基於STR模型的貨幣政策對銀行風險的非線性影響研究

《基於STR模型的貨幣政策對銀行風險的非線性影響研究》是依託哈爾濱工業大學，由耿中元擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：基於STR模型的貨幣政策對銀行風險的非線性影響研究
• 依託單位：哈爾濱工業大學
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：耿中元

項目摘要

貨幣政策對銀行風險的被動影響和主動反應，具有非離散變化和非線性的特徵。該問題的理論支撐和經驗證據亟待探索和發掘。項目依託行為經濟學理論和方法闡明貨幣政策對銀行風險非線性影響的機理和方式；通過改進和發展適合研究非離散變化和非線性特徵的平滑轉換回歸(STR)模型的設定、檢驗及估計方法，構建我國貨幣政策對銀行風險被動影響和主動反應的STR模型，揭示貨幣政策在擴張期和緊縮期對銀行風險影響的機制轉換和非對稱性特徵，得出法定存款準備金率和利率對銀行風險非線性影響的方向、力度、機制轉換特徵和差異性以及貨幣政策對銀行風險隨巨觀形勢和銀行類型不同而產生的非線性影響的方向、力度、機制轉換特徵和差異性；印證考慮銀行風險的非線性泰勒規則是否適合描述我國中央銀行的行為，是否有利於金融穩定、價格穩定和產出增長。本研究有助於豐富和發展貨幣政策影響銀行風險的理論和方法，為貨幣、監管當局的政策實踐提供理論支撐和決策依據。

結題摘要

2008年國際金融危機發生後，貨幣政策對銀行風險的效應成為國內外學術界和實務界爭論的熱點。本項目提出“貨幣政策對銀行風險具有非線性影響”命題，探索了理論支撐，發掘了經驗證據。 首先，本項目依託有限理性基礎上的偏差分析和前景理論（prospect theory）等行為經濟學理論和方法，剖析了銀行判斷和決策的理性和非理性行為為何和如何受到貨幣政策的影響，進而對銀行風險認知、風險偏好、風險決策等行為產生非線性影響，探究了貨幣當局貨幣政策操作和執行中的理性和非理性行為為何和如何對銀行風險產生非線性影響，從而闡明了貨幣政策對銀行風險非線性影響的機理和方式。 其次，本項目從貨幣政策中介目標和貨幣政策工具角度，以預期違約機率衡量銀行風險，以加權風險資產的比重為銀行風險的替代指標進行穩健性檢驗，估計和檢驗了貨幣政策中介目標——貨幣供應量及利率和法定存款準備金率工具影響銀行風險的面板平滑轉換回歸（PSTR）模型，結果顯示：貨幣政策中介目標在貨幣政策擴張期和緊縮期對銀行風險具有非線性影響、貨幣政策中介目標對銀行風險隨巨觀形勢的不同、銀行特徵不同而產生了非線性影響。利率和法定存款準備金率工具對銀行風險隨巨觀形勢不同、銀行特徵不同而產生了非線性影響；針對非線性影響，貨幣當局、商業銀行、監管部門應採取相應的對策。 再次，本項目在構建了包含銀行風險的金融穩定指數的基礎上，以滯後1期的利率、通脹缺口、產出缺口、廣義貨幣缺口、金融穩定指數為解釋變數，以銀行間同業拆借市場七天期利率為被解釋變數，同時選取銀行間債券回購市場的七天期利率、狹義貨幣缺口進行穩健性檢驗，構建和估計了基於泰勒規則的貨幣政策對金融穩定反應的多個平滑轉換回歸（STR）模型和線性模型，得出了納入金融穩定指數的、以產出缺口為轉換變數的非線性泰勒規則在我國具有合意性。因此，中央銀行要考慮在參考泰勒規則的基礎上建立納入金融穩定性的非線性目標函式，提高我國貨幣政策穩定經濟的效力。 本項目就學術意義而言，有助於豐富和發展貨幣政策影響銀行風險的理論和方法；從套用價值來看，有助於為貨幣當局和監管當局的政策實踐提供理論支撐和決策依據。