巴菲特曾說過:過去238年，沒有人靠押注自己的國家崩潰而獲得巨大成功。把握未來最偉大的投資機會，仰望星空，腳踏實地！
基本介紹
- 書名：大牛征程
- 作者：陳宏超 羅志鵬
- ISBN：978-7-111-54050-2
- 頁數：252
- 定價：49.00
- 出版社：機械工業出版社
- 出版時間：201607
- 開本：16開
目錄,前言,作者簡介,
目錄
前言
第1章 風雨中砥礪前行，沉浮間迎接挑戰 / 1
"以史為鑑可以知興替" / 3
前進的動力仍在 / 4
第2章 放眼世界 求解中國 / 7
美國：資本與創新合力下的騰飛 / 8
戰後黃金期 / 8
滯脹孕育新生 / 9
危局新政 / 12
步入里根時代 / 14
華爾街與矽谷"聯姻" / 15
大國崛起之思 / 18
日本：泡沫的膨脹與破裂 / 19
亞洲四小龍：轉型先驅，東亞奇蹟 / 23
新加坡：適時轉型，持續發展 / 23
韓國：走在時代前沿 / 24
中國台灣地區：資本與技術的完美結合 / 26
中國香港地區：發展金融服務，實現華麗轉身 / 27
四小龍轉型的經驗與啟示 / 28
第3章 把脈中國經濟 / 32
下一個10年，能否不惑 / 33
人口紅利消失了嗎 / 34
老齡化，挑戰中的機遇 / 41
跨越"中等收入陷阱" / 49
經濟風險：能不能做大蛋糕 / 50
"中等收入陷阱"，能不能一躍而過 / 54
硬著陸：會不會來 / 65
城市化孕育內生動力 / 68
內需戰略點燃經濟火把 / 70
工業化在轉型中繼續 / 72
資本紅利時代開啟 / 76
資本與實體唇齒相依 / 80
轉型期的中國亟須資本市場助力 / 83
資本紅利，漸行漸近 / 93
第4章 大牛征程 揚帆啟航 / 98
經濟結構調整，股市亮劍 / 100
守得雲開見月明 / 102
股市助力中產階級崛起 / 103
制度改革保駕護航 / 107
步入貨幣擴張周期 / 114
寬鬆周期與美國股市 / 116
股市，牛市征程已開啟 / 118
資本紅利催生大牛市 / 119
A股低估值 長期投資價值凸顯 / 125
第5章 中國未來大趨勢 / 129
他山之石：掘金美國大牛市 / 131
中國未來投資大趨勢 / 139
節能環保：低碳經濟，綠色生活 / 139
智慧城市：物聯網的力量 / 150
文化傳媒：國民產業的寶藏 / 162
大健康：重視，就有變化 / 178
人口變化帶來的機會 / 186
中國製造2025 / 194
第6章 抓住大機遇 / 208
你為什麼沒有賺到錢 / 209
堅持價值成長的投資理念 / 211
價值成長不會過時 / 211
一切圍繞價值和成長 / 212
價值成長投資案例 / 213
比亞迪 / 213
華大基因 / 217
振芯科技 / 220
四維圖新 / 225
後記 誰主沉浮 / 231
第1章 風雨中砥礪前行，沉浮間迎接挑戰 / 1
"以史為鑑可以知興替" / 3
前進的動力仍在 / 4
第2章 放眼世界 求解中國 / 7
美國：資本與創新合力下的騰飛 / 8
戰後黃金期 / 8
滯脹孕育新生 / 9
危局新政 / 12
步入里根時代 / 14
華爾街與矽谷"聯姻" / 15
大國崛起之思 / 18
日本：泡沫的膨脹與破裂 / 19
亞洲四小龍：轉型先驅，東亞奇蹟 / 23
新加坡：適時轉型，持續發展 / 23
韓國：走在時代前沿 / 24
中國台灣地區：資本與技術的完美結合 / 26
中國香港地區：發展金融服務，實現華麗轉身 / 27
四小龍轉型的經驗與啟示 / 28
第3章 把脈中國經濟 / 32
下一個10年，能否不惑 / 33
人口紅利消失了嗎 / 34
老齡化，挑戰中的機遇 / 41
跨越"中等收入陷阱" / 49
經濟風險：能不能做大蛋糕 / 50
"中等收入陷阱"，能不能一躍而過 / 54
硬著陸：會不會來 / 65
城市化孕育內生動力 / 68
內需戰略點燃經濟火把 / 70
工業化在轉型中繼續 / 72
資本紅利時代開啟 / 76
資本與實體唇齒相依 / 80
轉型期的中國亟須資本市場助力 / 83
資本紅利，漸行漸近 / 93
第4章 大牛征程 揚帆啟航 / 98
經濟結構調整，股市亮劍 / 100
守得雲開見月明 / 102
股市助力中產階級崛起 / 103
制度改革保駕護航 / 107
步入貨幣擴張周期 / 114
寬鬆周期與美國股市 / 116
股市，牛市征程已開啟 / 118
資本紅利催生大牛市 / 119
A股低估值 長期投資價值凸顯 / 125
第5章 中國未來大趨勢 / 129
他山之石：掘金美國大牛市 / 131
中國未來投資大趨勢 / 139
節能環保：低碳經濟，綠色生活 / 139
智慧城市：物聯網的力量 / 150
文化傳媒：國民產業的寶藏 / 162
大健康：重視，就有變化 / 178
人口變化帶來的機會 / 186
中國製造2025 / 194
第6章 抓住大機遇 / 208
你為什麼沒有賺到錢 / 209
堅持價值成長的投資理念 / 211
價值成長不會過時 / 211
一切圍繞價值和成長 / 212
價值成長投資案例 / 213
比亞迪 / 213
華大基因 / 217
振芯科技 / 220
四維圖新 / 225
後記 誰主沉浮 / 231
前言
每當來往各地調研考察，看著周圍高樓聳立的城市、熙熙攘攘的人群，我總會感慨：我們生活在一個偉大的時代，這是牧馬人赫克托爾的時代，是戰神阿喀琉斯的時代，是王小波憧憬的黃金時代，是狄更斯筆下最好的時代。感恩這個時代，歲月靜好，細水長流。
（一）
一年一度的投資盛會--伯克希爾-哈撒韋股東大會剛落下帷幕，這是全球投資人每年的奧馬哈朝聖之旅。關於股神巴菲特，各位早已耳熟能詳，但是你有沒有思考過，為什麼巴菲特99%的財富都是在50歲以後賺取的（見圖0-1）？
巴菲特50歲時，正值美國經濟20世紀80年代的轉型期，資產證券化伴隨政府的指引推動，在大蕭條後橫空出世，美國通過里根新政（擴大內需、放鬆管制、減稅、大力發展信息技術等）、401K計畫等一系列政策，實現了經濟的逆轉與騰飛，同時引導大量長期資本流入資本市場，一個新的資本大時代拉開巨幕。
在這一時期，美國的產業結構發生了極大的變化，一些傳統的，諸如汽車、鋼鐵等行業逐漸沒落，消費、科技、文化等行業則慢慢崛起。由於市場化程度的深化、政府管制的鬆動，為許多行業帶來了兼併收購的機會，美國開啟了"槓桿收購"的新潮。
都說時勢造英雄，正是在這場變革中，谷歌、微軟、沃爾瑪等一批偉大的企業藉助資本的力量迅速成長，催生了美國長達20多年的超級大牛市。
對的時間做對的事。巴菲特正是抓住了轉型期的重要機會，投資可口可樂、《華盛頓郵報》等公司，做多美國，創造了不朽的投資神話。後來的股東大會，巴菲特常常表示，自己很幸運，出生在美國，出生在合適的年代。"這一時期至今，每一個明天都是不確定的。但是，美國的命運始終是確定的：財富不斷增長。'賭'美國繼續繁榮下去是確定性非常高的事情。你去問問過去的238年中（即美國建國以來），有誰是通過押注國家衰落而成功的？"投資就是投國運，投資家應該是愛國者。
（二）
歷史總是驚人的相似，今天的中國正經歷了美國那段轉型期的陣痛，也在摸索著改革之策。有成功轉型的先例，有破釜沉舟的決心，中國也完全有能力再創輝煌。
回望過去，當美國的汽車、通信設備、鐵路等行業如日中天時，我們尚且蹣跚起步或一片空白。這看似不可逾越的鴻溝今天也一步步在追趕、超越。如今，深圳的大疆創新被稱為無人機領域的"蘋果"；比亞迪奪得2015年全球電動汽車銷量冠軍；華為2015年收入3900億元，已經遠超愛立信成為全球第一電信設備商；截至2014年年底，我國鐵路營業里程達11萬公里，其中高鐵里程達到1.6萬公里，超過世界高鐵營業里程的一半，是當之無愧的"世界第一"。
過去的我們，也許還如履薄冰，心存畏懼；現在的我們，早已蓄勢待發，奮勇向前。從太空遙望地球，在中國綿延2萬多公里的國界線內，夜晚燈火通明，猶如一道流動的火龍。勤奮進取，是這個民族的傳統美德，更是這個民族奮起直追的一把利劍。華為、比亞迪等知名企業的湧現，只是華美樂章的序曲，隨著多層次資本市場的確立，我們有理由相信，未來世界500強的平台上，必將出現更多中國企業的身影。這些世界級、超一流的企業，將成為推動中國發展的主要力量，奏響中國經濟最絢麗高亢的篇章。
未來已來，當你還在艷羨深圳科技園、北京中關村的良好氛圍時，創新的浪潮已在不知不覺間湧現，3W咖啡模式如雨後春筍般風靡全國，這片肥沃的土壤早已成為創業、投資的孵化地。你也許還沒意識到，創新技術與資本有機結合的時代已經來臨，我們正在書寫著遠勝於矽谷的奇蹟。幾年間，移動網際網路、清潔能源、生物醫藥、物聯網等新興產業機會先後湧現，誕生了大量有前景的新商業模式，它們都有可能成為中國經濟的新引擎。放眼全球，第三次工業革命襲來，中國企業正在抓住機會，不只是在縮小與外國的差距，而是如傑里米·里夫金（創造了第三次工業革命概念）所言，中國有望引領第三次工業革命。
可以預見，未來我國證券市場將不斷湧現出優秀的高成長上市公司，這將給我們提供更多的投資機會，我們應該感到幸運，我們生長在一個正在迅速崛起的泱泱大國，生長在一個偉大的時代。我們此刻要做的，就是尋找未來有望成為世界級的千里馬企業，和它們一起成長。
（三）
投資的方法可謂百花齊放，以下羅列的幾位"投資大師"，你最喜歡哪一個呢？聰明的投資者，來試試吧！
A.在50年中，他的年收益率僅有一年超過50%；年收益率區間占比最高的，是在10%以內；
B.沒有逃過一次股市危機，在1987年股市危機中，一天虧掉20多億美元，在如日中天之際，他選擇了離開市場；
C.在32年的投資生涯中有19年戰勝了A，同期業績是A的4.4倍以上。他所領導的基金規模成為全球最大的對沖基金；
D. 23歲獲得數學博士學位，26歲在美國國安局破譯密碼，30歲轉行做數學教授，並摘得數學界的諾貝爾獎--全美維布倫獎，44歲做量化投資，年均收益率是35.6%，輕鬆超過A；
E.在20年中，基金年收益率一直穩定在10%～12%；
F.總能抓到低價股，而且能選準時機高價賣出，10年中資產增值400倍，並躋身於《福布斯》美國前400大富豪。
你選好了嗎？讓我們來一一揭曉吧。
第一位是沃倫·巴菲特，複利的最佳代言人，50年中，巴菲特創造了2.05萬倍的投資回報；
第二位是彼得·林奇，著名的基金管理人，由他執掌的麥哲倫基金13年間資產增長27倍，創造了共同基金歷史上的財富神話；
第三位是索羅斯；
第四位是詹姆斯·西蒙斯，貌似戰無不勝的業績在2007年遭遇了滑鐵盧，基金也面臨著清盤的後果；
第五位就是那個被稱為世紀巨騙的納斯達克前主席麥道夫。他捏造了長達20年的穩定收益欺騙了30家全球著名金融機構和眾多專業投資人；
第六位是伊凡·布斯基，同樣有過輝煌的投資紀錄卻鋃鐺入獄，他是通過內幕訊息走上人生巔峰的。
這六位都在一定時間內賺了大錢，都是或曾經是世人眼中的"股神"。事實卻是，巴菲特們創造了數以百億計的財富，而麥道夫們卻毀掉了數以百億計的財富。
我們所堅持的便是像巴菲特、芒格兩位老先生那樣，把投資當成一輩子的事業和愛好，在時世中堅信一些最簡單的真理，不追求速度和技術，仰望星空看未來，腳踏實地做投資。資本市場最大的魅力，就是成長的力量，公司的成長是推動牛市的最大動力，而最好的投資機會，一定是去擁抱未來成長為世界一流的企業，做它們的忠實冬粉，跟他們一起成長。願中國經濟像開往春天的列車般昂然前行，一路風光，一路芬芳！
（一）
一年一度的投資盛會--伯克希爾-哈撒韋股東大會剛落下帷幕，這是全球投資人每年的奧馬哈朝聖之旅。關於股神巴菲特，各位早已耳熟能詳，但是你有沒有思考過，為什麼巴菲特99%的財富都是在50歲以後賺取的（見圖0-1）？
巴菲特50歲時，正值美國經濟20世紀80年代的轉型期，資產證券化伴隨政府的指引推動，在大蕭條後橫空出世，美國通過里根新政（擴大內需、放鬆管制、減稅、大力發展信息技術等）、401K計畫等一系列政策，實現了經濟的逆轉與騰飛，同時引導大量長期資本流入資本市場，一個新的資本大時代拉開巨幕。
在這一時期，美國的產業結構發生了極大的變化，一些傳統的，諸如汽車、鋼鐵等行業逐漸沒落，消費、科技、文化等行業則慢慢崛起。由於市場化程度的深化、政府管制的鬆動，為許多行業帶來了兼併收購的機會，美國開啟了"槓桿收購"的新潮。
都說時勢造英雄，正是在這場變革中，谷歌、微軟、沃爾瑪等一批偉大的企業藉助資本的力量迅速成長，催生了美國長達20多年的超級大牛市。
對的時間做對的事。巴菲特正是抓住了轉型期的重要機會，投資可口可樂、《華盛頓郵報》等公司，做多美國，創造了不朽的投資神話。後來的股東大會，巴菲特常常表示，自己很幸運，出生在美國，出生在合適的年代。"這一時期至今，每一個明天都是不確定的。但是，美國的命運始終是確定的：財富不斷增長。'賭'美國繼續繁榮下去是確定性非常高的事情。你去問問過去的238年中（即美國建國以來），有誰是通過押注國家衰落而成功的？"投資就是投國運，投資家應該是愛國者。
（二）
歷史總是驚人的相似，今天的中國正經歷了美國那段轉型期的陣痛，也在摸索著改革之策。有成功轉型的先例，有破釜沉舟的決心，中國也完全有能力再創輝煌。
回望過去，當美國的汽車、通信設備、鐵路等行業如日中天時，我們尚且蹣跚起步或一片空白。這看似不可逾越的鴻溝今天也一步步在追趕、超越。如今，深圳的大疆創新被稱為無人機領域的"蘋果"；比亞迪奪得2015年全球電動汽車銷量冠軍；華為2015年收入3900億元，已經遠超愛立信成為全球第一電信設備商；截至2014年年底，我國鐵路營業里程達11萬公里，其中高鐵里程達到1.6萬公里，超過世界高鐵營業里程的一半，是當之無愧的"世界第一"。
過去的我們，也許還如履薄冰，心存畏懼；現在的我們，早已蓄勢待發，奮勇向前。從太空遙望地球，在中國綿延2萬多公里的國界線內，夜晚燈火通明，猶如一道流動的火龍。勤奮進取，是這個民族的傳統美德，更是這個民族奮起直追的一把利劍。華為、比亞迪等知名企業的湧現，只是華美樂章的序曲，隨著多層次資本市場的確立，我們有理由相信，未來世界500強的平台上，必將出現更多中國企業的身影。這些世界級、超一流的企業，將成為推動中國發展的主要力量，奏響中國經濟最絢麗高亢的篇章。
未來已來，當你還在艷羨深圳科技園、北京中關村的良好氛圍時，創新的浪潮已在不知不覺間湧現，3W咖啡模式如雨後春筍般風靡全國，這片肥沃的土壤早已成為創業、投資的孵化地。你也許還沒意識到，創新技術與資本有機結合的時代已經來臨，我們正在書寫著遠勝於矽谷的奇蹟。幾年間，移動網際網路、清潔能源、生物醫藥、物聯網等新興產業機會先後湧現，誕生了大量有前景的新商業模式，它們都有可能成為中國經濟的新引擎。放眼全球，第三次工業革命襲來，中國企業正在抓住機會，不只是在縮小與外國的差距，而是如傑里米·里夫金（創造了第三次工業革命概念）所言，中國有望引領第三次工業革命。
可以預見，未來我國證券市場將不斷湧現出優秀的高成長上市公司，這將給我們提供更多的投資機會，我們應該感到幸運，我們生長在一個正在迅速崛起的泱泱大國，生長在一個偉大的時代。我們此刻要做的，就是尋找未來有望成為世界級的千里馬企業，和它們一起成長。
（三）
投資的方法可謂百花齊放，以下羅列的幾位"投資大師"，你最喜歡哪一個呢？聰明的投資者，來試試吧！
A.在50年中，他的年收益率僅有一年超過50%；年收益率區間占比最高的，是在10%以內；
B.沒有逃過一次股市危機，在1987年股市危機中，一天虧掉20多億美元，在如日中天之際，他選擇了離開市場；
C.在32年的投資生涯中有19年戰勝了A，同期業績是A的4.4倍以上。他所領導的基金規模成為全球最大的對沖基金；
D. 23歲獲得數學博士學位，26歲在美國國安局破譯密碼，30歲轉行做數學教授，並摘得數學界的諾貝爾獎--全美維布倫獎，44歲做量化投資，年均收益率是35.6%，輕鬆超過A；
E.在20年中，基金年收益率一直穩定在10%～12%；
F.總能抓到低價股，而且能選準時機高價賣出，10年中資產增值400倍，並躋身於《福布斯》美國前400大富豪。
你選好了嗎？讓我們來一一揭曉吧。
第一位是沃倫·巴菲特，複利的最佳代言人，50年中，巴菲特創造了2.05萬倍的投資回報；
第二位是彼得·林奇，著名的基金管理人，由他執掌的麥哲倫基金13年間資產增長27倍，創造了共同基金歷史上的財富神話；
第三位是索羅斯；
第四位是詹姆斯·西蒙斯，貌似戰無不勝的業績在2007年遭遇了滑鐵盧，基金也面臨著清盤的後果；
第五位就是那個被稱為世紀巨騙的納斯達克前主席麥道夫。他捏造了長達20年的穩定收益欺騙了30家全球著名金融機構和眾多專業投資人；
第六位是伊凡·布斯基，同樣有過輝煌的投資紀錄卻鋃鐺入獄，他是通過內幕訊息走上人生巔峰的。
這六位都在一定時間內賺了大錢，都是或曾經是世人眼中的"股神"。事實卻是，巴菲特們創造了數以百億計的財富，而麥道夫們卻毀掉了數以百億計的財富。
我們所堅持的便是像巴菲特、芒格兩位老先生那樣，把投資當成一輩子的事業和愛好，在時世中堅信一些最簡單的真理，不追求速度和技術，仰望星空看未來，腳踏實地做投資。資本市場最大的魅力，就是成長的力量，公司的成長是推動牛市的最大動力，而最好的投資機會，一定是去擁抱未來成長為世界一流的企業，做它們的忠實冬粉，跟他們一起成長。願中國經濟像開往春天的列車般昂然前行，一路風光，一路芬芳！
陳宏超
2016年5月8日
2016年5月8日
作者簡介
陳宏超，深圳菁英時代基金管理股份有限公司董事長。經濟學碩士，EMBA，23年證券從業經驗。國內多所重點大學兼職教授、研究員。曾先後從事中央部屬機關的經濟管理、證券業務創新管理、證券研究分析、企業收購兼併、證券資產管理、上市公司高層管理等工作，具有十分豐富的專業理論素養和資本運作實踐經驗。
陳宏超先生在長年的投資經歷中形成了獨具特色的"價值成長"投資理念，用實業的心態、類PE的方式尋找偉大企業的種子，伴隨其共同成長。2007年出版投資專著《享受成長：未來15年最大投資機會》。
羅志鵬，深圳菁英時代基金管理股份有限公司高級總裁，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院(Wharton School of the University of Pennsylvania)MBA，清華大學五道口金融學院EMBA，具有多年華爾街管理經驗，曾在瑞士信貸、野村證券與摩根大通等多家海外知名金融機構擔任要職。
陳宏超先生在長年的投資經歷中形成了獨具特色的"價值成長"投資理念，用實業的心態、類PE的方式尋找偉大企業的種子，伴隨其共同成長。2007年出版投資專著《享受成長：未來15年最大投資機會》。
羅志鵬，深圳菁英時代基金管理股份有限公司高級總裁，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院(Wharton School of the University of Pennsylvania)MBA，清華大學五道口金融學院EMBA，具有多年華爾街管理經驗，曾在瑞士信貸、野村證券與摩根大通等多家海外知名金融機構擔任要職。
