《大宗商品的金融化》是依託清華大學，由湯珂擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：大宗商品的金融化
- 依託單位：清華大學
- 項目負責人：湯珂
- 項目類別：面上項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
大宗商品具有實體資產和金融資產的雙重特性。近些年來，大量的機構投資者開始投資大宗商品期貨市場從而促進了大宗商品的金融化，凸顯了大宗商品的金融特性。市場管理者和參與者開始懷疑可能是大宗商品的過度金融化導致了價格的高波動性，從而引發巨大的通貨膨脹壓力，同時大宗農產品價格上漲也引發了全球對糧食危機的恐慌，大宗商品的金融化已成為國際關注的熱點問題。本項目將從大宗商品的金融化出發，清晰界定並全面分析大宗商品金融化的過程以及金融化對商品價格的影響。本項目針對商品市場與主流金融市場的聯動性以及巨觀經濟變數對商品價格的影響，展開對金融化機制的研究。通過構建結構化模型和實證檢驗來探討大宗商品市場是否存在泡沫以及泡沫和金融化之間的聯繫。本項目還將研究大宗商品風險溢價的特點，重點探討金融化對風險溢價的影響。本項目將為大宗商品市場投資者和監管者帶來翔實的實證證據，並為大宗商品市場的資產定價理論提供堅實的研究基礎。
結題摘要
在2011年聯合國大宗商品論壇上，伊朗副總理評論道“石油已經是一種金融資產，它的價格由金融市場因素決定，與供給需求無關。”大宗商品已經成為金融資產的一種，成為一種投資品。在這樣的大背景下，本課題研究了大宗商品金融化對於大宗商品市場的影響。具體來講，本課題對大宗商品金融化的現象進行甄別、對金融化的機制進行研究，同時提出政策建議。本課題在執行中共完成論文5篇，包括一篇ESI高被引論文（Index Investment and Financialization of Commodities, Financial Analyst Journal）,一篇金融學頂級期刊（Economic Linkages, Relative Scarcity, and Commodity Futures Returns, Review of Financial Studies）以及一篇綜述文章（Commodity Investing, Annual Review of Financial Economics）。論文合作者包括普林斯頓大學、耶魯大學、康奈爾大學、劍橋大學等著名學府的教授們。
