《我國股票市場隱含偏度指數的建立及套用研究》是依託浙江大學，由駱興國擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：我國股票市場隱含偏度指數的建立及套用研究
- 依託單位：浙江大學
- 項目負責人：駱興國
- 項目類別：青年科學基金項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
自從中國金融期貨交易所於2010年4月16日起正式上市交易滬深300股指期貨契約以來，我國的股指期貨已經健康運行近3年。然而，股指期權還未正式推出，如何衡量我國股票市場的風險程度還有一定難度。進一步地，股指期權推出以後，如何利用期權構建我國的隱含偏度指數以及如何藉助不同期限的隱含偏度來指導投資策略和對未來短期、中期和長期的風險進行有效的預警都是亟待解決的重要問題。本課題試圖利用新華富時中國25指數基金（iShares Trust FTSE/Xinhua China 25 Index Fund, NYSE: FXI）及其期權的數據來構造中國股票市場的隱含偏度指數，分析隱含偏度與指數基金之間的關係，並用隱含偏度為指標來選擇投資機會和進行風險管理，進而從理論和實證兩個角度回答以上迫切需要解決的問題。
結題摘要
對相關的幾個主題進行了分析：（1）構建了隱含偏度指數，並用來預測我國股市的收益，實證分析發現偏度指數具有較好的顯著性和預測能力，表明了偏度指數作為衡量股市風險的重要性；（2）通過對美國標普500指數期權市場遠期方差在樣本內和樣本外的分析，發現遠期方差對預期收益有預測作用；（3）利用國際石油市場的波動率指標（OVX）對我國股票市場進行分析，發現OVX具有顯著的負向影響，特別是在2008年金融危機之後，說明了國際石油市場的重要性；（4）通過對我國可轉債市場數據的詳細分析，發現隨機波動模型比跳躍擴散模型能更好地擬合市場價格降低定價誤差；（5）利用我國股票市場和各行業1997年至2013年的收益數據，發現了顯著的“五月賣出”效應，即11月至4月這6個月的收益比5月至10月的收益要高；（6）美國期權市場的隱含波動率能提高我國白銀期貨市場波動率的預測效果；（7）隱含波動率和跳躍都是預測未來黃金期貨波動率的重要因素，因此，中國的投資者應該重視美國市場的信息。
