《我國私募證券投資基金績效研究》是依託浙江大學，由洪鑫擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：我國私募證券投資基金績效研究
- 依託單位：浙江大學
- 項目負責人：洪鑫
- 項目類別：青年科學基金項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
基於我國金融市場環境和私募證券投資基金髮展的特徵，本項目研究私募證券投資基金的基金治理和基金收益決定因素。利用大樣本數據的實證分析，本項目旨在著重研究：（1）作為私募證券投資基金與其他機構投資者主要區別之一的股權流動性限制在我國是否能夠有效發揮作用並提高基金收益；（2）股權流動性限制是否會通過基金資產流動性或投資槓桿率等渠道影響金融市場系統性風險；（3）私募證券投資基金經理特徵如何影響基金收益。本項目的特色和創新在於：（1）通過大數據的實證分析和深入的案例討論，探索我國私募證券投資基金運行機制的有效性，為監管部門政策制定提供理論依據；（2）通過手工蒐集我國私募證券投資基金經理的數據，揭示基金經理特徵影響基金收益的一般規律，為投資人合理選擇私募證券投資基金提供參考；（3）完善我國私募證券投資基金資料庫，為今後繼續深入研究相關領域提供便利。
結題摘要
我國私募證券投資基金資產管理規模不斷增大，其在資本市場發揮的作用也日益增強。本項目旨在研究私募基金收益的決定因素。對於私募基金收益的相關研究文獻通常發現私募基金能獲得超額收益率，其中一個經常被提到的原因是私募基金與其他投資者相比具有信息優勢。但是在文獻中對於私募基金信息優勢的具體來源研究較少。本項目利用私募基金調研上市公司事件作為其獲取信息優勢的具體渠道。研究發現赴上市公司調研能顯著提高基金收益率。這一現象在當私募基金調研信息不對稱程度較大的公司以及在調研過程中詢問更多問題情況下更顯著。並且當調研中有私募基金和公募基金同時參與時，調研對於私募基金收益率的影響更大。同時，研究發現向投資人收取低管理費和高績效獎勵的私募基金更有可能赴上市公司調研。私募基金偏好於調研高收益率、高機構持股比例、高研發投入的公司。該研究成果驗證了私募基金信息優勢來源的一個具體渠道，為私募基金超額收益率提供了一個很好的解釋。此外，項目還研究了基金股權流動性限制對於基金收益的影響，並發現股權流動性限制與收益呈現正相關。
