《多邊代理視角下創業企業的激勵機制及管理權轉移研究》是依託廈門大學，由吳曉暉擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：多邊代理視角下創業企業的激勵機制及管理權轉移研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：吳曉暉
- 依託單位：廈門大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
創業企業成長過程中，控制及管理權是否轉移一直是理論界和實踐界關注的焦點，並直接影響到高管團隊的激勵問題，最終決定了創業企業的成敗。然而，現有的文獻對創業企業控制權和管理權轉移、高管激勵等核心問題研究較少。本課題基於多邊代理的視角，從創始人、機構投資者（VC）、高管團隊等核心主體出發，對我國創業企業成長過程中的關鍵問題進行研究，主要內容如下：創始團隊特徵、VC特徵對創業企業高管團隊薪酬水平、薪酬差距、薪酬績效敏感係數、股權激勵的影響，董事會特徵和機構投資者是否會有調節作用；創始團隊特徵、關係特徵是否會對創業企業的管理權、控制權、現金流權等產生影響，機構投資者（VC）是否會有調節作用。本課題在對創業企業前期調研的基礎上，對創業企業內外部的各種關係進行研究，並利用後期的問卷數據和公開數據對各種假設進行檢驗，並為創業企業團隊建設實踐提供對策建議。
結題摘要
上市是企業公司治理制度形成過程的里程碑事件。上市之後，參與公司治理的投資者變得更加多元。這種治理主體的多元化導致新上市公司存在眾多不同利益訴求的股東，他們對於諸多公司治理議題都有不同聲音。多邊代理理論是在傳統代理理論基礎上發展出來的處理更複雜治理情境的博弈框架，該理論強調應該將具有不同利益的委託人置於同一個博弈框架中進行分析，分析焦點從委託人與代理人的衝突轉移為委託人之間，或者多位委託人與代理人之間的衝突。因此，在複雜的治理情境下，利用多邊代理理論可能會對現實有更強的解釋力。此外，完善的公司治理對企業價值的穩步提升具有舉足輕重的作用。而在公司治理這一龐大的概念中，信息透明度以及董事會特徵是其中備受關注的兩大分支，因此，本課題延伸性地探究了公司治理特徵對企業投融資決策的影響。在多方調研的基礎上，本課題運用委託代理理論、多邊代理理論、管家理論、薪酬差距理論、信號傳遞理論、管制經濟學理論、現代激勵理論等，構建相關理論命題，而後採用多元線性回歸模型對大樣本數據進行理論假設的檢驗。主要研究內容和結論如下：第一，從多邊代理視角出發，探究風險投資、創始人在初創企業中的治理作用；第二，分別從機構投資者網路、控股股東控制權兩個角度出發，探究不同因素對股價崩盤風險的影響；第三，探究地區腐敗與供應鏈特徵對企業審計師選擇的影響；第四，探討我國首發市場中針對募集資金的兩種管制政策的互動效應對資源配置的影響；第五，提出並檢驗董事會國際化對企業研發投資的影響；第六，將信息不對稱與信息不確定置於同一框架下，驗證對定向增發利潤承諾的影響。
