建信轉債增強債券型證券投資基金是建信基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：建信轉債增強債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：建信基金
- 基金管理費：0.75%
- 首募規模：52.80億
- 託管銀行：中國民生銀行股份有限公司
- 基金代碼：531020
- 成立日期：20120529
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過自上而下的分析對固定收益類資產和權益類資產進行配置，並充分利用可轉債兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，實施對大類資產的配置，在控制風險並保持良好流動性的基礎上，追求超越業績比較基準的超額收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。如法律法規和監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金重點投資於固定收益類證券，包括可轉債（含分離交易可轉債，下同）、國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、次級債、地方政府債、政府機構債、債券回購、銀行存款等，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他固定收益類金融工具。本基金可參與一級市場新股申購或增發新股，也可在二級市場上投資股票、權證等權益類證券。
本基金重點投資於固定收益類證券，包括可轉債（含分離交易可轉債，下同）、國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、次級債、地方政府債、政府機構債、債券回購、銀行存款等，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他固定收益類金融工具。本基金可參與一級市場新股申購或增發新股，也可在二級市場上投資股票、權證等權益類證券。
投資策略
本基金在契約約定的範圍內實施穩健的整體資產配置，根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市估值水平和債市收益率情況及風險分析，進行靈活的大類資產配置進而在固定收益類資產、權益類資產以及貨幣類資產之間進行動態配置，確定資產的最優配置比例和相應的風險水平。
1、固定收益類資產投資策略
針對各類資產的不同特性，本基金將市場區隔為普通債券（含國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券等）、可轉債、資產支持證券三個子市場，因此本基金的固定收益類資產投資策略將分為普通債券投資策略、可轉債投資策略、資產支持證券投資策略三個方面進行闡述。
（1）普通債券投資策略
本基金採取自上而下的方法確定投資組合久期，結合自下而上的個券選擇方法構建普通債券投資組合，投資所採用的主要投資策略如下：
①債券投資組合策略
本基金在綜合分析巨觀經濟、貨幣政策的基礎上，綜合運用久期管理策略、期限配置策略、類屬配置策略、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
I、久期管理策略
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定債券投資組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有債券投資組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有債券投資組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標包括GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將決定央行貨幣政策，央行貨幣政策通過調整利率、調整存款準備金率、公開市場操作、視窗指導等方式，導致市場利率的變動；同時，央行貨幣政策對金融機構的資金流也將帶來明顯的影響，從而引起債券需求變動。本基金將運用上述債券分析框架，預測利率變化趨勢及債券需求變動情況，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
II、期限配置策略
本基金資產組合長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定債券投資組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
III、類屬資產配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
IV、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利策略對資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利等策略進行相對低風險套利操作，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高債券投資組合的投資收益。
②個券選擇策略
在個券選擇上，本基金綜合運用利率預期、收益率曲線估值、信用風險分析、流動性分析等方法來評估個券的投資價值。
具有以下一項或多項特徵的債券，將是本基金重點關注的對象：
a、利率預期策略下符合久期設定範圍的債券；
b、資信狀況良好、未來信用評級趨於穩定或有較大改善的企業發行的債券；
c、在信用等級等因素基本一致的前提下，高債息的債券；
d、在剩餘期限和信用等級等因素基本一致的前提下，運用收益率曲線模型或其他相關估值模型進行估值後，市場交易價格被低估的債券；
e、公司基本面良好，具備良好的成長空間與潛力，轉股溢價率和純債溢價率合理、有一定下行保護的可轉債；
f、在合理估值模型下，預期能獲得較高風險－收益補償且流動性較好的資產支持證券。
（2）可轉債投資策略
可轉債是指由公司發行的，投資者在一定時期內可選擇一定條件轉換成公司股票的公司債券。可轉債同時具備了普通股所不具備的債性和普通債券不具備的股性。當標的股票下跌時，可轉債的價格可以受到債券價值的支撐；當標的股票上漲時，可轉債內含的期權使其可以分享股價上漲帶來的收益。可轉債的理論價值應該等於作為普通公司債券的基礎價值加上內含的轉股期權價值。
可轉債投資的收益主要來自兩大塊：轉股價值和估值水平的提升，前者與正股價格緊密相連，後者與轉股溢價率和隱含波動率等有著密切的關係。可轉債收益與其正股收益有較強的相關性，同時可轉債還有其自身特點，特定情況下其走勢還可能背離正股的走勢，因此，本基金在股票分析框架的基礎上建立一套特定的可轉債分析方法和投資策略。
①行業配置策略
本基金對可轉債行業選擇的分析是結合經濟周期、股票市場和可轉債本身估值特點等因素綜合考慮，結合基金管理人對股票市場各行業的數量分化析，挖掘出特定時期下最優的行業並進行合適的配置。
②個券精選策略
可轉債的理論價值應等於普通債券的基礎價值和可轉債自身內含的期權價值之和。可轉債的基礎價值，即純債價值，本基金對該部分價值的計算與普通債券價值的計算方法一樣，即按照債券市場相應的收益率水平將未來的一系列現金流進行貼現。
可轉債價值中的另一部分即期權價值的定價是可轉債定價的核心，該部分定價涉及到對應正股的價格及其預期、可轉債發行條款、該發債上市公司基本面特徵、股價波動率等關鍵要素。本基金在分析期權價值的過程將結合定價模型（二叉樹模型、修正的BS模型等）、市場定性分析（行業地位、競爭優勢、治理結構、市場開拓、創新能力等）和定量比較分析（期權的可轉債溢價率、隱含波動率；正股的P/B、P/E、PEG等），充分考慮市場各時期的特徵，合理地給出可轉債的估值。在合理定價的基礎上，儘量有效地挖掘出具有良好投資價值的可轉債進行投資。
③分階段投資策略
在可轉債發行和存續的各個階段，由於品種本身的特徵和屬性，可轉債的走勢隨市場環境會呈現出與股票市場正相關或相對獨立的規律，這種規律僅在少數情況下受可轉債的個性影響而不適用。因此，本基金將充分利用可轉債各個階段的特徵，並結合個券的具體情況，適時運用分階段投資策略。
④買入並持有策略
與股票市場類似，可轉債市場存在著周期性的起伏波動。當股票市場持續下跌時，投資者容易過度悲觀，可轉債的期權價值可能被市場低估，表現為可轉債的債券溢價率很低。本基金將在信用風險可控的前提下，買入債券溢價率較低的可轉債，並堅持長期持有，以獲取低風險穩定回報。
⑤條款博弈策略
通常情況下，可轉債均設有一些特殊條款，如修正條款、回售條款、贖回條款等。修正條款給予發行人向下修正轉股價格的權利，有利於提升可轉債的期權價值，對投資者是一種保護條款，有時甚至能直接推動可轉債價格的上漲；回售條款給予投資者將可轉債回售給發行人的權利，對於投資者有保護作用，回售價格是判斷可轉債安全邊際的重要因素之一；贖回條款給予發行人從投資者處贖回可轉債的權利，如發行人放棄贖回權則會提高可轉債的期權價值。本基金將充分發掘各項條款博弈給可轉債帶來的投資機會。
⑥低風險套利策略
由於可轉債可以按照約定的價格轉換為股票，因此在日常交易過程中會出現可轉債與標的股票之間的套利機會。當可轉債的轉換溢價率為負時，買入可轉債的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉債也可以獲得套利價差。當對可轉債未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。在日常交易過程中，本基金將密切關注可轉債與標的股票之間的對比關係，恰當的選擇時機進行套利，以增強基金資產組合的收益。
⑦分離交易可轉債的投資策略
分離交易可轉債是一類特殊的可轉債品種，與普通可轉債不同的一點主要在於分離交易可轉債在上市後債券部分跟權證部分實行分離交易。在分離交易可轉債投資方面，本基金一般不主動從二級市場上買入權證部分，如果通過申購分離交易可轉債而獲得部分權證，本基金採取上市後儘快賣出的策略以降低權證高波動風險。在分離交易可轉債純債方面，本基金將綜合分析純債部分的信用狀況、流動性以及與利率產品的利差等情況，以及分析可分離轉債純債跟股市之間的相關性，在此基礎上合理評估可分離轉債純債部分的投資價值並作出相應的投資決策，力求在保持流動性的基礎上為組合增強收益。
（3）資產支持證券投資策略
資產證券化是將缺乏流動性但能夠產生穩定現金流的資產，通過一定的結構化安排，對資產中的風險與收益進行分離組合，進而轉換成可以出售、流通，並帶有固定收入的證券的過程。資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。
本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產支持證券。
2、權益類資產投資策略
（1）新股申購策略
本基金將研究首次發行(IPO)股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，從而制定相應的新股申購策略。本基金對於通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
（2）二級市場股票投資策略
①行業配置策略
基金管理人對巨觀經濟形勢與政策、行業景氣程度、上市公司代表性等方面進行研究，以此為基礎，以投資業績比較基準中各個行業的權重為參照，進行行業配置決策。
各行業之間的預期收益、風險及其相關性仍然是制定行業配置決策時的根本因素，因而基金管理人的研究將圍繞著對它們產生重大影響的因素或指標展開，主要包括各行業競爭結構、行業成長空間、行業周期性及景氣程度、行業主要產品或服務的供需情況、上市公司代表性、行業整體相對估值水平等。通過對上述因素或指標的綜合評估，基金管理人定期確定各行業的配置水平。
②個股投資策略
本基金在大類資產配置和行業配置下，通過對股票基本面的分析來精選個股。本基金的分析框架主要包括股票的價值性指標和成長性指標。價值性投資的核心思想是尋找市場上價值被低估的上市公司，具體指標包括：市盈率、市淨率、市銷率、股息收益率等。成長性投資的核心思想是尋找市場上未來能夠高速成長的上市公司，具體指標包括：預期淨利潤增長率、中長期淨利潤增長率、內部成長率及歷史增長率等。
具體來說，本基金遵循如下投資步驟：
I、對股票的風格特徵進行評估，從股票池中選擇成長與價值特性突出的股票。
II、套用基本面分析方法，確定優質成長股與優質價值股的評價標準，在第一步選擇出的具有鮮明風格的股票名單中，進一步分析，選出基本面較好的股票。
III、根據市場環境確定成長股與價值股在股票資產中的配置比例，動態調整，以控制因風格帶來的投資風險，降低組合波動，提高整體收益率。
（3）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
1、固定收益類資產投資策略
針對各類資產的不同特性，本基金將市場區隔為普通債券（含國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券等）、可轉債、資產支持證券三個子市場，因此本基金的固定收益類資產投資策略將分為普通債券投資策略、可轉債投資策略、資產支持證券投資策略三個方面進行闡述。
（1）普通債券投資策略
本基金採取自上而下的方法確定投資組合久期，結合自下而上的個券選擇方法構建普通債券投資組合，投資所採用的主要投資策略如下：
①債券投資組合策略
本基金在綜合分析巨觀經濟、貨幣政策的基礎上，綜合運用久期管理策略、期限配置策略、類屬配置策略、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
I、久期管理策略
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定債券投資組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有債券投資組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有債券投資組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標包括GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。巨觀經濟指標和貨幣金融指標將決定央行貨幣政策，央行貨幣政策通過調整利率、調整存款準備金率、公開市場操作、視窗指導等方式，導致市場利率的變動；同時，央行貨幣政策對金融機構的資金流也將帶來明顯的影響，從而引起債券需求變動。本基金將運用上述債券分析框架，預測利率變化趨勢及債券需求變動情況，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
II、期限配置策略
本基金資產組合長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定債券投資組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
III、類屬資產配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
IV、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利策略對資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利等策略進行相對低風險套利操作，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高債券投資組合的投資收益。
②個券選擇策略
在個券選擇上，本基金綜合運用利率預期、收益率曲線估值、信用風險分析、流動性分析等方法來評估個券的投資價值。
具有以下一項或多項特徵的債券，將是本基金重點關注的對象：
a、利率預期策略下符合久期設定範圍的債券；
b、資信狀況良好、未來信用評級趨於穩定或有較大改善的企業發行的債券；
c、在信用等級等因素基本一致的前提下，高債息的債券；
d、在剩餘期限和信用等級等因素基本一致的前提下，運用收益率曲線模型或其他相關估值模型進行估值後，市場交易價格被低估的債券；
e、公司基本面良好，具備良好的成長空間與潛力，轉股溢價率和純債溢價率合理、有一定下行保護的可轉債；
f、在合理估值模型下，預期能獲得較高風險－收益補償且流動性較好的資產支持證券。
（2）可轉債投資策略
可轉債是指由公司發行的，投資者在一定時期內可選擇一定條件轉換成公司股票的公司債券。可轉債同時具備了普通股所不具備的債性和普通債券不具備的股性。當標的股票下跌時，可轉債的價格可以受到債券價值的支撐；當標的股票上漲時，可轉債內含的期權使其可以分享股價上漲帶來的收益。可轉債的理論價值應該等於作為普通公司債券的基礎價值加上內含的轉股期權價值。
可轉債投資的收益主要來自兩大塊：轉股價值和估值水平的提升，前者與正股價格緊密相連，後者與轉股溢價率和隱含波動率等有著密切的關係。可轉債收益與其正股收益有較強的相關性，同時可轉債還有其自身特點，特定情況下其走勢還可能背離正股的走勢，因此，本基金在股票分析框架的基礎上建立一套特定的可轉債分析方法和投資策略。
①行業配置策略
本基金對可轉債行業選擇的分析是結合經濟周期、股票市場和可轉債本身估值特點等因素綜合考慮，結合基金管理人對股票市場各行業的數量分化析，挖掘出特定時期下最優的行業並進行合適的配置。
②個券精選策略
可轉債的理論價值應等於普通債券的基礎價值和可轉債自身內含的期權價值之和。可轉債的基礎價值，即純債價值，本基金對該部分價值的計算與普通債券價值的計算方法一樣，即按照債券市場相應的收益率水平將未來的一系列現金流進行貼現。
可轉債價值中的另一部分即期權價值的定價是可轉債定價的核心，該部分定價涉及到對應正股的價格及其預期、可轉債發行條款、該發債上市公司基本面特徵、股價波動率等關鍵要素。本基金在分析期權價值的過程將結合定價模型（二叉樹模型、修正的BS模型等）、市場定性分析（行業地位、競爭優勢、治理結構、市場開拓、創新能力等）和定量比較分析（期權的可轉債溢價率、隱含波動率；正股的P/B、P/E、PEG等），充分考慮市場各時期的特徵，合理地給出可轉債的估值。在合理定價的基礎上，儘量有效地挖掘出具有良好投資價值的可轉債進行投資。
③分階段投資策略
在可轉債發行和存續的各個階段，由於品種本身的特徵和屬性，可轉債的走勢隨市場環境會呈現出與股票市場正相關或相對獨立的規律，這種規律僅在少數情況下受可轉債的個性影響而不適用。因此，本基金將充分利用可轉債各個階段的特徵，並結合個券的具體情況，適時運用分階段投資策略。
④買入並持有策略
與股票市場類似，可轉債市場存在著周期性的起伏波動。當股票市場持續下跌時，投資者容易過度悲觀，可轉債的期權價值可能被市場低估，表現為可轉債的債券溢價率很低。本基金將在信用風險可控的前提下，買入債券溢價率較低的可轉債，並堅持長期持有，以獲取低風險穩定回報。
⑤條款博弈策略
通常情況下，可轉債均設有一些特殊條款，如修正條款、回售條款、贖回條款等。修正條款給予發行人向下修正轉股價格的權利，有利於提升可轉債的期權價值，對投資者是一種保護條款，有時甚至能直接推動可轉債價格的上漲；回售條款給予投資者將可轉債回售給發行人的權利，對於投資者有保護作用，回售價格是判斷可轉債安全邊際的重要因素之一；贖回條款給予發行人從投資者處贖回可轉債的權利，如發行人放棄贖回權則會提高可轉債的期權價值。本基金將充分發掘各項條款博弈給可轉債帶來的投資機會。
⑥低風險套利策略
由於可轉債可以按照約定的價格轉換為股票，因此在日常交易過程中會出現可轉債與標的股票之間的套利機會。當可轉債的轉換溢價率為負時，買入可轉債的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉債也可以獲得套利價差。當對可轉債未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。在日常交易過程中，本基金將密切關注可轉債與標的股票之間的對比關係，恰當的選擇時機進行套利，以增強基金資產組合的收益。
⑦分離交易可轉債的投資策略
分離交易可轉債是一類特殊的可轉債品種，與普通可轉債不同的一點主要在於分離交易可轉債在上市後債券部分跟權證部分實行分離交易。在分離交易可轉債投資方面，本基金一般不主動從二級市場上買入權證部分，如果通過申購分離交易可轉債而獲得部分權證，本基金採取上市後儘快賣出的策略以降低權證高波動風險。在分離交易可轉債純債方面，本基金將綜合分析純債部分的信用狀況、流動性以及與利率產品的利差等情況，以及分析可分離轉債純債跟股市之間的相關性，在此基礎上合理評估可分離轉債純債部分的投資價值並作出相應的投資決策，力求在保持流動性的基礎上為組合增強收益。
（3）資產支持證券投資策略
資產證券化是將缺乏流動性但能夠產生穩定現金流的資產，通過一定的結構化安排，對資產中的風險與收益進行分離組合，進而轉換成可以出售、流通，並帶有固定收入的證券的過程。資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。
本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，對資產支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析，採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略，投資於資產支持證券。
2、權益類資產投資策略
（1）新股申購策略
本基金將研究首次發行(IPO)股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，從而制定相應的新股申購策略。本基金對於通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
（2）二級市場股票投資策略
①行業配置策略
基金管理人對巨觀經濟形勢與政策、行業景氣程度、上市公司代表性等方面進行研究，以此為基礎，以投資業績比較基準中各個行業的權重為參照，進行行業配置決策。
各行業之間的預期收益、風險及其相關性仍然是制定行業配置決策時的根本因素，因而基金管理人的研究將圍繞著對它們產生重大影響的因素或指標展開，主要包括各行業競爭結構、行業成長空間、行業周期性及景氣程度、行業主要產品或服務的供需情況、上市公司代表性、行業整體相對估值水平等。通過對上述因素或指標的綜合評估，基金管理人定期確定各行業的配置水平。
②個股投資策略
本基金在大類資產配置和行業配置下，通過對股票基本面的分析來精選個股。本基金的分析框架主要包括股票的價值性指標和成長性指標。價值性投資的核心思想是尋找市場上價值被低估的上市公司，具體指標包括：市盈率、市淨率、市銷率、股息收益率等。成長性投資的核心思想是尋找市場上未來能夠高速成長的上市公司，具體指標包括：預期淨利潤增長率、中長期淨利潤增長率、內部成長率及歷史增長率等。
具體來說，本基金遵循如下投資步驟：
I、對股票的風格特徵進行評估，從股票池中選擇成長與價值特性突出的股票。
II、套用基本面分析方法，確定優質成長股與優質價值股的評價標準，在第一步選擇出的具有鮮明風格的股票名單中，進一步分析，選出基本面較好的股票。
III、根據市場環境確定成長股與價值股在股票資產中的配置比例，動態調整，以控制因風格帶來的投資風險，降低組合波動，提高整體收益率。
（3）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
收益分配原則
1、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配四次，每次基金收益分配比例不得低於截至收益分配基準日的可供分配利潤的10%；
4、基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A 類和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。
同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不得超過15個工作日。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配四次，每次基金收益分配比例不得低於截至收益分配基準日的可供分配利潤的10%；
4、基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
5、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資。基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A 類和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。
同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
6、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不得超過15個工作日。
