外部信用升級

外部信用升級又稱為第三方信用擔保，是通過發行人之外的金融機構提供的全部或部分信用擔保，藉以提高證券化債券的信用級別.

基本介紹

• 中文名：外部信用升級
• 屬性：第三方完全信用擔保
• 性質：住房抵押證券(MBS)
• 特徵：通過資信等級高

外部信用升級的分類

根據擔保程度的不同，可分為第三方完全信用擔保和第三方部分信用擔保。美國大部分住房抵押證券(MBS)都是在政府機構提供全額擔保下發行的。美國專門從事擔保的保險公司所提供的“全包”(full-wrap)資產支持證券(ABS)也是全額擔保的例子。提供部分擔保是在進行資產證券化業務中最常採用的信用提高方法。所謂部分擔保指：在確定了資產證券化資產中需要填補信用風險的金額後，通過資信等級高的銀行或其它機構提供該缺口部分的擔保，其結果是ABS的資產信用水平將達到提供擔保的銀行或機構的資信水平。比如，假設某金融機構擁有大量同質的住房抵押貸款，並準備進行資產證券化融資。在所有住房抵押貸款案例中，假設過往5年發生的統計意義上的呆帳率是2—3%，而且最極端的呆帳發生率也不會超過10%，那么，只要能夠從某AAA級的銀行得到相當於這部分信貸資產10%的擔保，該住房抵押貸款的資產信用就有可能達到AAA級。

外部信用升級的方式

外部信用升級的方式主要包括第三方購買次級證券(或者由委託人自身持有次級證券)、第三方收購剩餘的證券化基礎資產、發起人為其出售的基礎資產提供一定比例的贖回擔保、發起人承諾替換一定比例的違約基礎資產、銀行出具的不可撤銷擔保信用證、金融保險。實際中，金融保險是套用最多的信用增級手段。金融保險是由信用級別在高投資評級的專業金融擔保公司向投資者提供保證按期支付ABS本息的義務。在這種條件下，ABS交易的信用評級便由金融擔保公司的信用級別取代，較低的信用級別可以提升到金融擔保公司的信用級別。劃分票據優先權是提高ABS交易質量和安全性的另一重要手段。將票據劃分為優先和次級以後，優先票據本息支付責任先於次級支付，期限較次級為短。由此優先票據信用風險較低而獲增級。