出版信息,內容簡介,目錄,
出版信息
內容簡介
本書以外資併購上市公司國有股的“溢價悖論”為起點，採用定性分析與定量分析、規範研究與實證研究相結合的方法，在對股權併購溢價展開理論分析的基礎上，對外資併購上市公司國有股溢價的相關問題展開了一系列的研究工作。本書利用修正的費森-奧爾森模型對1995—2010年外資併購上市公司國有股溢價的總體水平進行了全面評價；
目錄
第1章?緒論 1
1.1?研究背景 1
1.2?研究意義 4
1.2.1?理論意義 4
1.2.2?現實意義 5
1.3?研究思路與方法 5
1.3.1?研究對象 5
1.3.2?研究思路 6
1.3.3?研究方法 6
1.4?本書的主要內容與結構安排 7
1.5?本書的創新之處 9
第2章?文獻綜述 11
2.1?目標公司股權內在價值評估方法 11
2.1.1?國外學術界關於股權價值評估的研究 11
2.1.2?國內學術界關於股權價值評估的研究 15
2.2?股權併購溢價相關問題 16
2.2.1?股權併購溢價影響因素的研究 17
2.2.2?股權併購溢價估算模型的研究 18
2.3?外資併購國有股溢價相關問題 19
2.3.1?外資併購國有股溢價影響因素的研究 19
2.3.2?外資併購國有股溢價估算模型的研究 20
2.4?文獻評述 20
2.5?小結 21
第3章?股權併購溢價形成的理論分析 22
3.1?股權併購溢價的形成機理分析 22
3.1.1?協同效應理論與協同溢價 22
3.1.2?實物期權理論與實物期權溢價 27
3.2?股權併購溢價估算方法比較分析 32
3.2.1?可比交易法 32
3.2.2?增值成分法 34
3.2.3?經驗分析法 41
3.3?股權併購溢價的影響因素分析 42
3.3.1?併購增值額的預期 42
3.3.2?併購雙方的談判能力 44
3.4?小結 46
第4章?外資併購上市公司國有股溢價的現狀分析 47
4.1?外資併購上市公司國有股的歷程回顧 47
4.1.1?探索階段(1995—1999)——“北旅事件”與限制外資併購 47
4.1.2?發展階段(2000—2006)——中國入世與外資併購全面放開 48
4.1.3?轉型階段(2007—至今)——全流通與市場化併購定價 52
4.2?外資併購上市公司國有股溢價的情況 54
4.2.1?以淨資產和市價為基礎的併購溢價情況 55
4.2.2?以內在價值為基礎的併購溢價情況 57
4.2.3?不同併購溢價率之間的比較分析 63
4.3?外資併購上市公司國有股溢價的主要特徵 64
4.3.1?淨資產溢價率“虛高”與“折價”併購共存 64
4.3.2?內在價值溢價率偏低且長期停滯不前 65
4.3.3?國有股轉讓定價政策對溢價影響顯著 65
4.3.4?併購溢價與資本市場波動周期顯著相關 66
4.4?小結 66
第5章?外資併購上市公司國有股溢價的影響因素的實證檢驗 68
5.1?問題的提出 68
5.2?研究設計 70
5.2.1?併購溢價率指標的選擇 70
5.2.2?要求證的假設及其依據 71
5.2.3?數據來源與樣本選擇 73
5.2.4?模型構建 73
5.3?統計分析 74
5.3.1?描述統計分析? 74
5.3.2?相關分析 75
5.3.3?回歸分析 79
5.4?小結 81
第6章?外資併購國有股與非國有股溢價的案例分析 82
6.1?外資併購上市公司國有股的案例分析 82
6.1.1?巢東股份外資併購案例情況簡介 82
6.1.2?外資併購進程回顧 85
6.1.3?巢東股份財務分析與併購溢價率的測算 85
6.2?外資併購上市公司非國有股的案例分析 89
6.2.1?珠海中富外資併購案例情況簡介 89
6.2.2?外資併購進程回顧 91
6.2.3?珠海中富財務分析與併購溢價率的測算 92
6.3?外資併購國有股和非國有股的比較分析 96
6.3.1?併購溢價情況 96
6.3.2?股票價格變化情況 97
6.3.3?外資併購後企業經營業績的變化情況 100
6.4?小結 101
第7章?外資併購上市公司國有股溢價的估算模型構建 102
7.1?基於F-O與B-S的外資併購溢價模型構建 102
7.1.1?模型設計思路與前提假設 102
7.1.2?外資併購溢價測算的基本步驟與方法 103
7.1.3?外資併購溢價估算模型的構建 105
7.2?溢價估算模型的套用——以重慶啤酒併購案為例 108
7.2.1?問題的提出 108
7.2.2?案例背景介紹 111
7.2.3?外資併購進程回顧 113
7.2.4?重慶啤酒的外資併購溢價估算 115
7.2.5?估算結果檢驗與討論 124
7.3?小結 130
第8章?併購談判對外資併購溢價的影響分析 131
8.1?外資併購溢價的博弈分析 131
8.1.1?博弈論的基本理論介紹 131
8.1.2?博弈論在股權併購討價還價中的套用 133
8.1.3?外資與國有股東確定併購溢價的博弈分析 134
8.2?併購定價程式設計與外資併購溢價：以“雪津啤酒”為例 139
8.2.1?案例背景簡介 140
8.2.2?兩輪競價程式與併購溢價 141
8.3?小結 143
第9章?結論與政策建議 144
9.1?研究結論 144
9.2?政策建議 146
9.2.1?對上市公司國有控股股東的政策建議 146
9.2.2?對外資併購監管部門的政策建議 147
9.3?研究局限與展望 148
9.3.1?研究局限 148
9.3.2?進一步研究展望 149
附錄 150
參考文獻 154
