封基板塊

封基板塊

封基板塊是封閉式基金的簡稱,封閉式基金是一種適合穩健型投資者理財產品。由於其交易價格長期低於淨值,2003年以來逐步走向邊緣化。但是2005年以來,封閉式基金在高折價、淨值增長、到期概念、分紅預期等動力驅動下更是一路高歌猛進,使其投資價值逐步得到了投資者的認同。

基本介紹

  • 中文名:封基板塊
  • 釋義:封閉式基金的簡稱,
  • 發展:2003年以來逐步走向邊緣化
  • 原因:由於其交易價格長期低於淨值
到期選擇,其他情況,

到期選擇

一般封閉式基金到期有三種選擇,即展期或擴募、清算和封閉轉開放。展期或擴募對市場基本沒有衝擊,但是由於到期方案必須要召開持有人大會進行審議,在封閉式基金長期高折價下展期或擴募最不符合持有人的利益,這一方案實施的可能性最小。目前可能性較大的是到期清算封轉開兩種方案。到期清算情況下,基金管理公司須提前進入清算狀態,根據國際平均水平,到期清算成本在5%左右,因此投資者所獲超額收益水平為理論內部收益率扣除清算成本部分。封轉開情況下,在方案實施的過程中二級市場交易價格已經基本向淨值回歸,轉為開放式基金後,贖回套利空間已相對較小,與其他開放式基金一樣僅保持相對固定的贖回比例,對市場的衝擊力度也較小,投資者所獲的超額收益率水平與理論內部收益率相差無幾。

其他情況

封轉開情況下,方案實施的時點不同,對投資者超額收益的影響也不同。分析表明,美國封閉式基金實施封轉開時,持有基金的折價與內部收益成正相關。但是沒有封轉開預期的高折價基金,其折價與內部收益沒有明顯的關係。聯繫到我國封閉式基金封轉開下的套利機會,可見方案實施的時點不同,具體基金品種的套利空間則不同,投資者所獲的超額收益亦不同。
如果方案是在到期日前提前進行封轉開,那么基金到期日的遠近就無關緊要,投資高折價的大盤基金獲利空間就較大;如果方案是到期才進行封轉開,則只有到期日近的小盤基金能夠在較短時間內實現超額收益,到期日遠的大盤基金只能在類似效應下,尋求二級市場交易價格的反彈機會。目前大盤封閉式基金折價率普遍在40%以上,一旦有封轉開方案的出台,高折價基金回歸之路將加速,投資者有望獲得超過理論內部收益的超額收益。

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