大盤相關係數

係數可以反映出個股對市場（或大盤）變化的敏感性，也是個股與大盤的相關性或通俗的‘股性’。根據市場的走勢預測，選擇不同β係數的證券，以期達到獲得額外收益的目的。大盤相關係數特別適合波段操作。

在有很大的把握已經預測到一個大牛市或大盤某個上漲階段到來的時候，應該選擇那些高係數的證券，它將成倍地放大市場收益率，為你帶來高額的收益。

基本介紹

• 中文名：大盤相關係數

係數分析

在熊市到來或大盤某個下跌階段到來的時候，應該及時調整投資結構，這樣就可以抵禦市場風險、避免損失，這時應該選擇那些低係數的證券。跟蹤係數的變化可以看出個股股性的變化和主力進出的情況。

例如，一支股票的係數為1.3，它表明，當大盤漲1%時它有可能漲1.3%；當大盤跌1%時它有可能跌1.3%。

例如，一支股票的係數為-1.3時，它表明，當大盤漲1%時它有可能跌1.3%；當大盤跌1%時它有可能漲1.3%。

Beta係數是用以度量一項資產系統性風險(systematic risk)的指標，是資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model)的主要參數。它的作用是衡量一種證券或一個投資組合(asset allocation)相對總體市場的波動性的一種證券系統性風險的評估工具。

計算公式

其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場收益的協方差；是市場收益的方差。

因為： Cov(ra,rm) = ρamσaσm ；

簡單理解： β = 1, 即證券的價格與市場一同變動。

β > 1, 即證券價格比總體市場更波動(效市場為高風險公司或投資)。

β < 1, 即證券價格的波動性比市場為低(效市場為低風險公司或投資)。

β = 0, 即證券價格的波動與市場沒有關係。

β < 0, 即證券價格的波動與市場為相反, 一般情況下很少見。

按照CAPM的規定，Beta係數是用以度量一項資產系統風險的指針，是用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性（volatility）的一種風險評估工具。也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那么這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。

Beta是通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出的。當Beta值處於較高位置時，投資者便會因為股份的風險高而會相應提升股票的預期回報率。

舉例

舉例：如果一個股票的Beta值是2.0，無風險回報率是3%，市場回報率(Market Return)是7%，那么市場溢價(Equity Market Premium) 就是4%（7%-4%），股票風險溢價(Risk Premium)為8% （2X4%，用Beta值乘市場溢價），那么股票的預期回報率則為11%（8%+3%，即股票的風險溢價加上無風險回報率）。

以上例子說明，一個風險投資者需要得到的溢價可以通過CAPM計算出來。換句話說,我們可通過CAPM來知道當前股票的價格是否與其回報相吻合。