如何在早期投資時獲得天使投資人的青睞？
在商業模式與行業選擇上應該何去何從？
什麼樣的創業者是靠譜的？什麼樣的企業有可能成功？
如何巨觀借勢，成就企業未來？
20餘位天使投資人為早期創業者傳道解惑，揭秘企業從有到壯大的資本、運營歷程。
基本介紹
- 書名：天使說：從1到N的投資法則
- 作者：桂曙光 羅明雄 全忠偉 張玲玲
- ISBN：978-7-111-57924-3
- 頁數：392頁
- 定價：60.00
- 出版社：機械工業出版社
- 出版時間：201710
- 開本：16開
目錄,推薦序一,推薦序二,推薦序三,序,作者簡介,
目錄
推薦序一
推薦序二
推薦序三
序
致謝
第1章 天使投資的心態和理念
股權投資的本質是機率事件 /2
如何做好投資：讓子彈飛一會兒 /5
投資的感覺很重要：就是他了 /8
參與天使投資，首先要自己喜歡 /10
從三個維度，了解資本理性的背後 /14
巴菲特的投資理念，對天使投資的借鑑 /20
天使投資是一種資金配置方式 /25
做早期投資一定要有小人物的心態 /27
德州撲克與天使投資的相通之處 /31
天使投資人如何才能讓自己的運氣好 /35
天使投資人成長的四個階段 /40
天使投資人最應該關注有趣但看不太懂的項目 /43
天使投資人要做專業的“狙擊手” /48
天使投資人不要太貪婪 /51
合格的投資人要有哪些準備 /56
如果僅僅想掙錢，不要做天使投資 /58
第2章 天使投資人要關注行業及投資的趨勢
中國天使投資市場的發展趨勢 /64
中國經濟的發展趨勢及新常態 /70
洞悉時代的密碼，才能獲得成功 /75
智慧型硬體和萬物互聯的趨勢 /78
資本寒冬：是泡沫還是繁榮 /86
網際網路思維商業模式的發展 /98
只投剛需型產品和服務 /108
教育領域的發展趨勢和投資機會 /111
未來的一些投資趨勢和機會 /120
讓人能力更強、讓人更快樂的風口領域 /122
技術驅動與消費升級是未來的必然選擇 /125
“宅經濟”的發展與機會 /128
天使投資如何判斷大勢 /133
泛娛樂不僅僅是娛樂 /137
天使投資關注的核心要素：賽道 /141
SaaS及軟體開發的趨勢和機會 /146
消費網際網路及產業網際網路的發展階段 /151
歷史不是在爬行，而是在跳躍 /160
二次元與IP /165
第3章 天使投資如何識人
什麼樣的創業者不投或慎投 /172
勤奮的團隊才有更大的機會成功 /175
投獅子還是投綿羊 /177
成功創業者具備哪些素質 /179
人靠譜，方向錯了還能轉型 /186
教育領域有成功潛質創業者的畫像 /188
創始人及創業團隊的素質 /190
顛覆性變革：人才+武器 /194
“獨角獸”的判斷依據和標準 /199
須謹慎投資的十類創業者 /202
未來是精英創業團隊的時代 /207
投資什麼樣的創業團隊 /211
創業者與天使投資人的匹配 /215
第4章 天使投資的方法及策略
從哪裡獲取優質的項目 /220
早期投資人要對創業者友好一些 /222
投資人的十八般武藝樣樣精通 /224
天使投資的估值策略 /226
天使投資，什麼樣的策略才能贏 /228
天使投資與VC在策略和模式上的差異 /233
天使投資人的進階之路：從實踐到思維提升 /236
泛娛樂領域的天使投資策略 /243
盡職調查的基本方法與策略 /247
哪些項目，我們一般不會投 /260
天使投資人要根據VC的反應制定投資策略 /263
如何在三個月內成為一個行業的投資專家 /267
硬體投資的關鍵點及投資邏輯 /270
法律盡調，一定要抓大放小，不能鑽牛角尖 /274
估值方法論及談判技巧 /281
第5章 天使投資人如何給創業者提供助力
投後管理是一項非標準化的服務 /288
投資也要構造產業鏈 /290
早期股權投資，七分投三分管 /293
天使投資人參與被投公司的管理是主流模式 /294
投資人要投有不足的創業者 /297
對被投公司儘量多幫助、不添亂 /298
幫助被投公司獲得成功 /301
投後管理：投資人自己的功課 /302
天使投資的退出方式及案例分析 /314
“管”和“退”才是真正實現價值的環節 /328
第6章 天使投資人要構建自己的生態圈和平台
孵化器的運作本質是投資到好項目 /336
美國孵化器的成功模式 /339
天使投資人的構成及合作 /342
天使合投是天使投資的必然趨勢 /344
以色列的天使投資及對中國的借鑑 /353
天使投資如何與VC合作，尋找合適的退出機會 /364
推薦序一
做喜歡的事情是快樂的
蔡文勝
幾乎所有人創業的目的，都是為了更好的生活。我擺過地攤、做過服裝、炒過股票、賣過域名、當過站長，不懂英文，沒上過大學，還是農村戶口。我的知識都是後來自己通過讀書、和高人打交道，從創業與投資的過程中，以及生活中學來的。
26年前，我才剛剛開始認識世界的時候，夢想是能夠到紐約打工。從2000年到2004年，我在廈門賣域名掙了一些錢。在賣掉265之前，我前進的動力幾乎都是賺錢過得更好。到2008年，我在北京已經奮鬥4年，從北京回到廈門，我決定成為一位天使投資人，換個頻道過日子，幫年輕人實現夢想。美圖秀秀就是我那時從30多個項目中精挑細選留下來，決定自己親身參與的公司之一，我選它的原因基於兩個原則：一是要做我有興趣、有優勢的，二是要做符合大趨勢、有商業機會的。這家公司，從策劃到起名我都親身
參與，整個團隊都是由我以前公司的員工組成的，它有我自己的基因。愛美、追求美是人類的天性，美圖就是要發現創造一切美的東西，分享一切美的事物，讓這個世界更美好。對於它我有個夢想—讓全世界人民都用上美圖秀秀。
網路是好東西，我的第一桶金就來自網路，後來做投資，也是投網路領域的項目。同樣拜網路所賜，我玩微博，認識了很多新朋友，其中就包括桂曙光。他的原創和轉發內容幾乎都是關於創業與投資的，犀利而幽默，讓人很愛看。現在他和羅明雄憑著興趣和實力培養天使投資人，短短半年就做得風生水起，實在難得。
做投資是需要想像力的。在16年前的2001年，一個四數字.com域名100元可以任意註冊到，現在價格都在30萬元以上。當年一個好點的雙拼.com域名1萬元可以任性買，現在都價值百萬元人民幣。域名見證了網際網路的飛速發展。在10年前要是有人說中國網際網路會出現幾十家超過10億美元市值的公司，一定被嘲笑為異想天開。現在我預言10年後中國網際網路會出現幾十家百億美元市值的公司，相信沒有人會認為我是瘋子。我們處於顛覆的資訊時代，網際網路正在改變一切，而我們都還年輕，只要敢於夢想，超過阿里巴巴是有可能的。
2014年，我領悟到一點：所有的商業形態最終都是金融運作，所有的成功模式最終都是讀懂人性。商業的本質是產品、服務和行銷，無論是創業還是投資，歸根結底都離不開這個本質。很多人在年輕時也曾定下宏偉目標，可沒幾個人能夠實現理想。為什麼沒有？我想除了努力、堅持以及運氣外，大概是因為他們做的事情沒有接近這個本質。還有很重要的一點，也是我時常自問、深有體會的，他們做的事情是不是自己喜歡和擅長的？如果一個人對真正喜歡而擅長的事情持久付出，想要失敗都很難。
我要對創業者說：一定要明白，所有的奮鬥都是為了生活更美好！保持野蠻生長，不要管它什麼商業模式與規則邏輯。
我要對投資人說：為吹過的牛而奮鬥，帶著公益心態，陪伴創業者一起成長，不要懼怕時間和“時尚”。大家一起加油，支持更多草根創業！
推薦序二
想投出好公司，需要“教練+園丁”心態
楊向陽
我畢業於清華大學，說起來，和這本書的兩位主編桂曙光、羅明雄是校友。我教過書、創過業，做投資是順其自然的。
十多年來，我的主要工作有兩項：第一是推動基因、免疫疫苗、幹細胞這三個生物科技的前沿領域在國內的發展；第二是做相關領域的天使投資。在生物醫藥領域做天使投資，挑戰和困難相比其他領域更大，尤其是做前期判斷特別難。但我相信，未來中國一定能誕生一些國際級、世界級的優秀企業。
投資人不好做。“投資人”聽起來高大上，四處演講，自帶“導師”光環。其實除了一些個人天使投資人，大部分投資人花的都是別人的錢、機構的錢，手裡握著別人的信任，要一萬個小心。投資人要把飛機當成計程車使，把24小時當成25小時甚至更多小時使，一人身兼數職。遇到特別好的項目，投資人除了拼投資額度外，
還要使出渾身解數用投後服務、身後資源、人格魅力吸引項目。一旦你成了投資人，不僅要給錢，還得提供資源、人脈，你既是天使，又是保姆。真正的天使投資人，懂得讓他發現的種子靠自己的生命力去成長，敢於放手讓創業者去操作，有“教練+園丁”的心態才能投出好公司、明星公司。多年後,當你曾經預見的未來成為觸手可及的現實時，那種成就感、使命感會令你激動不已。
做投資必須懂創業、懂創業者。我創業的那個年代和現在有很大不同，當年叫自發創業，多半是親朋好友搭夥，而今很多創業是被潮流推著走的，創業者對合伙人的選擇更理性、範圍更大，能通過多種渠道找到志同道合的夥伴。身為曾經創業的投資人，我喜歡以倒推的方式幫創業者思考。經常有創業者告訴我“我的產品三年就能經過審批上市”，我會問：“你兩年半的時候應該乾什麼？兩年的時候應該乾什麼？一年半的時候又應該乾什麼？”一直推到半年，一推就清楚了。我從來不認為自己是投資人，我常說自己是“管家和保姆”，畢竟做生物科技的時間比較久，在被投企業中，有些創業者做不了的事，我能替他們兜一下。然而並非所有的創業經驗都是好的，雖然投資人知道在哪些地方該迴避，但同時創業經驗會對企業產生一定的限制，因此更多的主動權仍在於創業者。
天使投資不好做，在中國做天使投資更難。天使投資的回報周期很慢，回報很不確定，一方面中國缺乏天使投資人，另一方面又沒有多少真正有錢、有實力、有資源、有經驗的人去做天使投資。現在中國天使投資的大環境很好，退出環節已經相對成熟，很多VC、PE等著接盤。可惜的是，投資界瀰漫著趨利和急功近利的文化氛圍，這在一定程度上會不利於一些高潛力初創公司的成長。
在做投資的過程中，我深刻感受到，創業者與投資人之間存在嚴重的信息不對稱，很多創業者並不知道融資的真正意義，也不乏有人天真地以為投資人是冤大頭，而很多天使投資人，對創業者的生活方式和思維模式理解得不夠深，存在一定的“代溝”。一方面，這需要投資人更多地和創業者“混在一起”，從而對他們的困惑、需求、激情感同身受；另一方面，成功的投資人如果樂意擔任老師，告訴投資新人該如何判斷和行動，也必將使更多的好項目更快地出來。
天使茶館和天使實戰學院做的正是這樣的事。它們集結起一批知名天使投資人，為有志於發掘未來偉大公司的人傳道、授業、解惑。如同很多人熱心公益，在旁觀者看來他們苦，但實際上他們感覺很幸福。祝願桂曙光和羅明雄為天使投資人提供綜合服務的事業越來越成功，也希望像他們這樣有遠見、有實力、有夢想的人越來越多。
推薦序三
天使投資是每個人都可以做的
查 立
我早年留學英國，又去美國創業，機緣巧合地做了天使投資人，算起來竟然已十幾年。
做天使投資需要耐心。蘋果、谷歌、Facebook等偉大公司的背後都有頂級天使投資人的貢獻，BAT也一樣，早期的天使投資人在其中起了關鍵作用。
做投資有意思。你可以見證偉大公司的野蠻生長，感同身受地品嘗創業的酸甜苦辣，與熱血沸騰的年輕人一起燃燒生命，永遠能體會到青春的力量。
做天使投資要有夢想、信心、誠懇和勇氣，裝著發現機會和獨角獸的放大鏡與探測儀，裝著謙卑的不斷學習的心，裝著幽默和氣魄，裝著改變世界和改變自我、回報世界的態度。
每顆星星的光芒，要走過無數光年才被我們看到，做投資人，不僅需要“一萬小時”，還需要投入真金白銀進行練習。
早在2009年，我開始針對自己常被問起的創業問題寫部落格文章，後來著成《給你一個億》一書。在碼字的過程中，我發現了一個翻譯介紹全世界天使投資界最新知識的個人網站ReachVC.com，投資新手或創業者想要了解的基本知識其中應有盡有，創辦人就是桂曙光。
當時天使投資還是個很冷門的行業，投資人可不像今天這么多，也不像今天這么娛樂化。直到2011年，我才在某次行業會議上第一次見到他。幾年過去，他不僅出版了幫助很多創業者和年輕投資人走上融資、投資之路的好書《創業之初你不可不知的融資知識》，而且把知識從網上和書上搬到線下，辦起了投資人培訓班。
這些年來，老桂一直默默耕耘，探索該投什麼、怎么投、何時投，以及如何與創業者溝通、如何估值、如何識別潛力創業者。天使投資並不神秘，人人都可以做，花份心思就會有結果。
如今桂曙光和羅明雄先生編著的這本書，為創業和投資增添了新的知識來源，創投圈內外皆可讀。
序
對投資人的教育不能僅僅說說
“投資有風險、參與需謹慎”
在前幾年股市火爆的時候，很多企業家因為公司上市，通過中國二級市場的造富效應而成為富豪，甚至一些沒有上市但不斷獲得VC、PE投資的創業者也成為創業英雄，受到媒體的追捧、政府的支持。這些創業者背後的天使投資人、VC和PE也賺得盆滿缽滿，成為神話。
但實際上，絕大部分人並沒有做好準備去參與投資，也不具備專業能力去選擇合適的投資標的，或者以正確的方式去參與投資，這導致很多人花了大量的冤枉錢，投了一堆不好的項目，賠得很厲害。
做“天使”有風險
把自己辛辛苦苦賺來的錢投資給別人，這其中存在一些風險。股市裡的上市公司，都是經過證監會審核，由第三方機構（律師、會計師、券商等）背書的成熟標準產品。但即便如此，還是有發展預期落空、上市公司
業績造假等情況出現，導致很多投資人虧損。如果很多人想在公司上市之前的一級市場參與投資，購買公司的原始股份，那么他們所能獲得的信息量就更少，很多投資人就被各種訊息蒙蔽，繼而虧損了。
越是成熟的企業，投資人可以獲取的相關信息量就越多，判斷起來就越容易；越是早期的公司，投資人可以獲取的相關信息量就越少，就越容易被蒙蔽。因此，對於關注早期項目投資的天使投資人而言，其投資所承受的風險就更大。
實際上，天使投資人需要把對利益的訴求看得遠一些、長期一些，因為財富的增長不是今天投進去明天就兌現出來的。所以，基於現在很多高淨值人士願意參與天使投資，但在這個過程中又長期看不到收益，或者出現大量虧損的情況，如何讓他們獲得收益，至少是減少虧損就很重要！同時要讓他們把錢真正投給那些應該拿到錢的合適的人，做到資源的最佳化配置，讓雙方都能從天使投資中得到實惠。
企業家轉型做天使投資人，自然且必要
什麼人適合參與天使投資？我個人認為其實沒有門檻，或者說只有兩個門檻：一是有多餘的閒錢，二是有做天使投資的意願。我不太認同天使投資人需要具備什麼素質、背景、資源的說法，也不太認同對天使投資人進行認證、評估的做法，更不認同對想學習天使投資的人進行篩選、面試、評價的做法。只要有閒錢，願意承擔一定的風險，為什麼要限制這些高淨值人群按照自己的意願做事呢？即便是出於保護投資人利益的角度，也不應該通過提高所謂準入門檻的做法！新三板倒是把門檻提高了，結果呢？一潭死水！
整體來說，中國的股權投資市場和美國比起來規模還很小，中國的天使投資人和股權投資機構的數量還非常少。我認為，第一步應該先把不合理的門檻降低，讓越多人進來越好。就像中國的股市非常活躍、交易非常頻繁，源於中國老百姓大多數都知道怎么開戶、炒股，而中國的早期股權投資市場目前參與的人數不多，導致市場不活躍，對經濟的促進就弱一些。
第一步要先把口子打開，先對有錢人（合格投資人）打開，比如傳統的企業家，他們不僅有錢，而且對股權有理解。大部分老百姓不太了解股權，但對債權理解得比較深，他們了解把錢借給機構，到了時間要求返還本金和付息，就和存銀行一樣。而企業家群體對股權是有切身理解的，股權可以增值，也可以一毛不值，關鍵看企業能不能做起來。所以，成功過的企業家是優質的潛在天使投資人群。
做企業畢竟與做投資不一樣，做投資需要對投資的一些常識和技能進行學習。因此，降低投資人的準入門檻，然後對他們進行必要的投資教育，讓他們把財富反哺到創業中去，是一件順其自然也非常必要的事情。
成為天使投資人的六個關鍵步驟
如何讓一位企業家順利轉型成為一位天使投資人？我認為是有策略和方法的，具體來說需要六個步驟。
第一個步驟是“心態”調整。從企業家為了掙錢、養活企業和員工這樣的創業心態，變為幫助年輕人、把自己的財富拿出來投給年輕人創業、奉獻社會這樣的心態。以前是企業家親自參與創業，而現在是作為旁觀者，把自己的經驗和金錢放到年輕人身上，讓他們代替自己實現價值，而且有很大的可能會失敗，面對這樣的事情需要另外一種心態才行，不是每位企業家都能接受的。專業的股權投資機構和天使投資人深知投資失敗的機率是很大的，但作為一位成功的企業家，他能否接受一個項目的失敗，甚至十個項目的失敗，這需要在心態上做準備。
第二個步驟是“看勢”。看看全球經濟發展的態勢，了解中國經濟發展的趨勢，股市、房市、匯市趨勢，創新創業的趨勢，中國年輕人成長的趨勢，以及世界和中國關係的趨勢等。只有看好趨勢，才能找到前景好的行業和細分領域，然後布局投資。
第三個步驟是“識人”。早期投資最重要的還是看人，如什麼樣的年輕人有成功的潛質？具有哪些素質、特質的團隊是成功的企業家所需要招募的？什麼樣的人不能投？投資人要根據經驗去識別、判斷，然後找到合適的年輕人群體，資助他們中最靠譜、最有潛力的人選。
第四個步驟是“論術”。怎樣給被投公司估值？確定怎樣的協定條款？怎樣做盡職調查？投資人要了解如何把投資的操作流程做完善。
第五個步驟是“助力”。股權投資最重要的是幫助被投公司成長，投資人要有資金、有資源、有能力、有人脈。成功的企業家積攢了很多可以傳承的東西，在轉身成為投資人之後，怎樣把這些東西注入新的創業公司也很重要。但是，在幫助創業者的同時，不能給被投公司添亂。
第六個步驟是“平台”。投資人要搭建一個更大的平台，並和其他投資人合作，也要和後續投資人對接，把項目延續下去，更要對更多的資源進行整合。除了自己投過的公司的資源之外，對外部企業的資源也要整合，要和更多創業圈的人交流、認識，並和更多的合作夥伴整合。搭建及參與到創業投資的大圈子裡，讓自己的投資能夠越做越順、越做越廣，影響的人越來越多。
以上六個步驟可以幫助企業家成功轉型成為優秀的投資人。
天使茶館旗下的天使實戰學院就致力於做這些工作，本書的內容也來自天使實戰學院導師的分享。希望這些乾貨分享內容，對那些有志於參與天使投資的人有一定啟發和借鑑意義。
桂曙光
京北投資創始合伙人
天使茶館創始合伙人
2017年9月5日
作者簡介
桂曙光
京北投資/天使茶館創始合伙人
天使實戰學院執行院長
擁有十餘年早期股權投資行業經驗，專注於TMT領域
參與了幾十家創業公司的投資、融資、併購及上市
出版了《創業之初你不可不知的融資知識》《如何吸引天使投資》《風險投資交易》《超級天使投資》《投資人》《創業清單》等暢銷專/譯著
羅明雄
京北金融/連交所創始人、總裁
上海交通大學網際網路金融研究所所長、客座教授
中關村創業投資與股權投資基金協會副秘書長
擁有金融、投資、交易所等領域豐富的實戰經驗，出版《網際網路金融》等暢銷書，投資金融、科技、教育等領域的近百家公司，是清華大學、北京大學、上海交通大學、復旦大學等高校最受歡迎的講師之一
全忠偉
京北金融/天使茶館副總裁
京北天使VC母基金創始合伙人
自稱“中國最懶天使投資人”
天使實戰學院
第一家市場化運作的天使投資人培訓機構，隸屬於天使投資媒體天使茶館
由200多位國內活躍的實力派天使投資人擔任導師
