中大眾的恐慌、激情、貪婪的情緒和欲望的推動所致。儘管人類的這種天性有缺陷，但卻是我們所能理解的人類情感之一。股市中那種喜怒無常的拉鋸戰，提供給我們巨大的獲取利差的機會，尤其是當一家公司的價值被市場錯估或低估時更是如此。然而，水能載舟，亦能覆舟。人類的這種激情同樣也可能顛覆股市，給投資者，甚至給一個地區或國家帶來金融風暴衝擊波，像1994年墨西哥金融危機，1997年亞洲金融風暴，2001年南美金融危機，以及2008年的世界金融大危機，無不說明這個道理。
本書旨在告訴投資人在風雲變幻的股市里，只要運用“價值投資法則”(Value Investing)，你就可以跑贏股市。價值投資法20世紀30年代中期產於美國，常被世界上許多最偉大的市場專業人士採用。本書描述的沃倫·巴菲特(Warren Buffett)、沃爾特·施洛斯(Walter Schloss)、馬里奧·嘉伯禮(Mario Gabelli)、麥可·普賴斯(Michael Price)、約翰·內夫(John Neff)、約翰·坦普爾頓(John Templeton)等世界公認的20世紀最偉大的投資大師，以低廉的價格買下公司股票的方法已被屢屢證明是歷史上最成功的選股方法。有了價值投資法則，等於擁有了神奇的鍊金術。投資者可以買進全球最受歡迎的公司股票，然後運用價值投資法點石成金，坐享其成。同時，由於沒有支付不合理的高價，投資者的利潤必定會相應提高，其所面，臨的風險也相對降低。
然而在中國，時至今日依然沒有多少人認真地把價值投資法則當成一項重要的原則，相反認為參與金融業投資就是一件冒風險的事，投資人無法知悉更多的信息，也不必去深入了解。這種論調使得許許多多投資人成為受市場波動影響的犧牲品。報紙雜誌中諸如“當前十大好股”的標題，就可以很容易地誘導投資大眾輕率地作出購買股票的決定，而市場分析師更是工於心計地讓投資人換股票比換舞伴還快。投資業界也從未領悟到股票投資單純性的問題，即投資人只要以低於股票價值的價格買進，然後耐心地抱牢持股即可。簡言之，投資並非是快板的華爾茲舞，而是慢四的交誼舞。不幸的是，緩慢而穩定的成功在市場上卻一直被看成是投資法則中的異類而不被人看好。
今天的中國股票市場上，全國城鎮有近半數的家庭參與了股票投資，其中，絕大多數投資人在規劃其股票投資組合時所花的時間甚至還不如會一個客、做一頓飯、度一次假，或買一件衣服的時間長。長達十多年來不斷反覆震盪的多、空頭市場，使得投資人形成了一種單一的思維模式，即沒有必要去花費更多的時間進行小心翼翼的股市研究。於是，買入股票預期短時間內一定會獲利的增長型投資法大行其道，充斥市場。就像人類所有的壞習慣可能導致不幸後果一樣，對於投資人來說，由錯誤的投資理念帶來的金融悲劇一再重演，而更可悲的是，當災難過後不久，投資人又輕易忘記了昨天剛剛發生過的悲劇，照樣周而復始地從事新一輪的投資行為。
鑒於此，投資人應謹記，要想獲得100元的利潤，就必須事先做好忍受暫時虧損40元的心理準備。除非他們注意到了價值投資法則，否則這種進兩步退一步的現象會成為許多人無法忍受的痛苦。遺憾的是，中國股市裡的絕大部分投資人都沒有注意到上述這一趨勢，市場上也很少有投資人能為經濟成長周期和股市周期帶來的一時損失做好充分的心理準備。有太多的投資人固執地將投資視為世界上最好的點金術，認為今日買入股票，明天它就會上漲，到了退休年齡，他們便會出神入化般地變成百萬級、千萬級甚至億萬級的富翁，坐擁大把大把的鈔票安享晚年。在這些投資人身邊始終圍繞著一大批增長型投資基金的經理人、分析師和財經媒體，他們大肆鼓吹快速短線賺取熱錢的方法，而對伴隨的風險卻不事先安民告示。
中國股市太需要正本清源了。他山之石，可以攻玉。本書分析、解釋、理解現代投資理論的異類——巴菲特學派及其價值投資法則。巴菲特價值投資理論不應單純地理解為巴菲特個人，它根源於西方現代投資理財理論，是西方現代投資理論論戰過程中的一個必然延伸和產物，是一個由眾多價值投資大師理論和實踐演變而成的當代最重要的投資理論學派。在本書，作者介紹的其實是巴菲特和他的投資學派，我們將集中在：
1．核心投資組合概念。選擇長期獲利高於平均水準的績優股，將資金重押在這幾檔股票上，不論短期股市如何震盪，都要長抱不放。
2．機率和心理學分析。了解來自心理學的行為模式，掌握投資結果。
3．統計學機率。獲知如何在投資組合中做到最佳最佳化配置。
4．學習股市複合調節系統，以確定投資自己認為合適的標的公司股票。
本書將為讀者打開一扇全新的思考投資理財之門，讓您真正走入巴菲特及其價值投資學派博大精深的投資世界裡。更重要的是，讀者將第一次領略什麼是真正的價值投資法則精髓，而這正是他們投資理財必修的重要一課。
