匯聚對沖行業前沿思想 譜寫交易奇才傳奇經歷 交易員與私募經理的必讀書。華章經典·金融投資系列圖書最新作品，匯聚對沖行業前沿思想，譜寫交易奇才傳奇經歷，交易員與私募經理的必讀書，十五位頂尖對沖人的光榮與夢想，數十載風雨交易路的經驗與智慧。
基本介紹
- 書名：對沖基金奇才
- 作者：（美）傑克·施瓦格（Jack D. Schwager）
- ISBN：978-7-111-41935-8
- 頁數：468頁
- 出版社：機械工業出版社
- 出版時間：2013.5
- 開本：16開
出版信息,內容簡介,作者簡介,名人推薦,圖書目錄,序言,
出版信息
書名：對沖基金奇才（華章經典·金融投資51——匯聚對沖行業前沿思想 譜寫交易奇才傳奇經歷 交易員與私募經理的必讀書）
叢書名：華章經典·金融投資
書號：978-7-111-41935-8
作者：（美）傑克·施瓦格（Jack D. Schwager）
譯者：何澍鑫 劉姝君 徐君嶺
開本：16開
出版時間：2013.5
頁數：468頁
出版社：機械工業出版社
內容簡介
在本書中，全球最成功的對沖基金專家們與廣大投資者分享了自己的寶貴經驗與投資理念，這些精闢的知識可以使不同水平的投資者在構建自己的交易系統時獲益。
過去的幾十年里，對沖基金作為一種投資工具越發受到人們的歡迎，但其爆炸式的增長卻使得投資行業的競爭更加激烈。本書採訪的十五位成功交易員中不乏行業傳奇人物，他們的收益/風險記錄都非常具有代表性。
本書適合以下三類讀者
普通大眾，本書為他們揭開了對沖基金行業的神秘面紗，讓大眾得以更直觀地了解這個充滿財富傳奇的黃金行業。
投資領域的從業人員，特別是私募基金經理和一線交易員，通過閱讀本書中市場大師們的智慧，可以直接有助於他們最佳化自己的投資。
私募與對沖基金的投資人與監管者，本書能為他們提供一個行業的真實視角，從而為投資決策與行業發展提供不可多得的寶貴建議。
作者簡介
傑克·施瓦格
施瓦格在期貨以及對沖基金領域裡是公認的行業專家，並寫了許多廣受好評的金融書籍。他是ADM投資者服務多樣化策略基金的聯席經理，這是一個期貨和外匯組合的投資管理賬戶。他也是Marketopper—一家印度量化交易公司的顧問，主要負責指導一個大型項目，運用他們的交易技術來交易全球期貨投資組合。
此前，施瓦格先生是財富集團(FortuneGroup)—一家倫敦對沖基金諮詢公司的合伙人，這家公司被CloseBrothers集團收購。他之前也為華爾街一些首屈一指的公司做過22年的研究總監，還做過10年的商品交易顧問基金的主要負責人。
施瓦格先生撰寫了大量關於期貨行業和金融市場上偉大交易的著作。他最著名的大概就是近20年來他採訪了那些最偉大的對沖基金經理後所寫的暢銷書：1989年出版，2012年修訂的《金融奇才》、1992年出版的《新金融奇才》、2001年出版的《股市奇才》。施瓦格先生的第一本書，1984年出版的《期貨市場完全指南》，被認為是這個領域的一部經典的參考書籍。隨後，他又修訂和擴展了原來的作品，出版了施瓦格在期貨上的三卷系列叢書，它們是1995年出版的《施瓦格談期貨：基本面分析》，1996年出版的《施瓦格談期貨：技術分析》，以及1996年出版的《管理交易》。他也是John Wiley& Sons公司暢想入門系列從書中，《金融交易技術分析入門》（1999年出版）一書的作者。
施瓦格經常參加研討會，並且做了許多以分析為主題的演講，包括偉大交易員的特點、投資謬論、對沖基金投資組合、管理賬戶、技術分析和交易系統評估。1970年，他在布魯克林學院獲得了學士學位，1971年在布朗大學獲得了經濟學碩士學位。
名人推薦
傑克·施瓦格對全球頂尖對沖基金經理的訪談入木三分，建議所有參與對沖基金的人士，人手一本並仔細研讀。
——段世華 上海領碩投資管理有限公司總經理
對沖基金已經成為了一種市場力量，《對沖基金奇才》問世的時間正如它所蘊含的價值一樣寶貴。施瓦格的書勝在其真知灼見，而不是討論那些曇花一現的規則。這些真諦包括：錯誤是不斷完善交易過程的催化劑，穩定的收益是值得懷疑的，如果不能正視你的交易風格所潛藏的風險你就無法成功。就像你所期望的，這是一本大師級的作品。
——佩里J.卡夫曼 卡夫曼分析有限公司總經理，《新交易系統和方法》作者
傑克·施瓦格是當代最傑出的金融傳記作者之一。當歷史學家回顧這段瘋狂時期，想探索那些卓越交易員背後的故事和交易技巧時，施瓦格的書將會是他們的首選。
——小羅伯特 R.普萊切特 《艾略特波浪理論》作者
傑出的交易員總是充滿個人魅力的人。傑克·施瓦格是一位出色的採訪者，他能巧妙地誘導出精彩的生活故事以及專業秘密。這是一本投資者的必讀書籍。
——威廉姆·龐德斯通 《財富公式》作者
——段世華 上海領碩投資管理有限公司總經理
對沖基金已經成為了一種市場力量，《對沖基金奇才》問世的時間正如它所蘊含的價值一樣寶貴。施瓦格的書勝在其真知灼見，而不是討論那些曇花一現的規則。這些真諦包括：錯誤是不斷完善交易過程的催化劑，穩定的收益是值得懷疑的，如果不能正視你的交易風格所潛藏的風險你就無法成功。就像你所期望的，這是一本大師級的作品。
——佩里J.卡夫曼 卡夫曼分析有限公司總經理，《新交易系統和方法》作者
傑克·施瓦格是當代最傑出的金融傳記作者之一。當歷史學家回顧這段瘋狂時期，想探索那些卓越交易員背後的故事和交易技巧時，施瓦格的書將會是他們的首選。
——小羅伯特 R.普萊切特 《艾略特波浪理論》作者
傑出的交易員總是充滿個人魅力的人。傑克·施瓦格是一位出色的採訪者，他能巧妙地誘導出精彩的生活故事以及專業秘密。這是一本投資者的必讀書籍。
——威廉姆·龐德斯通 《財富公式》作者
圖書目錄
推薦序
作者簡介
序 言
前 言
致 謝
第一篇
巨觀經濟人 /1
第1章 科爾姆·奧謝 …… 2
一葉而知秋
第2章 雷·戴利奧 …… 40
喜歡錯誤的人
第3章 拉里·本尼迪克特 …… 66
超越三振出局
第4章 斯科特·拉姆齊 …… 89
低風險的期貨交易員
第5章 賈弗雷·伍德里夫 …… 111
灰色地帶
第二篇
多重策略交易者 /137
第6章 愛德華·索普 …… 138
革新者
第7章 傑米·麥 …… 190
追尋非對稱
第8章 麥可·普拉特 …… 221
風險控制的藝術與科學
第三篇
股票交易員 /243
第9章 史蒂夫·克拉克 …… 244
做更多有效的交易，減少失敗的可能
第10章 馬丁·泰勒 …… 276
皇帝的新裝
第11章 托馬斯·克勞格斯 …… 306
計畫不如變化 306
第12章 喬·維迪奇 …… 328
從虧損中受益
第13章 凱文·戴利 …… 346
誰是沃倫·巴菲特
第14章 吉米·巴羅迪馬斯 …… 362
火中取栗
第15章 喬爾·格林布拉特 …… 387
神奇公式
總結 40個市場奇才心得 …… 420
後記 …… 436
譯者後記 …… 442
附錄A 損益比 …… 444
附錄B 期權—理解基本原理 …… 445
序言
Foreword
說到對沖基金，很多人的第一反應就是“索羅斯”“97年亞洲金融危機”“LTCM”“麥道夫醜聞”，但是對沖基金遠遠不止這些。本書的作者作為一位專業金融撰稿人，站在一個客觀的立場，通過對全球10多位著名基金經理的訪談，原汁原味地呈現了這些基金經理的心路歷程，透過他們的視角去探尋對沖基金的本質及其未來的發展。
對沖基金市場從20世紀80年代末期到現在，經過20多年的發展歷程，市場規模從幾百億美元發展到現在的2.19萬億美元，年化增長速度接近20%。這樣的飛速發展，除了因為業績上漲，更得益於越來越多的機構投資人將其資產投入到對沖基金領域。隨著對沖基金在各個資本市場的交易比重和重要性的不斷擴大，對沖基金已經從“另類”投資逐漸主流化。更多的對沖基金經理從對“黑盒子”的傳統認識中走出來，他們對於經濟的巨觀認識及對應的交易策略也越來越多地見諸於各大金融媒體。2008年的金融危機致使大量對沖基金倒閉，其中不乏規模超過50億美元的大型基金，但是人們看到與投資銀行的倒閉不同，這些對沖基金的倒閉並沒有給金融系統帶來巨大的衝擊，也沒有向政府申請一筆救助基金，就連麥道夫醜聞的出現雖然給機構投資人帶來了巨額虧損，卻沒有給社會帶來系統性風險。人們慢慢地開始轉變對對沖基金妖魔化的成見。
中國對沖基金市場正處在萌芽階段並快速地發展著，中國已經成為繼美國和英國後全球對沖基金選址第三多的國家。中國股指期貨市場的開放，各類大宗期貨產品的上市，期貨公司的資管資格開放等都為更大一波的市場擴張和基金公司的成立打下基礎。
本書我認為適合三類讀者閱讀。第一類是對對沖基金感興趣的社會大眾，在這類讀者眼裡，對沖基金永遠籠罩著一層神秘面紗，它們出現在報紙雜誌的頭版，是一股邪惡的力量，通過私募方式幫助富人或者金融機構理財；它們總是敏銳地探嗅著一切可能帶來贏利機會的政治經濟變動，運用神秘而高深的交易手段從中獲取巨額收益；它們仿佛是很多經濟危機的幕後推手。而本書將揭開這層神秘面紗。
第二類讀者是那些準備從事對沖基金領域工作的人，在本書的這些訪談中，我們會發現這些基金經理和我們很多普通人一樣，在一個偶然的機會進入了這個特殊的領域，然後堅持著自己追求的夢想和交易的原則。對沖基金的策略按照HFR的分類系統分為股票對沖、事件驅動、巨觀、相對價值套利策略，這四個策略在全球市場的規模幾乎相當。隨著中國的期貨和債券市場的發展，中國對沖基金從傳統的偏股票策略，漸漸擴展到巨觀和套利策略。本書中的巨觀經理談到他們怎樣從跨市場的價格相關性以及因果性來尋找投資機會，對回報率的看法，另類投資雖然看重的是絕對收益，但同時更重要的是以風險為權重的回報率，單純用加槓桿的形式來提高收益從而加大風險的做法已經行不通了，同時風險管理也被很多基金經理重視，交易執行和資金管理比交易策略本身的發掘更為重要，怎樣從預測趨勢過渡到印證趨勢並獲利，這都會給從業者帶來很大的啟迪。另外，我認為很重要的一點是，這些成功的基金經理在業內都待了很多年，很多都是從傳統的資產管理公司、投資銀行和共同基金中出來的，這會給今天情形相似的中國從業者帶來很多借鑑。
最後一類也是最重要的一類讀者是那些有興趣投資對沖基金的投資人，對對沖基金理解的誤區除了上面妖魔化的理解外，還有一種就是投資對沖基金就是追求高收益，誠然很多很好的對沖基金經理可以為客戶創造財富增長的機會，但投資的透明度和去槓桿化已經成為當今的趨勢，投資人對基金經理的考量也從交易策略過渡到基礎設施、服務商的選擇等各個方面，雖然書中的訪談並不是投資人的盡職調查會談，但很多問題確實是盡職調查會涉及的方面，因此從這些業內最優秀的基金經理的睿智回答中，你可以作為一個模板去考量你所投資的對沖基金的經理是否具有帶來這些成功的特質。
谷佳
對沖基金研究公司亞太區總監、研究主管
2012年12月
說到對沖基金，很多人的第一反應就是“索羅斯”“97年亞洲金融危機”“LTCM”“麥道夫醜聞”，但是對沖基金遠遠不止這些。本書的作者作為一位專業金融撰稿人，站在一個客觀的立場，通過對全球10多位著名基金經理的訪談，原汁原味地呈現了這些基金經理的心路歷程，透過他們的視角去探尋對沖基金的本質及其未來的發展。
對沖基金市場從20世紀80年代末期到現在，經過20多年的發展歷程，市場規模從幾百億美元發展到現在的2.19萬億美元，年化增長速度接近20%。這樣的飛速發展，除了因為業績上漲，更得益於越來越多的機構投資人將其資產投入到對沖基金領域。隨著對沖基金在各個資本市場的交易比重和重要性的不斷擴大，對沖基金已經從“另類”投資逐漸主流化。更多的對沖基金經理從對“黑盒子”的傳統認識中走出來，他們對於經濟的巨觀認識及對應的交易策略也越來越多地見諸於各大金融媒體。2008年的金融危機致使大量對沖基金倒閉，其中不乏規模超過50億美元的大型基金，但是人們看到與投資銀行的倒閉不同，這些對沖基金的倒閉並沒有給金融系統帶來巨大的衝擊，也沒有向政府申請一筆救助基金，就連麥道夫醜聞的出現雖然給機構投資人帶來了巨額虧損，卻沒有給社會帶來系統性風險。人們慢慢地開始轉變對對沖基金妖魔化的成見。
中國對沖基金市場正處在萌芽階段並快速地發展著，中國已經成為繼美國和英國後全球對沖基金選址第三多的國家。中國股指期貨市場的開放，各類大宗期貨產品的上市，期貨公司的資管資格開放等都為更大一波的市場擴張和基金公司的成立打下基礎。
本書我認為適合三類讀者閱讀。第一類是對對沖基金感興趣的社會大眾，在這類讀者眼裡，對沖基金永遠籠罩著一層神秘面紗，它們出現在報紙雜誌的頭版，是一股邪惡的力量，通過私募方式幫助富人或者金融機構理財；它們總是敏銳地探嗅著一切可能帶來贏利機會的政治經濟變動，運用神秘而高深的交易手段從中獲取巨額收益；它們仿佛是很多經濟危機的幕後推手。而本書將揭開這層神秘面紗。
第二類讀者是那些準備從事對沖基金領域工作的人，在本書的這些訪談中，我們會發現這些基金經理和我們很多普通人一樣，在一個偶然的機會進入了這個特殊的領域，然後堅持著自己追求的夢想和交易的原則。對沖基金的策略按照HFR的分類系統分為股票對沖、事件驅動、巨觀、相對價值套利策略，這四個策略在全球市場的規模幾乎相當。隨著中國的期貨和債券市場的發展，中國對沖基金從傳統的偏股票策略，漸漸擴展到巨觀和套利策略。本書中的巨觀經理談到他們怎樣從跨市場的價格相關性以及因果性來尋找投資機會，對回報率的看法，另類投資雖然看重的是絕對收益，但同時更重要的是以風險為權重的回報率，單純用加槓桿的形式來提高收益從而加大風險的做法已經行不通了，同時風險管理也被很多基金經理重視，交易執行和資金管理比交易策略本身的發掘更為重要，怎樣從預測趨勢過渡到印證趨勢並獲利，這都會給從業者帶來很大的啟迪。另外，我認為很重要的一點是，這些成功的基金經理在業內都待了很多年，很多都是從傳統的資產管理公司、投資銀行和共同基金中出來的，這會給今天情形相似的中國從業者帶來很多借鑑。
最後一類也是最重要的一類讀者是那些有興趣投資對沖基金的投資人，對對沖基金理解的誤區除了上面妖魔化的理解外，還有一種就是投資對沖基金就是追求高收益，誠然很多很好的對沖基金經理可以為客戶創造財富增長的機會，但投資的透明度和去槓桿化已經成為當今的趨勢，投資人對基金經理的考量也從交易策略過渡到基礎設施、服務商的選擇等各個方面，雖然書中的訪談並不是投資人的盡職調查會談，但很多問題確實是盡職調查會涉及的方面，因此從這些業內最優秀的基金經理的睿智回答中，你可以作為一個模板去考量你所投資的對沖基金的經理是否具有帶來這些成功的特質。
谷佳
對沖基金研究公司亞太區總監、研究主管
2012年12月
