《基於貨幣政策異質信念的資產定價》是依託北京大學，由路磊擔任負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於貨幣政策異質信念的資產定價
- 項目負責人：路磊
- 依託單位：北京大學
- 項目類別：面上項目
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
本項目擬建立一個基於投資者關於貨幣政策異質信念的一般均衡資產定價模型，擬研究貨幣政策信念差異對我國股票市場的收益和波動的影響, 同時利用數據進行實證分析，從而為中央銀行制定貨幣政策和金融部門穩定金融市場提供理論和實證的依據。當貨幣政策變得更加透明時，貨幣政策的不確定性減少，投資者對貨幣政策的信念差異會降低，從而股票市場的波動率降低，這將有助於股票市場的穩定。在此基礎上，我們擬把模型擴展到國際資本市場，建立包括我國在內的兩國（或者多國）貨幣政策異質信念的資產定價模型，研究投資者關於各國貨幣政策的異質信念對各個國家股票市場的波動，國家之間股票市場的互動，以及匯率波動的影響。這將有助於中央銀行了解外資的流入對我國股票市場的穩定，我國股票市場與其他國家股票市場的互動，以及帶來的外匯風險。
結題摘要
由於央行的貨幣政策存在不確定性，市場參與者會有不同程度的預期，從而對資本市場產生一定的影響。本項目（基於貨幣政策異質信念的資產定價）主要研究了，當投資者對未來貨幣政策的預期存在差異時，股票市場和債券市場的收益以及波動會如何受到影響？基於理論和實證分析，我們發現，投資者的信念差異會導致股票和債券的預期收益上升，同時它們的波動率也上升。這具有很強的政策性含義：為了穩定資本市場的波動，央行應該增加貨幣政策的透明度，降低投資者的信念差異，從而降低資本市場的波動。
