大成中小盤混合型證券投資基金(LOF)是大成基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成中小盤混合LOF
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：20.00億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：160918
- 成立日期：20140410
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要通過投資於股票市場中具有較高成長性的中小盤股票，追求基金資產的長期增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中期票據）、權證、資產支持證券、貨幣市場工具、銀行存款、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其它品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其它品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採用自上而下與自下而上相結合的方法進行主動投資策略，以巨觀經濟和政策研究為基礎，通過分析影響證券市場整體運行的內外部因素，進行自上而下的資產配置和組合管理，同時自下而上的精選各個行業中具有良好治理結構、在細分行業具有競爭優勢以及有較高成長性的中小盤股票進行投資。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置將重點分析巨觀經濟指標、微觀經濟指標、市場方面指標和政策因素，研究我國國民經濟發展過程中的結構化特徵，通過對於國家巨觀經濟運行趨勢、產業政策、社會熱點等因素的準確判斷和把握，自上而下的實施大類資產間的戰略配置。
本基金在考慮大類資產配置比例主要考慮以下指標：
（1）巨觀經濟指標：包括GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等；
（2）微觀經濟指標：包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；
（3）市場方面指標：包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場情況、市場資金供求情況；
（4）政策因素：與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
2、股票投資策略
（1）中小盤股票的界定：基金管理人每季度末對中國A 股市場的股票按流通市值自小到大進行排序，累計流通市值占A 股總流通市值50%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其流通市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的流通市值）可滿足以上標準，也稱為中小盤股票。基金因所持有股票價格的相對變化而導致中小盤股票投資比例低於基金契約規定的範圍，本基金管理人將根據市場情況，本著投資者利益最大化的原則，適時予以調整，最長不超過3 個月。
（2）中小盤股票的選股標準
本基金管理人堅持“超額收益來自超越市場的深入研究”的投資理念，對中小盤股票的投資採取案頭研究與實地調研等方法，對擬投資企業進行分析，包括對擬投資股票所在行業進行分析，走訪上市公司及其上下游企業、調研公司的競爭對手、與公司經營管理層和員工談話等，選擇商業模式和發展戰略清晰，成長空間廣闊，公司治理結構良好、估值較低的股票進行投資。
1）商業模式和發展戰略清晰
本基金關注公司管理層對企業的長期發展是否有著明確的發展方向和清晰的經營思路。
2）具有較高成長性
本基金主要投資具有較高成長性的企業。較高成長性指的是企業未來淨利潤增長率高於上市公司平均水平、行業平均水平。本基金管理人將重點關注有可能成為未來經濟驅動力的行業中具有較高增長潛力的中小市值公司，這些中小市值公司短期或長期增長率位居行業前列。
企業業績出現高於上市公司平均水平或行業平均值的原因主要包括：行業處於成長周期或者出現行業景氣；公司通過改進管理來降低能耗和生產成本，提高產能利用率；企業加大行銷力度，開拓新市場；開發與引進新技術；新建產能以及收購外部生產能力等；產能大幅提高，並有相應的市場需求；技術水平出現突破性進展；行業景氣回升，產品價格和毛利率大幅提高；資產重組、收購兼併等。
3）在行業內具有較強的競爭優勢
本基金優先投資行業內的龍頭企業，即在行業中市場占有率及盈利能力綜合指標位居前列的企業，也包括經過快速成長即將成為行業龍頭的企業；而且該行業具有較大的發展空間，行業景氣度較高；
4）公司治理結構良好
公司具有較好的治理結構，公司管理層關心社會股東利益，關聯交易按公平價格或有利於社會股東的價格成交並充分披露，在股息分派、融資、收購兼併、高管及員工的股權激勵等政策制定中都充分考慮到將社會股東的利益放在首位。
（3）評估中小盤股票的投資價值
投資價值評估是根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性考慮，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值，主要指標包括：EV/EBITDA，EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經營利潤率和淨利潤率等。分析師將根據行業特點選擇合適的指標進行估值。
3、債券投資策略
主要通過利率預測分析、收益率曲線變動分析、債券信用分析、收益率利差分析等策略配置債券資產，力求在保證債券資產總體的安全性、流動性的基礎上獲取穩定收益。
（1）利率預測分析
準確預測未來利率走勢能為債券投資帶來超額收益。當預期利率下調時，適當加大組合中長久期債券的投資比例，為債券組合獲取價差收益；當預期利率上升時，減少長久期債券的投資，降低債券組合的久期，以控制利率風險。
（2）收益率曲線變動分析
收益率曲線會隨著時間、市場情況、市場主體的預期變化而改變。通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券組合內部品種的比例，獲得投資收益。
（3）債券信用分析
通過對債券的發行者、流動性、所處行業等因素進行深入、細緻的調研，準確評價債券的違約機率，提早預測債券評級的改變，捕捉價格優勢或套利機會。
（4）收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間、不同市場的同一品種之間、不同市場不同板塊之間的收益率利差的基礎上，採取積極投資策略，選擇適當品種，獲取投資收益。
4、權證投資
在控制投資風險和保障基金資產安全的前提下，對權證進行投資，爭取獲得較高的回報。權證投資策略主要為：採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準，並根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資。
5、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將以投資組合避險和有效管理為目的，通過套期保值策略，對沖系統性風險，應對組合構建與調整中的流動性風險，力求風險收益的最佳化。套期保值實質上是利用股指期貨多空雙向和槓桿放大的交易功能，改變投資組合的Beta，以達到適度增強收益或控制風險的目的。為此，套期保值策略分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭保值策略是指基於股市將要上漲的預期或建倉要求，需要在未來買入現貨股票，為了控制股票買入成本而預先買入股指期貨契約的操作；空頭套期保值是指賣出期貨契約來對沖股市系統性風險，控制與迴避持有股票的風險的操作。
基金管理人依據對股市未來趨勢的研判、本基金的風險收益目標以及投資組合的構成，決定是否對現有股票組合進行套期保值以及採用何種套期保值策略。在構建套期保值組合過程中，基金管理人通過對股票組合的結構分析，分離組合的系統性風險（beta）及非系統性風險。基金管理人將關注股票組合beta 值的易變性以及股指期貨與指數之間基差波動對套期保值策略的干擾，通過大量數據分析與量化建模，確立最優套保比率。在套期保值過程中，基金管理人將不斷精細和不斷修正套保策略，動態管理套期保值組合。主要工作包括，基於合理的保證金管理策略嚴格進行保證金管理；對投資組合beta 係數的實時監控，全程評估套期保值的效果和基差風險，當組合beta 值超過事先設定的beta容忍度時，需要對套期保值組合進行及時調整；進行股指期貨契約的提前平倉或展期決策管理。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置將重點分析巨觀經濟指標、微觀經濟指標、市場方面指標和政策因素，研究我國國民經濟發展過程中的結構化特徵，通過對於國家巨觀經濟運行趨勢、產業政策、社會熱點等因素的準確判斷和把握，自上而下的實施大類資產間的戰略配置。
本基金在考慮大類資產配置比例主要考慮以下指標：
（1）巨觀經濟指標：包括GDP 增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等；
（2）微觀經濟指標：包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；
（3）市場方面指標：包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場情況、市場資金供求情況；
（4）政策因素：與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
2、股票投資策略
（1）中小盤股票的界定：基金管理人每季度末對中國A 股市場的股票按流通市值自小到大進行排序，累計流通市值占A 股總流通市值50%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其流通市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的流通市值）可滿足以上標準，也稱為中小盤股票。基金因所持有股票價格的相對變化而導致中小盤股票投資比例低於基金契約規定的範圍，本基金管理人將根據市場情況，本著投資者利益最大化的原則，適時予以調整，最長不超過3 個月。
（2）中小盤股票的選股標準
本基金管理人堅持“超額收益來自超越市場的深入研究”的投資理念，對中小盤股票的投資採取案頭研究與實地調研等方法，對擬投資企業進行分析，包括對擬投資股票所在行業進行分析，走訪上市公司及其上下游企業、調研公司的競爭對手、與公司經營管理層和員工談話等，選擇商業模式和發展戰略清晰，成長空間廣闊，公司治理結構良好、估值較低的股票進行投資。
1）商業模式和發展戰略清晰
本基金關注公司管理層對企業的長期發展是否有著明確的發展方向和清晰的經營思路。
2）具有較高成長性
本基金主要投資具有較高成長性的企業。較高成長性指的是企業未來淨利潤增長率高於上市公司平均水平、行業平均水平。本基金管理人將重點關注有可能成為未來經濟驅動力的行業中具有較高增長潛力的中小市值公司，這些中小市值公司短期或長期增長率位居行業前列。
企業業績出現高於上市公司平均水平或行業平均值的原因主要包括：行業處於成長周期或者出現行業景氣；公司通過改進管理來降低能耗和生產成本，提高產能利用率；企業加大行銷力度，開拓新市場；開發與引進新技術；新建產能以及收購外部生產能力等；產能大幅提高，並有相應的市場需求；技術水平出現突破性進展；行業景氣回升，產品價格和毛利率大幅提高；資產重組、收購兼併等。
3）在行業內具有較強的競爭優勢
本基金優先投資行業內的龍頭企業，即在行業中市場占有率及盈利能力綜合指標位居前列的企業，也包括經過快速成長即將成為行業龍頭的企業；而且該行業具有較大的發展空間，行業景氣度較高；
4）公司治理結構良好
公司具有較好的治理結構，公司管理層關心社會股東利益，關聯交易按公平價格或有利於社會股東的價格成交並充分披露，在股息分派、融資、收購兼併、高管及員工的股權激勵等政策制定中都充分考慮到將社會股東的利益放在首位。
（3）評估中小盤股票的投資價值
投資價值評估是根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性考慮，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值，主要指標包括：EV/EBITDA，EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經營利潤率和淨利潤率等。分析師將根據行業特點選擇合適的指標進行估值。
3、債券投資策略
主要通過利率預測分析、收益率曲線變動分析、債券信用分析、收益率利差分析等策略配置債券資產，力求在保證債券資產總體的安全性、流動性的基礎上獲取穩定收益。
（1）利率預測分析
準確預測未來利率走勢能為債券投資帶來超額收益。當預期利率下調時，適當加大組合中長久期債券的投資比例，為債券組合獲取價差收益；當預期利率上升時，減少長久期債券的投資，降低債券組合的久期，以控制利率風險。
（2）收益率曲線變動分析
收益率曲線會隨著時間、市場情況、市場主體的預期變化而改變。通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券組合內部品種的比例，獲得投資收益。
（3）債券信用分析
通過對債券的發行者、流動性、所處行業等因素進行深入、細緻的調研，準確評價債券的違約機率，提早預測債券評級的改變，捕捉價格優勢或套利機會。
（4）收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間、不同市場的同一品種之間、不同市場不同板塊之間的收益率利差的基礎上，採取積極投資策略，選擇適當品種，獲取投資收益。
4、權證投資
在控制投資風險和保障基金資產安全的前提下，對權證進行投資，爭取獲得較高的回報。權證投資策略主要為：採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準，並根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資。
5、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將以投資組合避險和有效管理為目的，通過套期保值策略，對沖系統性風險，應對組合構建與調整中的流動性風險，力求風險收益的最佳化。套期保值實質上是利用股指期貨多空雙向和槓桿放大的交易功能，改變投資組合的Beta，以達到適度增強收益或控制風險的目的。為此，套期保值策略分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭保值策略是指基於股市將要上漲的預期或建倉要求，需要在未來買入現貨股票，為了控制股票買入成本而預先買入股指期貨契約的操作；空頭套期保值是指賣出期貨契約來對沖股市系統性風險，控制與迴避持有股票的風險的操作。
基金管理人依據對股市未來趨勢的研判、本基金的風險收益目標以及投資組合的構成，決定是否對現有股票組合進行套期保值以及採用何種套期保值策略。在構建套期保值組合過程中，基金管理人通過對股票組合的結構分析，分離組合的系統性風險（beta）及非系統性風險。基金管理人將關注股票組合beta 值的易變性以及股指期貨與指數之間基差波動對套期保值策略的干擾，通過大量數據分析與量化建模，確立最優套保比率。在套期保值過程中，基金管理人將不斷精細和不斷修正套保策略，動態管理套期保值組合。主要工作包括，基於合理的保證金管理策略嚴格進行保證金管理；對投資組合beta 係數的實時監控，全程評估套期保值的效果和基差風險，當組合beta 值超過事先設定的beta容忍度時，需要對套期保值組合進行及時調整；進行股指期貨契約的提前平倉或展期決策管理。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12 次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的5%；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於初始面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於初始面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於初始面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於初始面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
