建信中小盤先鋒股票型證券投資基金是建信基金髮行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：建信中小盤先鋒股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：建信基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.60億
- 託管銀行：招商證券股份有限公司
- 基金代碼：000729
- 成立日期：20140820
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於具有競爭優勢和較高成長性的中小盤股票，在嚴格控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括A股股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
投資策略
（一）資產配置策略
大類資產配置策略方面，本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市的估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
1、對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金投資的大類資產配置策略。
2、對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大類資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，但資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3、對股市及債市估值及風險分析
本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股當前估值水平與歷史估值水平，以及與同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算A股市場的合理估值水平，並與當前市場估值進行比較，從而判斷市場的估值風險。
本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：一方面，通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；另一方面，對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
具體來說，本基金的資產配置具體流程如下：
①根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期；
②進行流動性及資金流向的分析，確定中、短期的市場變化方向；
③計算股票市場、債券市場估值水平及風險分析，評價不同市場的估值優勢；
④對不同調整方案的風險、收益進行模擬，確定最終資產配置方案。
（二）股票投資策略
（1）中小盤股票的定義
基金管理人每半年對中國A股市場的股票按總市值自小到大進行排序，剔除ST、ST*股，累計市值占A股總市值前60%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其總市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的總市值）可滿足以上標準，將納入下一次排序範圍。
本基金對於中小盤股票的界定方式將隨中國證券市場未來的發展與變革情況作出相應的調整。
（2）自上而下的行業配置策略
1）行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度。本基金將重點關注景氣良好或長期增長前景看好的行業。
2）行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
3）行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
（3）自下而上的個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用“自下而上”的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，緊密圍繞中小盤成長的投資主題，精選優質股票構建投資組合。通常來說，成長型企業通常需要具備以下四個因素：
A、具有切實可行的或者是獨特的商業模式；
B、能對產品和市場的發展前景能做出正確的預估；
C、清晰的發展戰略；
D、具有科學的管理機制，團隊執行力強。
我們的基本面選股思路是：首先對中小盤企業的競爭優勢進行定性分析，同時對公司財務進行定量分析；然後，在此基礎上挑選出需要進一步進行研究的中小盤股票；最後通過各種途徑進行調研之後按照以上四個條件進行篩選，精選出能滿足以上四個條件的股票進入本基金股票池。在具體投資時，還需再參考中長期估值水平決定投資時機。
（三）債券投資策略
在債券組合的構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、期限配置策略、類屬配置管理、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
1、久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。
2、期限配置策略
本基金資產組合中長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
3、類屬配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
4、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利進行相對低風險套利操作等，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
（四）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
（五）資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
大類資產配置策略方面，本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市的估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
1、對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金投資的大類資產配置策略。
2、對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大類資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，但資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3、對股市及債市估值及風險分析
本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股當前估值水平與歷史估值水平，以及與同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算A股市場的合理估值水平，並與當前市場估值進行比較，從而判斷市場的估值風險。
本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：一方面，通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；另一方面，對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
具體來說，本基金的資產配置具體流程如下：
①根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期；
②進行流動性及資金流向的分析，確定中、短期的市場變化方向；
③計算股票市場、債券市場估值水平及風險分析，評價不同市場的估值優勢；
④對不同調整方案的風險、收益進行模擬，確定最終資產配置方案。
（二）股票投資策略
（1）中小盤股票的定義
基金管理人每半年對中國A股市場的股票按總市值自小到大進行排序，剔除ST、ST*股，累計市值占A股總市值前60%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其總市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的總市值）可滿足以上標準，將納入下一次排序範圍。
本基金對於中小盤股票的界定方式將隨中國證券市場未來的發展與變革情況作出相應的調整。
（2）自上而下的行業配置策略
1）行業景氣度分析
行業的景氣度受到巨觀經濟形勢、國家產業政策、行業自身基本面等多因素的共同影響，本基金將分析經濟周期的不同階段對各行業的影響，並綜合考慮國家產業政策、消費者需求變化、行業技術發展趨勢等因素，判斷各個行業的景氣度。本基金將重點關注景氣良好或長期增長前景看好的行業。
2）行業生命周期分析
本基金將分析各行業所處的生命周期階段，重點配置處於成長期與成熟期的行業，對處於幼稚期的行業保持積極跟蹤，對處於衰退期的行業則予以迴避。部分行業從大類行業看處於衰退期，但其中某些細分行業通過創新轉型獲得新的成長動力，本基金也將對這些細分行業的公司進行投資。
3）行業競爭格局
主要分析行業的產品研發能力和行業進入壁壘，重點關注具有較強技術研發能力和較高的行業進入壁壘的行業。
（3）自下而上的個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用“自下而上”的研究方法，充分發揮投研團隊的主動選股能力，緊密圍繞中小盤成長的投資主題，精選優質股票構建投資組合。通常來說，成長型企業通常需要具備以下四個因素：
A、具有切實可行的或者是獨特的商業模式；
B、能對產品和市場的發展前景能做出正確的預估；
C、清晰的發展戰略；
D、具有科學的管理機制，團隊執行力強。
我們的基本面選股思路是：首先對中小盤企業的競爭優勢進行定性分析，同時對公司財務進行定量分析；然後，在此基礎上挑選出需要進一步進行研究的中小盤股票；最後通過各種途徑進行調研之後按照以上四個條件進行篩選，精選出能滿足以上四個條件的股票進入本基金股票池。在具體投資時，還需再參考中長期估值水平決定投資時機。
（三）債券投資策略
在債券組合的構造和調整上，本基金綜合運用久期管理、期限配置策略、類屬配置管理、套利策略等組合管理手段進行日常管理。
1、久期管理策略
本基金建立了債券分析框架和量化模型，預測利率變化趨勢，確定投資組合的目標平均久期，實現久期管理。
本基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分，通過“自上而下”對巨觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析，主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式，並據此確定收益資產組合的平均久期。當預測利率和收益率水平上升時，建立較短平均久期或縮短現有收益資產組合的平均久期；當預測利率和收益率水平下降時，建立較長平均久期或增加現有收益資產組合的平均久期。
本基金建立的分析框架包括巨觀經濟指標和貨幣金融指標，分析金融市場中各種關聯因素的變化，從而判斷債券市場趨勢。巨觀經濟指標有GDP、CPI/PPI、固定資產投資、進出口貿易；貨幣金融指標包括貨幣供應量M1/2、新增貸款、新增存款、超額準備金率。
2、期限配置策略
本基金資產組合中長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。具體來說，本基金在確定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
3、類屬配置策略
本基金資產在不同類屬債券資產間的配置策略主要依靠信用利差管理和信用風險管理來實現。在信用利差管理策略方面，本基金一方面分析經濟周期和相關市場變化對信用利差曲線的影響，另一方面將分析信用債市場容量、結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響，最后綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及各類型信用債信用利差走勢，確定各類債券的投資比例。
同時本基金將根據經濟運行周期，分析公司債券、企業債券等信用債發行人所處行業發展狀況、行業景氣度、市場地位，並結合發行人的財務狀況、債務水平、管理能力等因素，評價債券發行人的信用風險、債券的信用級別，對各類信用債券的信用風險進行有效地管理。
4、套利策略
在市場低效或無效狀況下，本基金將根據市場實際情況，積極運用各類套利以及最佳化策略對收益資產投資組合進行管理與調整，捕捉交易機會，以獲取超額收益。
A、回購套利
本基金將適時運用多種回購交易套利策略以增強靜態組合的收益率，比如運用回購與現券的套利、不同回購期限之間的套利進行相對低風險套利操作等，從而獲得槓桿放大收益。
B、跨市場套利
本基金將利用同一隻債券類投資工具在不同市場（主要是銀行間市場與交易所市場）的交易價格差進行套利，從而提高收益資產組合的投資收益。
（四）權證投資策略
本基金的權證投資以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，以主動式的科學投資管理為手段，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求基金資產穩定的當期收益。
（五）資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
