建信創新中國混合型證券投資基金是建信基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：建信創新中國混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：建信基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：9.38億
- 託管銀行：中信銀行股份有限公司
- 基金代碼：000308
- 成立日期：20130924
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制風險的前提下，追求基金資產的長期增值，力爭在中長期為投資者創造高於業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、股指期貨、權證、資產支持證券以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。如法律法規和監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將採取積極、主動的資產配置策略，精選與創新主題直接相關、或在該主題推動下盈利水平長期顯著提升的上市公司，力求實現基金資產的長期增值。
（一）資產配置策略
大類資產配置策略方面，本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市的估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
1、對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金投資的大類資產配置策略。
2、 對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大類資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，但資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3、對股市及債市估值及風險分析
本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股當前估值水平與歷史估值水平，以及與同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算A股市場的合理估值水平，並與當前市場估值進行比較，從而判斷市場的估值風險。
本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：一方面，通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；另一方面，對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
具體來說，本基金的資產配置具體流程如下：
① 根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期；
② 進行流動性及資金流向的分析，確定中、短期的市場變化方向；
③ 計算股票市場、債券市場估值水平及風險分析，評價不同市場的估值優勢；
④ 對不同調整方案的風險、收益進行模擬，確定最終資產配置方案。
（二）股票投資策略
創新是中國未來轉型發展的首要驅動力。本基金的投資策略是以“創新”為主線來進行行業配置。
總體來說，本基金將採取“自上而下”和“自下而上”相結合的方法，深入挖掘在中國經濟結構調整和產業升級過程中出現的新技術、新材料、新產業、新商業模式、新能源和新概念類等創新主題投資機會，在嚴格控制風險的基礎上實現基金資產的長期增值。
1、創新主題行業的選擇
本基金將在挖掘創新主題的基礎上，研究分析各類行業與創新主題的關聯程度，以及主題相關行業的成長性，選擇出符合中國經濟結構轉型方向、受益於內生增長動力或對社會進步變革產生重要影響的，具有重要革新意義、強勁競爭力和高速增長前景的主題相關行業。
本基金根據申銀萬國行業分類標準，研究各類三級行業與創新主題的關聯程度，選擇與創新主題直接相關、或在該主題推動下盈利水平長期顯著提升的行業。
2、行業配置
在基於申銀萬國行業分類標準選擇的創新主題行業基礎上，本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各行業間的配置。
（1）國家經濟政策
本基金將動態跟蹤國家財政與稅收政策、貨幣政策、產業政策、貿易政策、匯率政策等政策的變化，分析國家政策對主題行業的影響，超配受益於國家政策變化、預期收益率較高的行業，低配受國家政策影響、預期收益率較低的行業。
（2）經濟周期
本基金將對當前經濟在經濟周期所處的階段進行前瞻性分析，根據各行業在經濟周期各階段的預期表現，進行行業配置與調整，為投資者追求更高回報。
（3）各行業基本面的變化
本基金將對影響各行業基本面的因素進行跟蹤分析，預期各行業基本面變化的拐點，超配基本面即將發生有利變化的行業，低配基本面即將發生不利變化的行業。
（4）各行業的相對估值水平
本基金將對各行業的相對估值水平進行動態分析，增加被市場低估的行業配置比例，降低盈利低於預期的行業配置比例。
（5）市場需求趨勢
各行業市場需求的變化趨勢不同，有的表現為剛性需求，有的呈現較大彈性，導致不同行業成長性出現差異。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的行業。
（6）行業競爭格局
各行業內部的競爭格局不同，行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業進入壁壘較高、利潤率穩定或保持增長的行業。
（三）個股選擇策略
本基金堅持“自下而上”的個股選擇策略，致力於選擇創新主題行業中具有競爭力比較優勢、未來成長空間大、持續經營能力強的上市公司，同時結合財務數據定量分析和多種價值評估方法進行多角度投資價值分析。
公司競爭能力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等方面。
成長能力分析，包括預期營業收入增長率、預期淨利潤增長率等與行業平均水平的比較等；
盈利能力分析，包括預期營業利潤率、淨資產收益率、股東權益收益率等與行業平均水平的比較等；
公司財務狀況分析，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等；
公司估值水平分析，包括市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入（EV/SALES）、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）等。對於這些指標，除了靜態分析以外，本基金還將根據對公司的深入研究及盈利預測，進行動態分析。
本基金的備選股票主要由從各行業中所選擇出的具有競爭力比較優勢、未來成長空間大、盈利能力強、財務狀況良好的上市公司中對應價值相對低估的股票所組成。
（四）債券投資策略
在債券組合的構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、期限配置策略、類屬配置管理、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
1、久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。
2、期限配置策略
本基金資產組合中長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
3、類屬配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
4、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利進行相對低風險套利操作等，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
（五）股指期貨投資策略
本基金將通過對所投資股票頭寸的流動性、風險程度等因素的評估，確定是否需要進行套期保值。本基金進行股指期貨投資的目的是對股票組合進行套期保值，即減小現貨資產的價格波動風險，從而使套期保值組合的風險最小。本基金將採取以下步驟開展組合資產的套期保值。
1、確定套期保值目標現貨組合、期限以及交易方向
套期保值的目標現貨組合是指需要進行套期保值的股票資產，這部分資產可以是基金持有或者將要持有的所有股票資產，也可以是部分股票資產。本基金將通過對國內外巨觀經濟運行趨勢、財政以及貨幣政策、市場資金供需狀況、股票市場估值水平、固定收益類資產收益水平等因素進行分析，結合對股票頭寸的流動性、風險程度等因素的測評，以確定需要進行套期保值的股票組合和套期保值期限。
根據期貨契約的交易方向不同，套期保值分為兩類：買入套期保值、賣出套期保值。買入套期保值（又稱多頭套期保值）是在期貨市場買入期貨契約，用期貨市場多頭對沖現貨市場上行風險，主要用於降低基金建倉期股票價格大幅上漲的風險；賣出套期保值（又稱空頭套期保值）是在期貨市場中賣出期貨契約，用期貨市場空頭對沖現貨市場的下行風險，以規避基金運作期間股票價格下跌的風險。本基金將根據實際需要確定交易方向。
2、選擇股指期貨契約開倉種類
在期貨契約選擇方面，本基金將遵循品種相同或相近以及月份相同或相近的原則。如果市場上存在以不同指數為標的的股票指數期貨，則將選擇與目標現貨組合相關性較強的指數為標的的股票指數期貨進行套期保值。本基金將綜合權衡所承擔的基差風險、契約的流動性以及展期成本等因素，確定最有利的契約或者契約組合進行開倉。
3、根據最優套期保值比例確定期貨頭寸
本基金將通過最優套期保值比例來確定期貨頭寸，以目標資產組合與期貨標的指數之間的β係數作為最優套期保值比例。
4、初始套期保值組合的構建及調整
計算得到最優的套期保值比例後，本基金將其轉換為具體的期貨契約數，計算得到契約數量後，本基金根據選擇股指期貨契約開倉種類構建套期保值組合。
5、契約的展期
當標的指數期貨存在兩種及兩種以上近月契約時，本基金將利用各類近期契約的擇機轉換策略從而獲取最大的套保收益，原則上本基金將以價差的波動程度作為契約轉換的主要依據。
一般情況下，本基金將根據價差的變化在各類近期契約的轉換過程中完成契約的展期，但當價差穩定時，本基金將持有現有的契約組合到期，交割結算完成後重新計算最優套期保值比例、選擇開倉契約種類，從而重新構造股指期貨契約組合對現貨投資組合繼續進行套期保值。
6、動態調整
本基金將基於現貨組合市值、股票組合β值的變動情況，動態確定套期保值過程中的最優套期保值比例，並適時對組合中的期貨頭寸進行調整。
因此本基金將根據目標資產β值的穩定性和調整成本，設定一定的閥值，當套期保值比例變化率超過該閥值時，調整期貨契約數，以達到較好的套期保值效果。
（六）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
（七）資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（一）資產配置策略
大類資產配置策略方面，本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市的估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
1、對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金投資的大類資產配置策略。
2、 對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大類資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，但資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3、對股市及債市估值及風險分析
本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股當前估值水平與歷史估值水平，以及與同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算A股市場的合理估值水平，並與當前市場估值進行比較，從而判斷市場的估值風險。
本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：一方面，通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；另一方面，對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
具體來說，本基金的資產配置具體流程如下：
① 根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期；
② 進行流動性及資金流向的分析，確定中、短期的市場變化方向；
③ 計算股票市場、債券市場估值水平及風險分析，評價不同市場的估值優勢；
④ 對不同調整方案的風險、收益進行模擬，確定最終資產配置方案。
（二）股票投資策略
創新是中國未來轉型發展的首要驅動力。本基金的投資策略是以“創新”為主線來進行行業配置。
總體來說，本基金將採取“自上而下”和“自下而上”相結合的方法，深入挖掘在中國經濟結構調整和產業升級過程中出現的新技術、新材料、新產業、新商業模式、新能源和新概念類等創新主題投資機會，在嚴格控制風險的基礎上實現基金資產的長期增值。
1、創新主題行業的選擇
本基金將在挖掘創新主題的基礎上，研究分析各類行業與創新主題的關聯程度，以及主題相關行業的成長性，選擇出符合中國經濟結構轉型方向、受益於內生增長動力或對社會進步變革產生重要影響的，具有重要革新意義、強勁競爭力和高速增長前景的主題相關行業。
本基金根據申銀萬國行業分類標準，研究各類三級行業與創新主題的關聯程度，選擇與創新主題直接相關、或在該主題推動下盈利水平長期顯著提升的行業。
2、行業配置
在基於申銀萬國行業分類標準選擇的創新主題行業基礎上，本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各行業間的配置。
（1）國家經濟政策
本基金將動態跟蹤國家財政與稅收政策、貨幣政策、產業政策、貿易政策、匯率政策等政策的變化，分析國家政策對主題行業的影響，超配受益於國家政策變化、預期收益率較高的行業，低配受國家政策影響、預期收益率較低的行業。
（2）經濟周期
本基金將對當前經濟在經濟周期所處的階段進行前瞻性分析，根據各行業在經濟周期各階段的預期表現，進行行業配置與調整，為投資者追求更高回報。
（3）各行業基本面的變化
本基金將對影響各行業基本面的因素進行跟蹤分析，預期各行業基本面變化的拐點，超配基本面即將發生有利變化的行業，低配基本面即將發生不利變化的行業。
（4）各行業的相對估值水平
本基金將對各行業的相對估值水平進行動態分析，增加被市場低估的行業配置比例，降低盈利低於預期的行業配置比例。
（5）市場需求趨勢
各行業市場需求的變化趨勢不同，有的表現為剛性需求，有的呈現較大彈性，導致不同行業成長性出現差異。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的行業。
（6）行業競爭格局
各行業內部的競爭格局不同，行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業進入壁壘較高、利潤率穩定或保持增長的行業。
（三）個股選擇策略
本基金堅持“自下而上”的個股選擇策略，致力於選擇創新主題行業中具有競爭力比較優勢、未來成長空間大、持續經營能力強的上市公司，同時結合財務數據定量分析和多種價值評估方法進行多角度投資價值分析。
公司競爭能力分析，包括管理者素質、市場行銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等方面。
成長能力分析，包括預期營業收入增長率、預期淨利潤增長率等與行業平均水平的比較等；
盈利能力分析，包括預期營業利潤率、淨資產收益率、股東權益收益率等與行業平均水平的比較等；
公司財務狀況分析，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等；
公司估值水平分析，包括市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入（EV/SALES）、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）等。對於這些指標，除了靜態分析以外，本基金還將根據對公司的深入研究及盈利預測，進行動態分析。
本基金的備選股票主要由從各行業中所選擇出的具有競爭力比較優勢、未來成長空間大、盈利能力強、財務狀況良好的上市公司中對應價值相對低估的股票所組成。
（四）債券投資策略
在債券組合的構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、期限配置策略、類屬配置管理、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
1、久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。
2、期限配置策略
本基金資產組合中長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
3、類屬配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
4、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利進行相對低風險套利操作等，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
（五）股指期貨投資策略
本基金將通過對所投資股票頭寸的流動性、風險程度等因素的評估，確定是否需要進行套期保值。本基金進行股指期貨投資的目的是對股票組合進行套期保值，即減小現貨資產的價格波動風險，從而使套期保值組合的風險最小。本基金將採取以下步驟開展組合資產的套期保值。
1、確定套期保值目標現貨組合、期限以及交易方向
套期保值的目標現貨組合是指需要進行套期保值的股票資產，這部分資產可以是基金持有或者將要持有的所有股票資產，也可以是部分股票資產。本基金將通過對國內外巨觀經濟運行趨勢、財政以及貨幣政策、市場資金供需狀況、股票市場估值水平、固定收益類資產收益水平等因素進行分析，結合對股票頭寸的流動性、風險程度等因素的測評，以確定需要進行套期保值的股票組合和套期保值期限。
根據期貨契約的交易方向不同，套期保值分為兩類：買入套期保值、賣出套期保值。買入套期保值（又稱多頭套期保值）是在期貨市場買入期貨契約，用期貨市場多頭對沖現貨市場上行風險，主要用於降低基金建倉期股票價格大幅上漲的風險；賣出套期保值（又稱空頭套期保值）是在期貨市場中賣出期貨契約，用期貨市場空頭對沖現貨市場的下行風險，以規避基金運作期間股票價格下跌的風險。本基金將根據實際需要確定交易方向。
2、選擇股指期貨契約開倉種類
在期貨契約選擇方面，本基金將遵循品種相同或相近以及月份相同或相近的原則。如果市場上存在以不同指數為標的的股票指數期貨，則將選擇與目標現貨組合相關性較強的指數為標的的股票指數期貨進行套期保值。本基金將綜合權衡所承擔的基差風險、契約的流動性以及展期成本等因素，確定最有利的契約或者契約組合進行開倉。
3、根據最優套期保值比例確定期貨頭寸
本基金將通過最優套期保值比例來確定期貨頭寸，以目標資產組合與期貨標的指數之間的β係數作為最優套期保值比例。
4、初始套期保值組合的構建及調整
計算得到最優的套期保值比例後，本基金將其轉換為具體的期貨契約數，計算得到契約數量後，本基金根據選擇股指期貨契約開倉種類構建套期保值組合。
5、契約的展期
當標的指數期貨存在兩種及兩種以上近月契約時，本基金將利用各類近期契約的擇機轉換策略從而獲取最大的套保收益，原則上本基金將以價差的波動程度作為契約轉換的主要依據。
一般情況下，本基金將根據價差的變化在各類近期契約的轉換過程中完成契約的展期，但當價差穩定時，本基金將持有現有的契約組合到期，交割結算完成後重新計算最優套期保值比例、選擇開倉契約種類，從而重新構造股指期貨契約組合對現貨投資組合繼續進行套期保值。
6、動態調整
本基金將基於現貨組合市值、股票組合β值的變動情況，動態確定套期保值過程中的最優套期保值比例，並適時對組合中的期貨頭寸進行調整。
因此本基金將根據目標資產β值的穩定性和調整成本，設定一定的閥值，當套期保值比例變化率超過該閥值時，調整期貨契約數，以達到較好的套期保值效果。
（六）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
（七）資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
