寶盈鴻利收益靈活配置混合型證券投資基金是寶盈基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：寶盈鴻利收益混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：寶盈基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：14.46億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：213001
- 成立日期：20021008
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制風險的前提下，為基金投資人謀求長期資本增值收益。
投資範圍
本基金投資的標的物為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票，債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金股票投資的主要對象為業績優良並能穩定增長，現金流狀況良好，有滿意的紅利分配政策或調整後市盈率較低的上市公司的股票。
投資策略
本基金主要通過以下投資策略追求基金投資的長期穩定的現金紅利分配和資本增值收益：
（1）戰略資產配置策略
基金管理人根據巨觀經濟形勢、證券市場總體市盈率水平等指標，對不同市場的風險收益狀況做出判斷，據此調整股票、債券和現金等大類資產的配置比例。主要考慮的因素包括：
①巨觀經濟指標：年度/季度GDP增速、固定資產投資總量、消費價格指數、採購經理人指數、進出口數據、工業用電量、客運量及貨運量等；
②政策因素：稅收、政府購買總量以及轉移支付水平等財政政策，利率水平、貨幣淨投放等貨幣政策；
③市場指標：市場整體估值水平、市場資金的供需以及市場的參與情緒等因素。
（2）股票投資策略
①行業資金配置策略。首先由行業分析師估計各行業未來的期望增長速度，以行業增長率對該行業上市公司的總體市盈率進行調整，尋找總體投資價值被相對低估的行業。根據調整後不同行業的市盈率作為主要參考指標，結合經濟發展不同階段對不同行業的影響，決定股票投資中資金在行業之間的配置比例。
②公司選擇策略。本基金對上市公司投資價值的判斷，主要依賴於兩方面的基礎工作：一是從行業發展趨勢、公司核心競爭優勢、公司運營管理效率的角度對公司進行定性分析，二是通過選擇適當的估值模型對公司的投資價值進行定量測算。在篩選過程中，更強調公司長期（3-5年）的發展和競爭優勢、穩定成長的市場、可持續的主營業務利潤、良好的現金流和滿意的紅利分配政策。在對行業內上市公司進行合理排序的基礎上，重點投資於位於行業前列的收益型上市公司，排序所依據的主要指標為紅利收益率和增長率調整後的市盈率。本基金所定義的收益型上市公司需符合以下條件：
（a）穩定收益型公司。穩定收益型公司指主營業務收入穩定增長，在行業內有一定的競爭優勢，現金流與主營業務收入同步增長，有滿意的紅利分配政策的上市公司。本基金選擇穩定收益型公司的主要指標包括：紅利收益率、主營業務利潤率、每股經營性現金流、主營業務利潤貢獻率、資產負債率。基金管理人對上述5項指標進行加權評分，選擇排序靠前的公司。
（b）價值相對低估型公司。資本市場上，不同的公司有不同的市盈率，公司之間市盈率差別的兩個根本原因是市場對其預期的增長率和風險的差別，因此，不同公司的市盈率不具有直接的可比性。為此，本基金引入“市盈率調整係數（PEAF）”，對公司市盈率進行增長率和風險調整，計算增長率及風險調整後市盈率（PEAG）。經過調整後，同行業不同公司的市盈率就可以直接比較，從而可以對公司相對投資價值進行排序，尋找價值被相對低估的公司股票。
（3）固定收益類資產投資策略
在進行固定收益類資產投資時，本基金將會考量利率預期策略、信用債券投資策略、套利交易策略、可轉換債券投資策略、資產支持證券投資和中小企業私募債券投資策略，選擇合適時機投資於低估的債券品種，通過積極主動管理，獲得超額收益。
①利率預期策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
②信用債券投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差。
債券信用風險評定需要重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時需要考慮企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
③套利交易策略
在預測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，基金管理人採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的。但是在某種情況下，比如若某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時這種穩定關係便被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
④可轉換債券投資策略
著重對可轉換債券對應的基礎股票的分析與研究，同時兼顧其債券價值和轉換期權價值，對那些有著較強的盈利能力或成長潛力的上市公司的可轉換債券進行重點投資。
本管理人將對可轉換債券對應的基礎股票的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、成長性、核心競爭力等，並參考同類公司的估值水平，研判發行公司的投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
⑤資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
⑥中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券具有二級市場流動性差、信用風險高、票面利率高的特點。本基金將綜合運用個券信用分析、收益率預期、收益率利差、收益率曲線變動、相對價值評估等策略，結合中小企業私募債券對基金資產流動性影響的分析，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，謹慎進行中小企業私募債券的投資。
本基金將特別關注中小企業私募債券的信用風險分析。通過對巨觀經濟進行研判，根據經濟周期的景氣程度，合理增加或減少中小企業私募債券的整體配置比例，降低巨觀經濟系統性風險。本基金同時通過對發行主體所處行業、發行主體自身經營狀況以及債券增信措施的分析，選擇風險調整後收益最具優勢的個券，保證本金安全並獲得長期穩定收益。
本基金同時關注中小企業私募債券的流動性風險。在投資決策中，根據基金資產現有持倉結構、資產負債結構、基金申贖安排等，充分評估中小企業私募債券對基金資產流動性的影響，並通過分散投資等措施，提高中小企業私募債券的流動性。
（4）權證投資策略
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
①運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
②構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
③針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
④在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
若未來法律法規或監管部門有新規定的，本基金將按最新規定執行。
（1）戰略資產配置策略
基金管理人根據巨觀經濟形勢、證券市場總體市盈率水平等指標，對不同市場的風險收益狀況做出判斷，據此調整股票、債券和現金等大類資產的配置比例。主要考慮的因素包括：
①巨觀經濟指標：年度/季度GDP增速、固定資產投資總量、消費價格指數、採購經理人指數、進出口數據、工業用電量、客運量及貨運量等；
②政策因素：稅收、政府購買總量以及轉移支付水平等財政政策，利率水平、貨幣淨投放等貨幣政策；
③市場指標：市場整體估值水平、市場資金的供需以及市場的參與情緒等因素。
（2）股票投資策略
①行業資金配置策略。首先由行業分析師估計各行業未來的期望增長速度，以行業增長率對該行業上市公司的總體市盈率進行調整，尋找總體投資價值被相對低估的行業。根據調整後不同行業的市盈率作為主要參考指標，結合經濟發展不同階段對不同行業的影響，決定股票投資中資金在行業之間的配置比例。
②公司選擇策略。本基金對上市公司投資價值的判斷，主要依賴於兩方面的基礎工作：一是從行業發展趨勢、公司核心競爭優勢、公司運營管理效率的角度對公司進行定性分析，二是通過選擇適當的估值模型對公司的投資價值進行定量測算。在篩選過程中，更強調公司長期（3-5年）的發展和競爭優勢、穩定成長的市場、可持續的主營業務利潤、良好的現金流和滿意的紅利分配政策。在對行業內上市公司進行合理排序的基礎上，重點投資於位於行業前列的收益型上市公司，排序所依據的主要指標為紅利收益率和增長率調整後的市盈率。本基金所定義的收益型上市公司需符合以下條件：
（a）穩定收益型公司。穩定收益型公司指主營業務收入穩定增長，在行業內有一定的競爭優勢，現金流與主營業務收入同步增長，有滿意的紅利分配政策的上市公司。本基金選擇穩定收益型公司的主要指標包括：紅利收益率、主營業務利潤率、每股經營性現金流、主營業務利潤貢獻率、資產負債率。基金管理人對上述5項指標進行加權評分，選擇排序靠前的公司。
（b）價值相對低估型公司。資本市場上，不同的公司有不同的市盈率，公司之間市盈率差別的兩個根本原因是市場對其預期的增長率和風險的差別，因此，不同公司的市盈率不具有直接的可比性。為此，本基金引入“市盈率調整係數（PEAF）”，對公司市盈率進行增長率和風險調整，計算增長率及風險調整後市盈率（PEAG）。經過調整後，同行業不同公司的市盈率就可以直接比較，從而可以對公司相對投資價值進行排序，尋找價值被相對低估的公司股票。
（3）固定收益類資產投資策略
在進行固定收益類資產投資時，本基金將會考量利率預期策略、信用債券投資策略、套利交易策略、可轉換債券投資策略、資產支持證券投資和中小企業私募債券投資策略，選擇合適時機投資於低估的債券品種，通過積極主動管理，獲得超額收益。
①利率預期策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
②信用債券投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差。
債券信用風險評定需要重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時需要考慮企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
③套利交易策略
在預測和分析同一市場不同板塊之間（比如國債與金融債）、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上，基金管理人採取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩定的。但是在某種情況下，比如若某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時這種穩定關係便被打破，若能提前預測並進行交易，就可進行套利或減少損失。
④可轉換債券投資策略
著重對可轉換債券對應的基礎股票的分析與研究，同時兼顧其債券價值和轉換期權價值，對那些有著較強的盈利能力或成長潛力的上市公司的可轉換債券進行重點投資。
本管理人將對可轉換債券對應的基礎股票的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、成長性、核心競爭力等，並參考同類公司的估值水平，研判發行公司的投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
⑤資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
⑥中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券具有二級市場流動性差、信用風險高、票面利率高的特點。本基金將綜合運用個券信用分析、收益率預期、收益率利差、收益率曲線變動、相對價值評估等策略，結合中小企業私募債券對基金資產流動性影響的分析，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，謹慎進行中小企業私募債券的投資。
本基金將特別關注中小企業私募債券的信用風險分析。通過對巨觀經濟進行研判，根據經濟周期的景氣程度，合理增加或減少中小企業私募債券的整體配置比例，降低巨觀經濟系統性風險。本基金同時通過對發行主體所處行業、發行主體自身經營狀況以及債券增信措施的分析，選擇風險調整後收益最具優勢的個券，保證本金安全並獲得長期穩定收益。
本基金同時關注中小企業私募債券的流動性風險。在投資決策中，根據基金資產現有持倉結構、資產負債結構、基金申贖安排等，充分評估中小企業私募債券對基金資產流動性的影響，並通過分散投資等措施，提高中小企業私募債券的流動性。
（4）權證投資策略
本基金還可能運用組合財產進行權證投資。在權證投資過程中，基金管理人主要通過採取有效的組合策略，將權證作為風險管理及降低投資組合風險的工具：
①運用權證與標的資產可能形成的風險對沖功能，構建權證與標的股票的組合，主要通過波幅套利及風險對沖策略實現相對收益；
②構建權證與債券的組合，利用債券的固定收益特徵和權證的高槓桿特性，形成保本投資組合；
③針對不同的市場環境，構建騎牆組合、扼制組合、蝶式組合等權證投資組合，形成多元化的盈利模式；
④在嚴格風險監控的前提下，通過對標的股票、波動率等影響權證價值因素的深入研究，謹慎參與以槓桿放大為目標的權證投資。
若未來法律法規或監管部門有新規定的，本基金將按最新規定執行。
收益分配原則
（1）在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年最多為12次，每次收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
（2）本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若基金份額持有人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（3）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（4）每一基金份額享有同等分配權；
（5）法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
（2）本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若基金份額持有人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（3）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（4）每一基金份額享有同等分配權；
（5）法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
