基於公司價值的投資者關係研究

副題名

兼論公司價值行銷

外文題名

論文作者

宋利元著

導師

韓德昌指導

學科專業

企業管理

學位級別

博士論文

學位授予單位

南開大學

學位授予時間

2008

關鍵字

上市公司 證券投資 市場價值

館藏號

F279.24

館藏目錄

2009\F279.24\42

中文摘要

公司價值創造是運用各種科學技術，管理組織各種生產要素打造公司價值的過程；而公司價值的實現，是套用投資者關係手段進行公司價值行銷，使投資者在公司的買賣過程中獲得現實與潛在收益的過程。狹義的投資者關係，是指上市公司(包括擬上市公司)與公司的股權投資者、債權投資者和潛在投資者之間的關係，廣義的投資者關係，從主體內容上還包括公司在和上述投資者溝通過程中，與資本市場各類中介機構建立的關係。投資者關係是公司管理層與投資者關於公司經營狀況、公司發展戰略以及公司內在價值的溝通，是投資者對公司發展戰略和決策的建議反饋渠道，是公司價值行銷的工具與手段。公司資本或公司...>> 詳細

其他信息

公司價值創造是運用各種科學技術，管理組織各種生產要素打造公司價值的過程；而公司價值的實現，是套用投資者關係手段進行公司價值行銷，使投資者在公司的買賣過程中獲得現實與潛在收益的過程。狹義的投資者關係，是指上市公司(包括擬上市公司)與公司的股權投資者、債權投資者和潛在投資者之間的關係，廣義的投資者關係，從主體內容上還包括公司在和上述投資者溝通過程中，與資本市場各類中介機構建立的關係。投資者關係是公司管理層與投資者關於公司經營狀況、公司發展戰略以及公司內在價值的溝通，是投資者對公司發展戰略和決策的建議反饋渠道，是公司價值行銷的工具與手段。公司資本或公司股本是公司價值行銷的客體，投資者關係是公司價值行銷的有力手段與核心內容。 在經濟高度發達、投資作為經濟成長主要驅動力的當今社會，公司如何通過誠信溝通，與投資者建立協調與和諧的投資者關係，展現公司核心競爭力，實現公司資本的市場價值，已成為上市公司無法迴避和亟待解決的深層問題。 本論文首先通過有效市場假說、非對稱信息理論、投資者的有限理性、行為金融、管理溝通等多學科理論的系統與全面研究，建立了投資者關係研究理論基礎，基於上市公司價值構成要素和影響因素的深入分析，剖析了投資者關係對上市公司市場價值的貢獻機理，建立了投資者關係價值貢獻模型。然後，運用現代統計分析工具，以國內749家上市公司為樣本，對投資者關係與上市公司市場價值的關係進行了實證檢驗，運用案例分析方法，通過對國內外典型投資者關係案例的全面考察，得出了投資者關係是提升上市公司價值的重要因素這一結論，證實了投資者關係對上市公司價值的提升作用。最後，在上述研究基礎上，以投資者關係為公司價值行銷主要內容與手段，嘗試性構建了基於投資者關係的公司資本價值行銷體系。 本論文共分為七章。第一章導論，介紹了本論文對從公司市場價值角度對投資者關係問題進行研究的背景、研究的結構安排、研究方法和手段以及本論文的創新之處。第二章是公司價值和投資者關係的理論綜述，通過對公司價值與投資者關係相關理論進行回顧，構建上市公司投資者關係管理及價值行銷研究的理論基礎。通過對上市公司市場價值影響因素較為全面的歸類與分析，從客觀和主觀兩方面分析影響上市公司內在價值外在表現的市場價值的影響因素，並歸納出投資者關係是影響上市公司市場價值的重要因素之一。第三章深入分析投資者關係對公司價值創造與公司價值實現的形成機制，進一步說明投資者關係是公司治理內涵的延伸、公司科學決策的輔助保障、提升上市公司資本市場價值的行銷手段，構建了投資者關係和上市公司價值貢獻的理論模型。第四章對國內外投資者關係的實踐與典型案例進行了研究分析，從典型案例角度證明投資者關係在公司價值創造與實現中的重要作用。第五章是對國內投資者關係進行實證研究，驗證了投資者關係在中國資本市場從作用不明顯到有可測度影響的推測。第六章在投資者關係對上市公司市場價值實現做出貢獻的實證和案例研究基礎上，提出投資者關係是公司資本價值行銷的主體內容，結合中國上市公司目前投資者關係與公司價值判斷的現實狀況，嘗試建立基於投資者關係的公司資本價值行銷體系。第七章研究結論，對本論文研究成果及創新進行歸納總結。 本論文是在前人研究基礎上進行的研究，儘管投資者關係逐步受到公司、學術界、決策層等多方面的重視，但研究文獻相對較少。本論文從理論和實踐上論證了投資者關係創造於實現公司價值的理論命題：在相關理論基礎上構建了基於多學科的投資者關係研究架構，全面解釋了投資者關係對公司價值影響的內在機制：以及進一步明確投資者關係與公司資本價值行銷的內在關係，以此為基石提出公司資本價值行銷體系，均具有一定的創新性。對於作者今後的研究和國內相關問題的研究奠定了一定的基礎。研究成果具有一定的理論意義，同時更具有現實價值。