恒生連續

恒生指數是香港股市價格的重要指標，指數由若干只成份股（即藍籌股）市值計算出來的，代表了香港交易所所有上市公司的12個月平均市值涵蓋率的63%，恒生指數由恒生銀行屬下恒生指數有限公司負責計算及按季檢討，公布成份股調整。

基本介紹

• 中文名：恒生連續
• 恒生指數：是香港股市價格的重要指標
• 恒生指數：以1964年7月31日為基數日
• 單位：單位計算為港元

恒生指數的定義

歷史

恒生指數以1964年7月31日為基數日，基數點100點，並選出30間上市公司股票為成分股，僅供恒生銀行內部參閱，直至1969年11月24日才正式向外發報，開始點數是150點。

1985年1月2日，恒生指數增加4隻分類指數，把33隻成份股以行業分為4個分類： 恒生金融分類指數

恒生公用事業分類指數

恒生地產分類指數

恒生工商業分類指數c

1986年5月6日，香港期貨交易所推出恒生指數期貨契約，1993年3月推出恒生指數期權契約，為投資者提供套戥方式，分散投資風險。

1992年8月4日，中信泰富成為首隻晉身恒生指數成份股的紅籌股。

1993年12月10日，恒生指數首次衝破10,000點並以10,228.10點收市。

1993年12月24日，恒生指數首次衝破11,000點並以11,039.80點收市。

1994年1月3日，恒生指數首次突破12,000點。

1996年11月18日，恒生指數首次突破13,000點。

1997年5月14日，恒生指數首次衝破14,000點並以14,153.60點收市。

1997年6月20日，恒生指數首次衝破15,000點並以15,154.40點收市。

1997年7月31日，恒生指數首次衝破16,000點並以16,365.70點收市。

2000年1月3日，恒生指數首次衝破17,000點並以17,369.63點收市。

2000年3月27日，恒生指數首次突破18,000點。

2001年10月3日，恒生綜合指數設立，提供更具廣泛代表性的股市指標，綜合指數包括在香港股市市值頭200位的上市公司，共代表香港交易所上市公司的97%市值。

2006年9月11日，中國建設銀行成為首隻晉身恒生指數成份股的國企股。

2006年11月15日，恒生指數首次衝破19,000點並以19,093.00點收市。

2006年12月28日，恒生指數首次衝破20,000點並以20,001.91點收市。

2007年10月18日，恒生指數首次衝破30,000點，但不能在30,000點以上收市，直至10月26日才能以30,405.22點收市。

2008年5月9日 ，恒生指數公司收市後公布季度檢討，中國鋁業（2600）及騰訊控股（0700）成為成份股取代長江基建（1038）及電訊盈科（0008），在2008年6月10日生效。

2010年2月5日 ，恒生指數公司收市後公布季度檢討，華潤置地（1109）成為成份股，在2010年3月8日生效。

2010年8月13日 ，恒生指數公司收市後公布季度檢討，百麗國際（1880）及中煤能源（1898）成為成份股，在2010年9月6日生效。

2011年11月11日 ，恒生指數公司收市後公布季度檢討，康師傅（00322）及中國旺旺（00151）成為成份股，

是次檢討沒有剔除任何成分股，恆指成分股數目會由現時的46隻，進一步增加至48隻 在2011年12月5日生效。

現況

自2003年年中開始，恒生指數逐漸由2003年4月25日低位8,331點反彈，進入長達四年半的牛市。於2003年6月17日重上10,000點後，更先後於2006年12月28日及2007年10月18日分別突破20,000點及30,000點，並於2007年10月30日升上歷史新高31,958.41點。

但受港股直通車落實遙遙無期、內地股市由高位大幅調整及美國次按風暴惡化等利淡因素拖累，恒生指數由高位反覆下跌，於2008年1月22日跌穿被視為牛熊分界線的250天移動平均線，跌至 2008年3月14日的低位21,041.25點，及後雖曾一度反彈至26,000點水平，但隨著美國次按風暴新一波危機爆發，受投資銀行、美國國際集團陷入財政困難等訊息拖累，恒生指數每況愈下，更於2008年10月27日報出最低位10,676.29點，為2004年5月以來的新低，其後雖反彈上15,000點水平，不過於2009年3月9日再度跌至11,344.58點，其後展開升浪，先後於5月份再度突破牛熊分界線和7月27日重上20,000點水平。唯擔心歐洲債務危機以及歐元下跌，令恆指在2010年5月17日再次失守20,000點大關，在19,000至20,000點水平上落。直至6月14日才重上20,000點收盤。其後股市一路揚起，2010年10月，恒生指數因資金推動，於10月11日升破23,000點，後於10月14日創上2008年以來的最高收市點23,852.17點。2010年11月第一星期，受大量利好訊息，包括高盛調高恆指12個月目標至29,000點、內地PMI數據好過預期、以及美國的量化寬鬆數額大過預期的訊息帶動，恒生指數1星期內由23,096.32點升至24,876.82點水平，為一年半以來升得最快的一個星期。

指數歷史

單位計算為港元，最高值與最低值是以交易中出現的極值為準，波幅的計算為最高值減最低值。

時間	最高值	日期	最低值	日期	波幅
1997年	16,820	1997年8月7日	8,776	1997年10月28日	8,044
1998年	11,926	1998年3月26日	6,545	1998年8月13日	5,381
1999年	17,138	1999年12月29日	9,000	1999年2月10日	8,138
2000年	18,398	2000年3月28日	13,597	2000年5月26日	4,801
2001年	16,275	2001年2月2日	8,894	2001年9月21日	7,381
2002年	12,022	2002年5月17日	8,772	2002年10月10日	3,250
2003年	12,741	2003年12月15日	8,332	2003年4月25日	4,409
2004年	14,339	2004年12月2日	10,918	2004年5月17日	3,421
2005年	15,509	2005年8月16日	13,321	2005年1月24日	2,188
2006年	20,001	2006年12月28日	14,844	2006年1月3日	5,157
2007年	31,958	2007年10月30日	18,659	2007年3月5日	13,299
2008年	24,090	2008年1月23日	10,676	2008年10月27日	13,414
2009年	23,100	2009年11月18日	11,345	2009年3月9日	11,755
2010年	24,989	2010年11月8日	18,972	2010年5月25日	6,017
2011年	24,469	2011年4月8日	16,170	2011年10月4日	8,299
2012年

各項紀錄

歷史最高點數為2007年10月30日，恒生指數突破31,900點，升至31,958.41點。

歷史最高收市點數為2007年10月30日，恒生指數突破31,600點，以31,638.22點收市。

歷史最低收市點數則是1967年8月31日的58.61點，原因是六七暴動引發的股災。

歷史單日最大跌幅（以百分率計）是1987年10月26日，當日收市報2,241.69點，下跌1,120.7點，跌幅達33.33%，原因是1987年黑色星期一引發的87股災。

歷史單日最大跌幅（以點數計）則是2008年1月22日，當日收市報21,757.63點，跌2,061.2點，跌幅達8.65%。這次大跌的主因為美國次按風暴無法受控而引發的全球股災，恒生指數曾一度下跌2,109.23點，報21,709.63點。該日雖以歷史最大單日點數跌幅收市，翌日卻以歷史最大單日點數升幅收市。

歷史單日最小跌幅（以點數、百分率計）則是2002年10月9日，當日收市報8,977.35點，跌0.06點，跌幅只有0.00067%。

歷史單日最大升幅（以百分率計）是1997年10月29日，當日的升幅18.82%（1,705.41點），報10,765.3點，主要是對沖基金活動以及前一日暴跌後的反彈引致。之前一日因泰銖被狙擊，對沖基金炒作港股，恒生指數下跌1,438.31點，報9,059.89點，當日最大曾下跌1,722.32點。

歷史單日最大升幅（以點數計）是2008年1月23日，當日收市升2,332.54點，報24,090.17點，恒生指數曾一度上升2,482.35點，報24,239.98點，重上250天移動平均線，主要是因為美國突然減息四分三厘救市及前一日暴跌後的反彈引致。

歷史單日最小升幅（以點數、百分率計）則是2012年3月26日，當日收市報20,668.86點，升0.06點，升幅只有0.00029%。

在2007年10月3日證券市場創下單日最大成交量，有1,201,263宗。

歷史單日最大成交金額是2007年10月3日，成交金額首次突破2,000億，錄得2,098.08億。

計算方法

恒生指數分三階段更改成份股於指數比重上限，第一階段由2006年9月8日開始，恒生指數的計算方法改為以流通市值調整計算。每隻成份股的比重上限為25%。第二階段由2007年3月9日實施2/3的流通調整，流通係數=100-2/3（100%-流通係數）並上調至最接近的5%倍數，比重上限為20%。第三階段由2007年9月7日實施全流通調整，比重上限為15%。此舉主要是為了避免指數受個別大市值成份股（如滙豐控股）所左右而失去代表性。市場正傳未來半年再下調流通市值比重至上限10%，與恒生國企指數看齊。

目前對恒生指數影響最大的成份股是滙豐控股（15%），其次是中國建設銀行（6.72%）、中國移動（6.68%）、中國工商銀行（6.08%）。

交易時段

自2011年3月7日起，恒生指數的交易時段將分階段與內地接通，第一階段將上午的開市時間提早至9時30分，中午12時正休市1小時30分鐘，下午1時30分下午交易開始，照舊下午4時收盤。2012年3月5日起，進一步將下午開市時間提早至1時正，正式與內地同步交易。

流通係數調整

流通量調整係數（Freefloat adjusted factor，簡稱流通係數）是流通股份占總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通係數調整後才用以編算指數，策略性持有的股權將不納入指數編算中。例如流通量調整係數為70%，指該成份股流通於市場上之股權為70%。

2009年11月24日恆指公司宣布收緊流通股定義，由現時持股逾30%始被視作非流通股，大幅降至5%。其持股不會被計入流通股部分，亦即不會用作計算恆指比重。

新的成份股數目

恆指服務有限公司於2006年6月30日宣布將成份股數目由33隻加至38隻（當中包括33隻非H股及5隻H股），並於2007年2月9日宣布將成份股逐漸增加至50隻，當中H股與非H股數目將不會被固定於持定水平。

恒生指數成份股

選股範疇

恒生指數成份股必需是以主版及於香港作第一上市地點。如是國企股只要符合以下其中一點亦可：

該H股公司股本以全國企股於香港交易所上市；

該H股公司需完成股權分置改革並沒有非流通股本；

新上市的H股公司沒有非上市股本；

必須位列在聯交所上市所有普通股份（H股除外）總市值在首90%之列(市值指按過去一年內的平均值)；或

必須位列在聯交所上市所有普通股份（H股除外）成交額在首90%之列(成交額指按將過去兩年內的成交總額分成八個季度各自作出評估);或須在聯交所上市滿兩年或符合相關上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數的指引。

上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數指引

於檢討指數時大型股平均市值排名	最少上市時間
第5或以上	3個月
第6至15	6個月
第16至20	12個月
第21至25	18個月
第25以下	24個月

經甄選符合資格後，再按以下3項準則接受最終評選：

公司市值及成交額之排名；

不同行業在恒生指數內所占的比重能否反映股市分布；及

公司的財政狀況。

恒生指數任何一隻指數成份股如連續停牌一個月，該成份股將會從指數中剔除。在非常特殊情況下，例如該成份股被認為極有可能在短時間內復牌，才有可能獲保留在指數內。

由2012年6月4日起，恒生指數49隻成份股包括：

0001長江實業; 0002中電控股; 0003香港中華煤氣; 0004九龍倉集團; 0005滙豐控股; 0006電能實業; 0011恒生銀行; 0012恒基地產; 0013和記黃埔; 0016新鴻基地產; 0017新世界發展; 0019太古股份公司A; 0023東亞銀行; 0066港鐵公司; 0083信和置業; 0101恒隆地產

0144招商局國際; [1]中國旺旺; 0267中信泰富; 0291華潤創業; 0293國泰航空; 0322康師傅控股; 0330思捷環球; 0386中國石油化工; 0388香港交易所; 0494利豐; 0688中國海外; 0700騰訊; 0762中國聯通; 0836華潤電力; 0857中國石油股份; 0883中國海洋石油; 0939建設銀行; 0941中國移動

1044恆安國際; 1088中國神華能源; 1109華潤置地; 1199中遠太平洋; 1299友邦保險; 1398中國工商銀行; 1880百麗國際; 1898中煤能源; 1928金沙中國; 2318中國平安保險; 2388中銀香港; 2600中國鋁業; 2628中國人壽; 3328交通銀行; 3988中國銀行

粗體為H股，斜體為紅籌股，底線為台資公司。 旺旺和康師傅應該屬於台資公司，但此處未加底線 以上資料截至2011年12月5日

注:雖然中銀香港控股股東是中國銀行，但中銀香港主要業務集中於香港，故不屬於紅籌股。

最初成分股

聯合企業; 中華電力; 均益倉; 城市酒店; 牛奶公司; 青洲英坭; 香港中華煤氣; 香港上海大酒店; 滙豐銀行; 黃埔船塢

香港電燈; 香港置地; 香港信託A; 電話公司; 電車公司; 九龍倉集團; 油蔴地小輪; 和記企業; 怡和洋行; 怡和證券

九龍巴士; 連卡佛A; 南洋紗廠; 生力啤酒; 南海紗廠; 天星小輪; 太古洋行A; 會德豐A; 會德豐船務A; 屈臣氏

歷來變動

1994年以來變動

日期	剔除	加入	成份股數量	備註
2012年5月10日		金沙中國	49	恒生指數有限公司宣布指數檢討結果
2011年12月5日		中國旺旺; 康師傅控股	48	恒生指數有限公司宣布指數檢討結果
2011年6月7日	富士康國際	友邦保險; 恆安國際	46	恒生指數系列指數檢討結果
2011年2月16日	香港電燈	電能實業	45	香港電燈集團易名為電能實業
2010年9月6日		百麗國際; 中煤能源	45
2010年3月8日		華潤置地	43
2009年6月8日	裕元工業	華潤電力	42
2008年10月8日	中國網通		42	中國網通被併入中國聯通，上市地位被撤銷
2008年6月10日	電訊盈科; 長江基建集團	騰訊控股; 中國鋁業	43
2007年12月10日		中國海外發展; 中國石油; 中國神華	43
2007年12月2日	捷運公司	港鐵公司	40	兩鐵合併後捷運公司易名為港鐵公司
2007年9月10日		交通銀行	40
2007年6月4日		中國平安	39
2007年3月12日		工商銀行; 中國人壽	38
2006年12月4日		中國石油化工; 中國銀行	36
2006年9月11日	德昌電機控股; 聯想集團	香港交易所; 建設銀行; 富士康國際	34
2006年3月6日	駿威汽車	中國網通	33
2005年6月6日	會德豐; 恒基發展	新世界發展; 信和置業	33
2004年9月6日	上海實業; 電視廣播	招商局國際; 駿威汽車	33
2003年6月9日	新世界發展; 信和置業	裕元集團; 中遠太平洋	33
2002年12月2日	恒隆集團; 希慎興業	思捷環球; 中銀香港	33
2001年7月31日	道亨銀行	中國海洋石油	33	道亨銀行被當時的新加坡發展銀行收購及私有化，上市地位被撤銷
2001年6月1日	第一太平; 數碼通電訊	捷運公司; 中國聯通	33
2000年8月17日	盈科數碼動力	電訊盈科	33	盈科數碼動力易名為電訊盈科
2000年8月9日	香港電訊	盈科數碼動力	33	香港電訊被盈科數碼動力收購
2000年8月2日	鷹君集團; 香格里拉	利豐; 聯想集團	33
1999年12月6日	大酒店; 合和實業; 粵海投資	德昌電機控股; 道亨銀行; 數碼通電訊	33
1998年1月27日	信德集團; 南華早報	上海實業; 中國電訊	33	2000年中國電訊更名為中國移動(0941), 注意這不是2002年上市的中國電信(0728)
1998年1月6日	中華電力	中電控股	33	中電控股於集團重組後正式成立，取代中華電力的上市地位
1997年7月31日	東方報業; 德昌電機	華潤創業; 長江基建集團	33
1996年8月30日	港機工程; 美麗華酒店	恒基發展; 第一太平	33
1995年2月28日	香港置地控股; 牛奶國際; 文華東方	香格里拉; 信和置業; 南華早報	33
1994年11月30日	怡和; 南聯實業; 麗新國際; 怡和策略	東方報業; 淘大置業; 德昌電機; 粵海投資	33