《基於破產風險的可轉換債券融資決策研究》是路靜敏的一篇論文，導師為唐萬生。
基本信息,中文摘要,
基本信息
副題名
外文題名
Research on the decision model of convertible bond financial with bankruptcy risk
論文作者
路靜敏著
導師
唐萬生指導
學科專業
管理科學與工程
學位級別
博士論文
學位授予單位
天津大學
學位授予時間
2007
關鍵字
企業管理 融資 可轉換債券 資本結構 風險管理
館藏號
F279.23
館藏目錄
2009\F279.23\20
中文摘要
本文主要研究可轉換債券投資者的轉換策略、回售策略以及企業的贖回策略問題，通過分析三種策略實施的條件及時間對可轉換債券融資決策的影響，建立了基於破產風險的可轉換債券融資決策模型，主要工作如下： 資本投資收益率決定了企業的融資資本結構，已有的研究多是將資本投資收益率用隨機變數來表示，而人們對於企業的資本投資收益率常用“高”、“低”等模糊語言來描述，資本的未來投資收益率不僅具有隨機性還具有模糊性，本文在隨機環境和隨機模糊環境下分別建立了基於破產風險的融資決策模型。 本文在確定投資者的轉換條件和轉換數量時考慮了投資者風險偏好和信息不對稱的存在。具有風險偏好的投資者在實施轉換時要求一定的轉換溢價，而所有投資者的轉換溢價具有一定的模糊性，本文根據所要求的轉換溢價數值的大小將投資者分為三類，並分別對三類投資者的轉換條件和轉換數量進行了定量分析，給出了不同風險偏好投資者實施轉換的條件以及最優轉換量。 鑒於企業贖回的目的是強迫投資者實施轉股，本文在考慮投資者的轉換條件及贖回公告期對企業贖回策略的影響下，提出了企業實施贖回的股票價格約束和贖回成本約束，並根據企業的經營目標給出了贖回期望值準則。 投資者實施回售不僅要考慮到當前股票價格的下跌情況，還要根據影響股票價格的因素綜合考慮過去股票價格下跌的程度以及所持續的時間。本文通過給定過去股票價格下跌程度及持續時間對回售的影響權重，給出了新的回售條件。 本文通過對投資者的轉換策略、回售策略以及企業贖回策略的實施條件及時間進行分析，建立了考慮破產風險的可轉換債券融資決策模型，並根據可轉換債券融資的兩個極端結果給出了可轉換債券的發行範圍。
