《場外市場掘金三部曲》是2014年10月至2015年1月中國經濟出版社出版的圖書，作者王驥。
基本介紹
- 中文名：場外市場掘金三部曲
- 叢書名：場外市場掘金三部曲
- 系列之一：場外財富360問
- 系列之二：新三板掘金800問
- 系列之三：四板掘金600問
- 作者：王驥
- 出版社：中國經濟出版社
- 出版時間：2014-10至2015-01
- 裝幀：簡裝
- 開本：16開
內容簡介,編輯推薦,分冊介紹,三部曲之首,三部曲之2,三部曲之3,作者介紹,
內容簡介
該套書是中國經濟出版社2014-2015年打造的國內第一套系統性解讀場外市場理念、運營與實操的精品圖書。 其之一結合我國及海外場外市場演進歷程與經驗，分析國家、企業轉型現狀，以過往經驗、創新與成敗的回顧來獲得對我國場外市場各層次頂層設計、體系架構、機制創新、制度建設以及市場參與者投融資行為引導的邏輯思路，以規避政策缺陷與盲目性導致的損失。該書在層次和戰略布局上都具備一定的高度和實踐指導意義。之二和之三是在“之一”統領思想的情況下，凸顯實際操作的經驗和技能。兩書不僅涉及最新政策、規則的解讀，操作方式方法及實戰經驗的歸納描述，而且從國家方針政策、市場運行模式，實戰所及問題和解決途徑等方面做出了更高更深層次的探討，是兩部可讀性和實用性均較強的書籍。
編輯推薦
《場外市場掘金三部曲》契合當今快節奏時代下如何更好地滿足讀者在短時間內獲取大量信息的需求，將知識、經驗、操作以“問答”的形式編排成具有“字典”、“詞條”功能的方式，更有利於讀者快速查閱和捕獲重點信息。這也是很有特色的。
分冊介紹
三部曲之首
《場外財富360問：場外市場戰略、歷程與轉型經濟資本夢》
——提升場外市場運營投融戰略思維第一書
一 、簡介
該書橫貫中外、聯動新經濟、經濟轉型與大國更替，透析上下500年來海內外場外市場發展、運營的得失，集中了作者15年研究和實踐的精華，龐大的信息量遠超“三部曲”之2和之3，被媒體評價為“提升新三板、區域股權市場運營投融戰略思維第一書”。
場外財富360問封面圖
場外財富360問封面圖介於信息量的龐大，該書還專門在書後設定了“該書部分新銳或精彩看點”方便讀者閱讀。
6大亮點：
1 深度解讀我國場外市場30餘年曆程和4次清理整頓，為中小微企業、機構和中介透析行業與政策演進利弊、實踐資本投融提供了高層次的邏輯和思維。
2 以10萬餘字解讀了美國、中國台灣場外市場的典範與創新，透析內在機制和模式歷練。
3以近400項大事件非間斷性追溯了美國，中國大陸與台灣場外市場的宏博軌跡。
4 深度解讀了500年來場外市場作為大國崛起引擎的深層次根源。
5 契合資本市場第二次革命、新經濟與網際網路金融，解讀了海內外市場的演進得失。
6透析了海內外市場聯動時代變革、經濟轉型與科技革新下的資本戰略思維與財富盛宴。
二 、新銳或精彩語摘
（參見書後44項“該書部分新銳或精彩看點”）
⑴ 對新三板的定位要有高度，它與全國股轉系統之間不應該只是“=”，而應該是“>”的關係……未來，少數區域股權市場等可以成長起來分享股轉系統的角色，同樣，股轉系統也可以成長為交易所，像納斯達克一樣。這或許是戰略，宜早布局。
⑵ 將新三板定義為股轉系統是“慈愛”，而將其定位於“包含股轉系統”是“大愛”。慈愛與大愛，似乎兩者都不能少，但是，慈愛偕害（演化成溺愛）、大愛無疆。
⑶ 美國的場外市場，不論是曾經的納斯達克、ECN、另類市場、OTCBB，還是現今的OTC Markets、新興市場等都是在全競爭性的演進獵殺歷程中浴火煉就的世界標桿。我們在借鑑其模式、經驗和特色的時候，學會培育某些機制和系統似乎更重要。
⑷ 台灣場外市場板間新陳代謝的流轉活力與實體經濟的聯動機制，說起來似乎很簡單，但它的確創造了奇蹟。
目 錄
第一章 場外市場概述、經濟轉型及納斯達克神話 10
以近30問闡述了場外市場內含及其與轉型經濟、鑄就納斯達克神話的關係
第二章 大國締造與轉型經濟的場外戰略 28
以近50問剖析了500年來，場外市場從大國催化劑到經濟轉型引擎的角色轉換：三大 國輪流撬動世界、戰後美國稱冠全球、歐日經濟滯漲及其與當今大國夢的聯繫
第三章 美國場外市場演進歷程、模式運營與創新動力 47
以90餘問透析了納斯達克、ECN、另類市場、OTCBB、OTC Markets、新興市場等在競爭 性獵殺演進中建樹起來的機制、模式與運營的世界標桿
第四章 中國台灣場外市場演進、模式與運營特色 116
以50餘問解析了市場三層次垂直體系，興櫃創意、創櫃特色及高效轉板機制等
第五章 我國場外市場的建設和發展 142
以近30問從成長路徑、轉板機制、實體紐帶等層面詳解了我國場外市場發展的緣由、戰略和意義
第六章 我國櫃檯市場的萌芽與瘋狂演義 160
以近40問解析了櫃檯市場萌芽、發展與黑白兩市交著推進的狂瘋歷程，以及早期粗狂、稚嫩型市場與盲動性監管等
第七章 我國區域場外市場的興起與輝煌 177
以近40問在對區域市場百花競艷、跌宕起伏興衰歷程的追述下，反思了其運營模式、監 管機制與特色繼承等。
第八章 我國場外市場的自律管理與清理整頓 193
以近50問解讀了市場監管從自發到自律的演進和得失，4次清理整頓背景、過程、影響、後果及其所積澱的經驗和教訓。
第九章 中美及中國台灣場外市場歷程要覽 217
以近400項標誌性事件分別追溯了我國34年、美國220餘年和中國台灣65年來場外市場浩蕩宏博、跌宕起伏的演進歷程。
全書部分新銳或精彩看點 257
分目錄（節選）
第二章 大國締造與轉型經濟的場外戰略 28
第四節 場外戰略與經濟轉型的大國夢 40
056．產業升級和經濟強國之間有何關係？ 40
057．當今世界新經濟是怎樣一個全方位多層次的融合體？ 40
058．當今世界新經濟的五大特點是什麼？ 41
059．虛擬經濟主要涵蓋哪三個方面的內涵？ 41
060．新經濟讓二八定律失效的同時，是如何催生長尾經濟的？ 41
061．利基市場與長尾理論是如何相互結合和相互促進的？ 42
062．Google等新興經濟體是如何演繹長尾經濟的偉大效能的？ 42
063．孿生於新經濟中的長尾經濟，與新興產業蜂擁呈現和升級有何關係？ 43
064．關新興產業蜂擁呈現的精彩描述是什麼？ 43
065．過去100年積累的財富現今只需幾年，新經濟的這一功能說明了什麼？ 43
066．蝌蚪型小微企業與新興產業的蜂擁呈現有何重大關係？ 44
067．場外市場是如何孵化小微企業，呈現新興產業並使之嬗變升級的？ 44
068．新興產業鍛造與場外市場效能之間有何五大關係？ 45
069．場外市場在催生新興產業過程中，其篩選機制是如何使其功能發酵的？ 45
070．從虛擬經濟的角度如何理解多層次場外市場對新經濟的重大推動作用？ 46
071．場外市場促進大國夢得以實現的路徑圖是什麼？ 46
第三章 美國場外市場演進歷程、模式運營與創新動力 47
第五節 美國OTC Markets市場興盛與運行機制 84
117．目前，美國最大最活躍的場外市場是什麼，它與粉單市場有何關係？ 84
118．OTC Markets運行情況及近13年來的輝煌業績是怎樣的？ 85
119．OTC Markets的發展歷程簡況是怎樣的？ 86
120．什麼事件引爆了2600餘家企業從OTCBB向粉單市場大遷移？ 87
121．哪一部法案出台為粉單市場的崛起奠定了成長環境和法制基礎？ 87
122．《薩班斯－奧克斯利法案》對粉單市場提供了哪些機遇？ 88
123．粉單市場是如何推進市場分層戰略的？ 89
124．歷經13年，粉單市場是通過哪些革新措施被打造成為美國OTC霸主的？ 89
125．2013年8月OTC 集團OTC Link子公司的整合事件情況如何？ 90
126．OTC Markets的收費標準和轉板制度是怎樣的？ 91
127．OTC市場集團ATS之路的情況是怎樣的？ 91
128．OTC市場監管演進歷程和狀況是怎樣的？ 92
129．OTC Markets報價公司信息持續報告制度內容有哪些？ 93
130．目前，在OTC Markets上絕大部分的分值股票命運歸屬是什麼？ 94
131．OTC Markets市場和OTCBB公告板的區別主要有哪些？ 94
第四章 中國台灣場外市場演進、模式與運營特色 116
第四節 台灣創櫃板模式及特色運營 134
198．2014年1月台灣新添創櫃板概念及運行簡況是什麼？ 134
199．創櫃板市場設立的目的是什麼？ 134
200．創櫃板市場對微型企業帶來哪4大好處？ 134
201．台灣小微企業創櫃板登入與輔導的流程是怎樣的？ 135
202．台灣創櫃板申請登入企業應具備哪些條件？ 136
203．台灣創櫃板申請登入企業的創新創意如何進行審查？ 136
204．台灣創櫃板申請登入企業如何進行聯合輔導？ 136
205．申請企業登入創櫃板前的審查重點有哪些內容？ 137
206．創櫃板對登入企業籌資與投資者投資有哪些幫助？ 137
207．申請企業在登入創櫃板之前如何辦理籌資事宜？ 137
208．通過創櫃板企業籌資的額度有何限制？ 138
209．台灣創櫃板所定義的專業投資人是什麼概念？ 138
210．創櫃板投資者認購方式與糾紛處理機制是什麼？ 138
211．企業登入創櫃板及其後續的持續輔導和管理內容有哪些？ 139
212．創櫃板登錄企業的義務有哪些？ 140
213．創櫃板登入企業應披露的信息事項有哪些？ 140
214．創櫃板登入企業不定期披露的重大事項包括哪些內容？ 141
215．台灣創櫃板登入企業出現哪些情況將被停止籌資功能？ 141
216．台灣創櫃板登入企業的退市條款有哪些？ 142
第七章 我國區域場外市場的興起與輝煌 177
第二節 百花競艷與四大區域市場的興衰 180
289．市場需求與區域場外市場的遍地開花有何關係？ 180
290．20世紀90年代我國區域場外市場是如何百花競艷的？ 180
291．規模曾超滬深股市的紅廟子市場曾經是如何演義瘋狂的？ 180
292．成都紅廟子市場人群類別及市場的清理整頓情況如何？ 181
293．曾為衛星電子化標桿的的區域場外市場在哪兒？ 181
294．樂山產權交易中心與成都紅廟子市場有何異同？ 182
295．樂山產權交易中心的運行狀況是怎樣的？ 182
296．區域自發市場到規範市場的演化說明了什麼，帶來了什麼？ 183
297．具有代表意義的兩個區域政策性場外交易市場在哪兒？ 183
298．淄博為何能成為當時國內區域場外市場的典範？ 184
299．淄博自動報價系統的運行情況如何？ 184
300．淄博自動報價系統的交易模式特點是什麼？ 185
301．淄博區域場外市場的主要經驗是什麼？ 186
302．曾經為中國2/3國債提供流通的區域場外市場在哪裡？ 186
303．武漢證券交易中心運行情況如何？ 186
304．四大區域場外市場的比較情況是怎樣的？ 187
305．我國 “兩所兩網”的資本市場格局是指什麼？ 188
第八章 場外市場的自律管理與清理整頓 193
第四節 交易場所第四次清理整頓 209
353．2011年底開始的第四次清理整頓的背景和原因是什麼？ 209
354．第四次交易場所清理整頓的政策依據是什麼？ 210
355．第四次清理整頓的組織機構及職責是什麼？ 210
456．第四次清理整頓的範圍是什麼？ 211
357．第四次清理整頓的“五不”政策及對區域股權市場的限制是什麼？ 211
358．第四次清理整頓措施和操作是怎樣的？ 212
359．各類交易場所設立原則和審批規定如何？對區域場外市場建設的影響是什麼？ 213
360．第四次清理整頓對各類交易場所分別處理的政策是什麼？ 214
361．第四次清理整頓工作的要求是什麼？ 214
362．到目前為止，第四次清理整頓的效果是怎樣的？ 215
363．第四次清理整頓對交易場所市場引導的方向是什麼？ 215
364．第四次清理整頓對區域股權市場的影響是怎樣的？ 216
內容選刊
008．研究場外市場，繞不過納斯達克的6大理由是什麼？
納斯達克（現簡稱NASDAQ），全稱是美國“全國證券交易商協會自動報價系統”，成立於1971年，它是利用現代電子計算機技術，將美國6000多個證券商網點連線在一起，形成的一個全美統一的場外二級市場。1975年通過立法，確定這一系統在證券二級市場中的合法地位。直至2006年1月，通過向美國證券交易委員會（SEC，以下簡稱美國證監會或美國證監局）申請，納斯達克（Nasdaq）正式註冊成為一家國家證券交易所，並更名為NASDAQ Stock Exchange，即目前納斯達克簡稱NASDAQ的由來。
作為場外市場孕育出來的世界典範和神話，雖然它身份變換已經有8年之久了，但是，如果要研究場外市場的話，是永遠都不可能繞過納斯達克的，在某種情況下來說，現在的納斯達克依然可以作為場外市場的典範來研究，主要有如下六方面的原因：
一是納斯達克發源於場外市場，沒有其場外市場的經歷、背景和強大孕育支撐所成就的現代場外市場典範和標桿，就不可能有現在的納斯達克。
二是納斯達克身上流淌著場外市場的血液，即使是現在，它依然垂青和戀戀不忘場外市場的事業，隨時殺出回馬槍去回味一下過去。如2007年11月，納斯達克與若干大銀行聯手，推出了門戶聯盟（Portal Alliance）的Portal Market市場擬取代其在1990年建立私募股權交易平台Portal市場，但不幸因交易量太低於2011年關閉；2009年10月，納斯達克OMX集團宣布成立一個名為“BX”的新市場，主要接受目前在OTCBB或者“粉單（Pink Sheets）”等場外市場報價以及以及納斯達克和美國其他交易所的退市公司，不幸又在2011年關閉；2014年3月，納斯達克與 網際網路金融場外交易平台SharesPost 合作，正式推出 IPO 前私人股票交易市場 Nasdaq Private Market，允許未上市公司通過此平台進行融資和管理其股票私人交易等。
三是由於納斯達克的血統及對場外市場的理解，它對場外市場存在很強的包容性，它不僅設計了像場外市場一樣的多層次市場體系，還成為承接如電子公告板（OTCBB）市場和目前OTC Markets（美國最大場外市場）等市場轉板上市的主要場所。以2012年為例，當年在納斯達克上市有151家公司，除去其中78家IPO上市的之外，其餘的都是通過轉板上市的，其中來自場外市場的轉板企業數就達到62家之多。
四是隨著電子技術的廣泛運用，以及網際網路金融對場外市場的重新定義，場外市場與場內市場的概念變得越來越模糊，何況納斯達克在2006年轉型前後，存在延續性和連貫性的關係。
五是是即使是現在，納斯達克在運營模式、交易手段等方面還保留著很強的原來在場外交易市場特點，特別是其第三個層次納斯達克資本市場，更能體現初場外市場的特徵。
六是目前美國OTC Markets從其架構的最上面的三個層次來看，似乎可以看到更多過去與現今納斯達克的身影，其模仿借鑑的痕跡明顯。這一現象讓我們明白一個道理，納斯達克的成功與OTC Markets的成功絕非偶然，其借鑑和創新動力也絕非需要劃清界限。
所以，雖然納斯達克早已轉軌成為交易所了，但是，現在我們要研究場外市場的話，是繞不過納斯達克的，甚至依然可以把它作為全球場外市場最成功的代表和典範來研究。
352．如何理解前三次清理整頓暴露出的頂層制度和持續市場機制缺失問題？
在市場發展的初期，政府通常採取不公開支持、不明確反對的態度，這種態度很容易被解讀為默許。這種信號一旦成為共識，大量觀望者會迅速進入市場，而在準人制度明顯缺位的情況下，必然會導致市場的失控。
在市場快速成長階段，政府缺乏對市場系統性、制度化的規範和引導，缺乏準入和層次，進入者勢必良莠不齊。由於無序競爭，使得各地政府壓力和危機感增長，在不知所措的情況，市場亂象蔓延衝破原有規則和監管自津的約束，在失控下一浪一浪地向高潮推進，各種神話在市場秩序蕩然無存的情況下被製造，各類風險的集聚漸漸向金融、社會危機方向演化。到了這種情況下的時候，政府唯一能採取的策略就是疾風暴雨般的打壓，無論良莠，無論好壞，一刀切下，一關了事。這樣，政府主動調節市場的一切優勢都難以實現，其結果如市場調節一樣，以巨大的代價實現強制性修正。
116．“赴美OTCBB上市”需注意的陷阱設定是什麼？
這么些年來，到OTCBB報價的一些中資股概念容易被人利用，存在很大陷阱。陷阱設定的誘因來自兩點：一是利用國內中小企業上市融資的急迫現狀；二是利用原始股東發財心切的心理因素。
其一，OTCBB屬於場外市場，根據本章前面介紹是一個幾乎沒有門檻，而且走下坡路很嚴重的場外交易市場，完全是不能與納斯達克、紐交所兩家交易所市場相比的，在OTCBB上的公司只能算“報價”，根本就不屬於“掛牌上市”（註：這裡的掛牌與國內的掛牌概念不同，是兩回事），與國內在新三板、區域性場外市場掛牌有些相似。OTCBB具有一定的融資功能，但取決於企業本身的資產、經營質量和所聘中介機構的公關能力，不然到OTCBB上市，容易陷入發展困境，甚至令自身的信譽度大大縮水。所以，我們所聽到的 “到OTCBB上市”，這個“上市”帶有很大的忽悠成分。這個“上市”與國內所說的滬深股市“上市”存在概念和內涵上的差別。這裡容易設定陷阱。
其二，在國記憶體在一些不符合境外上市要求且經營業績差的企業，與部分涉外中介勾結，借著赴美“OTCBB上市”為誘餌，向普通投資者鼓吹種種暴利，大肆宣傳來圈錢的。所以，投資者需要小心原始股買賣的陷阱。
其三，一些企業在利用“境外上市”高價出售企業原始股的過程中，投資者股權憑證有時沒有履行正常的變更手續，由不受法律保護的股權託管公司出具。所以需注意，即使在這些企業境外正常上市後，投資者也不一定能夠兌現收益。這裡也存在陷阱。
三部曲之2
《新三板掘金800問：新規實操、投融資詳解與案例集萃》
------中國新三板問答第一書
一 、簡介
該書幾乎涵蓋新三板各類參與者所及運營、實務、投融的方方面面，巨大的信息量和實操經驗、得失解讀，被讀者評價為“國內目前最全面、系統且深度解讀新三板最新制度、業務實操、投融資運籌與典型案例的圖書。”
新三板掘金800問封面圖
新三板掘金800問封面圖該書近半篇章與實操解讀皆可作為區域股權市場運營與投融的重要參考。
6大亮點：
◎ 以819問系統解析新三板各大主題所及內涵、制度、流程、操作、重點、數據、實踐、得失與趨勢。
◎ 配以41大實操案例，對主要理論與實務依次佐證並詳細解讀。
◎ 為中小微企業、機構和中介提供條件要求、治理內控、盡調股改、掛牌投融、併購重組、督導信披、監管自律的全生態鏈條式詳解，堪比百寶箱。
◎ 詳解7大融資工具：定向發行、優先股、股權質押回購、私募債、可轉債、質押融資和網際網路借貸。
◎ 詳解投資者投融：適當性管理、條件流程、運籌判斷、轉讓限售、三大交易方式。
◎ 深度前瞻：市場分層、轉板通道、介紹上市、網際網路金融、眾籌模式，配以解析對賭風控、徵信體系、誠信檔案、市場禁入。
總 目 錄
第一章 新三板概述 24
以60餘問闡釋了三板、新三板內涵、定位、影響及掛牌理由和利弊等。
第二章 新三板制度解讀 63
以30餘問簡析了新三板國家、證監會及業務層面的制度規則體系。
第三章 新三板掛牌條件解讀 82
以70餘問剖析了掛牌條件中涉及公司設立與存續、業務與持續經營、治理與運營、股權與出資等各類條件因素及實踐詳情。
第四章 新三板掛牌流程解讀 122
以100餘問解讀了流程所及中介、核心、申報、財務等方方面面事項。
第五章 公司掛牌前的股份制改造 171
以70餘問闡釋了股改流程各環節所及事項、注意要點及實操詳情等。
第六章 公司掛牌流程中的盡職調查 205
以70餘問解析了盡職調查所及內控、財務、經營與治理等實操經驗等。
第七章 新三板掛牌股票的轉讓交易 229
以100餘問詳盡分析了股權轉讓所及投資者、三種制度及監管等內容。
第八章 股權融資及其他融資工具 277
以近100問解析了定向增發流程及要事，優先股要點，股權質押回購及質押融資，網際網路金融與眾籌融資以及其他融資工具探索等問題。
第九章 債券融資及其工具 327
以80問詳盡解讀了私募債流程及投資者、徵信擔保及披露、轉讓及模式創新，可轉債及融資轉讓等債券工具探索等內容。
第十章 掛牌公司的治理併購、督導監管與信息披露 360
以近100問解析了公司治理與併購、督導與自律、監管與信披等內容。
第十一章 新三板的分層、轉板與介紹上市 407
以30餘問解讀了市場分層與創新，轉板與通道，介紹上市與制度革新等。
問答分目錄（節選）
第三章 新三板掛牌條件解讀 82
第四節 治理健全，經營合法有效 97
126．如何理解公司治理機制健全，合法規範經營 97
127．從哪些方面認定擬掛牌公司“治理機制健全，合法規範經營”？ 99
128．實踐中擬掛牌公司的治理情況怎樣？ 99
129．實踐中擬掛牌公司對治理等制度理解和重視程度怎樣？ 100
130．公司董事、高管最近一年發生變動，影響掛牌嗎？ 100
131．擬掛牌公司於“合法經營” 在實踐中常出現些什麼問題？ 100
132．公司 “兩塊牌子、一套人馬”違背了規範經營的什麼原則？ 101
133．新三板擬掛牌公司董事長兼總經理可以嗎？ 101
134．公司與其他公司相互拆借，是否違規經營？ 101
135．什麼是控股股東及實際控制人？ 101
136．公司實際控制人和控股股東近一年來發生變更，影響掛牌嗎？ 101
137．會計師事務所出具的審計意見有哪些類型？哪一類不影響公司掛牌？ 102
138．會計師事務所出具“帶強調事項段的無保留審計意見”影響公司掛牌嗎？ 102
139．擬掛牌新三板公司如何判斷是否屬於重大違規違法行為？ 102
140．公司高層因交通肇事被拘留或判刑，影響公司掛牌嗎？ 103
141．擬掛牌公司公司實際控制人正在坐牢怎么辦？ 104
142．怎樣理解公司被吊銷營業執照與“董監高”人員的關係？ 104
143．控股股東占用公司資金、資產等影響掛牌該怎么處理？ 105
144．擬掛牌應該做到的“五獨立”是什麼？ 105
145．為判斷公司是否合規經營，應重點關注其資產、營收等哪些問題？ 106
146．新三板有關擬掛牌公司“同業競爭、關聯交易” 的尺度怎樣？ 107
147．什麼是同業競爭？新三板掛牌條件對其有何規定？ 107
148．如何分析同業競爭是否影響公司新三板掛牌的問題？ 107
149．如何區分公司與控股股東的業務才不算同業競爭？ 108
150．擬掛牌公司如何解決同業競爭問題？ 108
151．什麼是關聯關係、關聯方和關聯交易？ 108
152．公司常見的關聯方有哪些？ 109
153．如何規範關聯交易？ 109
154．處理關聯交易的辦法是什麼？ 110
155．實踐中如何甄別哪些行為和事件可能存在關聯交易？ 111
156．擬掛牌企業對存在的關聯交易如何處理和解釋？ 111
157．擬掛牌公司是否關注競業禁止？其概念是什麼？ 112
157．競業禁止的內涵演進及其有效性認定是什麼？ 112
第四章 新三板掛牌的流程解讀 122
第四節 正式掛牌 151
236．公司在獲得掛牌通過後，具體掛牌的流程是什麼？ 151
237．如何圖解公司新三板股票掛牌的操作流程？ 152
238．如何申請證券簡稱和代碼 ？ 153
239．證券簡稱和代碼申請書範本如何？ 154
240．公司掛牌時，如存在解除限售情況，該如何操作？ 154
241．公司掛牌時，需要領取哪些與掛牌相關檔案？ 154
242．申請掛牌公司首次信息披露的時間、平台是什麼？ 155
243．申請掛牌公司首次信息披露檔案包括哪些？ 155
244．掛牌公司信息披露業務流轉表模板如何？ 155
245．申請掛牌公司如何進行股份初始登記？ 156
246．公司掛牌前的第二次信息披露如何操作？ 157
247．公司掛牌前的第二次信息披露的時間和檔案是什麼？ 157
248．申請掛牌同時定向發行的掛牌流程是什麼？ 157
249．掛牌時定向發行有哪些注意事項？ 158
250．新三板在各項掛牌手續辦結後，掛牌日期應如何確定？ 159
251．新三板掛牌公司舉行掛牌儀式要和哪個部門聯繫？ 159
252．掛牌公司股票公開轉讓記錄表啥樣？ 159
253．股票掛牌提示性公告範文啥樣？ 160
254、股票定向發行公開轉讓公告啥樣？ 161
第八章 股權融資及其他融資工具 277
599．什麼是新三板股權質押？它是否屬於股權質押回購業務？ 308
600．什麼是股權質押？ 308
601．什麼是股權質押回購？ 309
602．股權質押與股權質押回購有什麼區別？ 309
603．什麼是出質人與質權人，簽訂股權質押回購業務契約需注意什麼？ 309
604．約定式回購、股票質押回購與融資融券主要區別在哪兒？ 310
605．股權質押貸款的概念是什麼？ 310
606．股權質押貸款的風險主要是什麼，銀行對此主要關注什麼？ 311
607．針對上問風險，新三板掛牌對公司股權質押貸款有什麼好處？ 311
608．股權質押貸款影響公司掛牌嗎？如何辦理相關手續？ 312
609．實際操作中，銀行對掛牌公司股份質押貸款估值的依據是什麼？ 312
第六節 網際網路金融與眾籌融資 313
610．眾籌的概念及三要素是什麼？ 313
611．網際網路如何催生眾籌融資新模式？ 313
612．我國眾籌有何本土特色？ 313
613．眾籌有哪些模式？ 314
614．面對網際網路金融，新三板該做些什麼？ 314
615．眾籌模式與新三板承銷能否結合？ 315
616．新三板推動網際網路金融工具是否更具創新活力？ 315
617．眾籌的複雜性有哪些合法性的質疑？ 316
618．美國對眾籌監管作了哪些探路？ 316
案例分目錄
案例01：湘財證券為何青睞新三板而成為掛牌的首家金融機構？ 61
案例02：雙傑電氣治理和經營在掛牌前後的對比情況如何？ 63
案例03：掛牌新三板能為公司樹立形象和品牌嗎？ 63
案例04：首例新三板掛牌融資同步的企業是如何促進價值發現的？ 82
案例05：掛牌新三板能促進公司股份定價市場化和財富增生嗎？ 82
案例06：公司產品銷售對行業特定細分市場依賴性很高，該怎么處理？ 82
案例07：東軟慧聚如何處理公司無實際控制人的問題？ 118
案例08：如何釐清股權代持的問題？ 119
案例09：天房科技如何處理國有股權變更程式的問題？ 119
案例10：東升股份如何處理關聯方代繳出資的問題？ 121
案例11：網路科技如何處理公司有外籍股東的問題？ 167
案例12：信諾達如何處理公司對主要客戶存在銷售依賴的問題？ 168
案例13：日望電子如何處理公司依賴非經常性損益風險的問題？ 169
案例14：網動科技如何解決公司報告期內未繳納員工住房公積金的問題？ 170
案例15：股改後，有限公司資產未能變更到股份公司的案例 211
案例16：自然人股東繳納個人所得稅，在公司整體變更時如何折股？ 212
案例17：沒有實際控制人的擬掛牌公司會影響掛牌嗎？ 213
案例18：威林科技如何處理盈餘公積轉增股本的問題？ 213
案例19：盡職調查該如何注意國企稅收返還及土地權屬陷阱？ 239
案例20：盡職調查如何關注應收賬款危機及隱藏利潤避稅問題？ 239
案例21：天房科技如何通過變更經營範圍消除同業競爭？ 240
案例22：如何處理股東持股較平均導致公司無實際控制人的問題？ 241
案例23：新三板股份轉讓限制具體怎么操作？ 290
案例24：如何處理股東缺席股東會表決的股權轉讓問題？ 292
案例25：新網程如何處理股權轉讓同股不同價的問題？ 292
案例26：盈光科技如何處理股權質押糾紛嫌疑的反饋事宜？ 340
案例27：新三板定向融資的速度到底有多快？ 341
案例28：為何巨虧千萬的掛牌公司仍能定向融資1.2億呢？ 342
案例29：首家掛牌的擔保公司為何能定增1.78億？其運行如何？ 342
案例30：新三板定向融資是否顯著體現“小額快速”的特點？ 343
案例31：聯飛翔發行私募債是如何巧用資產打包模式的？ 381
案例32：中小企業私募債首現QFII認購的情況如何？ 382
案例33：九恆星掛牌新三板是如何增升公司貸款信用額度的？ 383
案例34：長江財富藉助新三板能否敲開私募債發行的創新之門？ 383
案例35：如何處理公司董事、高管親屬任公司董事監事的問題？ 432
案例36：掛牌公司九恆星如何通過定向增資來併購的？ 433
案例37：公司被罰款30萬元，影響公司掛牌嗎？ 434
案例38：掛牌新三板能促成公司的兼併重組嗎？ 434
案例39：華宿電氣如何處理控股股東、實際控制人占用公司資金的問題？ 435
案例40：掛牌新三板能促進轉板有效縮短上市歷程嗎？ 455
案例41：金和軟體和紫光華宇是怎樣促進公司股權激勵並吸引人才的？ 456
案例42：佳星慧盟掛牌新三板是如何處理關聯方借款問題的？ 456
內容選刊
029．2013版新三板的市場特點是什麼？
通過歸納 ，2013版新三板的市場主要有包容度高，信息披露為核心，靈活高效便捷的業務體系和掛牌公司綜合成本低等特點，具體如下：
⑴ 包容度高，包括五點：
一是風險包容度高：實行“高投資門檻、低準入門檻”的制度；二是兼包並蓄：不限所有制形式、不限高科技企業；三是市場化的摘牌制度：虧損無需摘牌；四是較高的投資者門檻：確保投資者具備足夠的風險識別和承受能力；五是較低的掛牌準入門檻：不設財務門檻，包容中小企業的各類風險。
⑵ 信息披露為核心，有三點：
一是不設財務指標，對企業經營及財務情況的客觀描述不做實質性判斷；二是要求充分的信息披露，以供投資者做出價值判斷和投資決策；三是除重大違法違規外，對過往問題只要進行規範並充分披露即可。
⑶ 靈活高效便捷的業務體系，包括四點：
一是周期短：從改制到掛牌，只需6個月左右時間；二是步驟少：無需輔導、無需排隊、流程簡單、速度快；三是機制活：小額發行豁免、儲架發行、小額快速按需融資制度；四是產品多：定向增發、公司債、可轉債、中小企業私募債等多種融資工具。
⑷ 掛牌公司綜合成本低，有四點內容：
一是掛牌費用低：大大低於上市成本，還有政府補貼；二是披露成本低：採取電子化信息披露方式，降低信息披露成本；三是審計成本低：不要求披露季報，半年報無需審計；四是合規成本低：不需聘請獨立董亊，不需設與專職董秘。
139．擬掛牌新三板公司如何判斷是否屬於重大違規違法行為？
《行政處罰法》及相關法律中沒有鑑定什麼是重大違法違規行為，重大違法違規也不是一個法律概念，實踐中律師需要自行判斷是否屬於重大違法違規行為，但是律師一般都比較謹慎，需要企業到相關行政機關開具受到的行政處罰不屬於重大違法違規的證明檔案。行政機關在處理企業掛牌新三板比較謹慎，開具的檔案也趨 向規範化、格式化。
比如，企業因發票丟失、財務不規範等原因被稅務部門處罰幾百或者幾千元，或者上萬元，如何判斷是否屬於重大處罰呢？在相關行政法規中有一個情節嚴重的加重處罰，一般在行政處罰中適用情節嚴重、造成嚴重後果的，一般即便是行政處罰機關出具不屬於重大違法違規行為，律師也要慎重做出判斷。
對於相關行政處罰中，處罰金額不大，如低於 10 萬元，未出現情節嚴重的事項，明確為一般行政處罰，或者適用簡易程式的，或者行政處罰並非針對公司主營業務做出的行政處罰，律師一般均可以自行做出判斷。實踐中相關行政處罰機關亦會根據相關法律法規開具屬於一般行政處罰、或者適用簡易程式處罰、或者情節輕微的處罰，該等情況下，律師基本上可以判斷是否屬於重大行政處罰行為。
區域股權市場掛牌投融經典參考資料推薦之（1）:
三部曲之3
《四板掘金600問：區域股權市場的運營操作與投融資途徑》
-----中國區域股權市場第一書
一 、簡介
該書作為《場外市場掘金三部曲》之3，是國內第一部全面、深度解讀區域性股權交易市場模式運營與投融資實操的書籍，填補了我國區域股權市場圖書的空白。
四板掘金600問封面圖
四板掘金600問封面圖6大亮點
◎ 以615問系統解析主要區域市場各主題所及內涵、制度、流程、操作、重點、數據、實踐、得失與趨勢。
◎ 9大市場業務解讀：股權登記託管、報價及代理買賣、私募股權、定向增資、私募債與集合債、併購重組、股權質押、基金份額、智慧財產權、科技專項、財產品交易、信託交易及金融產品。
◎ 30家市場選擇性解讀：模式塑造、機制設定、特色運營，市場分層、產品組合及實踐創新。
◎ 為中小微企業、機構和中介提供條件治理、內控盡調、掛牌投融、併購重組、督導信披、監管自律的鏈條式詳解。
◎ 投資者實操解讀：適當性管理、條件流程、價值選擇、運籌考量、轉讓交易。
◎ 現狀與前瞻：逐鹿與競技、割據與統籌、實踐與得失、制約與突破、問題與解決、未來與革新。
二 、目錄
總 目 錄
第一章 區域股權市場概況、定位及與多層次資本市場的關係 1
以近30問闡釋了市場內涵、特點和融資特點，以及與新三板等場外市場的關係等
第二章 區域股權市場運行現狀、問題分析及建設發展 16
以近40問，立足現實素材，從30多個角度對區域股權市場運行現狀、存在問題和建設發展等進行啟人聯想的類課題性分析與思考
第三章 法規簡讀、券商參與模式與常規概念 53
以近40問對政策法規分類、券商參與模式及場外市場常規概念等進行解析
第四章 天交所運營特點及投融資途徑 80
以90餘問解讀天交所及其全國性拓展模式、投融資途徑和曾經的做市商模式特色等
第五章 上海股交中心模式及投融資特色 120
以近100問解析其“一市三板”架構和Q板、E板特色，以及基金份額、投融途徑等
第六章 廣州股交中心的特點及投融資路線 159
以60餘問闡釋其託管掛牌、信息披露、風險管控、智慧財產權及其投融資路線等
第七章 浙江股交中心運營及投融資特點 189
以70餘問解讀其會員代理買賣、市場構架、質押、定增及其投資者管理等特色
第八章 前海股交中心模式特色及投融資特點 216
以40餘問解析其金融服務及特色運營，包括開創展示先例、股權業務見證思維等
第九章 重慶股轉中心模式及運營特點 232
以50餘問闡述其市場概況、股權託管、掛牌與轉讓及其投資融資途徑等特色。
第十章 齊魯、遼寧、武漢等區域市場 251
以近90問，對國內23家區域市場優勢、創新及運營特色等作選擇性解讀
分目錄（節選）
第二章 區域股權市場現狀業務、存在問題及建設發展 34
第一節 區域股權市場運行現狀 34
027．區域股權市場“星星之火勃發燎原之勢”的情形是怎樣的？ 34
028．區域股權市場群雄並起，攻城奪池的態勢是怎樣的？ 35
029．券商、交易所“跑馬圈地”搶灘四板市場的壯觀景象是怎樣的？ 37
030．目前全國各區域股權市場的掛牌（含展示）數量情況如何？ 38
031、如何釐清目前掛牌、掛牌展示和展示的概念？ 40
032．如何理解區域股權市場內部分層的現狀及趨勢？ 41
033．如何理解區域股權市場跨區域聯合及區域內細分市場的情況？ 42
034．我國區域股權市場的創新情況如何？ 43
035．企業申請到區域股權市場掛牌或展示的費用情況如何？ 44
036、國內首支區域股權市場發展指數在哪兒發布？ 45
037．2011年底開始，我國各類交易所市場再現清理整頓的原因是什麼？ 46
038．為何說我國區域股權市場目前正處於探索試點階段？ 46
第四節 區域股權市場建設及發展 61
060. 為何說區域股權市場與新三板一起，成就了我國資本市場第二次革命？ 61
061．企業股權轉讓模式是如何從拍賣、產權形式到託管半交易模式轉變的？ 62
062．如何理解區域股權市場建立的合法性依據？ 64
063．如何從資金的供需層面來理解為什麼要建設區域股權市場？ 65
064．如何從市場層次的篩選機制上來看為什麼要建設區域股權市場？ 65
065．如何從風險分層化解的角度來看為什麼要建設區域股權市場？ 66
066．區域股權市場建設需要注意哪四方面的問題？ 67
067．從2014年開始，證監會或將圍繞區域市場健全多層次資本市場做哪四件事？ 67
068．2013年11月國內六省市論壇是否能開啟區域股權市場建設的合作之旅？ 67
069．區域股權市場的建設誰將成為贏家？ 68
070．區域股權市場建設與發展的8點薦言是什麼？ 68
第五章 上海股權託管中心模式及運營 93
第二節 “一市三板”市場架構及Q板E板簡況 107
171．上海股交中心“一市三板”的市場架構指的是什麼？ 107
172．上海股交中心的Q板是什麼？ 108
173．上海股交中心的Q板運營宗旨及服務內容是什麼？ 108
174．上海股交中心Q板趨於“零門檻”的掛牌條件是什麼？ 109
175．上海股交中心的Q板掛牌給企業帶來哪些價值？ 109
176．上海股交中心的Q板目前掛牌的收費情況如何？ 109
177．上海股交中心Q板業務爆發性增長，目前情況如何？ 110
178．上海股交中心的E板是什麼？ 110
179．上海股交中心E板的掛牌條件是什麼？ 110
180．E板 “註冊資本存在非貨幣出資”的掛牌條件該如何認定？ 111
181．上海股交中心E板掛牌給企業帶來哪些價值？ 111
182．上海股交中心Q板與E板的關係是什麼？ 112
第七章 浙江股權交易中心模式及操作 190
第五節 股權質押、債券產品及備案發行 223
399、浙江股交中心融資項目有哪些？ 223
400、浙江股交中心融資中的股權質押凍結流程是怎樣的？ 224
401、浙江股交中心融資中的股權質押凍結流程是怎樣的？ 224
402、浙江股交中心股權質押融資中質押凍結需要哪些資料？ 224
403．浙江股交中心發行債券產品政策背景和原因是什麼？ 225
404．浙江股交中心發行債券產品的優勢是什麼？ 225
405．浙江股交中心以非公開方式發行的債券產品有哪些？ 225
406．浙江股交中心債券產品發行的要素有哪些，匯總情況如何？ 226
407．浙江股交中心發行私募債的條件是什麼？ 226
408．浙江股交中心發行私募債（民生工程類）的條件是什麼？ 227
409．浙江股交中心發行小貸債的條件是什麼？ 227
410．浙江股交中心私募債備案服務的流程是什麼？ 227
411．浙江股交中心私募債券備案受理過程有哪些事項和工作？ 228
412．浙江股交中心私募債券備案清單材料有哪些內容？ 229
413．哪些會員機構可以在浙江股交中心開展私募債承銷業務？ 229
414．會員機構申請開展私募債業務應提交哪些檔案？ 229
第十章 齊魯、遼寧、武漢等區域市場 264
第一節 齊魯、山西與海峽 264
509．齊魯股權交易中心簡況是怎樣的？ 264
510．齊魯股權交易中心的運行情況及評價如何？ 265
511．齊魯股交中心所體現的山東“一體兩翼”發展戰略指的是什麼？ 265
512．齊魯股交中心“三板聯動”的市場格局體系是什麼？ 266
513．展示企業居全國第二的展示板定位及功能是什麼？ 266
514．魯股交中心展示板的發展思路及途徑是什麼？ 266
515．齊魯股交中心孵化板的定位及功能是什麼？ 267
516．齊魯股交中心普通板的定位及功能是什麼？ 267
517．齊魯股交中心託管、掛牌與投資條件是什麼？ 268
518．齊魯股交中心首隻私募債發行情況怎樣？ 268
519．齊魯股交中心首隻可轉債發行情況是怎么樣？ 269
520．齊魯股交中心打造地市副中心的成果如何？ 269
521．立足區域特色，齊魯股交中心創新醫藥企業展示平台的情況如何？ 270
522．齊魯股交中心搭建智慧財產權平台上線的情況如何？ 271
523．山西股交中心概況及運營情況如何？ 271
524．山西股交中心四層次結構體系是怎樣的？ 272
525．山西股交中心“3211”掛牌標準是指什麼？ 272
526．海峽股交中心簡況是怎樣的？ 273
527．海峽股交中心的市場定位及業務範疇是什麼？ 273
528、海峽股交中心的會員分類及掛牌交易的條件是什麼？ 274
529、海峽股交中心第一個分支機構泉州運營中心如何？ 274
530、海峽股交中心的掛牌企業分哪兩類，掛牌展示的條件是什麼？ 275
三 、內容選刊
027 ．券商、交易所“跑馬圈地”、搶灘四板市場的壯觀景象是怎樣的？
在2012年10月之前成立的8家區域性股權交易市場，包括天津股權交易所、重慶股份轉讓中心、石家莊股權交易所、湖南股權交易所、齊魯股權交易中心、吉林股權交易所、江西省股權交易所和武漢股權託管交易中心（其中湖南、吉林成立2年後才正式營業，江西目前試營業），還沒有一家市場具有券商參股的情況。
但是到了2012年10月，財通證券和浙商證券兩家券商首先參股投入運營的浙江股權交易中心，打響了券商跑馬圈地、搶占四板市場戰役的第一槍之後，整個情況就發生了重大變化。隨後的一年半時間內，在已投入運營的30家區域性市場中，除天津、廣州、湖南、廣西北部灣、吉林、江西、石家莊、內蒙8家股交中心股東多以當地國資企業或投資機構為主外，其餘22家區域股權市場都晃動著券商的身影，參股區域性市場的券商數量超過了37家，約占券商總數的四分之一以上，而且至少有5家區域性市場由券商絕對控股。如信證券和國信證券分別參股了前海股權交易中心和廈門兩岸股權交易中心，大通證券則入股了大連股權交易中心和遼寧股權交易中心，宏源證券參股的新疆股權交易中心等。其中江蘇股權交易中心共有5家券商參股（而且只有券商股東，創下國內之最），最受青睞。在持股比例上，廣東金融高新區股權交易中心，廣發證券和招商證券分別持股32.5%，並列第一大股東；再如重慶股份轉讓中心第一大股東為西南證券，持股比例為53%；江蘇股交中心其控股方為當地券商華泰證券，其持股江蘇股交中心52%，同時東吳、國聯、東海、南京四家證券公司各持股12%。
券商參股還體現出如下兩種情況：一是地緣參股優勢，如長江證券參股武漢股權託管交易中心、西南證券控股重慶股份轉讓中心、南京證券參股江蘇股權交易中心、華西證券參股川藏股權交易中心等。二是原區域市場改制引入券商以順應券商入股區域性市場的潮流， 如重慶股份轉讓中心於2013年2月完成了公司制改造，西南證券以8281.25萬元人民幣對其增資成為控股股東。齊魯股權交易中心的公司制改造則在2013年11月完成，齊魯證券入駐參股股東。在改制後，齊魯股交中心依託齊魯證券等建立起了11個營業網點，引進各類中介服務機構200餘家，吸引股權投資機構150家。隨後，其掛牌企業首支私募債成功登入深交所、推出地方金融板塊、掛牌企業奧蓋克成功轉板新三板等，齊魯股權交易中心近期成績斐然。
在券商跑馬圈地的同時、滬深交易所也不甘落後。早在2012年，上交所分別入股上海股權託管交易中心和浙江股權交易中心，但是進入2013年，深交所卻則後來者居上。2013年初，深交所入股重慶股份轉讓中心，首次打開區域市場之門後的一年時間內，深交所以迅雷不及掩耳之勢先後完成了對12家區域性市場參股舉措，目前達到了上交所參股家數的3倍多。這12家區域股權市場在數量上超過了全國業界市場總量的三分之一，而且已經覆蓋了華北、華東、華中、華南、東北、西北以及西南等各地。在短短一年時間內，深交所悄無聲息地完成了對區域性市場的全國布局。
在滬深交易所目前參股的15家區域股權市場中，上交所對上海股交中心的持股比例為29%，對遼寧股交中心和浙江股交中心均達20%；而深交所在參股的股交中心中，出資額最多的是前海股權交易中心，投入5500萬元，其持股比例上僅對北京股交中心、重慶股權轉讓中心和武漢股權託管交易中心的持股比例達15%，對其他股交中心的持股比例在5%-10%左右。另外，深交所以其下屬公司深圳證券信息有限公司也參股多家區域性市場，持股比例多數不超過15%，幾乎都排在第三股東以及更靠後的位置。
除37家券商外，目前還有信託、商業銀行等金融機構等參與區域市場的建設，如大連華信信託參股大連股交中心持股比例達到30%，僅次於持股48%的大連港集團成為第二大股東。另外，在廈門兩岸股交中心的股東中，廈門農村商業銀行工會持股11%，甘肅股交中心光大金控資產管理有限公司成為股東之一，持股比例為18.18%等等。
看來，以券商、交易所為主導的金融機構或集團等正不遺餘力、跑馬圈地搶灘四板市場，狼煙滾滾、熱鬧非凡。
226．2014年4月上海股交中心啟動了什麼新業務，其意義如何？
2014年4月18日上海股交中心在繼推出股權轉讓、私募債、重組併購業務後，又推出基金份額報價新業務。這一業務是通過搭建並啟動基金份額報價互動平台——私募股權投資基金份額報價系統，為有限合夥制的私募股權投資基金提供包括私募股權投資基金份額信息登記、報價信息發布、意向信息互動、交收服務和過戶信息登記等多方位服務。
該系統啟動上線首日，即實現了愛皮基金等兩家基金的三筆份額轉讓報價，其中兩筆份額轉讓在紫槐投資、合金資本等兩家中介機構撮合下達成交易。
目前，私募股權投資基金在我國資本市場上蓬勃發展，然而，私募股權投資基金以IPO占絕對比重的退出途徑很狹隘，需要更廣泛拓展，特別是在當前IPO堰塞湖現象越來越嚴重的情況下，私募股權投資基金的二級市場轉讓需求正日益凸現。
上海股交中心該平台的建立正是探索如何滿足私募股權投資基金中有限合伙人（LP）的投融資需求，逐步完善私募股權投資基金二級市場，並使之成為中國多層次資本市場中重要的組成部分。
421．前海與其他市場的七點不同是什麼？
前海提出不同於其他市場之處是：
⑴ 企業融資成本低廉。
⑵ “7×24”運作，無嚴格的時間限制。
⑶ 互動、對價。交易所市場強調時間優先、價格優先，場外市場是一個互動、對價的過程。
⑷ 客戶定製。企業可以根據需要適時、靈活地籌措資金，不必像交易所一律批量發行。
⑸ 大量投資標本選擇。前海的目標是6年達到1萬家企業掛牌，提供給投資者比直接走企業更為靈活的選擇。
⑹ 保護企業核心機密。不像交易所市場實行強制信息披露制度，企業信息只需對投資人定向披露。
⑺ 合作共贏。場外市場不關注交易，摒棄炒作，沒有嚴格的一、二級市場劃分，也沒有嚴格的隔離牆制度，把市場構建成一個合作共贏的部落。
作者介紹
王 驥，四川綿陽人，多年投資、航空、醫藥等行業企業中層及高層任職經歷，具有豐富的戰略整合、資本運營、投融資運籌、風險管控及企業管理理論和實踐經驗。曾目睹過1993年成都紅廟子場外自發交易市場（日交易量曾超滬深股市）的瘋狂盛況，從此開始關注、研究場外交易市場及其有關聯性的投行、私募和風投等相關行業的發展、動向及運營等。
