如何促進企業創新？來自金融危機的視角

《如何促進企業創新？來自金融危機的視角》是依託中國人民大學，由肖剛擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：如何促進企業創新？來自金融危機的視角
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：肖剛
• 依託單位：中國人民大學

項目摘要

公司科技創新是一個國家經濟成長的主要動力，如何提升公司的研發投資效率也是研究熱點之一。 本項目提出利用2007-2008年金融危機這一外生衝擊為研究背景，克服內生性問題，研究探尋機構發展，行業，公司特徵和國家政策如何影響公司研發投資。本項目將首先檢驗金融危機對公司創新的作用機制，並研究各因素如何在金融危機期間影響公司對研發的投入。進一步，本課題將評估金融危機過後政府實施的經濟刺激政策和金融系統穩定措施對促進公司創新的產生的效果。本項目是針對金融危機發生期間及之後公司創新行為的系統全面的研究，將有助於揭示金融危機對公司產生影響的作用機制, 並從微觀企業角度去評估危機發生後政府所採取的政策的時效性。本項目的研究成果將對政府如何促進企業創新提供重要政策指引。

結題摘要

本研究計畫基本按計畫執行，稍作調整。累計發表3篇SSCI論文，主要研究內容如下：第一，檢驗了中國上市公司在股權分置改革之後，盈餘管理行為的動態調整過程。盈餘管理其中重要的調整科目來自於公司將研發投資計入費用，從而影響公司的利潤。本項目利用中國股權分置改革來檢驗股票交易對盈餘管理的影響。股權分置改革將之前的非流通股轉化為流通股。改革之後，大股東和公司高管首次能將自己持有的股票通過二級公開交易市場減持。通過利用這個由政府推行的改革，本項目提供了可靠的結果，表明由大股東和高管做出的股票交易會顯著影響公司的盈餘管理決定。第二，本項目不僅研究了公司金融，也同時拓展了金融市場的研究。具體而言，本項目研究了公司的貿易信用對公司未來股票收益率的預測能力。貿易信用對股票收益的預測能力也會來自投資者對包含於貿易信用中的信息處理不完全。一家公司可能會因為其它原因獲得貿易信用，比如價格歧視、削減交易成本、質量保障等。其它獲得貿易信用的動機會影響貿易信用的信息內容。如果投資者對貿易信用的信息關注不夠，貿易信用就可能在股票市場上產生股票收益預測能力。本項目的的實證結果表明貿易信用對公司未來的收入增長和股票收益率都具有顯著的預測效果。第三，本項目的研究了中國股票市場上大股東交易對股票收益率預測能力的來源。本項目的研究成果表明，上市公司大股東及高管的交易反映了他們對公司主營業務盈利能力的預期。並且，有大股東交易的公司與不存在大股東交易的公司，在公司的盈餘質量上並沒有顯著差異，說明大股東及高管的交易並不包含有關公司盈餘管理的信息。