後農行時代

中國農業銀行7.15成功登入上交所，A股由此進入了“後農行”時代。

來臨

農行上市，意味著A股度過了今年第一個融資高峰期、也意味著超大盤國有金融企業改制上市之路獲得重大成功。農行上市前，市場關注的是其對整個市場產生的影響，而成功掛牌之後股指會如何運行則成了關注的焦點。

回顧工行、中石化、中行等大盤權重股上市後帶給大盤的完全不同的走勢及市場特徵，以探尋“後農行”時代股市命脈。

回顧過去航母歷程

中行模式：2006年7月5日，股改後首隻超級大盤股中國銀行(3.61,0.01,0.28%)登入A股，其後快速探底，平台盤整後漲勢如虹，引領大盤創新高。

工行模式：2006年10月27日，大盤股工商銀行(4.36,0.00,0.00%)上市，上市後市場由弱轉強，然後開啟一輪行情。

中石化模式：2001年8月8日中國石化(8.86,0.10,1.14%)上市後指數快速下跌，然後是較長時間的橫盤築底。

眼下，認為目前市場會重複中石化上市後的老路，大幅下跌後大盤開始橫盤的機構並不多，但認為市場會繼續下探，然後橫盤築底的機構不少。

相同的時點，接近的發行價，相似的歷史地位。其實，農行的上市很容易就讓投資者聯想到了中國銀行上市初期的走勢。不少機構表示，不排除大盤會走出這樣的走勢。國信證券經濟研究所資深策略分析師黃學軍認為，護盤資金若為避免“破發”而買入過多農行股票，反而會顯示其信心的不足。從這個意義上來說，儘管農行上市首日成功守住了發行價，但在未來一段時間內是否會“破發”，目前仍是一個懸念。德邦證券分析人士甚至認為，只有農行先破發，大盤才會啟動行情。“目前這個狀況來看農行短期不會破發，但是也無法上漲，農行不漲，其他銀行股能有理由瘋漲嗎？有一句話叫破而後立，對於股市也是一樣，農行不破發，股市就見不了底，只有先跌下去，將來才有上升的空間。”

開啟農行新模式

因為有“綠鞋”機制護航，農行上市後可能會一直在發行價格附近窄幅震盪，走勢猶如最近兩個交易日的分時圖，欲上不能，欲下也不能。同時，由於市場整體缺乏行情，其成交也逐漸萎靡。但隨著市場不確定性的消除，A股確定底部後確定方向，此時農行再選擇方向突破。時間或許將在9月。當然，由於農行計入指數，整個銀行板塊的權重大大增加，將成為市場新的穩定器。而在市場上漲過程中，有望成為領軍人物。

操作建議方面，由於農行是最後一家完成重組改制的大型國有商業銀行，其長期投資價值可期。恒基投資認為，不排除“國家隊”對於銀行股的神來之筆，但這種影響趨勢的動作也只是在市場信心方面給予支持，所以，還得再觀察觀察。需再度降低倉位，減少短線操作頻率靜待底部的重新構築。

當然，後市農行是否破發還需觀望，當前形勢下，投資者最需要的就是耐心觀望，反彈不是底，是底不反彈，我們只有耐心地等待合適的機會、等待底部的到來，盲目追漲殺跌只會讓自己的虧損比指數跌幅更大。如果農行能夠複製中國銀行的走勢，那么一旦農行破發引領大盤下跌，投資者就應該意識到——買入機會出現了，不妨緩步建倉長線板塊。

中信證券(12.96,0.19,1.49%)認為，可關注批發零售商貿、金融地產、技術服務、環保服務等生產性服務業，文化體育娛樂等私人消費服務業，以及教育、醫療等社會公共管理和服務業加速發展，其增加值占GDP比重將明顯提高。跨國併購重點由製造業轉向服務業，主要集中在金融、商業、電信等服務業。