國聯安主題驅動混合型證券投資基金是國聯安發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國聯安主題驅動混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國聯安
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：8.44億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：257050
- 成立日期：20090826
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
把握中國經濟結構轉型帶來的投資機會，謀求基金資產長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或中國證監會允許基金投資其他品種的，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。在有關金融衍生產品推出後，本基金還可依據法律法規的規
定履行適當程式後，運用金融衍生產品進行投資風險管理。
定履行適當程式後，運用金融衍生產品進行投資風險管理。
投資策略
（一） 資產配置策略
根據巨觀經濟發展趨勢、金融市場的利率變動和市場情緒，綜合運用定性和定量的方法，對股票、債券和現金類資產的預期收益風險及相對投資價值進行評估，確定基金資產在股票、債券及現金類資產等資產類別的分配比例。在有效控制投資風險的前提下，形成大類資產的配置方案。
若出現重大突發事件、投資者情緒急劇變化、海外市場異常變動等因素導致投資決議形成的市場環境發生改變，基金經理可以提出大類資產配置的調整建議，投資決策委員會召開會議，討論基金經理的建議並確定大類資產的調整比例，由基金經理執行。
（二） 股票投資策略
本基金股票投資運用主題驅動投資策略。通過“自上而下” 的分析方法，前瞻性地挖掘中國經濟結構轉型過程中湧現的投資主題，結合價值投資理念，精選投資主題下的個股，獲取超額收益率。
投資主題是影響經濟發展或企業盈利前景的趨勢性因素。投資主題是動態的，一般分為四個階段：主題雛形階段、主題形成階段、主題繁榮階段、主題衰退階段。
在主題的雛形階段，對主題的關注度較低，市場反映往往不足；主題繁榮階段，主題引起廣泛關注，市場反映往往過度。這種反應不足和反應過度就帶來股票定價的偏差，即主題雛形階段，股票往往被低估，而到主題繁榮階段，股票往往被高估。通過對主題進程的把握，利用這種定價偏差，精選主題下的相關個股，在主題雛形階段買入，在主題繁榮階段賣出，形成完整的主題驅動投資策略。主題驅動策略的實施步驟如下：
1、主題挖掘
遵循自上而下的分析模式，從巨觀經濟、政策制度、技術進步和社會文化等多個角度，對影響經濟發展或企業盈利的趨勢性因素進行抽象，形成投資主題，尋求處在雛形階段的投資主題。
改革開放以來，中國經濟經歷了30 多年的高速發展，前期推動經濟成長的因素在逐漸消退，中國經濟結構面臨深刻轉型，而經濟結構轉型是一個多層次、長周期的過程，目前還處在這一過程的起步階段。通過深入挖掘，經濟結構轉型過程中將會不斷有投資主題湧現。
主題的挖掘一般經歷信息蒐集、信息的處理和主題的確定三個步驟。信息的蒐集是主題挖掘的基礎，分別從巨觀經濟，政策制度，技術進步以及社會文化等方面蒐集基礎數據信息，信息蒐集的渠道是多維的，可以是公開信息、專業的資料庫、研究員實地調研、問卷調查等；信息蒐集後，對信息作相應處理加工，挖掘數據的規律性，重點發現趨勢的拐點，數據的處
理方法包括：趨勢分析法、移動平均法和回歸分析法等；從趨勢出現拐點的因素中選擇能夠對經濟發展和企業盈利有較大影響因素，確定為投資主題。
2、個股篩選
本基金運用合理價格成長策略（GARP，Growth at a Reasonable Price）對個股進行篩選，
篩選個股通常經過三個步驟：備選庫確定，指標打分，核心庫確定。
（1）備選庫確定
每個主題或細分子主題都有相對應的該主題的備選庫。根據主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度，作為企業和投資主題的相關度標準。依據研究員的行業個股研究，選擇與主題相關度高的企業作為主題備選庫。
（2）指標打分
指標打分包括指標選擇和打分方法。GARP 策略運用兩大類指標：成長類指標和價值類指標。本基金選擇3 個成長類細分指標和3 個價值類細分指標，構成成長價值矩陣。其中，成長類細分指標包括動態EPS 增長率， 靜態ROE，靜態銷售毛利率；價值類細分指標包括靜態PB，靜態PS 和靜態PE。確定完細分指標後，對每個主題下的備選庫股票按照細分指標分別排序，按秩打分，取細分指標得分的均值作為成長類和價值類指標綜合得分，分別用於衡量該股票的成長特性和
價值特性。
（3）核心庫確定
為滿足“成長性好，估值相對合理”的選股要求，本基金設定主題備選庫中成長類指標綜合得分超過60%並且價值類指標綜合得分超過30%的個股作為主題核心庫。對主題核心庫進行匯總，得到基金核心庫。
3、主題配置
綜合考慮主題的發展階段、主題催化劑、主題市場容量等因素，確定每個主題的配置權重範圍。
4、組合構建
考察主題個股的重疊、研究員行業個股研究、個股PEG 指標等因素，對主題核心庫內個股進行評估，在滿足主題配置權重範圍的條件下，確定投資組合的個股和權重，初步完成投資組合的構建，由於主題具有跨行業的特徵，為了避免投資組合在行業上的大幅偏離，參考基金業績比較基準指數的行業權重和市場的板塊輪動特徵，對投資組合的個股和權重做進一步的最佳化。
（三）債券投資策略
在債券投資方面，本基金可投資於國債、央行票據、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種。本基金採用久期控制下的債券積極投資策略，滿足基金流動性要求的前提下實現獲得與風險相匹配的投資收益。主要的債券投資策略有：
1、久期控制策略
在對利率變化方向和趨勢判斷的基礎上，確定恰當的久期目標，合理控制利率風險。根據對市場利率水平的預期，在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；在預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
2、類屬策略
通過研究巨觀經濟狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及市場投資熱點，分析國債、金融債、企業債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
3、收益率曲線配置策略
通過對央行貨幣政策、經濟成長率、通貨膨脹率和貨幣供應量等多種因素的分析來預測收益率曲線形狀的可能變化，在久期確定的基礎上，充分把握收益率曲線的非平行移動帶來的機會，根據利率曲線移動情況，選擇啞鈴型組合、子彈型組合或階梯型組合。
（四）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證的投資。
1、綜合分析權證的包括執行價格、標的股票波動率、剩餘期限等因素在內的定價因素，根據BS 模型和溢價率對權證的合理價值做出判斷，對價值被低估的權證進行投資。
2、基於對權證標的股票未來走勢的預期，充分利用權證的桿桿比率高的特點，對權進行單邊投資；
3、基於權證價值對標的價格、波動率的敏感性以及價格未來走勢等因素的判斷，將證、標的股票等金融工具合理配置進行結構性組合投資，或利用權證進行風險對沖。
根據巨觀經濟發展趨勢、金融市場的利率變動和市場情緒，綜合運用定性和定量的方法，對股票、債券和現金類資產的預期收益風險及相對投資價值進行評估，確定基金資產在股票、債券及現金類資產等資產類別的分配比例。在有效控制投資風險的前提下，形成大類資產的配置方案。
若出現重大突發事件、投資者情緒急劇變化、海外市場異常變動等因素導致投資決議形成的市場環境發生改變，基金經理可以提出大類資產配置的調整建議，投資決策委員會召開會議，討論基金經理的建議並確定大類資產的調整比例，由基金經理執行。
（二） 股票投資策略
本基金股票投資運用主題驅動投資策略。通過“自上而下” 的分析方法，前瞻性地挖掘中國經濟結構轉型過程中湧現的投資主題，結合價值投資理念，精選投資主題下的個股，獲取超額收益率。
投資主題是影響經濟發展或企業盈利前景的趨勢性因素。投資主題是動態的，一般分為四個階段：主題雛形階段、主題形成階段、主題繁榮階段、主題衰退階段。
在主題的雛形階段，對主題的關注度較低，市場反映往往不足；主題繁榮階段，主題引起廣泛關注，市場反映往往過度。這種反應不足和反應過度就帶來股票定價的偏差，即主題雛形階段，股票往往被低估，而到主題繁榮階段，股票往往被高估。通過對主題進程的把握，利用這種定價偏差，精選主題下的相關個股，在主題雛形階段買入，在主題繁榮階段賣出，形成完整的主題驅動投資策略。主題驅動策略的實施步驟如下：
1、主題挖掘
遵循自上而下的分析模式，從巨觀經濟、政策制度、技術進步和社會文化等多個角度，對影響經濟發展或企業盈利的趨勢性因素進行抽象，形成投資主題，尋求處在雛形階段的投資主題。
改革開放以來，中國經濟經歷了30 多年的高速發展，前期推動經濟成長的因素在逐漸消退，中國經濟結構面臨深刻轉型，而經濟結構轉型是一個多層次、長周期的過程，目前還處在這一過程的起步階段。通過深入挖掘，經濟結構轉型過程中將會不斷有投資主題湧現。
主題的挖掘一般經歷信息蒐集、信息的處理和主題的確定三個步驟。信息的蒐集是主題挖掘的基礎，分別從巨觀經濟，政策制度，技術進步以及社會文化等方面蒐集基礎數據信息，信息蒐集的渠道是多維的，可以是公開信息、專業的資料庫、研究員實地調研、問卷調查等；信息蒐集後，對信息作相應處理加工，挖掘數據的規律性，重點發現趨勢的拐點，數據的處
理方法包括：趨勢分析法、移動平均法和回歸分析法等；從趨勢出現拐點的因素中選擇能夠對經濟發展和企業盈利有較大影響因素，確定為投資主題。
2、個股篩選
本基金運用合理價格成長策略（GARP，Growth at a Reasonable Price）對個股進行篩選，
篩選個股通常經過三個步驟：備選庫確定，指標打分，核心庫確定。
（1）備選庫確定
每個主題或細分子主題都有相對應的該主題的備選庫。根據主題因素對企業的主營業務收入、主營業務利潤等財務指標的影響程度，作為企業和投資主題的相關度標準。依據研究員的行業個股研究，選擇與主題相關度高的企業作為主題備選庫。
（2）指標打分
指標打分包括指標選擇和打分方法。GARP 策略運用兩大類指標：成長類指標和價值類指標。本基金選擇3 個成長類細分指標和3 個價值類細分指標，構成成長價值矩陣。其中，成長類細分指標包括動態EPS 增長率， 靜態ROE，靜態銷售毛利率；價值類細分指標包括靜態PB，靜態PS 和靜態PE。確定完細分指標後，對每個主題下的備選庫股票按照細分指標分別排序，按秩打分，取細分指標得分的均值作為成長類和價值類指標綜合得分，分別用於衡量該股票的成長特性和
價值特性。
（3）核心庫確定
為滿足“成長性好，估值相對合理”的選股要求，本基金設定主題備選庫中成長類指標綜合得分超過60%並且價值類指標綜合得分超過30%的個股作為主題核心庫。對主題核心庫進行匯總，得到基金核心庫。
3、主題配置
綜合考慮主題的發展階段、主題催化劑、主題市場容量等因素，確定每個主題的配置權重範圍。
4、組合構建
考察主題個股的重疊、研究員行業個股研究、個股PEG 指標等因素，對主題核心庫內個股進行評估，在滿足主題配置權重範圍的條件下，確定投資組合的個股和權重，初步完成投資組合的構建，由於主題具有跨行業的特徵，為了避免投資組合在行業上的大幅偏離，參考基金業績比較基準指數的行業權重和市場的板塊輪動特徵，對投資組合的個股和權重做進一步的最佳化。
（三）債券投資策略
在債券投資方面，本基金可投資於國債、央行票據、金融債、企業債和可轉換債券等債券品種。本基金採用久期控制下的債券積極投資策略，滿足基金流動性要求的前提下實現獲得與風險相匹配的投資收益。主要的債券投資策略有：
1、久期控制策略
在對利率變化方向和趨勢判斷的基礎上，確定恰當的久期目標，合理控制利率風險。根據對市場利率水平的預期，在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；在預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
2、類屬策略
通過研究巨觀經濟狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及市場投資熱點，分析國債、金融債、企業債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
3、收益率曲線配置策略
通過對央行貨幣政策、經濟成長率、通貨膨脹率和貨幣供應量等多種因素的分析來預測收益率曲線形狀的可能變化，在久期確定的基礎上，充分把握收益率曲線的非平行移動帶來的機會，根據利率曲線移動情況，選擇啞鈴型組合、子彈型組合或階梯型組合。
（四）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證的投資。
1、綜合分析權證的包括執行價格、標的股票波動率、剩餘期限等因素在內的定價因素，根據BS 模型和溢價率對權證的合理價值做出判斷，對價值被低估的權證進行投資。
2、基於對權證標的股票未來走勢的預期，充分利用權證的桿桿比率高的特點，對權進行單邊投資；
3、基於權證價值對標的價格、波動率的敏感性以及價格未來走勢等因素的判斷，將證、標的股票等金融工具合理配置進行結構性組合投資，或利用權證進行風險對沖。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額。
3. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的15%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。收益分配採用紅利再投資方式免收再投資的費用。
6.基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7.基金紅利發放日距離收益分配基準日（即該次可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日。
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
1.本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額。
3. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的15%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。收益分配採用紅利再投資方式免收再投資的費用。
6.基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7.基金紅利發放日距離收益分配基準日（即該次可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日。
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
