《基於背景風險與行為因素的養老基金投資策略研究》是依託中山大學，由曾燕擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於背景風險與行為因素的養老基金投資策略研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：曾燕
- 依託單位：中山大學
中文摘要,結題摘要,
中文摘要
隨著我國人口老齡化問題日益嚴峻，養老基金支付危機逐漸凸顯，養老基金投資管理問題引起了社會各界的高度關注。本項目擬結合養老基金的自身特徵及當前相關政策，通過考慮長壽風險、勞動收入風險、通貨膨脹風險、偏好變化、損失厭惡等背景風險與行為因素，運用投資組合、公司財務、行為金融、養老金融、保險精算等理論，首先基於背景風險與行為因素構建更符合現實、滿足實際需要的養老基金投資決策模型；然後運用動態規劃、隨機規劃、數值算法等方法求解相應的穩健性、時間一致性等投資策略的解析解或數值解，並對所得結果進行敏感性分析和經濟解釋；最後運用信息技術或計量統計方法進行仿真模擬與實證分析。本項目的研究內容具有具有前沿性、開創性和實用性，完成這些研究將豐富與發展投資組合選擇理論、金融工程學、養老金融學與行為金融學，推動數理金融的發展，並能為養老基金投資決策、投資監管、長壽風險應對、資金缺口解決等提供科學建議與具體方案。
結題摘要
隨著我國人口老齡化問題日益嚴峻，養老基金支付危機逐漸凸顯，養老基金投資管理問題引起了社會各界的高度關注，亟待需要學術界進行深入研究。本項目的主要研究內容包括：(1) 影響養老基金投資策略的背景風險與行為因素分析及建模；(2) 不同背景風險下穩健性養老基金投資策略研究；(3) 不同背景風險下時間一致性養老基金投資策略研究；(4) 基於背景風險與參與者異質性的養老基金投資策略研究；(5) 基於背景風險與前景理論的養老基金投資策略研究。(6) 背景風險與行為因素對養老基金投資策略影響的實證分析與仿真模擬。在這些研究內容的基礎上，我們還開展了一些拓展與套用性研究，包括基於衍生品市場與均值-方差目標的資產負債管理問題、時間不一致性與模糊厭惡情形下的保險公司最優投資-再保險策略、時間不一致性偏好下的保險公司最優分紅策略、不同情形下的資產配置模型與策略、網際網路金融市場下的資產定價、資產配置與風險管理問題。在這些研究中，我們主要採用了隨機動態規劃、鞅方法、倒向隨機微分方程等方法，構建了一些新的養老基金投資決策模型、並求解相應的最優策略，發展了一些新的資產配置與風險管理的模型、方法與理論，豐富了養老金融學與行為金融學的研究內容與方法。我們目前已發表了相關研究論文26篇，其中SCI/SSCI收錄論文19篇，中文核心期刊論文7篇。從模型和結果的角度上看，我們的研究有不少開創性的工作。這些研究成果具有一定的前沿性、開創性與實用性，對養老金融學與行為金融學現有模型進行拓展與更為深入地研究，並在一定程度上能夠為養老基金投資決策和投資監管的實踐提供理論依據和參考，為資產配置與風險管理理論的發展與套用拓展空間。
